报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策及产地报告均利多，油脂延续强势，菜油波动较大，上周豆棕油继续上涨，菜油先扬后抑、向上破位 [1][7] - 产地供需及政策均有支撑，BMD毛棕站上4400关口，棕榈油破位上行，前期低位多单继续持有；“反向出口”交易叠加棕榈油强势带动，豆油重心继续上抬；市场消化中国对进口加拿大油菜籽反倾销调查裁定落地的影响，菜油先扬后抑；操作上谨慎追高，以逢低做多为主 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 产地月报及政策均利多，上周CBOT大豆重返1000 - 1050区间，内外棕榈油、连豆油重心大幅上涨，菜油先扬后抑 [10] 基本面分析 - 国外美豆方面，USDA8月报告美豆单产上调1.1蒲/英亩至53.6蒲/英亩，收获面积下调240万英亩至8010万英亩，库存下调0.2亿蒲至2.9亿蒲；7月美豆压榨量1.95699亿蒲；巴西大豆出口量连续5个月高于1000万吨，上周升贴水高达227美分/蒲 [13] - 国外棕油方面，MPOB7月马棕产量出口库存分别增7.09%、3.82%、4.02%；8月初马棕产量降17.27%，前半月出口大增17 - 24%；印尼棕榈油行业监管力度加大；印度7月棕榈油进口下滑10% [13] - 进口压榨方面，7月进口大豆1166.6万吨，1 - 7月累计进口6103.5万吨，同比增4.6%；油厂大豆压榨开机率小幅回落，大豆到港大增，油厂库存升至近1年高位的711万吨；油厂菜籽周度压榨量6万吨附近，菜籽库存降至历史低位区间 [13] - 库存方面，截止8月上旬，豆油库存增至114万吨；近几周菜油库存降幅放缓，稳定在71 - 73万吨；近几周棕榈油库存稳定在55 - 56万吨；三大油脂总库存234万吨，上年同期203万吨 [13] - 现货方面，上周油脂现货价格上涨，截止8月15日，豆油价格8712元/吨，较前一周涨1.59%；棕榈油价格9360元/吨，较前一周涨3.08%；菜油价格9965元/吨，较前一周涨2.36% [13] - 需求方面，近期豆油现货成交持续较好，棕榈油刚需为主，上周豆油现货成交15.11万吨，前一周成交15.44万吨；棕榈油成交3449吨，前一周成交2183吨；菜油成交1000吨，前一周成交2000吨 [13] 价差跟踪 未提及具体内容

完整内容查看视频 对美国那边是一路绿灯，连个额度限制都没有。转头看中国呢？不仅设了一堆关税门槛，还专门针对含 中国熔炼浇筑钢材的进口产品，额外加征 25% 的税。这不明摆着是捏软柿子嘛，不敢得罪美国，就拿 中国贸易开刀，想靠牺牲对华关系讨好美国，这种政治投机的心思也太明显了。结果呢，特朗普可没有 给加拿大面子，直接加税！并且还是重税，加拿大嘴上说着要反击，可实际上还是不敢的。而且，中国 可不是任人拿捏的。今年 3 月就先出了手，对加拿大的菜子油、油渣饼加征 100% 关税，水产品和猪肉 也加了。这还没完，8 月 12 日商务部直接发了公告，认定加拿大进口油菜籽存在倾销，从 8 月 14 日 起，所有加拿大公司都得交 75.8% 的保证金。这招一出，等于直接给加拿大油菜籽对华出口设了道高 门槛。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油产地供需两旺，投资策略以低多为主；美豆面积下调，为豆油提供上涨题材 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价9362元/吨，涨1.56%，夜盘收盘价9414元/吨，涨0.56%；豆油主力日盘收盘价8488元/吨，涨0.38%，夜盘收盘价8516元/吨，涨0.33%；菜油主力日盘收盘价9802元/吨，涨2.23%，夜盘收盘价10079元/吨，涨2.83%；马棕主力日盘收盘价4400林吉特/吨，涨0.36%，夜盘收盘价4425林吉特/吨，涨0.52%；CBOT豆油主力日盘收盘价53.07美分/磅，涨0.13% [3] - 期货成交和持仓方面，棕榈油主力昨日成交443030手，变动-124344手，昨日持仓270663手，变动-29322手；豆油主力昨日成交140203手，变动-23809手，昨日持仓306250手，变动-28769手；菜油主力昨日成交271285手，变动77172手，昨日持仓117479手，变动-8561手 [3] - 现货价格方面，棕榈油（24度：广东）9260元/吨，价格变动280元/吨；一级豆油（广东）8650元/吨，价格变动0元/吨；四级进口菜油（广西）9690元/吨，价格变动120元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1080美元/吨，价格变动20美元/吨 [3] - 基差方面，棕榈油（广东）-102元/吨，豆油（广东）162元/吨，菜油（广西）-112元/吨 [3] - 价差方面，菜棕油期货主力价差448元/吨，前两交易日为370元/吨；豆棕油期货主力价差-886元/吨，前两交易日为-778元/吨；棕榈油91价差-34元/吨，前两交易日为-20元/吨；豆油91价差12元/吨，前两交易日为16元/吨；菜油91价差-8元/吨，前两交易日为-5元/吨 [3] 宏观及行业新闻 - 商务部认定原产于加拿大的进口油菜籽存在倾销，决定采用保证金形式实施临时反倾销措施，对所有加拿大公司征收75.8%的保证金比率，周二ICE加拿大油菜籽期货收盘急剧下挫，基准期约收低4.5% [4][5] - 自2025年8月12日12时01分起，90天内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%的对美加征关税税率 [5] - 据美国农业部8月供需报告，8月美国2025/2026年度大豆产量预期为42.92亿蒲式耳，市场预期为43.65亿蒲式耳；期末库存预期为2.9亿蒲式耳，市场预期为3.49亿蒲式耳；单产预期为53.6蒲式耳/英亩，市场预期为52.9蒲式耳/英亩 [5] - 六位贸易商称，印度2024/25年度豆油进口量料同比飙升60%至550万吨，创历史新高；棕榈油进口量可能下降13.5%至780万吨，为2019/20年度以来最低水平；葵花籽油进口量可能下降20%至280万吨，为三年来最低水平 [6] - 分析师预计马来西亚棕榈油库存在近期将保持高位，7月库存创下211万吨的19个月高位；RHB投资银行预计其产量在高峰季节前继续增加，需求也会改善，库存将持续增加保持在200万吨以上，毛棕榈油价格三季度逐渐回落，四季度上扬；丰隆投资银行称库存上升趋势可能持续到8月，价格竞争力下降可能限制需求；Maybank投资银行认为2025年马来西亚和印尼可能出现更高产量，为刺激需求，毛棕榈油价格近期可能保持疲软 [7] 趋势强度 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025/26年度加拿大油菜籽产量预估为1800万吨，预估区间1720 - 1890万吨，与上次预估持平，但曼尼托巴省持续干燥情况值得监测 [1] - 马来西亚下调月份毛棕榈油参考价格，出口税降至8.5% [1] - 马来西亚1 - 20日毛棕榈油产量环比下降4.55%，1 - 25日棕榈油产品出口量较上月同期增长6.8% [1] 根据相关目录分别进行总结 加拿大油菜籽情况 - 2025/26年度加拿大油菜籽产量预估为1800万吨，预估区间1720 - 1890万吨，与上次预估持平 [1] - 过去两周曼尼托巴省约有30毫米降水缺口，预计未来10天加拿大南部草原降水量低于正常水平，萨斯喀彻温省和曼尼托巴省降水缺口达24毫米，持续干燥对单产潜力构成风险 [1] 马来西亚棕榈油情况 - 马来西亚下调月份毛棕榈油参考价格，使得出口税降至8.5%，该国月份参考价格为每吨3730.48马币，上月份参考价格为每吨3926.59马币，征收9.5%关税 [1] - 马来西亚1 - 20日毛棕榈油产量环比下降4.55%，其中马来半岛产量增加0.25%，沙巴产量下降13.27%，沙捞越产量下降4.56%，东马来西亚产量下降11.06% [1] - 马来西亚1 - 25日棕榈油产品出口量为1134230吨，较上月同期的1061589吨增长6.8% [1] 现货价格情况 - 展示了2025年6月19 - 25日豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格变化 [1]

期货市场动态 - ICE油菜籽期货价格逼近720加元关口 [1] - 中国买家时隔一个月后重新进入加拿大油菜籽市场 [1] - 加拿大油菜籽对华出口出现突破性进展 [1] 行业需求变化 - 市场关注点转向需求端是否出现实质性拐点 [1] - 中国采购行为变化可能预示全球油菜籽贸易格局调整 [1]

期货热点追踪 - 加拿大油菜籽出口量增加100万吨但库存未发生变化 [1] - 农产品供需数据变化引发市场关注 [1]