9月17日，奇瑞汽车开启招股，拟全球发售约2.97亿股H股，预期将于9月25日正式登陆港交所。 奇瑞作为今年募资规模最大的车企IPO，获得投资者高度关注，其成功上市将为港股注入新的活力，或许会成为全球 资本重新看待中国车企估值的又一里程碑。 同时奇瑞公布的招股书揭示了突出的业绩表现，可以预见，奇瑞借助资本市场巩固领先地位，将由此进一步彰显中国 汽车产业的潜力和投资价值。 着眼当下，奇瑞的成长底色，值得深入探讨。 强势增长背后，中国力量重塑全球汽车产业格局 奇瑞汽车在业绩方面已经展现出持续提速的态势，这是上市成功后，公司未来估值提升重要的潜在催化剂。 招股书显示，2022年至2024年，公司营收从926.18亿元增至2698.97亿元，复合年增长率高达70.7%。2025年第一季 度，公司营收达682.23亿元，同比增长24.2%。 净利润则从58.06亿元跃升至143.34亿元，复合年增长率57.1%，今年一季度尤其亮眼，净利润为47.26亿元，同比大幅 增长90.9%。 其中，2024年乘用车销量较2023年同期增长49.4%，增速位居全球前二十大乘用车公司之首，奇瑞是行业里当之无愧 的"增速王"。 在笔者 ...

投资评级 - IPO专用评级"5.6" [9] 核心观点 - 报告公司是中国领先的乘用车制造商 拥有五大汽车品牌 覆盖不同细分市场 以2024年全球乘用车销量计算是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司 并连续22年出口第一 [1] - 报告公司业绩持续高增长 2022-2024年收入复合年增长率达70.7% 归母净利润复合年增长率为50.2% 2025年一季度收入同比增长24.2% 归母净利润同比增长71.5% [1] - 报告公司拥有卓越的产品及多样化的品牌矩阵 强大的研发能力 突出的全球化能力和高效的管理团队 [3] - 报告公司IPO发行价为27.75-30.75港元 发行后总市值约为1600.4-1773.4亿港元 基石投资者阵容强大 约占此次发售股份的50% [6][9] 公司概览 - 报告公司成立于1997年 总部位于芜湖 拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大汽车品牌 [1] - 2022-2024年收入达到926.2亿元/1632.1亿元/2699.0亿元 归母净利润达到62.7亿元/119.5亿元/141.4亿元 [1] - 2025年一季度收入682.2亿元 归母净利润46.5亿元 [1] 行业状况及前景 - 全球乘用车行业已进入相对成熟阶段 2024年全球乘用车总销量为7430万辆 预计2025年至2030年复合年增长率为3.5% 2030年总销量将达到9010万辆 2035年将达到1亿辆 [2] - 中国乘用车市场庞大且充满活力 2024年中国乘用车销量达2270万辆 2019年至2024年复合年增长率为1.9% 预计到2030年销量将达到2480万辆 2025年至2030年复合年增长率为1.4% [2] 优势与机遇 - 卓越的产品及多样化的品牌矩阵 持续实现品牌向上攀升 [3] - 强大的研发能力支撑全面技术专业知识 实现未来技术突破 [3] - 全球化能力最突出的中国乘用车企业 持续推动市场向海外拓展 [3] - 能力突出的管理团队和高效的组织架构 [3] IPO相关信息 - 上市日期为2025年9月25日 发行价区间为27.75-30.75港元 [6] - 发行股数绿鞋前为297.40百万股 香港公开发售占比10% 最高回拨后占比15% [6] - 集资金额绿鞋前为82.53-91.45亿港元 香港公开发售部分8.25-9.14亿港元 最高回拨后12.38-13.72亿港元 [6] - 发行后总市值绿鞋前为1600.41-1773.42亿港元 备考每股有形资产净值5.99-6.15港元 备考市净率4.63-5.00倍 [6] - 保荐人为中金公司、华泰国际、广发证券香港 账薄管理人包括多家知名金融机构 [6] - 基石投资者包括JSC International Investment、HHLR Advisors、上海景林等 约占此次发售股份的50% [9]

奇瑞汽车表示，IPO募集所得资金净额将主要用于研发不同车型和版本的乘用车，以进一步扩大产品组 合；用于未来一至三年下一代汽车及先进技术的研发以提高核心技术能力；用于未来一至四年拓展海外 市场及执行全球化策略；用于未来一至四年提升公司位于安徽芜湖的生产设施；以及用作营运资金及一 般企业用途。 资料显示，奇瑞汽车是一家乘用车公司，总部位于中国芜湖。公司设计、开发、制造和销售多样化且不 断扩展的乘用车产品组合，包括燃油车和新能源汽车，满足国内外市场用户的不同及不断变化的需求和 喜好。根据弗若斯特沙利文的资料，以2024年的全球乘用车销量计算，公司是中国第二大自主品牌乘用 车公司和全球第十一大乘用车公司。同时，根据弗若斯特沙利文的资料，于2024年，奇瑞汽车是全球前 二十大乘用车公司中唯一一家新能源汽车销量、燃油车销量、中国市场销量及海外市场销量较2023年均 增长超过25%的乘用车公司。 上市文件显示，奇瑞汽车寻求募集至多91.45亿港元，如果后续悉数行使超额配股权，最高募资或达 105.17亿港元，预计将于9月25日上市。奇瑞汽车本次IPO计划全球发售2.97397亿股H股(占发行完成后 总股份的5.16%)，其 ...

IPO市值将介于1600.41亿港元至1773.42亿港元。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 奇瑞汽车 股份有限公司 （以下简称 " 奇瑞 "）今日开启招股、至22日结束，并 计划于9月25日正式以"9973"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 奇瑞计划在本次 IPO中发行 297,397,000股H 股。其中，香港公开发售 29,739,700股H股 ，国际发售 267,657,300股H股 。以每股 27.75港元至30.75港元的发行区间计算，奇瑞的IPO市值将介于1600.41 亿港元至1773.42亿港元。 值得注意的是， 奇瑞在本次发行中引入十余家基石投资者，累计认购约 5.87亿美元（45.725亿港 元），基石投资者包括混改基金、高瓴、景林、黄山建投、晶合集成、地平线、大家人寿、 Martis Fund 、国轩高科、 合肥建汇 、 中邮理财 、 星宇股份 等知名机构、产业链上下游企业以及地方政 府。 根据弗若斯特沙利文的资料，以 2024年全球乘用车销量计算， 成立于 1997年的 奇瑞 现已成为 中 国第二大自主 ...

上市计划 - 公司预计本月中下旬在港挂牌上市 募资规模至多可达20亿美元[4][5] - 中金公司 华泰国际和广发证券（香港）担任联席保荐人[4] 市场地位 - 以2024年全球乘用车销量计算 公司是中国第二大自主品牌乘用车公司和全球第十一大乘用车公司[6] - 2024年公司是全球前二十大乘用车公司中唯一一家新能源汽车销量 燃油车销量 中国市场销量及海外市场销量较2023年均增长超过25%的乘用车公司[7] - 2024年公司乘用车销量同比增速位居全球前二十大乘用车公司之首[7] 业务规模 - 公司旗下拥有奇瑞 捷途 星途 iCAR和智界五大品牌[8] - 2024年公司全球销售超229.5万辆 其中8款车型的平均月销量超1万辆[8] - 公司乘用车已销往100多个国家和地区 全球累计销量超过1300万辆[8] 海外业务 - 自2003年以来公司连续22年位居中国自主品牌乘用车公司乘用车出口量第一[8] - 2024年公司在欧洲 南美和中东及北非地区销量位列中国自主品牌乘用车公司第一[8] - 2024年公司在北美及亚洲（中国除外）销量位列中国自主品牌乘用车公司第二[8] 财务表现 - 2022年至2024年公司营收分别为926.18亿元 1632.05亿元和2698.97亿元[9] - 2024年第一季度公司营收同比增长24.25%至682.23亿元[9] - 2022年至2024年公司净利润分别为58.06亿元 104.44亿元和143.34亿元[10] - 2024年第一季度公司净利润同比增长90.87%至47.26亿元[10] 资金用途 - IPO募集所得资金净额将主要用于研发不同车型和版本的乘用车以扩大产品组合[10] - 资金将用于下一代汽车和先进技术的研发以提高核心技术能力[10] - 资金将用于拓展海外市场并执行全球化策略以及提升位于安徽芜湖的生产设施[10]

IPO进展 - 中国证监会已批准奇瑞汽车境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案 拟发行不超过6.99亿股普通股于香港联交所上市[1][3] - 18名股东拟将合计20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份在香港联交所流通 前五大股东申请全流通股数达10.29亿股[1][4] - 安徽省设立专班推进上市进程 将"加快奇瑞汽车上市进程"列为2025年重点工作[5] 财务表现 - 2024年前三季度营收1821.54亿元同比增长67.7% 净利润113.12亿元同比增长58.5%[10] - 2023年营收1632.05亿元 净利润104.44亿元较2022年58.06亿元增长近80%[10] - 2024年销售新车260.39万辆同比增长38.4% 其中出口超114万辆同比增长21.4%连续22年位居中国品牌乘用车出口第一[10] 业务结构 - 燃油车营收占比从2022年75.9%降至2024年前三季度74.8% 新能源车营收占比从13.2%提升至16%[11] - 全球累计新车销量突破1300万辆 销售网络覆盖100余个国家和地区[9] - 旗下五大品牌覆盖不同动力类型细分赛道 包括奇瑞、捷途、星途、ICAR、智界[10] 战略规划 - 计划将IPO募集资金用于研发乘用车产品组合、下一代汽车技术、海外市场拓展及生产设施升级[11] - 实施"瑶光2025"前瞻科技战略 5年内投入超1000亿元研发资金 布局十九大核心技术领域[12] - 探索低空经济、机器人和人工智能新方向 与清华大学共同申请"分体式飞行汽车"专利[12]

上市进展 - 中国证监会于2025年8月27日批准奇瑞汽车境外发行上市及境内未上市股份"全流通"备案 拟发行不超过6.99亿股普通股于香港联合交易所上市[1][2][4] - 18名股东拟将合计20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份 前五大股东申请全流通股数分别为安徽省信用融资担保集团2.73亿股 芜湖市投资控股集团2.19亿股 芜湖瑞创投资2.1亿股 宁波梅山保税港区问鼎投资1.72亿股 青岛鑫诚海顺新能源汽车1.55亿股[1][4] - 公司于2025年2月28日正式向港交所提交上市申请 中金公司 华泰证券及广发证券担任联席保荐人 港股或迎来近年最大规模车企IPO[1][4] 政府支持 - 安徽省发改委2025年2月将"加快奇瑞汽车上市进程"列为全年重点工作 省科技厅2025年7月明确专班推进公司上市[3][5] - 安徽省政府设立专项工作组加速推进公司上市进程[3][5] 财务表现 - 2023年营收1632.05亿元 较2022年926.18亿元增长76.2% 净利润104.44亿元 较2022年58.06亿元增长79.9%[10] - 2024年前三季度营收1821.54亿元 同比增长67.7% 净利润113.12亿元 同比增长58.5%[10][11] - 2024年全年销售新车260.39万辆 同比增长38.4% 其中出口超114万辆 同比增长21.4% 连续22年位居中国品牌乘用车出口第一[10] 业务结构 - 燃油车营收占比从2022年75.9%提升至2023年87.8% 新能源车营收占比从2022年13.2%下降至2023年4.9%[11] - 2024年前三季度燃油车营收1362.03亿元占比74.8% 新能源车营收291.04亿元占比16%[11] - 公司形成奇瑞 捷途 星途 ICAR 智界五大品牌矩阵 覆盖不同动力类型细分市场[10] 战略规划 - IPO募集资金将用于研发乘用车产品组合 开发下一代汽车及先进技术 拓展海外市场 提升生产设施及补充营运资金[11] - 实施"瑶光2025"前瞻科技战略 5年内投入超1000亿元研发资金 布局平台架构 芯片 混动发动机 氢能 智能交互等19项核心技术[12] - 探索低空经济 机器人及人工智能领域 与清华大学联合开发分体式飞行汽车专利技术[12] 公司背景 - 公司成立于1997年 总部位于安徽芜湖 业务涵盖汽车 智能化及零配件板块 全球累计销量突破1300万辆 覆盖100余个国家地区[9][10] - 2024年前三季度新车销量增速位居全球前二十大乘用车集团之首[1]

上市计划 - 奇瑞汽车拟发行不超过6.99亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市 [1] - 18名股东拟将所持合计20.16亿股境内未上市股份转为境外上市股份并在香港联交所流通 [1] - 奇瑞汽车于2024年2月28日向港交所递交上市申请书 若未在8月28日前完成聆讯则招股书将失效 [4] 财务表现 - 2022年、2023年、2024年1-9月营收分别为926.18亿元、1632.05亿元、1821.54亿元 呈现持续增长态势 [4] - 同期净利润分别为58.06亿元、104.44亿元、113.12亿元 盈利能力稳步提升 [4] - 燃油车收入占比2022年75.9%、2023年87.8%、2024年1-9月74.8% 始终为收入主要来源 [4] - 新能源车收入占比同期分别为13.2%、4.9%、16.0% 2023年占比显著下降后2024年有所回升 [4] 业务结构 - 公司拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大品牌 除智界外主流价格均在20万元以下 [4] - 智界品牌定位高于其他品牌 产品价格区间相对较高 [4]

公司活动安排 - 公司将于5月13日在芜湖碰撞安全试验室举办"安全之夜"活动 聚焦整车安全技术展示与实车碰撞测试[1] - 活动将在五小时内连续进行多项碰撞实测 包括正面和侧面等典型工况的"硬碰硬"演示测试[1] - 公司将进行十年车龄以上经典车型的碰撞验证 强调对老旧车型安全性能的历史性回溯[1] 技术展示内容 - 活动将发布前瞻安全技术成果 并通过实车碰撞测试展示公司在安全领域的研发与验证能力[1] - 安全试验场专区将展出公司旗下五大品牌（奇瑞、星途、捷途、iCAR、智界）的重大事故安全范例车辆[1] - 展示内容涵盖事故响应和安全结构设计等方面的能力积累[1] 安全技术发展历程 - 公司在安全技术领域拥有二十余年研发基础 2003年成立国内首个碰撞仿真团队[2] - 2008年奇瑞A3成为首个获得C-NCAP五星成绩的中国品牌A级车[2] - 2023年星纪元ES获得中国品牌首个新能源车NESTA六维电安全认证[2] 测试规模与行业定位 - 2024年公司在其安全试验室开展的实车碰撞测试预计将超过1500台次 测试密度居业内前列[2] - 在智能化电动化高度同质的竞争格局中 车辆安全能力的透明化展示正成为主机厂新的差异化路径[2] - 作为以工程体系和制造基础著称的传统自主品牌 公司通过高强度实测展示安全技术"硬实力"[2]

奇瑞汽车香港IPO申请 - 奇瑞汽车是全球前20大乘用车公司中唯一在截至去年九月的九个月内实现传统和新能源车销售增长超过30%的企业[1] - 公司提交香港IPO申请，预计将成为今年香港规模最大的IPO之一[1] - 奇瑞汽车是中国少数尚未上市的主要汽车制造商之一[1] 公司业绩与市场地位 - 2024年首九个月销量同比增长51.8%，达到154万辆，成为中国第二大自主品牌乘用车公司及全球第十一大乘用车公司[2] - 同期营收同比增长67.7%至1,820亿元人民币，净利润增长58.5%至113亿元[2] - 连续22年在中国品牌乘用车公司中出口量排名第一，引领中国成为全球最大汽车出口国[1] 品牌与产品布局 - 旗下拥有奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界等多个品牌，覆盖传统燃油汽车和新能源汽车[2] - IPO募集资金将用于海外扩张、开发新一代高科技车型及升级芜湖生产线[2] 全球化战略 - 在马来西亚进行整车组装，并在越南和泰国建设新的合资企业生产基地[2] - 2001年进入中东市场，2004年实现出口超1,000辆的里程碑[2] 投行与保荐机构 - 本次IPO由中国国际金融香港证券、华泰金融控股和广发证券担任联席保荐人[1]