上市银行2025年三季报已披露完毕，42家A股上市银行前三季度合计实现营业收入超4.3万亿元，其 中超六成银行实现营业收入同比正增长。"业绩好于预期"是多家券商分析师在剖析银行三季报时给出的 评价。业内人士认为，息差企稳是支撑上市银行营收增长的重要因素。多位银行高管在三季度业绩说明 会上表示，整体来看，净息差仍处于下行通道，但已出现企稳信号。 营收业绩好于预期 据华泰证券研报测算，截至2025年三季度末，上市银行总资产同比增长9.3%，规模扩张整体保持 稳健。经营业绩方面，前三季度上市银行整体营业收入同比增长0.9%，净利润同比增长1.5%。 Wind数据显示，前三季度，42家上市银行中超25家银行实现营业收入同比正增长。其中，西安银 行、重庆银行、南京银行营业收入同比增速居前，分别为39.11%、10.40%、8.79%。谈及营业收入同比 高增缘由，西安银行在三季报中表示，主要原因是"利息收入增加"。 商业银行的营业收入主要由利息净收入、手续费及佣金净收入、其他非利息净收入（包括投资收 益、汇兑收益、公允价值变动收益、其他业务收入等）构成。利息净收入往往占据银行营业收入的"大 头"，是商业银行稳健经营的基本 ...

● 本报记者 张佳琳 上市银行2025年三季报已披露完毕，42家A股上市银行前三季度合计实现营业收入超4.3万亿元，其中超 六成银行实现营业收入同比正增长。"业绩好于预期"是多家券商分析师在剖析银行三季报时给出的评 价。业内人士认为，息差企稳是支撑上市银行营收增长的重要因素。多位银行高管在三季度业绩说明会 上表示，整体来看，净息差仍处于下行通道，但已出现企稳信号。 营收业绩好于预期 据华泰证券研报测算，截至2025年三季度末，上市银行总资产同比增长9.3%，规模扩张整体保持稳 健。经营业绩方面，前三季度上市银行整体营业收入同比增长0.9%，净利润同比增长1.5%。 Wind数据显示，前三季度，42家上市银行中超25家银行实现营业收入同比正增长。其中，西安银行、 重庆银行、南京银行营业收入同比增速居前，分别为39.11%、10.40%、8.79%。谈及营业收入同比高增 缘由，西安银行在三季报中表示，主要原因是"利息收入增加"。 商业银行的营业收入主要由利息净收入、手续费及佣金净收入、其他非利息净收入（包括投资收益、汇 兑收益、公允价值变动收益、其他业务收入等）构成。利息净收入往往占据银行营业收入的"大头"，是 ...

截至2025年9月末，九江银行总资产达5213.34亿元，同比增加2.61%。其中，发放贷款和垫款3249.64亿 元，同比增长4.82%，占总资产62.33%；金融投资1485.36亿元，同比增加2.32%，占总资产28.49%。 负债合计4788.52亿元，同比增加2.92%。其中，客户存款3967.29亿元，同比增长6.49%，存款增速高于 贷款总额。 10月31日，九江银行发布2025年三季度信息披露报告。数据显示，2025年前三季度，九江银行实现营收 80.3亿元，同比下滑4.04%；净利润8.66亿元，同比增速由上半年-36.08%回升至3.94%。 同日，九江银行发布增资计划，拟发行不超过8.6亿股内资股和1.75亿股H股，募集资金用于补充核心一 级资本，增强风险抵御能力。若此次增发完成，九江银行总股本将增至38.82亿股，增幅达36.4%。 营收、净利润增速"一负一正" 2025年前三季度，九江银行实现营收80.3亿元，同比下滑4.04%；净利润8.66亿元，同比增长3.94%，净 利润增速由上半年-36.08%回正。 利息净收入是九江银行营收的主要来源，前三季度该项收入为64.6亿元，同比减 ...

长三角地区A股上市城商行2025年三季报已悉数披露，江苏银行、宁波银行、上海银行、南京银行、杭 州银行5家头部机构凭借区位优势持续扩容，但业绩增速、业务结构与资产质量的分化态势依旧明显。 从资产规模看，截至2025年9月末，江苏银行以4.93万亿元的资产总额占据城商行"一哥"位置，同比增 速达27.8%；宁波银行资产总额首次突破3.5万亿元关口，在全国城商行中排名仅次于江苏银行、北京银 行；上海银行"掉队"现象还在持续，总资产同比增速不足3%，而其余4家城商行均实现双位数增长。 业绩方面，5家城商行前三季度营收、净利润同比均实现双增。其中，江苏银行、宁波银行、南京银行 营收和净利润均位列前三；上海银行营收、净利润均被南京银行超越，杭州银行净利润增速第一，但营 收增速排名最后。 营收、净利润均实现双增 上海银行被南京银行超越 2025年前三季度，5家在A股上市的长三角头部城商行业绩继续保持鲜明的梯次特征，而位次仍在变动 之中。 从营收规模看，江苏银行（671.8亿元）、宁波银行（549.8亿元）、南京银行（419.5亿元）位居前三， 上海银行（411.4亿元）和杭州银行（288.8亿元）依次跟随。营收增速呈现头 ...

长江商报消息●长江商报记者 潘瑞冬 国有六大行2025年前三季度成绩单均已出炉。 整体看，作为服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石，工商银行（601398.SH）、建设银行 （601939.SH）、农业银行（601288.SH）、中国银行（601988.SH）、交通银行（601328.SH）、邮储银行 （601658.SH）六大行前三季度的营业收入和归母净利润均实现了同比正增长，合计实现盈利1.07万亿元。虽然整 个行业面临着息差收窄的挑战，但部分银行已经开始企稳。 与此同时，国有六大行的资产规模稳步增长，总资产约218万亿元，较2024年末增加超18万亿元。 并且，国有六大行资产质量整体改善，除了邮储银行外，其余五大行的不良贷款率均不同程度下降。邮储银行的 不良贷款率虽然较年初上升了4个基点（0.01个百分点为1基点），但仅为0.94%，不足1%，是六大行不良率最低 的银行。 9月底以来，农业银行的股价曾连续11个交易日上涨，10月28日股价创出历史新高的8.34元/股。拉长时间看，农业 银行的持续走强行情开启于2022年11月，从2023年初至今，农业银行的股价累计上涨258%；若只看2025年，该 ...

整体业绩表现 - 国有六大行前三季度实现营业收入约2.73万亿元，同比增长1.87%，实现归母净利润约1.72万亿元，同比增长1.22% [1] - 六大行均实现营收和归母净利润的同比正增长，三季度经营改善贡献较高 [1] - 工商银行、建设银行、农业银行前三季度归母净利润绝对值领先，分别为2699亿元、2574亿元、2209亿元 [2] - 与上半年相比，盈利表现进一步改善，上半年归母净利润呈“三升三降”格局，而前三季度全面转正 [2] 各行业绩增速 - 中国银行和工商银行营收增速领先，分别为2.69%和2.17% [2] - 农业银行归母净利润增速最快，达到3.03%，交通银行和中国银行增速也在1%以上 [2] - 邮储银行和交通银行前三季度归母净利润分别为766亿元和700亿元 [2] 净息差与利息收入 - 五大行净息差有不同程度下行，但下行幅度已明显收窄，单季度降幅在0.01至0.04个百分点之间，相比上半年最高0.17个百分点的降幅有所改善 [1][3] - 仅交通银行前三季度利息净收入实现同比正增长，增幅为1.46%，建设银行和中国银行利息净收入降幅超过3% [2] - 中国银行净息差在三季度末保持在1.26%，其余五行净息差环比年中下行 [3] 非利息收入 - 六大行手续费及佣金净收入均实现同比增长，农业银行和邮储银行增幅显著，分别达到13.34%和11.48% [3] - 五大行投资净收益实现7.62%至150.55%的同比正增长，仅交通银行投资净收益同比下降18.16% [3] 资产规模与扩张 - 截至三季度末，六大行资产总额接近218万亿元，较年中增长约1.85% [1] - 工商银行总资产规模最大，达52.81万亿元，农业银行和建设银行紧随其后，分别为48.14万亿元和45.37万亿元 [4] - 农业银行和建设银行总资产重新回到两位数增速，较年初分别增长11.33%和11.83% [4] - 六大行贷款总额超过127万亿元，较去年末增长约9万亿元，中国银行、邮储银行、农业银行贷款增速较快，均在8%以上 [4] 负债与存款 - 六大行负债总额接近150万亿元，较去年末增长9.69万亿元，增幅6.92% [4] - 六大行存款增速普遍在6%至8%之间 [4] 资产质量 - 五大行不良贷款率较去年末下降，仅邮储银行不良率抬升0.04个百分点 [1][4] - 六大行拨备覆盖率呈“三升三降”，工商银行、建设银行、交通银行拨备覆盖率略升 [4] - 邮储银行拨备覆盖率从去年末约286%降至240%附近，农业银行拨备覆盖率最高，从299.61%降至295.08% [5] 二级市场表现 - 农业银行总市值以2.74万亿元领先，工商银行总市值为2.59万亿元 [5] - 农业银行是唯一一家市净率恢复至1倍以上的国有大行，每股净资产7.82元，收盘价8.06元 [5]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入671.83亿元，同比增长7.83%，净利润318.95亿元，同比增长8.87%，增速较上半年均小幅提升 [2][3] - 利息净收入为498.68亿元，同比增长19.61%，占营收比例为74.23%，是收入增长的主要驱动力 [2][3] - 手续费及佣金净收入为45.49亿元，同比增长19.97%，营收占比回升至6.77%，增速较上半年的5.15%明显提升 [2][3] - 投资收益为115.99亿元，同比增长2.05%，但公允价值变动收益为-10.01亿元，同比减少44.54亿元，两者合计占营收比例为15.77%，较2024年下降7.01个百分点 [3] 资产规模与结构 - 截至2025年9月末公司总资产达4.93万亿元，同比增长27.76%，较年初增长24.68%，逼近5万亿关口 [2][4] - 公司金融投资资产达1.98万亿元，同比增速达37.54%，且增速相对上半年末的35.79%进一步提升 [4] - 公司发放贷款及垫款总额为2.41万亿元，同比增加18.38% [4] - 2025年上半年公司总资产超越北京银行，实现总资产、营收、净利润全国城商行第一 [4] 盈利能力与资本充足性 - 2025年前三季度公司年化总资产收益率为0.96%，同比下降0.12个百分点，年化加权平均净资产收益率为15.87%，同比下降0.46个百分点 [4] - 截至2025年9月末公司核心一级资本充足率为8.61%，较去年末下降0.51个百分点，作为国内系统重要性银行，距离监管要求不足1个百分点 [2][4] 资产质量 - 截至2025年9月末公司不良贷款率为0.84%，较年初下降0.05个百分点 [5] - 公司拨备覆盖率为322.62%，较去年末下降27.48个百分点 [5] - 2025年前三季度公司信用减值损失计提同比增加30.42%至156.83亿元，显示拨备计提力度加大 [5]

投资评级 - 对南京银行维持“买入”评级 [2][5][12] 核心观点 - 南京银行2025年三季报业绩符合预期，营收延续“U型”改善趋势，利息净收入提速是主要驱动因素 [5][7] - 主要股东积极增持，前三季度持股1%以上股东主动增持近120亿元，其中国寿首次进入前十大股东，彰显对长期价值的认可 [7][12] - 资产质量保持稳定，不良率季度环比下降1个基点至0.83%，拨备覆盖率季度环比提升1.6个百分点至313% [5][7][12] - 对公业务驱动规模增长，贷款同比增长14.1%，其中对公贷款增速超15%，绿色、科技、普惠等重点领域贷款增速持续领先 [7] - 息差同比改善，估算9M25息差同比走阔11个基点至1.44%，成本下行是主要贡献 [7][12] 财务业绩表现 - 9M25实现营业收入419亿元，同比增长8.8%；实现归母净利润180亿元，同比增长8.1% [5] - 利息净收入同比增长28.5%，贡献营收增速14.5个百分点，其中规模增长贡献10.2个百分点，息差走阔贡献4.3个百分点 [7] - 非利息收入同比下滑11.6%，拖累营收增速5.7个百分点 [7] - 成本收入比下行反哺利润，贡献利润增速3个百分点；增提减值损失负贡献利润增速6.7个百分点 [7][8] 业务发展概况 - 总资产同比增长16.3%，贷款同比增长14.1%，前三季度累计新增贷款超1500亿元，增量接近去年全年 [7] - 对公贷款突破万亿元大关，前三季度新增贷款近9成由对公贷款贡献，绿色、科技、普惠贷款年初至今分别增长33%、17%、16% [7] - 投资银行业务累计承销债务工具超2200亿元，江苏省内市场份额第一；交易银行供应链金融业务量超2400亿元 [7] - 零售贷款同比增长11%，前三季度新增182亿元；零售板块营收117亿元，占全部营收近3成，同比增长22% [7] 资产质量与风险管理 - 估算9M25加回核销不良生成率约1%，与2024年水平相当 [12] - 母行零售不良率季度环比下降10个基点至1.33%，关注率季度环比持平于1.06% [7][12] - 风险抵补能力稳定，拨备覆盖率维持在313%的较高水平 [5][12] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为8.1%、8.3%、8.4% [12] - 当前股价对应2025年预测市净率为0.77倍，预测股息率约4.6% [2][12] - 在上市银行中，南京银行预测ROE（12.1%）和ROA（0.79%）高于A股板块平均水平 [15]

行业投资评级 - 报告看好四季度银行板块表现，认为当前银行板块股息率已重回性价比区间，稳健可期的业绩增长是引领价值回归的基石 [4] 核心观点 - 预计2025年三季报上市银行呈现“营收增长略有放缓、利润维持正增趋势”，以稳为主的总基调不变 [3] - 银行业盈利稳健的三大核心支撑为“利息净收入步入企稳阶段、中收低位修复、资产质量稳定确保利润可持续” [3] - 当前银行板块β的重启离不开资金面的核心驱动+基本面企稳兑现，“龙头银行(国有行+招行)搭台”是银行估值中枢抬升信号 [4] - 结构上继续关注“龙头搭台+底部股份行、优质城商行唱戏”双组合 [4] 业绩预测总结 - 预计9M25上市银行营收同比增长0.6%（1H25为增长1%），归母净利润同比增长0.8%（1H25为增长0.7%） [3] - 预计9M25国有行营收同比增长1.3%（1H25为增长1.9%），股份行营收同比下滑2.4% [3] - 预计9M25城商行营收/归母净利润同比增长5.8%/8.2%（1H25分别6.5%/8.3%） [3] - 预计3Q25上市银行不良率季度环比基本持平1.22%，拨备覆盖率环比下降1pct至238% [4] 利息净收入分析 - 1H25上市银行平均贷款利率约3.7%，较2H24下降29bps，进一步下行空间较为有限 [4] - 1H25上市银行平均存款成本环比2H24下降20bps，今明年将是银行存量高成本存款集中到期阶段 [4] - 3Q25预计不乏银行单季息差环比走平甚至回升，以成本下降空间更大的区域性银行为代表 [4] 非息收入分析 - 预计3Q25单季上市银行其他非息普遍同比下滑10-20%，但前三季度累计的其他非息不乏同比正增 [3] - 1H25上市银行中收同比增长3%，其中2Q25中收同比增长8%，受益于费率下行压力消化及市场情绪回暖 [3] 信贷投放与资产质量 - 截至8月金融机构人民币贷款同比增速约6.6%，较6月末放缓0.4pct，结构上“对公强、零售弱”格局未扭转 [3] - 1-8月新增零售占新增贷款比重仅约5%，部分银行以对公弥补零售缺口 [3] - 2Q25估算上市银行不良生成率0.63%（2024年为0.6%），零售型银行短期资产质量压力仍相对大于对公型银行 [4] 投资建议 - 继续看好估值修复之后、股息率具备相对优势、基本面筑底改善的权重股份行（如兴业银行、中信银行等） [4] - 看好基本面优异、资金面有期待、政策东风下区域β赋予成长契机的优质城商行（如重庆银行、苏州银行、江苏银行等） [4]

资产规模 - 山东12家城市商业银行2025年中期资产规模呈现梯队分化特征 齐鲁银行以7513.05亿元居首 青岛银行以7430.28亿元紧随其后 形成双雄并立格局 [2] - 临商银行资产规模增速达13.04% 为板块最高 泰安银行(11.89%)、济宁银行(8.54%)和东营银行(8.00%)也实现快速增长 显示中小银行扩张势头强劲 [3] - 区域经济稳定复苏和新旧动能转换工程推进 带动制造业升级和基建领域信贷需求释放 为银行资产规模扩张提供支撑 [4] 盈利能力 - 青岛银行以76.62亿元营业收入位居第一 齐鲁银行以67.82亿元排名第二 头部银行营收优势巩固 [5] - 烟台银行营收同比增长17.35%增速最快 济宁银行(15.89%)和泰安银行(13.02%)也实现较高增长 行业整体增速多维持在5%-10%区间 [5] - 青岛银行净利润31.52亿元保持领先 齐鲁银行27.27亿元位列第二 临商银行净利润同比增长19.03%增速第一 济宁银行和青岛银行均实现两位数增长 [5] 收入结构 - 利息净收入仍为核心收入来源 烟台银行同比大增28.85%领跑 济宁银行(21.20%)和潍坊银行(16.34%)也实现显著增长 [6] - 手续费及佣金收入表现分化 东营银行和临商银行出现下降 青岛银行和日照银行实现正增长 [7] - 青岛银行投资收益达15.09亿元同比大增93.96% 成为非息收入重要驱动力 济宁银行和威海银行投资业务也有不俗表现 [7] 资产质量与风控 - 大部分银行不良贷款率维持在1%-2%较低水平 青岛银行和齐鲁银行等头部银行不良率较2024年末下降 资产质量持续改善 [7] - 济宁银行拨备覆盖率334.76%较上年末增加34.54个百分点 齐鲁银行、青岛银行和潍坊银行等也有提升 风险缓释能力增强 [7] - 核心一级资本充足率均保持在8%以上 整体资本充足率符合监管要求 为业务健康发展奠定基础 [7] 区域经济支撑 - 山东省2025年上半年GDP同比增长6.2%高于全国平均水平 新旧动能转换成效显著 十强产业蓬勃发展 [8] - 制造业、海洋经济和现代服务业等领域优势明显 为银行提供丰富业务场景和增长空间 [8] - 银行呈现差异化发展特征 头部银行综合竞争力领先 中型银行凭借灵活策略展现潜力 部分银行在特定领域形成特色优势 [8] 发展前景 - 区域经济持续恢复将带来基建、制造业升级和消费升级等领域金融服务需求 [9] - 利率市场化深化、金融科技冲击和监管趋严对传统经营模式提出更高要求 [9] - 需重点优化收入结构、提高非息收入占比 同时加强金融科技应用和数字化服务能力 [9]