报告基本信息 - 报告名称：镍日报 [1] - 报告日期：2025 年 8 月 15 日 [2] - 研究团队：有色金属研究团队 [3] - 研究员：余菲菲、张平、彭婧霖 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美元宽松预期交易降温，国内 7 月金融数据弱，经济前景乏力，沪镍主力 2509 收跌 1.26%报 121200 元/吨，现货淡季特征明显，供大于求，成交偏淡 [8] - 菲律宾降水影响有限、印尼 RKAB 获批配额高，镍矿供应增加预期强，价格有下行压力，矿端支撑转弱；印尼铁厂成本倒挂，NPI 价格回升；镍盐价格因成本和补库支撑上涨 [8] - 短期镍产业链产品价格边际回暖，但原生镍过剩基本面不改，宏观情绪退潮后价格将再度承压 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪镍主力 2509 收跌 1.26%报 121200 元/吨，现货淡季特征明显，期价下调部分跟盘小幅调升，成交偏淡，现货供大于求，贸易商出货不振 [8] - 金川一号镍平均升水涨 50 报 2100 元/吨，国内主流品牌电积镍报 -100 - 300 元/吨 [8] - 菲律宾主产区三季度降水影响有限，发运维持较高水平，印尼 RKAB 已获批准配额高达 3.1 亿湿吨，镍矿供应增加预期较强，价格有下行压力，矿端支撑转弱 [8] - 因镍矿短期尚处高位，印尼铁厂大多仍处于成本倒挂状态，NPI 价格持续回升，14 日继续小幅上升至 924.5 元/镍点，大型不锈钢企业仍在观望中，对高价原料接受度尚有限 [8] - 成本支撑以及前驱体刚性补库支撑下镍盐价格继续上涨，14 日电池级硫酸镍持平上日报 27530 元/吨 [8] 行业要闻 - 印尼国家投资管理机构 Danantara 探索镍下游产业投资机会，考虑收购 PT Gunbuster Nickel Industry 冶炼厂，预计准备超 200 亿美元投资方案，提供约 6000 万美元中期融资 [9][10] - 保加利亚启用欧盟最大规模在运营电池储能系统，容量为 124 兆瓦/496.2 兆瓦时 [10] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的 TOPCon 太阳能电池，银用量低于 0.5 毫克/瓦，效率与传统银接触电池相近 [10] - 可再生能源储能公司 Apatura 获苏格兰 100 兆瓦电池储能系统项目规划许可，已获批储能总容量超 1.6 吉瓦 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期镍产业链产品价格均呈现边际回暖态势，镍价在宏观支撑下反弹对待，但过剩基本面不改，情绪退潮后价格或仍承压 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪镍震荡走强，主力上涨0.67%报122440，现货可流通货源不少但市场接单情绪一般，期价上涨升水回落，金川一号镍平均升水降50报2150元/吨，国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 -100 - 300元/吨 [8] - 菲律宾主产区三季度降水影响有限，发运将维持较高水平，印尼RKAB已获批准配额高达3.1亿湿吨，镍矿供应增加预期较强，价格有下行压力，矿端支撑转弱 [8] - 因镍矿短期尚处高位，印尼铁厂大多仍处于成本倒挂状态，NPI价格持续回升，12日平均报921.5元/镍点，大型不锈钢企业仍在观望中，对高价原料接受度尚有限 [8] - 成本支撑以及前驱体刚性补库支撑下镍盐价格继续上涨，12日电池级硫酸镍均价涨60报27510元/吨 [8] 行业要闻 - 印尼国家投资管理机构Danantara正在探索镍下游产业投资机会，考虑收购PT Gunbuster Nickel Industry（GNI）冶炼厂，预计准备超200亿美元投资方案，并通过银团贷款提供约6000万美元中期融资 [9][10] - 保加利亚启用欧盟目前最大规模在运营电池储能系统，容量为124兆瓦/496.2兆瓦时，由111个储能集装箱组成 [10] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的TOPCon太阳能电池，银用量低于0.5毫克/瓦，效率与传统银接触电池相近，有望降低生产成本 [10] - 可再生能源储能公司Apatura获得苏格兰北艾尔郡基尔温宁镇附近100兆瓦电池储能系统项目规划许可，已获批储能总容量超1.6吉瓦 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11日沪镍再度走强主力上涨0.8%报122130 现货可流通货源不少但市场接单情绪一般 原生镍长期过剩压力显著 短期产业链产品价格因长期偏低出现小幅边际回暖 短期反弹对待 待宏观乐观情绪退潮后价格大概率继续承压 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 11日沪镍主力上涨0.8%报122130 现货金川一号镍平均升水降50报2200元/吨 国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 -100 - 300元/吨 [7] - 菲律宾主产区三季度降水影响有限发运将维持较高水平 印尼RKAB已获批准配额高达3.1亿湿吨 镍矿供应增加预期较强 价格有下行压力 矿端支撑转弱 [7] - 因镍矿短期尚处高位 印尼铁厂大多仍处于成本倒挂状态 NPI价格持续回升 11日平均报919元/镍点 大型不锈钢企业仍在观望中 对高价原料接受度尚有限 [7] - 镍盐价格受益于前驱体刚性补库和镍盐厂自身库存偏低低位修复 11日继续涨10报27450元/吨 [7] 行业要闻 - 印尼国家投资管理机构Danantara正在探索镍下游产业投资机会 考虑收购PT Gunbuster Nickel Industry（GNI）冶炼厂 预计准备超200亿美元投资方案 并通过银团贷款提供约6000万美元中期融资 [8][10] - 保加利亚启用欧盟目前最大规模在运营电池储能系统 容量为124兆瓦/496.2兆瓦时 由111个储能集装箱组成 [9] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的TOPCon太阳能电池 银用量低于0.5毫克/瓦 效率与传统银接触电池相近 有望降低生产成本 [9] - 可再生能源储能公司Apatura获得苏格兰100兆瓦电池储能系统项目规划许可 已获批储能总容量超1.6吉瓦 [9]

铁是地球上开采量最大的金属，空气更是取之不尽的免费资源。铁空气电池堪称结合了自然界最经济的 两种元素。更值得一提的是，电池采用的水基电解质不仅成本低廉，还大幅降低了起火风险。 这些铁空气电池被安置在标准的12米集装箱内，1集装箱可储存数兆瓦时的电量。目前，美国马萨诸塞 州的Form能源公司也正在推进类似项目，计划率先在新英格兰及中西部地区部署该技术。 这款创新电池借助生锈和祛锈过程来储存和释放能量：利用电能将氧化铁（铁锈）还原为金属铁，实现 能量储存；金属铁与空气中的氧气反应重新生成铁锈，从而释放出储存能量。整个过程犹如赋予铁 器"呼吸"的能力，让生锈过程变得可逆可控。 目前的并网电池大都是磷酸铁锂电池，但其通常仅能维持4—6小时供电且成本高昂。铁空气电池展现出 显著优势：其储能时长突破100小时，制造材料均为廉价易得的常见物质。 据英国《新科学家》杂志网站7月31日报道，荷兰初创企业Ore Energy研发的铁空气电池可持续储能100 小时以上，已于近日成功接入荷兰代尔夫特理工大学电网系统，成为全球首个并网运行的铁空气电池。 这项技术突破不仅为可再生能源替代化石燃料提供了新路径，更有望显著提升电力系统的稳定 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍过剩格局未扭转价格压力仍在，基本面变化不明显产业各环节趋弱，后续矿端支撑或松动，当前宏观情绪主导盘面，镍价暂偏强运行，需谨慎看待反弹空间 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 23 日连续大涨品种日内调整，镍价窄幅震荡，沪镍 2509 收盘报 123370 较上日小幅收跌 0.06%，指数总持仓减少 2860 至 173672 手 [7] - 镍过剩格局未扭转，印尼 RKAB 补充配额批复后镍矿供应将宽松，升水及矿价有下跌空间 [7] - 镍铁价格小幅回升，印尼大部分冶炼厂仍亏损，转产高冰镍后减量有限对价格支撑有限 [7] - 不锈钢处于传统消费淡季库存高企，难对原料端形成有效支撑，镍铁与不锈钢弱势氛围拖累镍矿端 [7] - 硫酸镍价格持平上日报 27250，预计在镍盐厂库存偏低以及前驱体刚性补库需求支撑下暂时止跌 [7] 行业要闻 - 2025 年印尼镍矿实际产量 1.2 亿吨，1 - 6 月 RKAB 批准配额量 3.641 亿吨约为实际产量三倍，产量不足因主要矿区受雨季影响，上半年印尼从菲律宾进口 460 万吨镍矿 [8] - 2025 年 1 月以来，受多项税费影响印尼镍产业成本压力持续攀升，APNI 正制定 ESG 规范并进行法规差距分析提升国际声誉 [10] - 保加利亚启用欧盟最大规模在运营电池储能系统，容量 124 兆瓦/496.2 兆瓦时，由 111 个储能集装箱组成 [10] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的 TOPCon 太阳能电池，银用量低于 0.5 毫克/瓦，效率与传统银接触电池相近 [10] - 可再生能源储能公司 Apatura 获苏格兰 100 兆瓦电池储能系统项目规划许可，已获批储能总容量超 1.6 吉瓦 [10]

欧洲储能市场发展 - 2024年欧洲新增电池储能装机21.9GWh，同比增长15%，预计2025年新增装机29.7GWh，同比增长36% [2] - 到2030年欧盟需将电池储能容量增加10倍以支持可再生能源增长，目前欧盟电池储能系统容量刚超过50GWh [2] - 英国批准部署电网规模电池储能项目规模达58.270GW/121.645GWh，在建项目约7.6GW/17GWh [3] - 意大利截至2025年5月储能容量达14.708GWh，较2024年同期增长69.6% [3] 南都电源订单动态 - 公司获英国230MWh储能订单，供应"南都Center L Plus 5MWh液冷集装箱储能系统"，搭载自研314Ah储能专用电芯 [4][5][7] - 2025年以来公司披露9起订单（海外6起、国内3起），新型电力储能已签未发订单国内约13亿元、海外约13亿元，通信与数据中心储能已签未发订单约38亿元 [9] - 近期订单包括：印度1.4GWh储能系统、物产中大新能源400MWh采购合同、美国数据中心项目2.4亿元、甘肃玉门100MW/400MWh独立共享储能电站等 [11] 智光电气业务进展 - 公司与意大利基础设施开发商签署光储充电站供货合同，采用ZHIGUANG液冷一体机集成储能系统，并在意大利设立欧洲业务中心 [11][12] - 2025年国内中标/签约大型储能电站项目规模超4.4GWh，其中级联型高压直挂储能项目超过2.7GWh，覆盖甘肃、广东等8个省份 [14] - 2023年设立海外事业部，重点拓展欧洲、非洲及东南亚市场 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 29日沪镍探底回升，伴随消息面扰动减弱，镍市回到过剩交易逻辑，但RKAB后续补充配额审批流程有隐忧，下方空间有限，仍可低多配置，假期将至注意规避风险 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 29日沪镍主力最低至11.8万附近，后回升至12万上方，跌幅收窄至0.63%，指数总持仓减少7354至188307手 [9] - 伴随价格下跌，现货升水挺价，金川升水2500元/吨，俄镍升水报300 [9] - 印尼镍矿本周升水持稳在26 - 28美元/湿吨，新一轮印尼内贸镍矿HPM下滑幅度微弱，预计印尼矿价易涨难跌 [9] - 29日LME库存小幅去化至200142吨，累库放缓对价格压力减弱 [9] - 电池级硫酸镍均价跌至27915，6月市场需求环比预期回暖且镍盐成本有支撑，镍盐价格跌幅有限 [9] 行业要闻 - SMM预计6月上半期印尼内贸矿HPM持稳微跌，环比上期下跌0.06%，6月上半期HMA为15405美元/吨，下跌10美元/吨 [10] - 给出不同品位镍矿6月上半期HPM价格及较5月下半期的跌幅，预计6月升水较难上涨，或将持稳于5月升水 [10][11] - 保加利亚启用欧盟最大规模在运营电池储能系统，容量为124兆瓦/496.2兆瓦时，由111个储能集装箱组成 [11] - 土耳其研究团队开发出采用镍接触且几乎不含银的TOPCon太阳能电池，银用量低于0.5毫克/瓦，效率达23.66%，有望降低生产成本 [11] - 可再生能源储能公司Apatura获得苏格兰100兆瓦电池储能系统项目规划许可，已获批储能总容量超1.6吉瓦 [11][12]