新华社重庆12月10日电（记者田金文）10日上午，在重庆两江新区阿维塔数智工厂，随着一辆阿维塔12 驶下生产线，中国长安汽车迎来了第3000万辆中国品牌汽车的下线。 据悉，从1984年第一辆微车下线，长安汽车用30年突破了1000万辆，又用7年突破2000万辆，如今仅4年 多的时间完成了3000万辆。 长安汽车相关负责人表示，下一步将持续深化企业新能源与智能化转型，以技术创新驱动全球化布局， 为中国从"汽车大国"向"汽车强国"转变注入更强劲动力。 中国长安汽车是我国三大央企汽车集团之一，于2025年7月29日在重庆挂牌成立，正加快向电动化、网 联化、智能化转型。 【纠错】 【责任编辑:赵阳】 ...

公司战略合作 - 奇瑞商用车高层与玉柴股份高层进行深入交流，旨在深化战略合作关系[1] - 双方探讨行业发展趋势、新能源与智能化转型、未来合作契机及产业链优化[3] - 双方计划在深化国内市场合作基础上，携手联合开拓海外市场，共同应对国际机遇与挑战[3] 行业市场动态 - 9月新能源牵引车销量达1.9万辆，其中解放销量超3500辆，徐工紧随其后[6] - 9月轻客销量达4.4万辆，同比大幅增长37%，长安、大通、江铃位居销量前三[6] - 福田以超3.6万辆的销量在轻卡市场霸榜，江淮、江铃排名上升，远程销量破万[6] - 出现500辆氢能轻卡大单，创下国内纪录[6] - 中通、宇通、中车三家瓜分125辆公交车大单[6]

上市事件概述 - 奇瑞汽车股份有限公司于9月25日在香港联合交易所主板正式挂牌上市，股票代码为9973.HK [3] - 交易首日开盘价为34.98港元每股，涨幅一度达到11.22% [3] - 此次上市是2025年迄今港股规模最大的车企IPO [3] 上市历程与背景 - 公司上市历程曲折，从2004年首次借壳失利到2025年最终成功上市，历时约21年 [5] - 公司曾于2016年试图推动奇瑞新能源单独上市未果，并在2019年逐步破解混改困局 [5] - 成功上市得益于天时、地利、人和三方面因素的共同作用 [5][6][8] 公司业绩与市场地位 - 2024年奇瑞乘用车销量同比增长49.4% [5] - 公司是全球前二十大乘用车企中唯一一家在新能源汽车、燃油车、中国市场及海外市场四大维度均实现年均增长超过25%的企业 [5] - 自2003年起，公司已连续22年保持中国自主品牌乘用车出口量第一 [5] 上市的战略意义 - 上市标志着公司迈入了国际资本市场的新阶段 [3] - 通过股权结构优化，公司获得了更为灵活的资本运作空间，为后续战略布局清除了制度性障碍 [8] - 登陆国际资本市场是关键的合规性与公司治理节点，推动公司向现代化企业进化 [8] 募资用途与战略方向 - 募集资金将主要用于五个方面：35%用于研发不同车型和版本的乘用车；25%用于下一代汽车及先进技术的研发；20%用于拓展海外市场；10%用于提升生产设施；10%用于营运资金 [11] - 超过60%的募集资金将投入产品与技术研发，重点强化新能源与智能化领域的核心竞争力 [11] - 20%的募资明确用于海外市场拓展，显示其全球化战略正向系统性的本土化运营深化 [11] 未来资本路径展望 - 公司可能构建独特的“先H后A”资本路径，即率先完成港股上市，后续再推进A股上市 [13] - 通过在香港市场接受国际资本规范洗礼，有望进一步夯实公司治理基础，为未来回归A股积累经验 [13] - 若实现A+H双平台布局，将有助于公司灵活调配两大市场的融资资源，并在技术合作、品牌提升等方面形成战略协同 [13]

公司高层人事变动 - 冯长军于10月11日被任命为东风汽车集团有限公司董事、总经理、党委副书记，免去其总会计师职务，结束了该职位长达8个月的空缺期 [1][2] - 新任总经理拥有深厚财务背景，是正高级会计师，职业生涯横跨两大汽车央企，曾在中国兵器装备集团及长安汽车金融有限公司担任财务管理要职 [4] - 在东风任职期间，冯长军主导建立了集团的司库管理体系，提升了资金效率，并成功推动了旗下岚图汽车的港股上市工作 [4] 新任总经理的职责与挑战 - 2025年以来，冯长军的职责范围已从财务向核心业务延伸，分管过东风日产等板块，并兼任总法律顾问 [5] - 作为新任总经理，冯长军将主导东风汽车在新能源与智能化领域的深度转型，以应对激烈市场竞争，并需解决行业普遍存在的“新能源产能不足与燃油车产能富余”的结构性矛盾 [7] 公司近期经营业绩 - 东风汽车9月销售汽车23.1万辆，同比增长6.2% [7] - 1-9月，新能源汽车累计销售68.1万辆，同比增长11.1% [7] - 1-9月，自主品牌汽车累计销售105.8万辆，同比增长6.2% [7] - 前三季度，东风岚图累计销量同比增长85%，东风奕派科技累计销售19.1万辆，同比增长32.4%，东风商用车累计销售9.5万辆，同比增长20.9% [7] 行业高层管理现象 - 东风汽车集团总经理一职空缺8个月的现象并非独有，国内部分大型车企也出现类似情况，且均由现任董事长兼任总经理一职 [8] - 例如，在冯长军接任前，东风汽车集团由董事长杨青兼任，广汽集团冯兴亚、北汽集团张建勇也同时肩负董事长和总经理职责 [8] 行业转型期的人才挑战 - 头部车企总经理职位悬空反映出行业在向电动化、智能化转型过程中共同面临的人才挑战 [8] - 行业对领军人才的要求发生根本变化，需要精通新能源技术、智能网联、用户运营及资本运作的复合型人才 [9] - 企业处于战略调整期，职位暂时空缺可为审慎思考和战略缓冲留下时间，部分企业倾向于通过内部提拔或资源重组来激活组织 [9]

公司战略与市场表现 - 公司作为长安汽车集团商用车板块的核心力量，聚焦“电动化、智能化、国际化”三大战略主线 [3] - 公司致力于打造“低碳智能城镇专家”，依托26年商用车制造经验，携手全球超过160万用户 [5] - 2025年1-8月，公司实现销售10.6万辆，同比增长7.5%，新能源占比逐步提升，出口业务持续增长 [5] 新产品“星塔”核心特点 - “星塔”定位为旗舰级宽体小卡，产品内核为“靠山”，旨在成为城乡及跨城物流司机的创富伙伴 [8] - 车辆后排可轻松容纳三人，前排主副座椅贯通设计支持平躺休息，货箱长1.85米支持1.8米床垫平放 [10] - 车架采用QSTE600高强钢，承载力提升153%，可应对3吨重货 [10] - 纯电版续航最高达420公里，百公里电耗低至18.5度；燃油版百公里油耗仅9.3升，年省油费超万元 [10] - 搭载11.5寸智能大屏支持语音控制，并配备ESC、AEBS、DMS等智能安全系统，电池为嵌入式设计 [10] 新产品“跨越星光”核心特点 - “跨越星光”定位为“八方智享轻客”，以“光”为意象，聚焦“空间”与“智能”两大核心诉求 [10] - 车辆得舱率高达41%，货箱容积8m³，配备1.2米超宽侧门与1.385米宽尾门，单趟装卸时间可缩短至10分钟 [12] - 提供货运版3座厢式、客运版7座/9座两用版，续航覆盖305-470公里，满足多场景需求 [12] - 搭载ACC自适应巡航、AEB、DMS疲劳监测等20项智能配置，主驾座椅可34度调节，配备60W快充与25处储物空间 [12] - 采用宁德时代磷酸铁锂电池与汇川高效扁线电机，百公里电耗低于13.95度，支持快充 [12] 行业影响与技术架构 - 新产品推动商用车行业从“载货工具”向“智能移动空间”转型，背后是公司自主研发的“金牛整车架构”与“山河架构” [13] - 公司以“场景定义需求”的开发逻辑，从用户真实痛点出发，重新定义“人—车—货”关系 [15] - 此次发布是公司产品线的焕新升级，也是中国商用车品牌在新能源与智能化浪潮中迈向全球舞台的关键一步 [17]

投资评级 - IPO专用评级"5.6" [9] 核心观点 - 报告公司是中国领先的乘用车制造商 拥有五大汽车品牌 覆盖不同细分市场 以2024年全球乘用车销量计算是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司 并连续22年出口第一 [1] - 报告公司业绩持续高增长 2022-2024年收入复合年增长率达70.7% 归母净利润复合年增长率为50.2% 2025年一季度收入同比增长24.2% 归母净利润同比增长71.5% [1] - 报告公司拥有卓越的产品及多样化的品牌矩阵 强大的研发能力 突出的全球化能力和高效的管理团队 [3] - 报告公司IPO发行价为27.75-30.75港元 发行后总市值约为1600.4-1773.4亿港元 基石投资者阵容强大 约占此次发售股份的50% [6][9] 公司概览 - 报告公司成立于1997年 总部位于芜湖 拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大汽车品牌 [1] - 2022-2024年收入达到926.2亿元/1632.1亿元/2699.0亿元 归母净利润达到62.7亿元/119.5亿元/141.4亿元 [1] - 2025年一季度收入682.2亿元 归母净利润46.5亿元 [1] 行业状况及前景 - 全球乘用车行业已进入相对成熟阶段 2024年全球乘用车总销量为7430万辆 预计2025年至2030年复合年增长率为3.5% 2030年总销量将达到9010万辆 2035年将达到1亿辆 [2] - 中国乘用车市场庞大且充满活力 2024年中国乘用车销量达2270万辆 2019年至2024年复合年增长率为1.9% 预计到2030年销量将达到2480万辆 2025年至2030年复合年增长率为1.4% [2] 优势与机遇 - 卓越的产品及多样化的品牌矩阵 持续实现品牌向上攀升 [3] - 强大的研发能力支撑全面技术专业知识 实现未来技术突破 [3] - 全球化能力最突出的中国乘用车企业 持续推动市场向海外拓展 [3] - 能力突出的管理团队和高效的组织架构 [3] IPO相关信息 - 上市日期为2025年9月25日 发行价区间为27.75-30.75港元 [6] - 发行股数绿鞋前为297.40百万股 香港公开发售占比10% 最高回拨后占比15% [6] - 集资金额绿鞋前为82.53-91.45亿港元 香港公开发售部分8.25-9.14亿港元 最高回拨后12.38-13.72亿港元 [6] - 发行后总市值绿鞋前为1600.41-1773.42亿港元 备考每股有形资产净值5.99-6.15港元 备考市净率4.63-5.00倍 [6] - 保荐人为中金公司、华泰国际、广发证券香港 账薄管理人包括多家知名金融机构 [6] - 基石投资者包括JSC International Investment、HHLR Advisors、上海景林等 约占此次发售股份的50% [9]