会议核心与全球意义 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议于10月20日至23日在北京召开，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》[1] - 此次会议为中国未来五年（2026年至2030年）的高质量发展明确方向，体现政策延续性[1] - 世界第二大经济体的未来五年经济战略具有重要的全球意义，将为国际合作提供参考[1] 国际舆论与专家观点 - 外媒分析指出，会议反映出中国在复杂的国际环境中保持战略定力与政策延续性[2] - 英国学者马丁·雅克认为，在全球环境“动荡不安”之时，“十五五”规划建议为中国经济指明重要方向和目标[2] - 新加坡国立大学教授伯特·霍夫曼指出，尽管世界动荡不安，中国仍在继续实施其社会主义现代化建设计划，规划具有延续性[2] 经济发展目标与路径 - “高质量发展取得显著成效”被放在“十五五”时期发展目标首位，会议公报10次提及高质量发展[2] - 中国接下来将从以GDP为核心的增长模式，逐步迈向以民生福祉和人民体感为导向的发展路径[2] - 中国正在进一步推动科技自立、收入再分配以及向清洁能源的转型[2] 科技创新与产业重点 - “科技自立自强水平大幅提高”是中国“十五五”时期经济社会发展的主要目标之一[2] - 科技创新是国际舆论关注的关键词[2]

日本参议院选举对金融市场的影响 - 日本首相石破茂领导的执政联盟可能在本周末的参议院选举中失去多数席位 若失利将拖累该国价值6 8万亿美元的股票市场 [1] - 本月日本股市表现已落后于MSCI全球指数 东证指数在三个月上涨后下跌1 2% 政治不确定性侵蚀投资者信心 [1][4][5] - 历史数据显示执政党若失去多数席位 市场需要35至75天触底 期间平均总跌幅达8% 而执政联盟获胜则仅需15天触底 [4] 金融市场联动反应 - 政治冲击与贸易紧张局势共同施压市场 日本10年期国债收益率触及17年高点 日元成为本月表现最差的主要货币之一 [1] - 三井住友信托银行警告可能出现股债汇三杀局面 极右翼和极左翼政党势力壮大将加剧三重下跌风险 [6] - 潜在积极因素包括日元走弱利好受美国关税影响的出口商 在野党削减食品消费税议程可能提振消费类股 [6] 公司治理改革与民粹主义影响 - 选举结果可能改变自民党在公司治理改革方面的立场 这一风险被投资者低估 [7][8] - 日本选民不满情绪助长民粹主义 三世党等新晋政党主张改变利润过度流向股东的经济模式 [8] - 百达资产指出日本正经历西方式民粹主义崛起 收入再分配将成为关键主题 经济从通缩转向通胀加剧社会矛盾 [8]

《美丽大法案》立法进展 - 法案以51比50的微弱优势通过参议院投票，副总统万斯投出关键一票 [1][13] - 后续需众议院审议，流程包括规则委员会审议、辩论、投票及总统签署，内容可能进一步修改 [1][13] - 最终通过时间存在三种可能：7月4日前直接通过、7月中旬修改后通过或7月下旬至8月磋商后通过 [2][13] 法案内容调整 - 参议院版本未来十年赤字净增加4.1万亿美元，较众议院多5500亿美元，债务上限由4万亿升至5万亿美元 [2][14] - 企业减税力度加大：研发支出扣除、加速折旧、利息扣除三项永久化 [2][14] - 个人减税向富人倾斜：中低收入群体优惠压缩，儿童税收抵免下调，小费与加班收入免税增设时间限制 [2][14] - 医疗补助削减规模从8000亿扩大至9300亿美元，或致1030万低收入人群失去保障 [3][14] - 新增国防支出1500亿美元（2026年达1万亿美元），移民与边境安全支出新增1500亿（含465亿边墙建设） [3][14] 经济影响 - 2025-2027年年均实际GDP增速或提高0.2个百分点，2026-2027年最大效果达0.6%，10年期美债利率或上行11基点 [4][15] - 收入最低20%家庭收入下降2.9%（约700美元），最高20%家庭收入增长1.9%，呈现再分配倾斜 [5][15] - 资本密集行业（制造业、数据中心）受益于折旧红利，化石能源与军工行业获政策支持，新能源行业因抵免退坡受损 [5][15] 行业影响对比（参议院与众议院版本差异） - 企业条款：参议院恢复TCJA企业条款增加赤字518亿美元，其中设备奖金折旧差异占326亿 [7] - 个人条款：参议院延长TCJA个人条款减少赤字230亿美元，标准扣除额上调差异占77亿 [7] - 新能源政策：参议院废除电动车税收抵免及IRA抵免差异总计34亿美元 [7]