【导读】韩国"国家队"救市了 中国基金报记者 泰勒 新加坡马来亚银行（Maybank）外汇策略师Shaun Lim表示："这条消息肯定会震慑做空韩元 的人。市场常说'不要和央行作对'。现在韩国传递的信息是：不要和央行、国民年金以及财政 部作对。" 作为韩国最大的机构投资者，NPS过去常通过对冲与外汇操作来缓解韩元压力，例如今年1月 至5月期间曾卖出美元、买入韩元。 同时，负责监管NPS的韩国保健福祉部在另一份声明中称，委员会还决定将与韩国央行 （BOK）的外汇互换协议期限再延长一年，至2026年底。 韩国央行在单独声明中表示，该互换额度已从2022年的100亿美元逐步上调至650亿美元。 韩国"国家队"，救市了。 12月15日，韩国国民年金公团（NPS）宣布，将以更"灵活"的方式推进战略性外汇对冲，以 支撑该国疲弱的本币汇率。 该基金管理委员会周一在声明中表示，已决定制定灵活的执行措施，使战略性对冲能够根据 市场状况进行适应性操作。 这只管理约1361万亿韩元（约合9240亿美元）资产规模的基金，目前将其海外投资组合的战 略性对冲比例上限设定为10%。 在持续的股市资金外流以及居民加大海外投资的影响下，韩元在 ...

救市政策分析 - 文章核心观点为全方位救市措施正在实施 [2]

美国对阿根廷金融支持 - 美国财政部长贝森特承诺向阿根廷总统米莱提供"所有稳定选项"包括货币互换额度、直接回购本币以及动用美国财政部汇率稳定基金发行美元计价债务工具[1] - 该支持将叠加于阿根廷与国际货币基金组织达成的200亿美元项目之上[6] 市场反应表现 - 阿根廷股市9月22日晚间上涨6% 盘中一度暴涨7%[1][3] - 阿根廷汇率同步出现暴涨[7] 阿根廷经济政策动向 - 央行在三天内抛售11亿美元外汇储备以支撑比索汇率[6] - 政府宣布暂时停止对农产品征收出口关税以增加美元流入[6] - 主权债券录得新兴市场中最差表现 市场压力持续升温[6] 政治环境与投资者担忧 - 10月26日中期选举成为米莱政府重大政治考验 民调显示其不支持率上升且政党领先优势被削减一半[6] - 贿赂丑闻爆发及省级选举溃败加剧投资者对执政能力的担忧[6] - 国会对手推翻了教育、医疗等支出项目的部分否决[6] 宏观经济状况 - 二季度产出小幅收缩 分析师预计三季度将再次下滑[8] - 失业率较米莱上任前仍处于较高水平[8] - 政府调查显示制造业与建筑业等关键领域计划裁员的雇主多于计划招聘的雇主[8]

事件驱动因素 - 美国财政部长贝森特承诺向阿根廷总统米莱提供"所有稳定选项"包括货币互换额度、直接回购本币及动用汇率稳定基金发行美元债务工具[3] - 此次支持将叠加在阿根廷与国际货币基金组织已达成的200亿美元项目之上[7] - 消息公布后阿根廷股市盘中一度暴涨7%最终收涨6%[3][4] 政府应对措施 - 米莱领导的央行为支撑比索在三天内抛售了11亿美元外汇储备[7] - 政府宣布暂时停止对农产品征收出口关税以期增加美元流入[8] - 分析师认为关停农产品关税措施意味着央行在国际储备方面的消耗会减少[8] 市场与政治背景 - 在美方支持信号释放前阿根廷主权债券录得新兴市场中最差表现市场压力不断升温[7] - 投资者担忧因素包括涉及总统妹妹兼首席顾问的贿赂丑闻以及政府在关键省级选举中意外遭遇惨败[7] - 将于10月26日举行的中期选举成为米莱上任以来最大选举考验其政党领先优势已被反对党削减一半[9] 经济表现现状 - 阿根廷经济复苏乏力二季度产出小幅收缩分析师预计7至9月期间将再次下滑[9] - 与米莱上任前相比失业率仍处于较高水平[9] - 政府调查显示在制造业与建筑业等关键领域计划裁员的雇主多于计划招聘的雇主[9]

文章核心观点 - 著名经济学家马光远认为存在多种措施可以提振房地产市场，并提出了具体建议 [1] 降低购房门槛与信用风险 - 建议将贷款买房的首付款比例降至10%，并认为中国居民信用水平良好，银行风险可控 [3] - 数据显示截至2021年底中国信用卡逾期账户总额为1.86万亿元人民币，逾期账户数量为484.41万个 [3] - 2024年约有10%-15%的家庭面临住房贷款违约风险 [3] 调整房贷利率水平 - 观点认为中国当前房贷利率过高，考虑到物价为负，实际利率水平显著高于美国 [4] - 建议将房贷利率降至2%左右，但即便降至该水平，叠加约1.3%的物价指数，实际利率仍约为4% [4] 保障开发商资金链与项目交付 - 提出应对房地产开发商做出承诺，确保其资金链不断裂 [6] - 强调应通过公共承诺保障"保交楼"，解决因监管不到位导致的资金挪用和项目烂尾问题 [6] - 建议取消商品房预售制度以从根本上避免烂尾楼风险 [6] 稳定房价预期与金融工具创新 - 建议对购房者做出价格担保承诺，例如若半年内房价下跌则补偿差价 [8] - 提出可设置相关金融或保险产品，为房价提供担保，以消除市场对价格下跌的担忧 [8]

休市安排与救市会议 - 五一假期期间A股休市安排为5月1日至5月5日 5月6日恢复开市 4月27日正常休息 [1] - 证监会与上交所召开救市会议 从制度到实操层面推动上市公司市值提升 [1] - A股目前有5000多家上市公司 其中央国企1503家 占比高且市值权重较大 [1] 美股市场动态 - 纳斯达克指数周涨幅达10% 但反弹可能已接近尾声 [3] - 美联储6月可能降息 但市场仍面临高通胀与关税压力的考验 [3] A股量能与行情展望 - 乐观情景：若量能突破1500亿元且政策利好落地 沪指或冲击3320点 机器人、低空经济等板块延续强势 [5] - 中性情景：市场成交额维持1.1-1.2万亿元 指数窄幅震荡（3280-3330点） 板块轮动加速 [5] - 悲观情景：量能萎缩至万亿以下 沪指回踩3250点 黄金、消费股补跌风险上升 [5] 沪指盘整与关键点位 - 上证指数收盘3295.06点 深证成指涨0.39% 创业板指涨0.59% [7] - 3300点为重要技术关口 市场在该位置敏感 需消化整固 突破后或开启上升走势 [7]

食用油运输乱象事件 - 油罐车煤粮油混运事件引发中央政府重视，国务院要求彻查食用油运输乱象，将发布官方调查报告[1] - 多家粮油上市公司否认涉及混运事件，但通过车牌号追踪发现涉事车辆为金龙鱼子公司益海嘉里等企业提供服务[3][4] - 金龙鱼最初声明运输渠道严格管控，后被证据反驳，改口称将核查反馈[4] - 事件影响范围广泛，除特供体系外，绝大多数餐饮用油可能涉及混运问题[6] 资本市场动态 - A股市场放量成交7200亿，中位数上涨1.52%，中证1000ETF异动成交30亿[6] - 北上资金单日净买入141亿，但资金来源存疑，可能包含官方境外资金护盘[7] - 苹果股价创新高，iPhone16备货目标上调至9000万台，降价策略推动销量反弹[8] - 德国政府持续抛售比特币持仓，从6万多个减持至不足23000个，引发加密货币市场回调[10] 上市公司业绩预告 - 万科上半年预亏70-90亿，管理层计划2亿元增持A股，创始人放弃千万养老金[8][9] - 赣锋锂业预亏7.6-12.5亿，天齐锂业预亏49-55亿，主因智利投资受政策变动影响[9] - 通威股份预亏30-33亿，光伏行业普遍亏损，产能过剩问题突出[9] - 赛力斯扭亏为盈，预计净利润13.9-17亿，华为电动车销售表现强劲[10] 行业政策与动态 - 工信部引导光伏行业减少产能，新建项目最低资本金比例提高至30%[9] - 广州放宽港澳台及外籍人士购房限制，120平米以上住宅不限购[10]

A股市场表现 - A股成交额6400亿 呈现缩量状态 但中位数涨幅达2.55% 近4600只股票上涨 市场情绪被媒体渲染为"大奇迹日" [1] - 上证指数收盘2972点 仍低于3000点心理关口 成交量低迷反映多数投资者参与度有限 [1] - 护盘资金日均百亿未能阻止前期下跌 但抛压突然消失使少量买盘即可推升大盘 [1] 政策会议与市场预期 - 监管部门召开救市会议 参会方包括中投 证金 汇金及头部券商 但市场预期会议难有实质性对策 [1] - 3000点存在显著心理锚定效应 跌破时抄底意愿增强 上涨时则引发谨慎情绪 [2] 房地产市场动态 - 北京楼市松绑政策出台 首套首付比例降至20% 利率降至3.5% 多胎家庭二套按首套计算 [3] - 政策未覆盖存量房贷 优惠力度与2016年水平相当 部分小区房价已回落至2019年前水平 [3] - 一线城市租售比改善至2.3-2.5%区间 但仍低于房贷利率水平 [3] - 一线城市房价尚未见底 若"金九银十"反弹落空 将面临更大下行压力 [4] 金融市场数据 - 余额宝7天年化收益率跌破1.5% 规模达7500亿 反映社会资金活跃度下降 [5] - 日元兑美元汇率跌破160 日本央行干预效果有限 美元高息环境持续压制日元 [5] - 人民币离岸汇率跌破7.3 央行或坚守该关口 中美息差导致资金外流压力 [7] 乳制品行业现状 - 生鲜乳收购价连续27个月同比下跌 产能过剩与需求疲软持续压制行业 [7] - 原料价格下跌利好伊利等企业成本端 但终端需求萎靡仍将冲击营收 [7] 公募基金行业变化 - 部分央企系公募启动退薪机制 要求退还2022年起超290万元年薪部分 反映行业整体收缩 [8]