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地产“弱现实、强预期”对债市的影响探讨
2025-07-11 09:05
Q&A 地产"弱现实、强预期"对债市的影响探讨 20250710 摘要 债券市场调整受多重因素影响,包括资金面回升、股票风险偏好提升以 及城市更新政策预期,其中央行回笼逆回购导致资金面紧张,R01 重回 1.4,一年期存单利率上升。 未来资金面紧张可能缓解,因季节性因素消除及财政支出,央行对资金 面高度控制,资金面大幅走紧可能性较低;股票风险偏好上修持续性存 疑,对债市的利空影响或有限。 城市更新政策对楼市影响不确定,放松限购和降低首付效果有限,居民 投资意愿降低;城市更新推进依赖专项债,但拆迁成本与收益平衡,短 期内难以形成显著效果。 房地产市场信用风险可控,头部房企融资成本较低,资产贬值空间有限; 但估值风险依然存在,销售计划不及预期或项目事件可能导致估值波动, 关注地方政府支持力度大的主体。 当前市场处于"弱现实,强预期"阶段,短期内资金面未实质性宽松, 风偏仍高;建议逢高配置债券,下半年政府债券发行将改善,美元走弱 人民币升值或带来降息窗口。 近期股债市场的表现如何?有哪些主要因素影响了市场走势? 近期股债市场表现受到多重因素影响。首先,地产板块在 A 股市场表现突出, 全板块上涨了三个点,收益也有小 ...
伟星新材(002372) - 2025年5月19日投资者关系活动记录表
2025-05-20 11:06
分红政策 - 公司分红政策稳定、透明,未来将遵循《公司章程》《公司未来三年股东回报规划》等规定制订利润分配方案 [2] 零售业务 - 2025 年第一季度零售业务销售收入同比下降,原因包括市场需求疲弱、同期基数高、强调“三高”定位稳定价格体系影响销售 [2] - 零售业务通过提升产品力和服务力支撑价格体系稳定,工程业务随行就市按单定价 [2] - 100 平米房屋使用公司 PPR 管材管件约 1000 - 2000 元,防水涂料类产品户均额与 PPR 产品相仿 [2] 服务特色 - 公司首创“星管家”服务,通过“三免一告知”减少安装隐患,包括产品真伪鉴定、检测服务、拍摄管路走向图、专业讲解产品知识和使用须知 [2][3] 行业格局 - 塑料管道行业竞争激烈,主要是品牌企业竞争,中小型企业生存困难甚至加速淘汰 [3] 政策影响 - “地下管网”政策对公司业务有一定积极影响,但前期以土建工程为主,塑料管道应用偏中后端且占比不大 [3] - “城市更新”政策对公司业务有两方面影响,老旧小区拆迁新建利于零售和建筑工程业务,老旧小区改造涉及建筑工程或市政给水及燃气等业务 [3] 海外业务与生产基地 - 2024 年度公司海外业务同比增长明显,但总体占比不高,未来希望继续稳健增长 [3] - 泰国工业园 2021 年 9 月投产,目前经营良好,未来希望发挥“桥头堡”作用,成为国际化示范基地和海外人才培养基地 [3] 激励计划 - 股权激励是公司长效激励机制之一,未来会持续开展,具体根据发展需要并综合多方面因素而定 [3]