转自：新华财经 •澳新银行：马来西亚2026年GDP料增4.5%，林吉特有望升至4.00 •美国银行：商品与服务通胀背离，美联储2026年1月或维持利率不变 •阿波罗资管：美联储警惕2026年滞胀风险，货币政策陷入两难 【机构分析】 •澳新银行预计马来西亚2026年GDP增长4.5%，受益于强劲内需、AI带动的电子出口及稳健。财政政策 聚焦税收改革与支出克制，货币政策料保持稳定，林吉特有望走强，年底美元兑林吉特或达4.00。 •马来亚银行证券预测，菲律宾比索或于2026年下半年走软，主因美元重拾强势及国内负面因素持续拖 累。防洪资金腐败丑闻正抑制菲政府支出与经济增长，并打击外资信心，加剧资本外流和本地资产压 力。增长乏力或迫使菲律宾央行在2026年底前额外降息50个基点，削弱比索利差优势，降低套利吸引 力。 •美国银行指出，关税推高商品通胀，而医保因素或令服务通胀趋缓可能促使美联储1月按兵不动。 •美国银行指出，印度凭借低廉数据成本、超7亿年轻网民及电信运营商免费AI订阅策略，已成为全球 LLM普及率最高、最活跃的AI消费市场，并正成为"代理AI"技术的关键试验田；但本土初创企业面临 国际巨头加剧的竞争压力。 ...

今日，泰国央行行长Vitai Ratanakorn（维泰·拉塔纳功）表示，泰国央行已采取措施干预泰铢汇率，已要求各银行监测外汇流入情况。有分析指出，泰铢 汇率持续升值令泰国出口、旅游行业面临巨大压力，泰国央行或将在本周三（12月17日）降息25个基点。 与此同时，韩国"国家队"也紧急出手，以支撑持续贬值的韩元。12月16日，韩元兑美元汇率一度跌至1477.68，12月韩元平均汇率一度跌至金融危机以来 的最低月度水平。韩国国民年金公团（NPS）周一（12月15日）宣布，将以更"灵活"的方式推进战略性外汇对冲，以支撑疲弱的韩元汇率。 泰国紧急出手 12月16日，维泰·拉塔纳功表示，泰国央行已采取措施干预泰铢汇率，已要求各银行监测外汇流入情况。 与此同时，泰国央行正在就拟议的外汇管制条例修订案征求公众意见。其中一项提案要求大型黄金交易商向央行报告详细的交易数据。此举旨在加强交易 监控，评估对泰铢的影响，并为制定后续的适当政策措施提供支持。 泰国财政部长埃克尼提·尼提坦帕帕斯周一表示，政府计划要求国有企业加快进口并偿还外债。他还补充说，他正在与泰国央行行长讨论泰铢升值问题。 泰铢汇率持续升值导致出口导向的泰国经济面临 ...

多国紧急出手。 今日，泰国央行行长Vitai Ratanakorn（维泰·拉塔纳功）表示，泰国央行已采取措施干预泰铢汇率，已 要求各银行监测外汇流入情况。有分析指出，泰铢汇率持续升值令泰国出口、旅游行业面临巨大压力， 泰国央行或将在本周三（12月17日）降息25个基点。 与此同时，韩国"国家队"也紧急出手，以支撑持续贬值的韩元。12月16日，韩元兑美元汇率一度跌至 1477.68，12月韩元平均汇率一度跌至金融危机以来的最低月度水平。韩国国民年金公团（NPS）周一 （12月15日）宣布，将以更"灵活"的方式推进战略性外汇对冲，以支撑疲弱的韩元汇率。 泰国紧急出手 泰铢汇率持续升值导致出口导向的泰国经济面临更大压力，市场预期，泰国央行将在本周三（12月17 日）议息会议上降息25个基点，至1.25%。 12月16日，维泰·拉塔纳功表示，泰国央行已采取措施干预泰铢汇率，已要求各银行监测外汇流入情 况。 他在一份声明中表示，泰国央行担心货币快速升值，正在收紧与黄金相关的交易。 维泰·拉塔纳功补充称，泰铢汇率走强主要由美元疲软和外资持续流入推动。 近期，泰铢汇率持续走强，在12月15日亚洲交易时段，一度升至31.37 ...

泰国央行干预泰铢汇率 - 泰国央行已采取措施干预泰铢汇率，并要求各银行监测外汇流入情况[1][3] - 央行担心货币快速升值，正在收紧与黄金相关的交易，并要求金融机构对黄金交易商的远期外汇交易进行更严格核查[3][5] - 央行正就拟议的外汇管制条例修订案征求公众意见，提案要求大型黄金交易商向央行报告详细交易数据以加强监控[5] - 泰铢走强主要由美元疲软和外资持续流入推动，12月15日一度升至31.373泰铢兑1美元，创2021年年中以来最高水平，2025年内累计升值超8%，为亚洲表现第二佳货币[3] - 财政部长计划要求国有企业加快进口并偿还外债，并与央行行长讨论泰铢升值问题[5] 泰国经济压力与降息预期 - 泰铢持续升值令泰国出口、旅游行业面临巨大压力，导致出口导向的泰国经济面临更大压力[1][5] - 市场预期泰国央行将在12月17日议息会议上降息25个基点至1.25%[1][5] - 经济学家预测2026年还将再次降息，但对降息时机存在分歧[5] - 高级分析师指出，在泰国经济增长停滞、通胀趋平缓及政治不确定性下，泰铢过度强势并不受欢迎[5] - 高级经济学家表示泰国经济增长势头仍然相当疲弱，10月份经济活动数据表明第四季度开局相当疲软[6] 韩国应对韩元贬值 - 韩国国民年金公团宣布将以更“灵活”的方式推进战略性外汇对冲，以支撑疲弱的韩元汇率[1][7] - 韩元兑美元汇率于12月16日一度跌至1477.68，12月平均汇率一度跌至金融危机以来的最低月度水平，今年下半年以来累计贬值幅度已超9%，为亚洲表现最差货币之一[1][7] - 韩国政府迅速行动，由经济副总理主持召开“紧急经济部长座谈会”，显示此次汇率波动已被视为系统性风险[7] - 若韩元汇率继续走弱、逼近每1美元兑1500韩元这一心理关口，韩国可能会加大干预力度[7] 韩国机构措施与市场影响 - 韩国国民年金公团管理约1361万亿韩元资产，经常通过对冲与外汇操作来缓解韩元压力，今年1月至5月期间曾大举卖出美元、买入韩元[7] - 负责监管NPS的韩国保健福祉部决定将与韩国央行的外汇互换协议期限再延长一年至2026年底[8] - 韩国央行表示该互换额度已从2022年的100亿美元逐步上调至650亿美元[9] - 外汇策略师指出，相关消息会震慑做空韩元的人，市场传递出不要和央行、国民年金以及财政部作对的信息[8]

【导读】韩国"国家队"救市了 中国基金报记者 泰勒 新加坡马来亚银行（Maybank）外汇策略师Shaun Lim表示："这条消息肯定会震慑做空韩元 的人。市场常说'不要和央行作对'。现在韩国传递的信息是：不要和央行、国民年金以及财政 部作对。" 作为韩国最大的机构投资者，NPS过去常通过对冲与外汇操作来缓解韩元压力，例如今年1月 至5月期间曾卖出美元、买入韩元。 同时，负责监管NPS的韩国保健福祉部在另一份声明中称，委员会还决定将与韩国央行 （BOK）的外汇互换协议期限再延长一年，至2026年底。 韩国央行在单独声明中表示，该互换额度已从2022年的100亿美元逐步上调至650亿美元。 韩国"国家队"，救市了。 12月15日，韩国国民年金公团（NPS）宣布，将以更"灵活"的方式推进战略性外汇对冲，以 支撑该国疲弱的本币汇率。 该基金管理委员会周一在声明中表示，已决定制定灵活的执行措施，使战略性对冲能够根据 市场状况进行适应性操作。 这只管理约1361万亿韩元（约合9240亿美元）资产规模的基金，目前将其海外投资组合的战 略性对冲比例上限设定为10%。 在持续的股市资金外流以及居民加大海外投资的影响下，韩元在 ...

亚洲货币市场动态 - 亚洲早盘亚洲货币兑美元汇率呈现盘整态势[1] - 美元兑日元汇率基本持平报155.96日元[1] - 美元兑韩元汇率上涨0.2报1,476.26韩元[1] - 澳元兑美元汇率持平报0.6647美元[1] 宏观经济数据预期 - 美国本周将公布包括就业报告在内的重要经济数据[1] - 澳洲联邦银行研究团队认为这些数据将凸显美国政府部分停摆对经济的暂时性影响[1] 货币政策前景分析 - 研究团队指出不包括关税影响的通胀率处于2%区间低位[1] - 上述通胀情况为美联储从2026年3月起恢复降息打开了大门[1]

政府紧急会议与市场波动 - 韩国政府于12月14日（周末）紧急召开“紧急经济部长座谈会”，以应对韩元持续贬值的态势，会议参与范围超出通常的外汇主管部门，还包括保健福祉部与产业通商资源部[1][2][4] - 政府在休息日临时召集紧急会议，被解读为外汇市场波动已到了不容忽视的程度[2] - 12月韩元兑美元平均汇率已突破1470韩元，创下金融危机以来的最高月度水平，12月12日夜盘交易中，盘中一度跌至1美元兑1479韩元[2] 韩元贬值的原因与影响 - 市场担心，在韩国降息周期接近尾声之际，美国降息次数可能少于预期，从而使韩美利差长期维持在较高水平，韩国与美国之间的利差保持在2个百分点，这是自1999年以来的最高水平[5] - 韩国央行货币政策委员会委员表示，韩元贬值会推升通胀、导致居民购买力下降，外汇主管部门需要出手遏制贬值以应对通胀压力[5] - 在本季度，受持续的股市资金外流以及居民海外投资增加的影响，韩元累计大跌超过4%[6] 潜在的政策与市场干预措施 - 若韩元继续走弱、逼近“每1美元兑1500韩元”这一具有强烈心理意义的关口（自2009年以来未再出现），韩国可能会加大干预力度[6] - 国民年金公团作为韩国最大的机构投资者（海外资产规模约达5450亿美元），已重新开始卖出美元、支撑韩元，并可能在汇率来到每美元兑1480至1500韩元区间时变得更加积极[6] - 国民年金将对冲比例上限设定为其全球资产的约15%，并通过多种方式执行，包括卖出美元远期等，在最新一轮操作中，是以允许对最多相当于海外资产5%部分进行对冲的“战术性对冲”计划进行[6] - 市场普遍认为，当局会守住1500韩元这一水平，且外汇当局进行年末汇率管理的预期正在升温[6][7]

【导读】韩国要打一场韩元保卫战？ 中国基金报记者 泰勒 大家好，关注一下韩元危机的消息。 12月14日，在韩元持续贬值的情况下，韩国政府紧急召开外汇市场应对会议，连同保健福祉 部、产业通商资源部也一并参与。 近期，韩元兑美元汇率延续贬值态势，韩国政府因此在周末召集紧急会议研究对策。 有分析师称，若韩元继续走弱、逼近"每1美元兑1500韩元"这一具有强烈心理意义的关口，韩国可能会 加大干预力度。该水平自2009年以来未再出现。 虽然会议结果并未对外发布单独声明，但政府在休息日的下午临时召集紧急会议，被解读为 外汇市场波动已到了不容忽视的程度。 本月，韩元兑美元平均汇率已突破1470韩元， 创下金融危机以来的最高月度水平。12月 12 日，韩元汇率在夜盘交易中，盘中一度跌至1美元兑1479韩元。 出席会议的包括具允哲副总理、金融委员会委员长（主席）李亿元、韩国银行行长李昌镛、 金融监督院院长李灿镇、总统室经济增长首席秘书官河俊庆，以及保健福祉部第一副部长李 斯兰、产业通商资源部产业政策室长朴东一。 此次会议参与范围超出通常的外汇主管部门，连保健福祉部与产业部也出席，外界认为这是 为了更全面地盘点与外汇供需相关的因 ...

外汇市场动态 - 韩元对美元汇率出现大幅上涨[1] - 美元兑韩元汇率一度下跌0.3%，至1465.75水平[1][3] - 汇率在下跌前曾一度上涨0.2%[1][3] 市场驱动因素 - 韩国国民年金公团据悉近期一直在抛售美元[1][4] - 据报道国民年金公团启动了战术性外汇对冲操作[1][2] - 该操作引发市场预期，认为美元兑韩元汇率的上行压力将会减轻[1][2]

美联储降息预期对亚洲货币的影响 - 市场普遍预期美联储将于12月降息25个基点，概率接近90% [1] - 利率期货市场定价显示，预计到明年年底前美联储累计降息幅度将达85至100个基点，相当于倾向定价四次25个基点的降息 [1] - 美联储进一步放宽货币政策的前景被分析师视为整体看多亚洲地区货币的理由 [4] 亚洲货币市场表现与预期 - 随着对美联储12月降息的预期增加，亚洲货币指数已从11月低点回升 [1] - 美元兑印度卢比汇率本周首次升破90，韩元兑美元汇率本季度迄今下跌逾4% [1] - 离岸人民币本季度以来上涨0.9%，部分受对中美关系改善的乐观情绪推动 [4] 各亚洲货币前景分析 - 具有强劲经济增长势头和稳健财政政策的地区的货币可能表现最好，包括人民币、韩元 [4] - 印度卢比可能会继续承压，原因包括来自美国的高关税和经济增长下行风险 [4] - 菲律宾比索将受到菲律宾央行宽松倾向的拖累 [4] - 随着人民币牛市可能开启，有策略师认为现在是“做多亚洲货币的时候了” [4]