分组1 报告行业投资评级：未提及 报告的核心观点：油强粕弱，近月豆粕预估震荡偏强运行，远月合约偏弱走势，油脂下方有支撑，后期或有额外向上驱动 [1][2] 各目录总结 豆粕 - 截至 2026 年 1 月 15 日当周，美国大豆出口检验量 1,336,684 吨，去年同期 989,489 吨，2025/26 年度迄今出口检验总量 19,335,069 吨，同比减少 40.2%，达全年出口目标的 45.1% [1] - 国内一季度大豆到港预估 1710 万吨（同比+320 万吨）略低于三年均，二季度预估略增至 3690 万吨（同比+260 万吨），2 - 3 月到港节奏有变数 [1] - 近月供应有缺口但极端缺货概率小，春节前后现货节奏不明，近月豆粕预估震荡偏强，远月因美农报告利空偏弱，如南美丰产主力合约可能下行 [1] 油脂 - 市场预期 1 月马来西亚棕榈油产量降 15% - 17%，出口大幅增长，若持续到 3 月期末库存或大幅下降，1 月 1 - 20 日单产环比降 16.49%，出油率环比增 0.08%，产量环比降 16.06% [2] - 中国进口商购买 6 万吨加拿大油菜籽，预计 3 月后发货，提振加出口前景，或削弱澳大利亚销售 [2] - 印尼棕榈油 B50 落空限制后市上冲高度，但下方买盘显著，菜油采购加拿大菜籽但 15%关税下压榨成本不低，下方支撑强，关注三月初美国生物燃料政策 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油粕市场呈现油强粕弱态势，近月豆粕预估震荡偏强运行，远月合约因美农报告利空效应保持偏弱走势，2026 年棕榈油价格预计下半年温和上涨，菜油下方支撑偏强 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 截至 1 月 16 日，巴西 2025/26 年度大豆收获进度为 1.39%，高于一周前的 0.53%、去年同期的 0.23%，低于 2024 年同期的 2.38%，过去五年同期平均收获进度为 1.02% [1] - 未来几周，南大西洋辐合带将持续在巴西大部分地区带来持续降雨，影响主要产区的收割和播种进度，这种天气模式将持续到 1 月下半月 [1] - 市场对后期抛储时间表不清晰，近期进口大豆抛储全部溢价成交，说明市场供应缺口仍存，且需求端短期保持坚挺 [1] - 近月豆粕预估震荡偏强运行，远月合约因美农报告利空效应保持偏弱走势，如后续南美丰产进度推进，有进一步下行可能 [1] 油脂 - MBSB 预测 2026 年棕榈油产量将温和增长 1.0%，出口量预计维持在 1510 万吨低位，期末库存持续高位维持在 318 万吨，2026 年棕榈油价格预计为每吨 4200 - 4250 令吉，下半年价格将温和上涨 [2] - 棕榈油相对于豆油和葵花籽油的折扣价吸引买家，中国春节、斋月以及低产季将支撑价格 [2] - 一家中国进口商购买一船约 6 万吨加拿大油菜籽，预计 3 月后发货，提振加拿大出口前景，可能削弱澳大利亚销售 [2] - 印尼棕榈油 B50 落空，后市上冲高度受限，但下方买盘显著 [2] - 菜油采购加拿大菜籽已开启，但 15%关税下压榨成本仍不低，不足以使盘面下跌，下方支撑偏强 [2]

报告行业投资评级 - 豆一：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆油：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜粕：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 生猪：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 鸡蛋：一颗星代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受不同因素影响呈现不同走势，需关注政策、报告、贸易、供需等因素，把握投资机会 [2][3][4] 各农产品情况总结 豆一 - 国产大豆主力合约价格高位震荡，今日拍卖成交情况一般，现货价格稳定，国产与进口大豆价差横盘，关注政策及市场情绪 [2] 大豆&豆粕 - 美豆创近期新高，连粕跟随上涨，南美巴西种植进度慢且部分新作受影响，关注USDA11月报告，留意中美贸易缓和后的逢低做多机会 [3] 豆油&棕榈油 - 关注美国农业部供需报告，菜油强势引领盘面，豆油棕榈油跟涨，棕榈油高库存，关注其供需及周边油脂走势 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系油强粕弱，菜油走势强，库存下滑，关注澳大利亚菜籽抵华及加拿大菜籽情况 [6] 玉米 - 大连玉米期货上涨，东北售粮进度慢，山东现货偏紧，预计反弹高度有限，01合约或底部偏弱运行 [7] 生猪 - 生猪期货远月走高，现货下跌，盘面交易去产能预期，中长期猪价或二次探底 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货跌势扩大，现货大部稳定局地小跌，供应产能高需求淡，高位空单可持有 [9]

全球菜籽产量与库存 - 2025/2026年度全球油菜籽产量预计达8954万吨 同比增加446万吨 增幅5% 主要得益于欧盟产区恢复性增长 [1] - 欧盟菜籽种植面积实现历史性扩张 同比增幅超10% 创历史新高 [1] - 全球菜籽期末库存仅增至923万吨 同比增幅仅0.9% 为近四年第二低水平 因欧盟增产部分优先用于补充区内库存 [1] 菜粕市场供需特征 - 全球菜籽产量呈现恢复性增长 但受库存偏紧和贸易政策调整影响 形成"增产不宽松"的结构性特征 [1] - 全球油籽类供应整体充足 对菜粕需求形成压力 [2] - 国际市场维持"油强粕弱"格局 受生物柴油需求驱动 美国及巴西豆油价格受生物柴油政策支撑 [2] 国内外市场格局对比 - 国际市场油强粕弱格局受生物柴油需求驱动 印度植物油食用需求旺盛共同推动 [2] - 国内压榨利润仍主要依赖粕类支撑 因蛋白需求稳定 形成与国际市场分化态势 [2]