市场表现 - 上证科创板生物医药指数上涨0.21%，成分股益方生物上涨4.83%，南微医学上涨3.93%，博瑞医药上涨2.81%，微电生理上涨2.68%，科前生物上涨1.80% [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)近1周累计上涨4.76%，涨幅排名可比基金第一 [1] - 科创医药ETF嘉实近1年净值上涨41.50%，指数股票型基金排名499/2909，居于前17.15% [4] 流动性及规模 - 科创医药ETF嘉实盘中换手10.5%，成交2166.92万元，近1周日均成交3110.46万元，排名可比基金第一 [4] - 科创医药ETF嘉实近1年规模增长1.25亿元，份额增长8250.00万份，新增规模和份额均位居可比基金第一 [4] 收益能力 - 科创医药ETF嘉实自成立以来最高单月回报为23.29%，最长连涨月数为5个月，最长连涨涨幅为23.50%，上涨月份平均收益率为7.43% [4] 指数权重股 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.3%，包括联影医疗(8.97%)、百济神州(7.05%)、惠泰医疗(5.85%)、艾力斯(4.91%)、百利天恒(4.77%)、泽璟制药(4.75%)、华大智造(4.17%)、君实生物(4.15%)、爱博医疗(3.33%)、特宝生物(3.25%) [4][6] - 联影医疗上涨0.65%，华大智造上涨0.66%，爱博医疗上涨0.77%，特宝生物上涨0.73%，百济神州下跌0.23%，惠泰医疗下跌0.30%，艾力斯下跌0.93%，百利天恒下跌0.69%，泽璟制药下跌0.95%，君实生物微涨0.03% [6] 行业政策 - 创新药产业链迎政策利好，2025年国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录及商业健康保险创新药品目录调整正式启动，预计2025年10月至11月公布结果 [6] 行业展望 - 2025年预计是国内创新药授权出海的重要年份，部分细分赛道集采影响已出清，行业或将逐步进入成果兑现阶段 [7] 投资渠道 - 没有股票账户的投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [8]

报告行业投资评级 - 推荐 [7] 报告的核心观点 - 2025年6月9 - 13日申万医药生物指数上涨1.40%，跑赢沪深300指数1.65pct，年初至今上涨9.33%，跑赢沪深300指数11.13pct，截至6月13日，医药板块估值为28.29倍，相对于沪深300估值溢价率为153.19% [2] - 本周易明医药、赛升药业和澳洋健康等涨幅居前，人民同泰、康乐卫士和万邦德等跌幅居前 [3] - 6月13日国务院常务会议指出要加强药品和耗材集采政策评估，推动集采规范化等工作，促进“三医”协同发展，加强质量监管 [4] - 看好创新药、出海以及集采出清板块，创新药进入成果兑现阶段，出海看好新兴市场布局企业，部分细分赛道集采影响出清有望迎来新成长，医药市场集中度提升加速，并购重组有望加速 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 医药板块涨跌幅 - 2025年6月9 - 13日，申万医药生物指数上涨1.40%，跑赢沪深300指数1.65pct，在31个申万一级行业指数中排名第5 [12] - 2025年初至今，申万医药生物指数上涨9.33%，跑赢沪深300指数11.13pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第4 [14] 医药板块估值水平 - 截至2025年6月13日，医药板块估值为28.29倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为153.19% [17] 个股涨跌幅 - 涨幅排名前十个股为易明医药（+38.49%）、赛升药业（+36.35%）等 [18] - 跌幅排名前十个股为人民同泰（-16.67%）、康乐卫士（-12.33%）等 [18] 重要事件 - 2025年6月13日国务院常务会议指出要加强药品和耗材集采政策评估，推动集采规范化制度化常态化，促进“三医”协同发展，完善公立医院补偿机制，支持企业创新，加强全链条质量监管，推进仿制药一致性评价 [4][21] 行业观点 - 我国医药集采推进近10年，范围不断拓展，部分细分赛道降价影响出清，企业业绩现拐点，未来有望新成长 [5][22] - 继续看好创新药、出海及集采出清板块，创新药进入成果兑现阶段，出海看好新兴市场布局企业，关注胰岛素、骨科等细分赛道及部分仿制药企业，医药市场集中度提升加速，并购重组有望加速 [5][22]