寿险行业转型重点 - 浮动收益型业务成为寿险公司业务发展的关键点之一，分红险等产品被作为业务结构优化和经营质效提升的重要体现 [1] - 行业出现转型分红险苗头，部分险企在银行渠道尝试销售分红险产品，多家险企预测分红险业务占比将会超过50% [2] - 寿险公司正围绕分红险业务着重提升综合服务能力，以应对市场利率下行趋势 [1] 上市险企业务表现 - 中国人寿一季度浮动收益型业务首年期交保费占首年期交保费的比重为51.72%，较上年同期大幅提升 [2] - 中国太保一季度新保规模保费中分红险占比18.2%，同比提升16.1个百分点 [2] - 中国人寿一季度总保费收入3544.09亿元，同比增长5%，其中续期保费同比增长9.7%，新单保费同比下降4.5% [6] - 新华保险一季度原保险保费收入732.18亿元，同比增长28%，长期险首年保费、首年期交保费、趸交保费均有翻倍以上增长 [7] 分红险发展背景 - 传统险预定利率从3.5%降至2.5%，预计未来还会进一步降低，产品销售难度提升 [3] - 保险业新"国十条"提到支持浮动收益型保险发展，为行业转型提供指引 [3] - 监管部门多举措引导寿险业优化负债成本，包括降低产品预定利率和建立动态调整机制 [4] - 分红险可以实现多赢：平衡保险公司利差损风险，客户共享长期收益，对资本市场起到稳定器作用 [3] 行业转型特点 - 本轮分红险转型更强调综合服务能力的赋能，如康养医疗服务能力 [5] - 寿险公司更加重视资产负债管理工作，投资团队参与产品开发过程 [5] - 行业淡化规模情结，更加关注现金流安全和盈利稳定性 [6] - 新华保险将推动分红险转型放在战略高度，已制定发展目标和计划 [7] 市场现状 - 一季度人身险公司原保险保费收入16590亿元，较去年同期微降约0.3% [6] - 行业新单保费下滑明显，多家上市险企出现增速放缓迹象 [6] - 新华保险差异化业务打法带来保费高增长，但十年期及以上期交保费下滑45.6% [7]

主要财务数据 - 2025年第一季度实现总保费人民币3,544.09亿元，同比增长5.0%，其中续期保费为人民币2,469.75亿元（同比增长9.7%），新单保费为人民币1,074.34亿元（同比下降4.5%），短期险保费为人民币414.94亿元（同比增长19.2%）[7] - 退保率为0.29%，浮动收益型业务首年期交保费占比达51.72%，较上年同期大幅提升[7] - 新业务价值同比增长4.8%，归属于母公司股东的净利润为人民币288.02亿元（同比增长39.5%）[7][8] - 总投资收益为人民币537.67亿元（总投资收益率2.75%），净投资收益为人民币442.47亿元（净投资收益率2.60%）[7] 资产负债与偿付能力 - 截至2025年3月末，总资产达人民币69,763.90亿元，投资资产为人民币68,191.73亿元（较2024年底均增长3.1%）[8] - 核心偿付能力充足率为146.12%，综合偿付能力充足率为199.34%，连续27个季度保持A类风险综合评级[8] 业务发展策略 - 保险业务在高基数下保持稳定，深化资负联动管理，优化产品结构（两全险、年金险、终身寿险、健康险均衡发展）[7] - 销售队伍总人力为64.6万人（个险销售人力59.6万人），队伍优增率与留存率同比提升，新型营销模式试点推进[7] - 权益投资注重均衡配置，固收投资把握利率抬升机会，坚持长期价值投资理念[7] 公司治理与重大事项 - 董事会审议通过2025年第一季度报告等8项议案，包括关联交易项目（银发基金投资）及"南向通"债券投资计划[11][15][16] - 监事会确认季报编制合规，未发现信息披露违规行为[18] 行业政策与战略方向 - 公司落实中央金融工作会议精神及保险业新"国十条"，聚焦主责主业，推进高质量发展[7] - 战略目标为建设中国特色世界一流寿险公司，强调规模、价值、结构、安全协同发展[8]

业绩表现 - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润为人民币288.02亿元，同比增长39.5% [1] - 净利润增长主要源于深化资产负债联动、加强承保管理以及市场利率变化的影响 [1] 保费收入 - 一季度总保费收入为人民币3,544.09亿元，同比增长5.0% [3] - 续期保费为人民币2,469.75亿元，同比增长9.7% [3] - 新单保费为人民币1,074.34亿元，同比下降4.5% [3] - 短期险保费为人民币414.94亿元，同比增长19.2% [3] - 退保率为0.29% [3] 浮动收益型业务 - 浮动收益型业务（如分红险、万能险、投资连结险）成为发展重点 [5] - 首年期交保费中浮动收益型业务占比达51.72%，较上年同期大幅提升 [6] 投资表现 - 一季度总投资收益为人民币537.67亿元，总投资收益率为2.75% [7] - 净投资收益为人民币442.47亿元，净投资收益率为2.60% [7] - 债券市场利率回升，A股市场震荡分化，公司坚持长期投资、价值投资理念 [8] - 固收投资把握利率阶段性抬升机会，权益投资推进均衡配置和结构优化 [8]