但另一方面，其发布的经济预测却显示通胀上行、仍处于较高位。随后鲍威尔在记者会上将此次降息定 义为"风险管理"，这又被市场解读为鹰派立场。资产表现来看，美债收益率在美联储鸽派声明后一度下 挫，10年期收益率一度跌至4%下方。随后鲍威尔发言助推美债收益率大涨。10年期美债收益率涨6.3基 点。美元指数一度跌破96关口，随后大幅反弹近80点。 | 品种名称 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪金主力 | 835.34 | 839.00 | 823.96 | 元/克 | | 沪银主力 | 9924.00 | 10009.00 | 9799.00 | 元/千克 | | COMEX黄金 | 3692.50 | 3705.60 | 3667.30 | 美元/盎司 | | COMEX白银 | 42.00 | 42.24 | 41.49 | 美元/盎司 | 【消息面】 周四凌晨，美联储如期降息25个基点，点阵图显示，九人预计今年内再降息两次，比6月点阵图增加一 次降息。不过，其声明、经济预测以及主席鲍威尔的讲话之间存在明显矛盾，引发了市场的剧烈 ...

美联储政策分歧 - 美联储7月30日会议出现罕见双重异议 两名理事投票反对维持利率在4.25%-4.5%区间 主张降息25个基点 [3] - 异议者沃勒和鲍曼均采用鸽派立场 强调家庭支出减少和私人部门就业疲软 与鲍威尔关注低失业率和高通胀形成对比 [5] - 这是美联储理事会30多年来首次出现双重异议 反映内部对经济现状解读存在显著分歧 [3] 人事任命背景 - 持异议的沃勒和鲍曼均为特朗普第一任期任命 鲍威尔同样由特朗普任命 [6] - 鲍曼曾在2024年投票反对过快降息 展现鹰派立场 本次转向鸽派 [6] - 博彩市场显示沃勒接任美联储主席概率达17% 其演讲标题被解读为向特朗普示好 [5] 市场反应与预期 - 鲍威尔会后鹰派表态推动国债收益率上升 股市下跌 [8] - 9月降息概率从会议前的三分之二降至不足一半 市场不确定性加剧 [9] - 特朗普近期视察美联储未引起市场显著波动 解雇鲍威尔的传闻未实现 [8] 政策立场分析 - 沃勒两周前发表《现在就该降息的理由》演讲 鲍曼6月下旬已释放鸽派信号 [5] - 鲍威尔称会议分歧源于高尚动机和礼貌讨论 赞扬7月会议为"最佳会议之一" [6] - 鲍威尔提出可通过提前加息应对关税引发的通胀 展现政策灵活性 [8]

美联储利率决议 - 美联储7月31日宣布维持基准利率目标区间在4.25%-4.50%不变 连续第五次按兵不动 符合市场预期 [1][3] - 决议过程出现罕见分歧 两名理事沃勒和鲍曼投票反对 认为货币政策过于紧缩 这是30多年来首次有两名理事投反对票 [1][3] - 12名具有投票权的成员中 9人支持维持利率不变 理事库格勒缺席投票 这是自2020年以来首次有超过一位官员投反对票 [3] 政策声明内容 - 美联储声明指出失业率仍处于低位 就业市场状况稳健 通胀仍然略高 [3] - 经济增长在上半年有所放缓 若该趋势持续可能强化未来降息的理由 [3] - 声明强调对经济前景的不确定性仍然较高 通胀与就业目标都面临风险 反映出美联储不愿贸然降息 [3] 鲍威尔新闻发布会 - 美联储主席鲍威尔表示劳动力市场状况总体平衡 符合充分就业水平 [4] - 对于是否会在9月降息 美联储尚未做出决定 关税上调对经济和通胀的总体影响仍有待观察 [4][5] - 鲍威尔称央行的义务是控制长期通胀预期 防止一次性物价上涨演变为持续通胀问题 [6] 市场预期变化 - 交易员大幅降低对9月降息的预期 美联储9月维持利率不变的概率为58.8% 降息25个基点的概率为41.2% 低于声明发布前的63.4% [6][7] - 美联储10月维持利率不变的概率为38.0% 累计降息25个基点的概率为47.4% 累计降息50个基点的概率为14.6% [6][7] - 分析师称鲍威尔表态倾向于鹰派立场 表示仍有许多不确定性需要解决 距离过程终点还不算太近 [7] 机构解读 - 民生证券研报称7月议息会议展示既鹰又鸽的一面 鹰在于对降息仍不松口 鸽在于政策转向门槛降低 [8] - 市场更看重鹰派一面 美元指数大涨接近100 但预期反转可能只需要一次不及预期的非农数据 [8]

货币政策决定 - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 符合市场预期 为今年连续第五次维持利率不变 [1] - 美联储最新声明略显鸽派 下调经济增长评估 删除"经济不确定性已减弱"措辞 承认经济增长放缓和就业目标面临更大下行风险 [1] 政策立场变化 - 美联储主席鲍威尔语气转向鹰派 称关税对物价水平仅构成一次性冲击 但将确保关税不会引发通胀 否则将维持较高利率直至通胀回落至目标区间 [2] - 鲍威尔认为劳动力市场供需平衡 失业率维持在极低水平 就业增长可能显著放缓但失业率不会上升 在此情形下美联储不会放宽政策 [2] 市场反应 - 鹰派立场令市场意外 短期政府债券遭到抛售 市场预期鲍威尔会为9月降息做铺垫但期望落空 [2]

美元走势及美联储政策影响 - 美元指数稳定在99.7附近 接近两个月高点 本月累计涨幅约3.2% [1] - 美联储主席鲍威尔坚持对降息的谨慎立场 未就9月降息给出指引 认为关税和通胀仍充满不确定性 [1] - 鹰派美联储推高短期收益率和美元 股市承压 美联储可信度可能因市场认为鲍威尔掌控局势而加强 [4] 日本央行货币政策及日元表现 - 日本央行维持短期利率0.5%不变 但将本财年核心消费者通胀预测从2.2%上调至2.7% [1] - 日元对美元汇率升值0.5%至148.78 [1] 美国经济数据支撑美元 - 美国Q2实际GDP年化季环比初值3% 好于预期 [4] - 美元获得上行势头 早期因特朗普关税政策和对美元衰落的担忧已减弱 [4] 主要货币对美元表现 - 欧元上涨0.1%至1.1412美元 但本月跌幅达3.2% 此前曾滑至七周低点 [5] - 英镑报1.3255美元 在2个半月低点附近徘徊 月度跌幅接近3.5% [5] - 澳元上涨0.3%至0.6454美元 但本月累计下跌近2% 周三曾下跌超过1% [8] - 新西兰元上涨0.3%至0.5912美元 但本月预计下跌约3% [8] 市场关注焦点 - 市场焦点转向8月1日关税大限 届时未能与美国达成贸易协议的国家将面临高额关税 [1] - 7月有望成为美元今年以来首个实现月度正增长的月份 特朗普关税不确定性逐渐消退 [1]

日本央行货币政策立场分析 - 日本央行上调2026年CPI预测但幅度温和 对通胀前景风险保持谨慎态度 [1] - 当前通胀率水平支持鹰派立场 央行随时可能很快加息 [1] - 全球风险尤其是美国关税政策不确定性及日本国内政局不稳定为鸽派立场提供理由 [1] 日美贸易关系影响 - 日美双方对关税协议理解完全不一致 贸易谈判存在很大不确定性 [1] - 外部不确定性被用作维持鸽派政策的潜在依据 [1]

韩国经济与货币政策 - 韩国强劲的出口和增加的财政支出可能缓解韩国央行对经济增长的担忧 [1] - 野村证券预计韩国央行将在7月10日政策会议上加强鹰派立场 [1] - 野村证券预测韩国央行在2026年2月最后降息25个基点结束当前宽松周期 [1] 韩国出口表现 - 韩国6月出口反弹主要得益于半导体出货活跃 [1] - 尽管美国提高关税对全球贸易造成拖累 [1] - 野村证券预计以芯片为主导的强劲出口将在下半年继续支撑经济复苏 [1]

美联储主席继任人选动态 - 特朗普已将下任美联储主席候选人缩小至3-4人，并暗示可能提前公布接替人选 [1] - 特朗普公开批评现任主席鲍威尔"非常糟糕"，称其"很快就要走了"，此前曾考虑改变不炒掉鲍威尔的想法 [1] - 尽管鲍威尔坚持留任至2026年5月任期结束，但特朗普希望尽早确定人选以影响市场和政策制定 [1] 主要候选人分析 凯文·沃什 - 前美联储理事，小布什总统顾问，特朗普曾与其讨论接替鲍威尔事宜 [4][5] - 持有鹰派立场，更担心通胀而非就业，反对超低利率政策 [5] - 曾表示"当利率为零时会导致非常糟糕的经济结果" [5] - 特朗普曾因其"过于年轻"的外表而未选择其担任美联储主席 [5] 斯科特·贝森特 - 现任财政部长，华尔街普遍看好其能力 [6] - 曾表示"乐意做特朗普总统想让我做的任何事"，但公开承诺完成财长任期至2029年 [6] - 私下对担任美联储主席的想法表示兴趣 [6] 克里斯托弗·沃勒 - 现任美联储理事，特朗普五年前任命其进入美联储理事会 [7][8] - 首个主张在7月美联储会议上立即降息的政策制定者 [8] - 警告等待太久降息的风险，其立场已开始影响美联储政策辩论 [9] 现任主席鲍威尔立场 - 重申首要任务是"在任期内保持美国经济强劲、通胀受控" [11] - 强调"政治不会影响美联储决策" [11] - 即使不再担任主席，仍可选择留任美联储理事会至2028年 [11]

美联储政策动向 - 美联储如预期维持利率不变 但点阵图显示2025年将累计降息50个基点(两次) [1] - 市场此前预期FOMC可能采取鹰派立场 但实际政策立场偏向鸽派 [1] - 决议公布前交易员担忧2025年降息次数会减少一次 但最终点阵图维持两次降息预期 [1]

黄金价格走势 - 现货黄金当前报价3383 57美元/盎司 跌幅1 37% 最高触及3437 49美元/盎司 最低下探3359 78美元/盎司 [1] - 本周黄金单边上涨已超200点 市场预期美联储利率决议前存在走预期行情 [4] - 技术面显示自3200低点反弹突破3386关键位 但早盘跳水后多头动能不足 小时级别阻力位3404 支撑位3360和3350 [6] 美联储政策影响 - 市场预期美联储维持利率不变概率达98 1% 关注点转向政策声明及鲍威尔发布会措辞 [3] - 若释放鸽派信号可能打压美元并支撑金价 鹰派立场则可能导致金价进一步跳水 [3][4] - 近期美国核心PCE通胀放缓至2 6% 就业数据强劲 缓解了通胀反弹担忧 [3] 交易策略分析 - 短线建议3350-3404区间高抛低吸 跌破3350可追空看3290支撑 [6] - 中线建议以3405为保护位 在3385-3395区间分批建仓空单 目标3350及3290 [6] - 利率决议后若政策偏鸽 金价可能冲高回落 鹰派表态将引发更大级别下跌 [4][6]