地缘秩序重构

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历史最长牛市特征重现!瑞银:当前美股上行周期尚未触及天花板
智通财经网· 2025-07-08 10:47
值得关注的是,当前市场估值结构呈现显著分化。标普500市盈率(TTM)虽达21.5倍,但科技巨头占比33%的权重结 构使其估值水平低于2000年互联网泡沫时期的28倍。瑞银提出的"估值相对论"在美联储政策轨迹中得到印证:2023 年基准利率维持5.25%-5.5%高位,但标普500指数仍实现24%年涨幅,显示利率上行并未抑制科技股估值扩张,这 与1995-1999年期间美联储6次加息但纳指仍暴涨400%的现象形成历史共振。 NDR最新情绪指标显示,当前市场修正周期(下跌20%所需交易日)处于历史低位,标普500指数在不触发熊市阈值 的情况下已连续512个交易日创新高,这一数据超越1990年代牛市后期表现。市场正处在技术革命红利释放与地缘 秩序重构的交汇期,投资者需在战略定力与战术灵活之间寻找平衡点。 瑞银强调的两大核心逻辑已获得多维度数据支撑:其一,生产力跃升方面,人工智能技术突破正复制1990年代互 联网革命的路径。AI通过算力重构、数据要素配置和产业智能化升级,推动全要素生产率提升,这与1987-2000年 期间互联网技术催生纳斯达克指数十年涨超400%的轨迹形成历史呼应。其二,全球安全格局重构层面,IM ...