主要货币对技术走势 - 英镑兑美元呈现震荡格局 多空力量处于微妙平衡状态 短期波动区间为1.3405-1.3585 [1][7] - 美元兑日元14日相对强弱指数为45.967 处于中性略偏弱状态 未触及超卖区域 [1][7] - 欧元兑美元呈现看涨旗形整理形态 若汇价收于1.1740上方 理论上行目标指向1.2120 [1][7] - 澳元兑美元受到下行趋势线明显压制 [1] - 美元指数短线趋势由中轨提供动态支撑 关键阻力位为98.83和98.95 关键支撑位为98.27和97.5877 [1][8] 央行政策与官员表态 - 美联储威廉姆斯表示政策仍适度紧缩 通胀正逐步回落 每次会议都绝对是实时决策 [2] - 日本央行审议委员中川顺子重申加息立场 称关税影响仍受关注 [2] - 韩国央行维持基准利率在2.5%不变 符合市场预期 需对汇率波动加剧可能性保持谨慎 [5] - 韩国央行行长为外汇干预辩护 称为阻止韩元贬值 随后韩元走强 [6] - 欧洲央行将公布7月货币政策会议纪要 [1][10] 国债与外汇市场动态 - 日本两年期国债拍卖需求创2009年以来新低 [2] - 日本财务省就减少超长期日本国债发行向交易商征求意见 [2] - 巴西财长表示美元是价值储备 未来许多年仍将继续如此 除非美国继续犯错 将美元武器化才是削弱原因 [2] 经济数据与事件预告 - 俄罗斯财长预计2025年经济增长将不低于1.5% [3] - 晚间重点关注美国至8月23日当周初请失业金人数和美国第二季度实际GDP年化季率修正值 [10] - 次日06:00美联储理事沃勒将就货币政策发表讲话 [10] 地缘与贸易关系 - 日本内阁官房长官林芳正表示关税谈判代表取消访美行程 日本坚持要求降低美国关税 [2] - 斯洛伐克央行行长、欧洲央行管委卡兹米尔就受贿案向斯洛伐克最高法院提出上诉 [4]

美元指数表现 - 美元指数7月份月线止跌转涨，获得3.4%的涨幅，彭博美元现货指数上涨2.7%，结束了连续六个月的下跌势头 [1] - MSCI新兴市场货币指数7月份下跌1.2%，亚洲货币跌幅相对小于新兴市场货币 [1] - 台币今年领涨亚洲货币，升值约9.5%，韩元升值近6% [1] 新兴市场货币表现 - 新兴市场货币波动性处于一年来的最低水平，削弱了对亚洲外汇的需求 [2] - 亚洲货币的平均利差为负1.1%，拉丁美洲货币的利差为正3.7%，欧洲和非洲货币的利差为正1.1% [5] - 巴西雷亚尔是最具吸引力的新兴市场货币，正向利差接近10%，台币最差，为-5% [5] 机构策略调整 - 巴克莱银行建议客户避免做空美元兑其他亚洲货币 [1] - 富达国际认为美国利率长期处于高位，降低了借入美元进行套利交易的吸引力 [1] - 未对冲或对冲不足的实体可能减少美元外汇敞口并重新平衡头寸 [1] 市场情绪与影响因素 - 美元复苏削弱了人们对发展中国家资产的乐观情绪，基金经理和分析师重新评估"抛售美元"的交易 [1] - 摩根大通衡量新兴市场货币波动性的指标创下2024年7月以来的最低水平 [5] - 美国关税政策的不确定性以及美联储9月降息预期将继续影响美元走势 [6]

高盛对亚洲货币的预测 - 高盛预计韩元和新台币将跑赢亚洲除日本外的其他货币 [1]

美国股市表现 - 标普500指数下跌超过0.2% [1] - 道指下跌约200点，跌幅超过0.4% [1] - 纳指下跌0.3% [1] 美国国债市场 - 30年期美债收益率创7月11日以来新低 [1] 韩元汇率及韩国ETF表现 - 韩元兑美元从日低1394.87韩元反弹至1386.99韩元，刷新日高 [1] - 在美上市韩国ETF维持超过1.2%的涨幅 [1] 贸易谈判动态 - 美国商务部长卢特尼克敦促韩国在贸易谈判中提出最佳贸易方案 [1]

人民币对主要外币汇率走势分析 - 美元兑人民币汇率为1美元兑7.1526人民币，较前一日略有下跌，人民币小幅走强 [1] - 欧元兑人民币汇率为1欧元兑8.3157人民币，汇率持续高位运行，旅行成本较去年上升 [1] - 日元兑人民币汇率为100日元兑4.8134人民币，汇率较低，适合购买日本商品 [2] - 英镑兑人民币汇率为1英镑兑9.5948人民币，汇率坚挺，留学成本增加 [2] - 澳元兑人民币汇率为1澳元兑4.6733人民币，加元兑人民币汇率为1加元兑5.2242人民币，均小幅走弱 [2] 人民币对周边国家货币汇率 - 人民币兑澳门元汇率为1人民币兑1.1309澳门元 [5] - 人民币兑林吉特汇率为1人民币兑0.59275林吉特 [5] - 人民币兑韩元汇率为1人民币兑193.31韩元，汇率相对稳定 [5] - 瑞典克朗兑人民币汇率为1瑞典克朗兑1.3547人民币，挪威克朗兑人民币汇率为1挪威克朗兑1.4286人民币 [5] 换汇策略建议 - 分批换汇以分散汇率风险 [9] - 关注银行牌价和外汇中间价，选择手续费较低的银行进行兑换 [9] - 信用卡境外消费可能比现钞兑换更划算 [9]

纪要涉及的行业或公司 未提及具体公司，涉及金融、贸易、保险、债券等行业，以及美国宏观经济和货币政策相关内容 纪要提到的核心观点和论据 1. **新台币升值及影响** - 核心观点：过去一个月新台币兑美元涨幅约9%，其升值可能与美国关税货币条件有关，且导致保险公司亏损加大，可能促使其加大汇率对冲 [1][2] - 论据：新台币可用于现金交易，当地发行保单本地计价后购买美国资产，美元下跌时美国资产上涨，但保险公司对冲比例不足，成本高且认为没必要，导致亏损加大 [3] 2. **美国经济数据及前景** - 核心观点：美国一季度GDP初值 -0.3，商品进口拖累幅度达4.79个点，消费和投资增速3.0，走势更平稳，但居民和企业消费及投资预期变差，经济可能从正循环变为负循环 [8][10][12] - 论据：居民和企业对关税等问题担忧，消费和投资更谨慎，经济意外指数构成显示相关指标负重性大，超额储蓄减少，企业和居民消费预期变差 [10][11][12] 3. **美联储现状及决策困境** - 核心观点：美联储在鹰派和鸽派之间难以抉择，受特朗普政策和关税影响，不确定性大，不敢轻易行动，倾向等待明确信号 [6][7] - 论据：关税政策对经济下行和通胀上行有影响，美联储难以判断是降级还是升级，特朗普政策和言论干涉增加了决策难度，经济和通胀数据风险及不确定性增大 [6][7][14] 4. **通胀情况及影响** - 核心观点：美联储担心通胀是持续性问题，美国居民、企业和外汇部门可能共同承担关税，核心商品价格涨幅大，但横向对冲可减缓通胀上行压力 [13][19][22] - 论据：通过高频数据观察商品价格变化，中国进口商品价格增幅较大，美国本国部分商品也有价格升降，居住、工资和能源通胀下行可对称核心商品通胀上行 [18][19][22] 5. **美联储货币政策预期** - 核心观点：倾向认为6月、7月会有一次降息落地，短期来看通胀问题没那么大 [16] - 论据：通胀预期分布在0.26 - 0.3，4月CPI同比2.34处于较低水平，环比增速后期有上升趋势，但短期通胀问题相对较小 [17] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 台湾省贸易商在境内有很多美元，台币可用于现金交易，当地发行保单本地计价后购买美国资产，美债ETF出现赎回 [2][3][4] 2. 4月底有论文通过高频数据观察美国商品价格变化，用COSOP分类方法对商品进行分类，分析不同来源商品价格涨幅情况 [18] 3. 出口链利润率由美国商品CPI、美国商品PPI、汇率和外国商品PPI共同承担，涉及美国居民、贸易商、外国贸易商和制造商 [21] 4. 中美、英美谈判结果及90天关税时间结束后关税情况不确定，库存耗尽后可能出现更显著通胀上行 [24]

美元指数大幅下跌 - 截至2025年6月27日，美元指数今年以来下行10.3%，较1月10日最高收盘价下跌11.3% [1] - 欧元、日元、英镑、加元和瑞郎对美元分别升值13.2%、8.0%、9.6%、4.9%和12.0% [1] - 在岸人民币(CFETS)对美元升值1.7%，表现稳健 [1] 美元下跌原因分析 - 美联储独立性受损，特朗普与鲍威尔冲突引发市场担忧 [3] - 美元资产收益率相对下降，标普500和纳斯达克指数涨幅约5%，低于部分国际市场 [3] - 全球资金流向多元化，4月份美国证券净流出142亿美元 [4] - 美国财政赤字增加2.8万亿美元，债务可持续性风险上升 [4] - 美国一季度GDP环比年率萎缩0.5%，16个行业组实际GDP下降 [5] 非美货币被动升值影响 - 部分货币升值并非经济基本面驱动，如欧元升值难以用基本面解释 [1] - 货币大幅升值对出口形成关税+升值的叠加利空 [5] - 全球经济增速放缓背景下，汇率升值可能进一步削弱市场容量 [5]

亚洲货币走势 - 在美元持续贬值背景下，亚洲货币2025年下半年或延续升值趋势，新台币、韩元、新加坡元和马来西亚林吉特兑美元已升值5-10% [1] - 高盛维持对美元看空立场，上调欧元兑美元预测至3个月1.17、6个月1.20、12个月1.25 [2] - 过去十年支撑美元走强的动力变化，外国持有的美国股票规模从2020年8万亿美元增至19万亿美元，债券持有量达15万亿美元 [5] 韩元表现 - 韩元在亚洲货币中对美元贝塔系数最高，今年以来表现第二佳，韩国综合股价指数上涨超30% [6] - 韩国新政府公布2025年第二轮补充预算达25.3万亿韩元（占GDP 1%），推进公司治理改革提升股市估值 [6] - 过去一个月外资流入25亿美元，扭转今年净流出局面 [6] 新台币走势 - 新台币存在进一步升值压力，中国台湾地区美元存款累积达2800亿美元，出口商可能提高外汇兑换比率 [9] - 中国台湾寿险公司持有7000亿美元海外资产中约2000亿美元未对冲，卖出美元兑新台币可能加剧升值压力 [9] 人民币展望 - 中国经济增长保持韧性，对新兴经济体出口抵消对美出口下降，美元兑人民币中间价保持稳定 [10] - 中美经贸磋商取得新进展，美中贸易谈判朝积极方向发展，有利于人民币走强 [10] 印度卢比表现 - 印度卢比或成亚洲货币中相对滞后者，因印度央行可能利用资本流入减少大规模空头远期敞口 [11] - 印度央行6月降息50个基点但停止日常回购操作，市场解读为鹰派信号，债券收益率曲线变陡 [11]

韩元汇率变动分析 - 韩元在过去两个月中显著升值 [1] - 升值主要由于特殊情况导致 此前政治风险和经济放缓使韩元贬值程度超出基本面解释范围 [1] - 当前升值被视为货币的"正常化"过程 [1]

亚洲货币走势 - 周一大多数亚洲货币走强 主要得益于美元持续疲软 [1][3] - 人民币兑美元汇率周一下跌0 1% 接近11月以来的最强水平 [4] - 日元兑美元汇率下跌0 4% [9] - 澳元兑美元汇率小幅上涨 [10] - 新加坡元兑美元汇率持平 印度卢比兑美元汇率上涨0 1% [11] - 韩元兑美元汇率下跌0 6% [12] 中国经济数据 - 6月中国制造业采购经理人指数显示萎缩幅度略小于预期 非制造业活动较上月有所回升 [4] - 制造业连续第三个月萎缩 本地制造商仍受较高美国关税压力 本地需求疲软 [5] - 海外订单出现复苏 反映出商业活动有所改善 [5] 美元走势 - 美元指数和美元指数期货在亚洲交易时段均下跌0 2% 接近2022年初以来的最低水平 [6] - 美元受到美联储降息预期增强的压力 市场加大了对9月前降息25基点的押注 [6] - 美国政府债务水平上升担忧也拖累美元 预计未来十年将增加近3 3万亿美元 [7] 贸易政策动态 - 美中两国5月份同意削减各自贸易关税 [5] - 特朗普贸易关税政策的不确定性增加 限制了亚洲货币更大幅度涨幅 [7] - 美国-加拿大贸易谈判恢复 渥太华取消了数字服务税 [8]