过去一周多，万科展期引发万科债券集体暴跌。 一家债券私募机构在感恩节前紧急完成展期资产的估值调整，也导致今年大部分收益被吞噬殆尽。 点燃这场风波的是 "22 万科 MTN004" 债券。这只债起息日是 2022 年 12 月 15 日，票面利率 3% ，规模 20 亿元，期限 3 年。如今万科向持有人提出，本金和利息整体往后顺延一年。 这是万科债券兑付史上出现首次展期。 随后，多只万科债券单日跌幅超过 20% ，触发交易所临时停牌，而在接下来的几天内从 90 元附近价 格暴跌至 20 元左右。 国际评级机构标普将万科的主体信用评级从 "BB+" 一次性下调至 "CCC-" 。截至 2023 年三季度， 万科账上的有息负债规模约为 3200 亿元，且面临盈利下滑的压力。 更为市场所关注的是， 股东 " 输血 " 有上限 ， 不能指望无限兜底。 这几天，万科债券投资者，大概都经历了类似的心路转折：本以为手握的是头部房企的 " 稳健票息 " ，一夜间意识到，自己真正暴露的风险，是地产长周期、地方财政、政策风向与信用支持结构的复杂叠 加。 如果把视线拉远，这种 " 自以为安全、实则安全垫不足 " 的状态，恰与投资大师 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入1156.82亿元，同比增长5.67% [1] - 归母净利润17.56亿元，同比增长60.07% [1] - 扣非后净利润13.89亿元，同比增长764.33% [1] - 第二季度营收566.03亿元，同比上升8.43% [1] - 第二季度归母净利润7.74亿元，同比激增261% [1] 业务表现 - 厨房食品业务营收715.51亿元，占总营收61.85%，毛利率7.66% [2] - 饲料原料及油脂科技业务营收431.79亿元，同比增长10.81%，毛利率提升至4.26% [2] - 厨房食品业务增长得益于销售渠道拓展、新工厂产能释放及原料价格下降 [2] - 饲料原料业务增长受益于原料采购与销售节奏优化、国内大豆供应偏紧及养殖行业需求旺盛 [2] 行业动态 - 2025年1-8月中旬CBOT大豆均价同比下降11.4% [3] - 进口大豆平均榨利同比上涨419.7元/吨至286.2元/吨 [3] - 豆粕在饲料配方中的高性价比及销售渠道优势持续显现 [3] 公司动态 - 股价在业绩发布后上涨约2.7%，总市值1711亿元 [2] - 宣布将青岛食品加工项目和油脂压榨精炼项目延期至2027年12月底 [3] - 项目延期基于"审慎投资"原则 [3]

公司战略举措 - 中国太平旗下子公司太平资产获批设立太平（深圳）私募证券投资基金管理有限公司 [1] - 太平资产管理资产总规模超过1.5万亿元（截至2024年末） [1] 业务发展目标 - 设立私募证券投资基金公司旨在响应保险资金长期投资改革试点 [1] - 公司将建立长周期考核机制和符合保险资金特性的投资策略 [1] - 进一步加大中长期资金对资本市场的投资力度 [1] 市场定位与理念 - 公司坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景 [1] - 秉承"长期投资、价值投资、审慎投资"理念 [1] - 充分发挥保险资金作为长期资本和耐心资本的作用 [1] 社会责任与功能 - 坚定服务国家战略和服务实体经济 [1] - 发挥保险资金"稳定器"和"压舱石"作用 [1] - 积极为维护资本市场稳定和服务高质量发展贡献力量 [1]

公司资金状况 - 公司为轻资产服务型企业 账面上现金等流动资产占比较大[1] - 账面资金大多为营运所需 尤其金服业务资金需求较大[1] - 真正能够用于长期性投资的资金有限[1] 投资策略 - 当前整体经济承压 投资不确定性较大[1] - 公司只会根据发展需要审慎进行投资[1] - 暂无对外加大投资或参股计划[1]