玻璃方面：昨日玻璃期货盘面震荡下行，成交较为活跃。截至收盘，主力2601合约跌幅2.39%。现货方面，下游观 望情绪浓厚，以节前补库为主。 黑色建材日报 | 2025-09-24 市场预期转弱，钢价震荡偏弱 玻璃纯碱：供需矛盾仍存，玻碱震荡偏弱 市场分析 供需与逻辑：目前玻璃供应大体持稳，消费受到投机性需求和下游补库影响，刚需整体变化有限，盘面大幅升水 刺激期现拿货，带动厂库去化。玻璃盘面价格容易受到消息影响，然而基本面对于价格依旧形成压制，持续关注 宏观政策的变化及玻璃旺季需求表现。 纯碱方面：昨日纯碱期货盘面震荡下行，成交较为活跃。截至收盘，主力2601合约跌幅2.6%。现货方面，下游交 投情绪降温，以节前刚需补库为主。 供需与逻辑：目前纯碱供需矛盾依旧存在，同时伴随远兴二期点火，后续纯碱供给压力将进一步提升。关注纯碱 投机性需求有无减弱，或将进一步激化纯碱的供需矛盾。目前纯碱盘面升水，压制纯碱价格，后期关注新产能投 产进度和库存变化情况。 策略 玻璃方面：震荡偏弱 纯碱方面：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 风险 宏观及房地产政策、纯碱产线检修和库存变化等。 双硅：宏观情绪转弱，合金震荡盘整 市场分析 硅 ...

证 券 研 究 报 告 【债券周报】 宏观预期提振，中游价格先行回暖 ——每周高频跟踪 20250517 （1）动力煤：价格环比跌幅扩大。南方降水频繁利好水电出力，北方多地高 温天气，加之进口煤价格倒挂持续，夏季备库需求有所释放，南北需求分化。 （2）螺纹钢：宏观利好提振、表观需求增加，螺纹钢价格上涨。本周螺纹钢 现货价格环比+0.4%，前周环比-1.1%。贸易增长预期修复，投机性需求上升， 库存明显下降，支撑钢价反弹。 （3）铜：铜价涨幅收窄，供需基本面偏弱。长江有色铜、LME 铜均价环比分 别+0.3%、+1.2%，涨幅收窄。宏观利好提振预期，但铜现货消费延续弱势， 下游高价观望情绪偏强，限制铜价涨幅。 投资相关：假期后地产销售反弹，二手房量能韧性仍在 1、水泥：水泥价格延续下跌。水泥价格环比-1.5%、连续六周下跌。需求整体 走弱，房建和基建需求放缓，叠加端午节前贸易商回款一般，延续供需双弱。 2、地产：（1）30 城新房成交环比回暖。5 月 9 日-5 月 15 日，环比+69%，同 比-10%，跌幅较前周继续扩大。（2）二手房环比回升斜率高于季节性，量能韧 性仍在。本周二手房成交环比+78%、同比- ...