业绩表现 - FY2025H1实现收入31.56亿元，同比增长5.0%，净利润6.04亿元，同比增长5.5% [1] - 成熟品牌JNBY收入17.6亿元，同比增长3.6%，毛利率同比+0.6pct [2] - 新兴品牌收入1.9亿元，同比+147%，毛利率+10.1pct [2] 品牌与渠道分析 - 成长品牌速写/jnby by JNBY/LESS收入分别为3.9/4.8/3.4亿元，同比-6.0%/-0.6%/+0.8% [2] - 自营/经销/线上收入分别为11.2/14.4/6.0亿元，同比-7.7%/+14.2%/+11.9% [2] - 截至2024年12月31日，国内自营/经销门店数量分别为491/1614家，H1净减24家/净增126家 [2] 会员与运营策略 - 2024年会员销售额占比超过八成，年消费额超过5000元的活跃会员达33万人，较2023年增加3万人 [2] - 活跃会员贡献销售额同比增长8%至46.8亿元 [2] - FY2025H1线下零售店铺同店增长0.1%，H2有望保持稳健经营 [2] 分红与未来展望 - 每股中期分红0.45港元（约人民币0.43元），预计全年股息率约8% [2] - 公司将持续稳固设计师龙头品牌优势，积极推进"不止盒子""江南布衣+"多品牌集合店等新兴消费场景 [2] - 维持FY2025-2027归母净利润预测为8.75/9.39/10.08亿元，对应EPS分别为1.69/1.81/1.94元 [1]

2025/06 2025上半年商贸零售白皮书 目录 CONTENTS 01 市场概况 02 主要市场趋势 03 现 04 企业财报分析 各品类销售表 05 政策环境与展 望 目录 CONTENTS 06 投资策略与建 议 07 行业动态与案 例 08 板块行情回顾 09 总结与展望 01 市场概况 整体增长态势 社会消费品零售总额增长 2025年上半年，中国零售行 业整体保持增长态势，社会消 费品零售总额达到5.3万亿元， 同比增长6.8%。 线上零售高增速 线上零售保持了较高的增速， 上半年达到2.8万亿元，同比 增长12.4%。 线下零售复苏迹象 线下零售虽然增速放缓，但仍 呈现出复苏迹象，大型商超和 便利店的业绩有所回暖。 消费信心与需求回升 疫情缓解带动信心增强 随着疫情的逐渐缓解，消费者的消费信心增强，线下购物的需求逐步回升。 促销活动消费表现 促销活动也刺激了消费者的消费，进一步推动了线下购物需求的回升。 02 主要市场趋势 线上线下融 线上零售格局趋稳 节假日消费表现 在节假日期间，消费者的购买欲望显著提升，带动了整体零售市场的增长。 合趋势 线上零售保持较高增速，格局逐渐 稳定。2025年上半 ...

公司投资实践 - 在文创领域深度参与汉服店投资，协助品牌融合传统与现代元素，年销售额连续三年保持30%以上增长[3] - 手工剪纸项目引入现代设计理念，产品矩阵丰富，合作工坊年订单量突破十万件，带动数十位民间艺人技艺变现[3] - 儿童写真摄影项目聚焦体验优化，客户复购率提升至45%，市场占有率稳居前三[4] - 特色餐饮板栗四果汤项目创新健康低糖配方，半年内开设5家直营店，单店日均客流量超200人次[4] - 大学生劳务派遣项目年服务企业超500家，输送实习生及正式员工超万人[5] - 金融科技领域助力交通银行智能化升级，服务响应效率提升60%，客户投诉率下降40%[5] 行业关注方向 - 文化创意产业持续跟踪剧本杀综合商城、非遗摆件开发等项目[7] - 生活服务领域研究民宿地产、头马读书会等项目的商业模式[7] - 高新技术方向关注AI手机广告、基层电工智能化改造等项目[7] 未来战略规划 - 继续深化文创与生活服务领域投资布局，重点围绕定制化文创、非遗传承等方向[10] - 加大对高新技术与传统行业融合项目的研究力度，适时切入潜力赛道[10]