报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各国债期货均震荡整理，微幅收跌 中长期货币政策偏向支持性，政策利率上升可能性较低，但宏观经济表现较强韧性，外部风险因素暂时缓解，央行对消费领域推出贷款贴息政策，短期内全面降息可能性较低 近期股市风险偏好持续上升，资金由债转股，资金面购买国债的需求受到抑制 短期内国债期货震荡整理为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 8月14日央行发布公告，2025年8月15日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月(182天) [5] - 8月15日中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2380亿元逆回购操作，操作利率1.40%，与此前持平 因今日有1220亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1160亿元 [5] - 报告展示了TL2509走势、T2509走势、TF2509走势、TS2509走势、国债到期收益率曲线、央行公开市场操作等相关图表 [6][8][11][15][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期内维持震荡整理走势，支撑力量较强，下行空间有限 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，整体观点为震荡，核心逻辑是制造业PMI数据边际向好 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡 [5] - 核心逻辑为昨日国债期货均小幅反弹，5月信贷与通胀数据偏弱反映内需内生增长动能不足，政策面预计保持偏宽松货币环境托底经济需求端，上周因外部风险缓和与6月制造业PMI改善国债期货回调，但下行空间有限，市场利率受政策利率锚定 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日国债期货均小幅反弹，因 5 月信贷与通胀数据偏弱反映内需内生性增长动能不足，政策面预计保持偏宽松货币环境托底经济需求端，国债期货支撑力量较强 [3] - 上周因外部风险因素缓和及 6 月制造业 PMI 边际改善，国债期货有所回调，但下行空间有限，市场利率受政策利率锚定 [3] - 短期内国债期货维持震荡整理走势 [3] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 7 月 2 日人民银行以固定利率、数量招标方式开展 985 亿元逆回购操作，中标利率 1.4%，当日有 3653 亿元逆回购到期，净回笼 2668 亿元 [5] - 报告展示了 TL2509、T2509、TF2509、TS2509 走势、国债到期收益率曲线、央行公开市场操作等图表 [6][8][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日国债期货均震荡小幅回调，伊朗接受与以色列停火方案，地缘风险缓和，避险情绪回落 [1] - 从国内宏观角度，未来降息预期较明确，国债下方支撑牢靠，当前宏观经济指标边际走弱，下半年宏观政策出台需偏宽松货币环境，美国经济下行压力增大，美联储降息预期升温，汇率端压制边际减弱 [1] - 短期内继续降息可能性偏弱，5月降息政策效果有待检验，下半年宏观政策需等待7月政治局会议指引，短期内国债上行动能不足 [1] - 短期内预计国债期货保持震荡整理 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业新闻及相关图表 - 6月24日央行以固定利率、数量招标方式开展4065亿元逆回购操作，操作利率1.40%与此前持平，因当日有1973亿元7天期逆回购到期，实现净投放2092亿元 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货上行与下行空间均有限，以震荡整理为主，中长期国债期货下行空间有限，因货币政策仍以适度宽松为主要基调 [4] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考—金融期货股指板块 - TL2509短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，观点参考为震荡偏弱，核心逻辑是短期继续降息可能性较低 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡偏弱 [4] - 核心逻辑是昨日国债期货均震荡回调，近期国债供给端集中发行，较高票面利率吸引稳健型资金，令国债期货价格承压，财政部拟第三次续发行2025年超长期特别国债（二期），总额710亿元，票面利率1.88%，市场流动性短期趋紧 [4]