智通财经APP注意到，美国政策波动促使资金管理人全球寻找替代品，推动新兴市场国家本币债券创下16年来最佳上半年表现。 新兴市场货币计价固定收益资产需求激增，很大程度上反映了对美元信心的下降。美元今年已下跌近11%，部分原因是特朗普总统的贸易战以及在预算赤字 膨胀的情况下推动减税。 这是美元自1970年代以来最差表现，全线下跌，兑23种交易最活跃的新兴市场货币中的19种走弱，其中10种货币升值至少10%。 编数据显示，新兴市场本币债券指数上半年回报率超过12%，跑赢了同期上涨5.4%的硬通货债券。上半年的涨幅至少是2009年以来最强的。 "我不认为有人预料到美元会如此疲弱，"阿伯丁集团新兴市场主权债务主管Ed温·古铁雷斯表示，"我们预计本币债券会跑赢硬通货债券，但没想到最终差距 这么大。" 资金正以前所未有的规模流入。美国银行周三援引EPFR Global数据称，新兴市场债券基金今年迄今已吸引超过210亿美元资金。这些基金过去11周每周都有 资金流入，截至7月2日当周流入31亿美元。 更广泛地说，根据7月3日基于客户反馈的报告，美国银行全球新兴市场固定收益策略主管大卫·豪纳写道，投资者青睐巴西、南非和土耳其。 ...

杨孝强称："美元疲软的趋势不会改变，所以我们对新兴市场的债券持比较正面的看法，因为对于新兴 市场本币债来说，美元相对新兴市场本币贬值，会对本币债有一个正面回报的影响。" 过去一段时间，美元资产从全球市场"香饽饽"骤然变成抛售对象，传统的避险资产美元、美债信用崩 塌，不再受到青睐。许多市场人士纷纷喊出，全球资产轮动开始，建议投资者从美元资产撤离，转而投 资欧洲资产和新兴市场资产。 而在美国、日本、欧洲都面临财政问题的背景下，仅就债券而言，美债、日债、欧债近期长端债券都表 现出很大的波动，收益率攀升。在此背景下，新兴市场债券投资价值似乎得到凸显。 那么，新兴市场债券投资吸引力何在？哪些具体的新兴市场经济体和行业企业最具投资价值？中国本土 债券和中资美元债目前能投吗？就这些问题，第一财经记者专访了瑞士百达资产管理新兴市场企业债联 席主管兼大中华区固定收益主管杨孝强（Cary Yeung）。 新兴市场债券投资价值凸显，关税政策影响有限 当前的全球资本市场，一方面，在"美国例外论"、美债信用、吸引力下降的背景下，新兴市场债券投资 机会凸显；另一方面，美国关税政策反复无常，以及由此带来的美联储降息受阻，又被认为或不利于新 ...