报告行业投资评级 - 豆一：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 豆油：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 棕榈油：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 豆粕：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜粕：一颗星代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 菜油：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 玉米：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 生猪：三颗星代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 鸡蛋：一颗星代表偏空，判断趋势有下跌驱动，但盘面可操作性不强 [1] 报告的核心观点 - 各农产品受不同因素影响呈现不同走势，需关注政策、报告、贸易、供需等因素，把握投资机会 [2][3][4] 各农产品情况总结 豆一 - 国产大豆主力合约价格高位震荡，今日拍卖成交情况一般，现货价格稳定，国产与进口大豆价差横盘，关注政策及市场情绪 [2] 大豆&豆粕 - 美豆创近期新高，连粕跟随上涨，南美巴西种植进度慢且部分新作受影响，关注USDA11月报告，留意中美贸易缓和后的逢低做多机会 [3] 豆油&棕榈油 - 关注美国农业部供需报告，菜油强势引领盘面，豆油棕榈油跟涨，棕榈油高库存，关注其供需及周边油脂走势 [4] 菜粕&菜油 - 国内菜系油强粕弱，菜油走势强，库存下滑，关注澳大利亚菜籽抵华及加拿大菜籽情况 [6] 玉米 - 大连玉米期货上涨，东北售粮进度慢，山东现货偏紧，预计反弹高度有限，01合约或底部偏弱运行 [7] 生猪 - 生猪期货远月走高，现货下跌，盘面交易去产能预期，中长期猪价或二次探底 [8] 鸡蛋 - 鸡蛋期货跌势扩大，现货大部稳定局地小跌，供应产能高需求淡，高位空单可持有 [9]

全球菜籽产量与库存 - 2025/2026年度全球油菜籽产量预计达8954万吨 同比增加446万吨 增幅5% 主要得益于欧盟产区恢复性增长 [1] - 欧盟菜籽种植面积实现历史性扩张 同比增幅超10% 创历史新高 [1] - 全球菜籽期末库存仅增至923万吨 同比增幅仅0.9% 为近四年第二低水平 因欧盟增产部分优先用于补充区内库存 [1] 菜粕市场供需特征 - 全球菜籽产量呈现恢复性增长 但受库存偏紧和贸易政策调整影响 形成"增产不宽松"的结构性特征 [1] - 全球油籽类供应整体充足 对菜粕需求形成压力 [2] - 国际市场维持"油强粕弱"格局 受生物柴油需求驱动 美国及巴西豆油价格受生物柴油政策支撑 [2] 国内外市场格局对比 - 国际市场油强粕弱格局受生物柴油需求驱动 印度植物油食用需求旺盛共同推动 [2] - 国内压榨利润仍主要依赖粕类支撑 因蛋白需求稳定 形成与国际市场分化态势 [2]