光伏行业龙头企业向储能领域延伸的趋势愈发明显。 天合光能（688599.SH）9月11日发布公告，收到控股子公司江苏天合储能有限公司（下称"天合储能"） 的通知，天合储能于近日分别与中国、拉美、亚太三大区域的三家客户签订了合计2.48GWh的储能产品 销售合同。其中拟交付的海外1GWh订单将采用构网型系统，这是天合储能在海外市场获得的首个GWh 级别构网型项目。"下半年储能的发货量要比上半年大得多，全年估计会有8—10GWH。"天合光能相关 人士对《华夏时报》记者说。 在光伏行业由于极度内卷而普遍业绩低迷的当下，越来越多的光伏行业龙头企业把"光伏+储能"一体化 布局视为新的方向，超过80%的头部企业已通过自建、收购或合资方式切入储能赛道，以应对光伏组件 利润下滑和行业"内卷"压力。 根据最新发布的《天合光能股份有限公司关于签订储能销售合同的自愿性披露公告》，本次签订的三份 合同总规模为2.48GWh。尽管对于客户的具体名称公司选择了保密，但公司透露分别是中国、拉美、亚 太三大区域的三家客户。公告称，三家客户与公司及控股子公司均不存在关联关系，合同的履行对公司 业务的独立性不构成影响，公司不会对客户形成依赖。本 ...

项目运营表现 - 截至8月15日宝池储能站充放电量突破1.03亿千瓦时 累计启动272次 长期保持单日"两充两放"高频次调用 [1] - 迎峰度夏期间电站每天高功率运行 相当于为电力系统增加40万台家用空调同时开启的调节能力 [1] - 电站占地50亩 规模达200兆瓦/400兆瓦时 配备52套可独立接受电网调度的储能系统 [1] 技术创新与突破 - 全球首套构网型钠离子储能系统在站内投用 支持慢充慢放/快充慢放/快充快放等多种工作模式 [2] - 应用5种差异化构网型储能技术路线 创下全球最大单机高压直挂式构网型储能系统等多项世界第一 [1] - 首次实现锂/钠两种电力储能材料同站性能对比 钠离子电池运行性能达到预期 [1][2] 电网支撑作用 - 有效保障新能源高占比电网稳定运行 助力周边30多个风电/光伏等新能源厂站绿电稳定接入电网 [1] - 云南新能源装机突破6800万千瓦 电网渗透率接近70% 宝池储能站为高波动性电网提供关键调节能力 [2] - 项目作为新型储能试点示范平台 推动构网型储能技术由示范迈向成熟应用 [1][2]

项目运营表现 - 我国首个大型锂钠混合储能站南方电网宝池储能站充放电量突破1亿千瓦时[1] - 电站于5月25日投产 占地50亩 规模达200兆瓦/400兆瓦时 配备52套独立接受电网调度的储能系统[3] - 累计启动272次 长期保持单日"两充两放"高频调用 迎峰度夏期间每日高功率运行[3] 技术突破与创新 - 全球首套构网型钠离子储能系统及全球最大单机高压直挂式构网型储能系统在站内投用[5] - 应用5种差异化构网型储能技术路线 实现锂钠两种电力储能材料同站性能对比[5] - 构网型储能通过算法模块实时调整输出电压频率 支撑电网稳定运行[6] 新能源支持效能 - 电站助力周边30多个风电光伏厂站绿电稳定接入电网[3] - 提供相当40万台家用空调同时开启的调节能力[3] - 云南新能源装机达6800万千瓦 电网渗透率近70% 构网型储能有效应对波动性[6] 行业实证意义 - 钠离子电池运行性能通过实证检验 具备慢充慢放/快充慢放/快充快放多种工作模式[5] - 当前锂离子电池储能占全国投运新型储能项目96% 钠离子电池占比不足1%[5] - 电站完成国内最大规模构网型储能黑启动试验 功率调节速度显著优于传统电源[6]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：光伏逆变器、储能系统、新能源系统 - 公司：阳光电源 纪要提到的核心观点和论据 推荐投资阳光电源的原因 - 行业需求转变，对设备产品质量要求提高，且2025年公司估值约10倍，当前配置性价比高[3] 公司主营业务和发展策略 - 主营业务为光伏逆变器、储能系统、新能源系统；早期进入逆变器和储能市场，2014年制定重要规范，2020年起业务快速增长，形成双龙头地位；2016年布局海外市场，在多地投产逆变器设备；持续投入研发，应用前沿技术，产品矩阵全面[4][5] 公司业绩表现 - 营收规模稳定增长，归母净利润整体呈增长趋势，近两年规模较大；海外业务早期扩张，2022年起国内外营收基本1:1，2025年海外营收或略有增长[7] 全球储能市场变化 - 2025年品牌竞争力重要性显著提升，新增装机有望达275GWh，同比增约57%；传统市场稳定增长，中东等新兴市场增速超200%[8][9] 光伏逆变器领域发展趋势 - 2025年起全球光伏装机增速下滑，但逆变器迎来更换周期，2025年预计更换21 - 58GW，2027年达58 - 154GW，更换周期可能提前[10] 储能系统竞争格局及公司位置 - 储能领域分散，北美、欧洲头部集中度高，阳光电源市占率居前三且稳定；国内新能源装机增长重塑市场格局，公司品牌竞争力提高[11] 构网型储能技术对电网稳定的作用 - 风光可再生能源接入使电网脆弱，构网型储能技术可提高系统可靠性与经济效益[12] 新能源发电对传统电力系统的影响 - 新能源发电比例提升使传统电力系统发电和负荷双不确定，系统惯量减小，导致电网不稳定、电压波动、脱网及宽频震荡等问题[13] 储能技术在新型电力系统中的作用 - 配置储能可提高光伏利用率、降低度电成本，如甘肃某项目度电成本从0.225元/度降至0.224元/度，储能有望成刚需[14] 公司在行业中的表现 - 2024年逆变器销量147GW，储能28GWh，增速突出；应用前沿技术，产品矩阵全面[15] 公司在全球市场竞争格局中的地位 - 稳居行业首位，融资排名第一；前瞻布局与本土化服务团队优势显著，全球化布局抵抗风险、维持增长[17] 公司财务状况及未来盈利预测 - 销售费用投入高，研发费用稳定增长；盈利水平稳定领先，资产负债率健康；预计2025 - 2027年营业收入分别为925亿、1044亿、1236亿，同比增速19%、13%、18%；归母净利润分别为128亿、137亿、160亿，同比增速16%、7%、17%，维持买入评级[18] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司股权结构相对集中，领导有深厚技术研发背景，2023年发布股权激励计划，实现难度不大[6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：储能行业 - **公司**：宁德时代、比亚迪、阳光电源、华为、南瑞、德业股份、盛虹股份、阿特斯 纪要提到的核心观点和论据 中国储能市场 - **政策变化及影响**：年初取消光伏风电并网强制配储，但 4 月要求 2025 年底电力现货市场全覆盖，光伏风电上网电价波动增加，内蒙古等地峰谷电价差大，最大套利空间达 1.55 元/千瓦时，江苏和山东也有峰谷电价机制，开发商为平滑新能源收益仍积极投资储能[1][2][3] - **装机情况及预期**：2025 年预计电化学储能装机达 54 吉瓦，容量 150 吉瓦时，同比增长约 30%；一季度装机约 12 吉瓦时，同比略降 5.5%，二季度因抢装潮增速高，截至 5 月 20 日累计装机 32 吉瓦，同比增长 70%以上，系统价格约每瓦时 0.4 元，上半年增速超 50%，下半年增速或放缓[1][4][7] 美国储能市场 - **2024 年表现**：装机容量 37 吉瓦时，大规模储能 34 吉瓦时，同比增长超 30%，户用储能约 1 吉瓦时，同比增长超 60%，德州和加州是主要市场[8] - **2025 年预期**：预计同比增长约 40%，容量约 48 吉瓦时，部分项目可能递延至 2026 年[1][9] - **关税政策影响**：中美关税维持在 40%左右，下游客户承担新增关税，国内企业出货目标不受重大影响，最快三季度业绩体现关税影响，新签订单盈利状况将改善[10] - **通胀削减法案影响**：短期抢开工或抢发货现象明显，对短期需求影响小，2028 年前需求稳定，7 月最终条款落地影响不大[1][11] 欧洲储能市场 - **2024 年表现**：整体装机 22 吉瓦时，大规模储能同比增长 280%至 12 吉瓦时，西班牙、葡萄牙大停电促使欧洲积极投资大规模储存设备[13] - **2025 年预期**：大规模新增装机功率侧约 9 吉瓦，同比增长 80%；容量侧 18 吉瓦时，同比增长 50%；户用增速预计为 15%，对应 11 吉瓦时；工商业新增装机容量预计为 3.6 吉瓦时，同比增长 64%[2][14][15] - **工商业储能**：过去发展慢，现其他国家出台支持补贴计划推动需求增长；德国政策提供套利空间，随着智能电表覆盖度提高，户储和工商储经济性提升；德国工商业用户盈利模式为峰谷套利和降低容量电费，动态电价普及将提高配备储能系统积极性[15][16][17] - **意大利大型储能项目**：2024 年整体新增装机容量达 5.9 吉瓦时，同比增长 41%，大型项目新增装机 3.4 吉瓦时，同比增长 560%，预计 2025 年采购 10 吉瓦时，未来大型储能市场潜力大[18] 新兴市场储能 - **表前市场**：澳大利亚有 16.8 吉瓦大型项目在建或调试，预计 2025 - 2027 年并网，总规模 11 吉瓦；智利 89%在建项目为光伏配套存，总计 16 吉瓦时；南非 2024 年以来启动招标，总量 7 吉瓦时，最快 2026 年底并网[21] - **用户侧市场**：非洲与东南亚地区因缺乏稳定供电和受气候灾害影响，对用户侧储能需求广泛且持久；光伏加储能系统度电成本低于柴油发电，回收期约 5 年，工商业储能需求更稳定[21][22] - **政策影响**：澳大利亚户用储能补贴政策使 2025 年需求显著提升，马来西亚强制光伏配套储能推动当地需求[23] 全球储能市场 - **2025 年装机容量及增速**：预计达 270 吉瓦时，同比增长 43%，新兴市场增速最高为 75%，其次是欧洲 51%，美国 40%，中国 37%[2][26] - **企业发展趋势**：2025 年逆变器出货量同比转正，4 月环比增长；国内大规模储能系统集成商签约海外订单规模达 81 吉瓦时，宁德时代和比亚迪交付直流侧产品，阳光电源和华为具备交流侧能力；构网型储能是趋势，华为、南瑞、阳光电源等交流侧优势公司易获客户溢价[24][25] 其他重要但可能被忽略的内容 - 工商业用户侧存在投资机会，长三角、珠三角和内蒙古等地有套利空间和政策支持，看好未来爆发式增长潜力[6] - 德国只有 7%的家庭使用动态电价，随着智能电表安装覆盖度提高，户储和工商储经济性将提升[16] - 澳大利亚过去几年户用储能增速放缓，2025 年补贴政策落地后需求将大幅改善[23]

项目招标公告 - 华润风电（海原）有限公司发布宁夏海原县25MW（50MWh）构网型储能及20Mvar静止同步调相机EPC总承包工程招标公告，项目采用自筹资金模式[1][2] - 招标范围涵盖储能系统设计、设备采购、土建施工、调试并网等全流程EPC服务，包括预制舱基础、电缆沟等配套设施及电网接入改扩建工程[2][3] - 项目计划2025年4月30日开工，2026年7月30日竣工，总工期457天，其中关键节点要求2025年7月30日前完成并网[5] 投标资质要求 - 投标人需具备电力行业乙级及以上设计资质、电力施工总承包三级及以上资质，设备供应商需提供储能PCS或调相机生产能力证明[9] - 业绩门槛设定为2022年以来至少完成过1个50MWh电化学储能或静止同步调相机项目的设计/施工/设备供货[10] - 项目经理需持有机电工程一级建造师证书，设计负责人需具备注册电气工程师资格，联合体投标时设备供应商须作为牵头方[12][13][15] 行业动态 - 第十三届储能国际峰会（ESIE 2025）将于2025年4月10-12日在北京举办，展览面积超16万平米，预计吸引800+参展企业和20万专业观众[24] - 展会同期将举办40+主题论坛，汇聚400+政策制定者、专家学者及企业代表，宁德时代、中创新航等头部企业确认参展[24][25] - 行业近期重点关注构网型技术发展，新疆乌恰已落地300MW/1200MWh构网型储能项目，国家能源局正推动相关市场机制建设[26]