● 本报记者 欧阳剑环 今年上半年，各地发行用于置换存量隐性债务的置换债近1.8万亿元，总体呈现早发、快发的特点。同 时，多地在财政预算调整方案中安排专项债用于偿还拖欠企业账款。专家认为，下半年应继续推进地方 债务风险化解工作，重点解决拖欠企业账款问题，并加快城投公司转型。 发行进度已近九成 今年以来，各地迅速开展债务置换工作。 Wind数据显示，今年上半年，各地发行用于置换存量隐性债务的置换债合计17959.38亿元，其中一季度 发行13372.75亿元，总体呈现早发、快发特点。按2025年安排2万亿元置换债额度计，上半年发行进度 已近九成。 根据2024年推出的一揽子化债方案，从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000 亿元补充政府性基金财力专门用于化债。这部分债券也被业内称为"特殊新增专项债"。 财政部此前在部署2025年重点工作时提出，加强对企业的纾困支持，统筹用好化债支持政策，支持地方 加快偿还政府拖欠企业账款。 近期，专项债用于偿还拖欠企业账款已在部分地区落地。云南省2025年用于补充政府性基金财力的新增 专项债务额度369亿元，全部转贷州（市），支持各地统筹用于隐性债务化 ...

地方政府债务与城投公司现状 - 柳州2024年累计化解到期债务本息超过1000亿元，减少利息支出16亿元，债务结构优化为银行贷款6.7、债券2.7、非标0.6比例 [2] - 柳州城投企业债券净融资额持续走低，存量债券规模连续3年下降 [3] - 柳州宽口径债务率达490%，城投有息债务为地区综合财力的3.39倍 [5][21] 全国债务规模与政策 - 地方政府隐性债务总额14.3万亿元，计划2028年前缩减至2.3万亿元，年均消化4600亿元 [6] - 2023年末中国政府债务余额70.77万亿元，地方政府债务占40.74万亿元，隐性债务未纳入预算 [7] - 2024年城投债券净融资仅234.31亿元，上半年净融资为-2.08亿元，规模压缩显著 [14] 城投公司转型与挑战 - 债务置换后城投公司仍需自行支付利息，AA评级城投年利息支出从4.3亿元降至2亿元，但净利润仅5000万-8000万元 [16] - 城投公司面临收入回款断裂、新增融资叫停、项目停工等问题，导致资金循环中断 [16] - 部分城投退出平台名单后仍存在高息举债（8%-10%成本）或经营恶化现象 [20] 经济结构与化债影响 - 柳州2024年GDP增速1.5%，一般公共预算收入下降4.8%，土地出让收入下降63.87% [21] - 城投有息债务占GDP比例达114.1%，显示债务对经济增长的透支效应 [22] - 政策要求城投公司转型经营性项目，退出平台需通过1年风险监测 [20] 政策文件与监管措施 - "35号文"划定12个债务重点省份，"47号文"严控新建政府项目，"14号文"扩展至19省份高债务地区 [12] - "134号文"延长化债期限至2027年，"150号文"规范退平台条件及融资限制 [12] - 2024年11月后平台公司减少4680家，占全年减少总量的三分之二以上 [12]