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玉米供需平衡
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玉米拍卖持续,盘面底部震荡
银河期货· 2025-07-26 19:13
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米种植结束后期或炒作天气,12合约420美分/蒲以下空间有限,港口库存降库,玉米现货相对稳定,进口玉米拍卖但华北供应仍偏紧,09玉米按拍卖数量节奏交易继续底部震荡,09玉米和淀粉价差窄幅震荡,01玉米不确定观望为主 [3] - 单边交易中美玉米12可尝试420美分/蒲以下买入,09玉米2280 - 2330窄幅震荡;套利和期权交易建议观望 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 美玉米底部震荡后期易炒作天气,12合约420美分/蒲以下空间有限;东北玉米回落北港库存降,北港现货稳,华北玉米上量少现货偏强,小麦价格弱,进口玉米拍卖使玉米现货稳定;09玉米盘面底部震荡,受拍卖数量影响,下方2280支撑强上方2330有压力 [3] - 淀粉厂开机率降,下游需求弱但提货增致库存降;东北玉米回落山东玉米反弹,副产品价格弱,淀粉现货稳,淀粉厂亏损大,后期华北淀粉企业开机率将继续下降 [3] 核心逻辑分析 国际市场 - 美玉米种植结束,7月报告持平,天气好底部震荡;美玉米进口26%关税,美高粱进口23%关税,国内进口利润扩大,广东港口2460元,巴西8月到港1986元,进口利润494元 [6] - 截止7月17日,本周美玉米出口检验130万吨,累计出口5811万吨,本周对中国出口0万吨,累计对中国出口2.7万吨,占比0.05%;6月进口玉米16万吨,1 - 6月进口79万吨,去年同期1105万吨 [6] - 截止7月15日,美玉米非商业净空持仓13万手,净空减少,美国乙醇产量回升;美玉米12底部震荡,短期420美分/蒲以下空间有限 [11] 国内市场 - 深加工方面,2025年30周(7月17日 - 7月24日)149家玉米深加工企业消费玉米106.24万吨,较前一周减少3.81万吨;截止7月23日,96家深加工玉米库存400.5万吨,较上周减少6.21%;47家规模饲料厂显示,截止7月24日,饲料企业玉米平均库存30.87天,环比减少0.47天,较去年同期上升0.65% [14] - 港口方面,7月18日北方四港玉米库存220.9万吨,周环比下降9.7万吨,当周四港下海量34万吨,周环比减少26.2万吨;广东港内贸玉米库存94万吨,较上周增加10.2万吨,外贸库存1万吨,较上周减少0.1万吨,进口高粱48.1万吨,较上周减少2.1万吨,进口大麦39.5万吨,较上周增加4.2万吨,全部谷物182.6万吨,增加12.2万吨 [17] - 淀粉方面,本周(7月17日 - 7月23日)全国玉米加工量50.15万吨,淀粉产量23.52万吨,较上周减少2.5万吨,开机率45.46%,较上周降低4.83%;华北玉米现货涨,淀粉现货稳,副产品价格稳,利润亏损扩大,本周吨玉米黑龙江利润为 - 135元/吨,较上周减少40元,山东利润为 - 151元/吨,减少7元;截止7月23日,玉米淀粉库存为131.1万吨,较上周下降3.5万吨,降幅2.6%,月增幅0.15%,年同比增幅19.4% [20] - 替代品方面,小麦价格稳定,华北到厂价基本2450元/吨;小麦与玉米价差缩小,华北玉米反弹,东北玉米偏强,华北与东北玉米价差扩大,华北玉米与09玉米价差上涨 [26] 周度数据追踪 养殖数据 - 生猪方面,本周(7.17 - 7.23)自繁自养利润72元/头,较上周减少43元/头,外购仔猪利润 - 117元/头,较上周减少46元/头 [32] - 肉鸡方面,本周(7月17日 - 7月23日)白羽肉鸡养殖利润 - 0.88元/只,上周 - 2.04元/只 [37] - 鸡蛋方面,本周蛋鸡养殖成本3.54元/斤,养殖利润 - 0.32元/斤,上周 - 0.77元/斤 [37] 深加工消费数据 - 淀粉糖开机率方面,本周F55果葡糖浆浆开机率56.71%,较上周减少1.02%,麦芽糖浆开机率45.04%,较上周减少0.74% [40] - 纸厂开机率方面,本周瓦楞纸开机率61.97%,较上周减少1.04%,箱板纸开机率65.6%,较上周减少0.66% [40]
玉米周报:7月USDA报告中性偏空,国内玉米继续承压-20250714
正信期货· 2025-07-14 20:58
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周玉米继续走低,7月美玉米USDA报告发布,种植面积下调,产区天气良好,单产延续不变,产量预期减少,总消费量和期末库存也减少,美玉米将延续丰产,压制美玉米盘面震荡走低[6] - 国内小麦收获基本结束,储备库入市收购支撑麦价,玉米处于青黄不接阶段,进口玉米拍卖持续,山东加工企业门前到车辆增加,短期玉米现货承压走低[6] - 当前饲企库存相对充裕,养殖需求进入淡季抑制补库,饲企随用随补,同时玉米加工将进入淡季,加工利润保持较低水平[6] - 7月USDA报告中性偏空,美玉米震荡走低,储备入市收购支撑麦价坚挺,但进口玉米拍卖持续,玉米上量增加拖累现货走低,盘面继续表现弱势;中长期来看,三季度供需缺口仍存,四季度供应压力仍大,玉米价格或先涨后跌[6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 当周CBOT12玉米收于412.25美分/蒲,较上周收盘下跌25点,周跌幅5.72%;当周C2509玉米收于2306元/吨,较上周收盘下跌47点,周跌幅2.00%[8] 基本面分析 平衡表 - 美玉米种植面积下调10万英亩至9520万英亩,产量下调1.15亿蒲至157.05亿蒲,饲用消费下调5000万蒲,期末库存下调9000万至16.60亿蒲[12][19] 美玉米天气 - 未来两周美豆产区降雨一般,气温偏低[12] 美玉米生长 - 截至7月6日当周,美国玉米优良率为74%,高于市场预期的73%,前一周为73%,上年同期为68%;吐丝率为18%,上一周为8%,上年同期为22%,五年均值为15%;蜡熟率为3%,上一周为0%,上年同期为3%,五年均值为2%[22] 美玉米出口 - 截至7月3日当周美国2024/2025年度玉米出口净销售为126.2万吨,前一周为53.3万吨;2025/2026年度玉米净销售88.9万吨,前一周为94万吨[12][26] 饲企 - 截至7月10日,全国饲料企业平均库存31.58天,较上周减少0.38天,环比下跌1.19%,同比上涨1.38%[12][30] 深加工 - 2025年7月3日至7月9日,全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米115.78万吨,环比上周减少1.85万吨;截至7月9日,全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量443.6万吨,增幅1.88%[34][38] 北港 - 截至2025年7月4日,北方四港玉米库存共计259.6万吨,周环比减少12.8万吨;当周北方四港下海量共计41.8万吨,周环比增加16.60万吨[12][40] 南港 - 内贸玉米库存共计88.6万吨,较上周减少15.50万吨;外贸库存1.3万吨,较上周增加1.00万吨;进口高粱54.2万吨,较上周增加3.70万吨;进口大麦33.8万吨,较上周减少0.20万吨[12][40] 价差跟踪 未提及具体内容
市场情绪稍转悲观 玉米2509合约以震荡回调为主
金投网· 2025-07-11 15:16
行情回顾 - 玉米期货主力合约上一交易日收跌0 09%至2320元/吨 [1] 基本面汇总 - 阿根廷玉米收获进度达70 4% 因未收割地区天气干燥 该国为全球第三大玉米出口国 预计2024/25年度产量4900万吨 [2] - 美国玉米周度出口销售显著增长 2024/25年度净销量1262100吨 较四周均值高70% 2025/26年度净销量888600吨 [2] - 美国玉米种植区12%受干旱影响 比例与上周持平 但较去年同期7%有所上升 [2] 机构观点 - 建信期货认为加工需求缺乏增量 小麦及进口玉米补充供应导致市场情绪悲观 但仓储成本增加或限制跌幅 2509合约或震荡回调 需关注产区天气 [3] - 西南期货指出国内玉米供需趋平衡 政策利好 消费回暖 港口库存压力减退 1-5月进口锐减但毛利走高 替代品价差收窄或压制上行空间 [3]
2025年半年度策略报告:宽幅震荡,上下两难-20250709
宏源期货· 2025-07-09 16:28
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三季度玉米将供应偏紧,但小麦限制其价格上行,政策粮拍卖是潜在利空因素,今年玉米产量大概率超2.9亿吨,9月产情明晰和10月新作上市后,远月合约C2511和C2601有小幅下行空间,难现去年趋势性行情 [2][136] - 利多因素有安徽及河北开启小麦托市收购、基层余粮见底、饲料销售增长、北方港口去库、玉米和替代谷物进口低位 [2][136] - 利空因素有新季小麦集中上市、政策粮拍卖传闻、中储粮净轮出、深加工企业开机率和消费量低、小麦饲用替代扩大、仓单处于高位 [2][136] - 三季度玉米期货合约宽幅震荡,四季度或小幅下行 [2][136][137] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - CBOT玉米合约近两月维持弱势,2025年1 - 2月受巴西降水、阿根廷天气及美国出口数据影响期价偏强,后因关税政策、供应增加和出口销售放缓下行,4月因供需平衡偏紧重心上移,5月后震荡偏弱 [8] - 国内玉米期货市场由“强预期,弱现实”转向“现实与预期一致”,去年12月下旬触底反弹,1 - 4月强预期、弱现实,4月中旬后震荡偏强,当前主力合约C2509重心在2380 - 2400元/吨,上半年期价受传言和炒作影响波动,仓单量偏高,成交活跃度高,期限结构转变,现货价格稳步上涨 [11][12][14] 供给 - 玉米及替代谷物进口持续低位,美玉米进口短期难恢复,今年5月玉米进口量19万吨,同比降81.9%,2025年度累计进口63万吨,较去年同期降93.8%,替代谷物进口降幅小于玉米,中美关税问题使美玉米进口受限,虽理论进口利润上涨但实际仍亏损 [38][39] - 小麦上市施压玉米,托市收购下有支撑,今年夏收小麦收获进度快,预计产量小幅增加,河南、安徽、河北启动小麦最低收购价执行预案,小麦价格触底反弹,小麦-玉米价差低位,饲用替代增加 [43][45] - 进口玉米拍卖启动,2025年7月1日中储粮首次进口玉米定向邀约竞价销售成交火爆,7月4日将进行专场拍卖,后续需关注投放节奏和政策粮投放时机 [52][53] 需求 - 饲料销量同环比增长,玉米用量占比较高,5月全国工业饲料产量环比增0.6%,同比增6.9%,饲料企业配合饲料中玉米用量占比同比增长但环比下降,1 - 5月生猪饲料月销量同比增长,猪粮比上半年持续下降 [54][55] - 玉米深加工企业需求同比下降,2025年1 - 6月主要深加工企业玉米累计消费量3057.83万吨,同比减6.84% [69] - 中储粮玉米保持净轮出,自3月下旬以来购销活跃度降低,采购基本停滞,自去年9月至今净采购量为191万吨 [71] 库存 - 港口库存回落至正常区间,贸易商期现套利使港口玉米去年10月起累库,今年4月起下降,6月27日北方四港玉米库存272.4万吨,月环比降17.73%,同比增0.78% [76] - 饲料企业库存回落,因小麦性价比提高,饲用替代扩大,6月27日饲料企业玉米库存可用天数32.59天,月环比减10.81%,同比增3.43% [79] - 深加工企业库存持稳,上半年高位震荡,季节性去库时间延后,6月27日主要深加工企业玉米库存456.7万吨,月环比增0.88%,同比增2.4% [81] 玉米淀粉 - 2025年上半年玉米淀粉期现货震荡走强,主力合约收盘价较年初上涨11.69%,基差先抑后扬,注册仓单量偏高,期现结构维持近弱 - 中强 - 远弱格局,玉米淀粉 - 玉米期货09合约价差和现货价差减小 [86] - 玉米淀粉供给止跌企稳,企业亏损收窄,开机意愿回升,产量止跌 [103] - 玉米淀粉需求稳定,但同比有所下降 [116] - 玉米淀粉库存高位去化,6月后企业库存开始下降 [124] 行情展望 - 三季度玉米供应偏紧,小麦限制价格上行,政策粮拍卖是利空因素,今年玉米产量大概率超2.9亿吨,远月合约C2511和C2601有小幅下行空间,难现去年趋势性行情 [136] - 利多因素有安徽及河北开启小麦托市收购、基层余粮见底、饲料销售增长、北方港口去库、玉米和替代谷物进口低位 [2][136] - 利空因素有新季小麦集中上市、政策粮拍卖传闻、中储粮净轮出、深加工企业开机率和消费量低、小麦饲用替代扩大、仓单处于高位 [2][136] - 三季度玉米期货合约宽幅震荡,四季度或小幅下行 [2][136][137]
震荡中分化:供应收缩与需求博弈
华龙期货· 2025-06-30 19:08
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场陈化玉米库存去化,养殖及饲料生产端玉米需求增长,国储玉米轮出拍卖上市量减少,基层粮源见底,市场流通粮源紧平衡,新季小麦上市对玉米价格实际影响有限,多方因素支撑玉米价格 [7][54] - 短期内期价或震荡,中长期产需缺口或推动库存去化,饲料需求刚性提升,价格回升概率增大 [7][54] - 短期建议观望,中长期关注宏观政策及供需变化,伺机在远月合约多头布局 [9][55] 根据相关目录分别进行总结 走势回顾 期货价格回顾 - 上周初国内玉米期货主力合约 c2509 冲高至 2420 元/吨后回落,上周五收盘报 2384 元/吨,较前日涨幅 0.21% [5][13] - CBOT 玉米 09 合约报收 411.25 美分/蒲式耳,较前周下跌 12.25 美分,跌幅 2.90%,创 2024 年 10 月以来新低 [5][13] 现货价格回顾 - 东北玉米市场先扬后稳,鲅鱼圈二等玉米价格参考 2400 元/吨,较前周上涨 20 元/吨;锦州港二等玉米价格参考 2380 元/吨,较前周持平 [5][18] - 华北玉米市场先弱后强,山东寿光深加工玉米价格参考 2510 元/吨,较前周上调 30 元/吨,创年内新高 [5][18] - 销区玉米价格持稳,广西蛇口港东北二等玉米主流价格参考 2440 - 2470 元/吨,较前周基本持平 [5][20] 上周重要信息回顾 - 黑龙江省发布方案扩大优良品种种植面积,单品种补助最多 500 万元,或影响玉米种植结构 [21] - 俄罗斯调低小麦出口关税 56%,玉米出口关税调低 10% [21] - 中国气象局预计未来 10 天西南至黄淮有较强降雨,部分农田有渍涝风险 [21] - 2025 年 5 月我国进口粮食 1655 万吨,同比增长 4.7%;1 - 5 月累计约 4837 万吨,同比减少 29.7%,5 月小麦、玉米等进口量回升 [21] - 巴西 8 月 1 日起将汽油中乙醇掺混比例从 27%提升至 30%,或影响全球玉米供需格局 [22] - 美国农业部将公布作物播种面积报告,预计玉米种植面积调整不大,大豆面积或上调 [22] - ANEC 预测 2025 年 6 月巴西玉米出口量 828959 吨,低于预估且较去年降 15.7% [22] - IGC 报告 2025/26 年度全球谷物产量预期调高 200 万吨至 23.77 亿吨,较上年增长 3% [22] 国内玉米供需分析 中储粮拍卖情况 - 上周中储粮网 1 场玉米竞价采购交易,成交率 100%,与前值持平 [26] - 14 场玉米竞价销售交易,成交率 90.23%,较前值减少 5.20% [26] - 7 场玉米购销双向竞价交易,成交率 90.18%,较前值增加 34.02% [26] - 未进行进口玉米竞价销售交易 [26] 深加工企业玉米库存情况 - 截至 6 月 25 日,全国 96 家主要玉米深加工厂家库存总量 456.7 万吨,环比减少 0.54%,同比增加 2.40% [30] 深加工企业玉米消费量情况 - 6 月 19 日至 25 日,全国 149 家主要玉米深加工企业共消耗玉米 118.92 万吨,环比增加 1.29 万吨 [33] - 淀粉糖企业消耗玉米 25.27 万吨,环比增加 0.18 万吨 [33] - 氨基酸企业消耗 21.10 万吨,环比持平 [33] - 玉米淀粉加工企业消耗玉米 37.8 万吨,环比减少 0.34 万吨 [33] - 柠檬酸企业消耗玉米 5.39 万吨,环比持平 [33] - 酒精企业消耗 29.35 万吨,环比增加 1.46 万吨 [33] 饲企库存情况 - 截至 6 月 26 日,全国饲料企业平均库存 32.59 天,较前周下降 0.48 天,环比下跌 1.45%,同比上涨 3.43% [40] 玉米下游需求情况 玉米深加工企业开工情况 - 6 月 19 日 - 25 日全国玉米加工总量 54.62 万吨,较前周降低 0.06 万吨 [44] - 全国玉米淀粉产量 26.46 万吨,较前周降低 0.24 万吨,开机率 51.15%,较上周降低 0.46% [44] 玉米深加工企业利润情况 - 上周吉林玉米淀粉对冲副产品利润 -132 元/吨,较前周减少 3 元/吨 [49] - 山东玉米淀粉对冲副产品利润 -117 元/吨,较前周升高 6 元/吨 [49] - 黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润 -136 元/吨,较前周降低 5 元/吨 [49] 玉米淀粉 - 截至 6 月 26 日,全国主产区玉米淀粉总库存 940300 吨,较上期下降 21800 吨,降幅 2.27%,较去年同期增幅 9.22% [53] - 玉米淀粉市场偏强,部分企业报价上调,开工率低位震荡,库存下降,供需格局优化 [53]
玉米:有所回调
国泰君安期货· 2025-05-18 16:20
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米供需偏紧格局未变 ,盘面有所回调,基差走强 ,后续关注现货价格走势,盘面下方空间或有限 [6] 根据相关目录分别进行总结 玉米市场回顾 现货市场 - 5月16日当周,玉米现货上涨 ,全国玉米均价2374.90元/吨,较前一周上涨11元/吨 [1] - 截至5月15日,全国13个省份农户售粮进度97%,较去年同期快3%;7个主产省份农户售粮进度为97%,较去年同期偏快4% [1] 期货市场 - 5月16日当周盘面回落 ,主力合约(C2507)最高价2380元/吨,最低2333元/吨,收盘价2335元/吨 [2] - 玉米淀粉主力2507合约5月16日收于2685元/吨 [2] - 玉米主力C2507合约5月16日基差 - 25元/吨,前一周为 - 65元/吨,基差走强 [2] 玉米市场展望 CBOT玉米 - 5月16日当周CBOT玉米期货下跌1.39% ,过去两周天气促进播种,未来凉爽多雨将促进生长 ,出口需求支撑市场 [3] 小麦与玉米交易情况 - 截至5月16日当周,中储粮网玉米竞价采购成交率70.50%,较上周增加70.50%;竞价销售成交率95.59%,较上周减少4.41%;购销双向竞价成交率84.03%,较上周减少15.97%;进口玉米及整理物竞价销售成交率0 [4] - 截至5月15日,全国小麦均价为2472元/吨 ,玉米价格影响小麦饲用及面粉企业采购 [4] 玉米淀粉库存 - 截至5月15日当周,全国主产区玉米淀粉总库存共计1012600吨,较上期下降17200吨,降幅1.67%,较去年同期增幅1.58% [5] 短期走势 - 供需平衡角度,玉米供需偏紧格局未变 ,盘面回调,基差走强 ,后续关注现货价格走势,盘面下方空间或有限 [6]
玉米期货十年沉浮,2015-2020价格走势全复盘
对冲研投· 2025-03-25 20:28
文章核心观点 复盘2015 - 2020年玉米行情,分析我国玉米临储后期价格走势及影响因素,提取每年影响价格的主要驱动因素,以助于了解玉米市场价格变化 [3] 2015年:临储价格下调 - 临储收购后期库存超2.7亿吨,超当年玉米产量,高产量、高库存和高库消比致供应严重大于需求,倒逼国家进行供给侧改革 [11] - 1 - 3月,因临储价格支撑强且粮源多涌向临储,市场阶段性供应紧缩,玉米震荡上行 [12] - 4 - 10月上旬,收储结束后库存高企,下游需求低迷,国内外玉米价格倒挂,进口和替代增多,7月下旬市场炒作调低临储收购价,9月17日国家下调收购价,新作增产,玉米价格下跌 [12][13] - 10月中旬 - 12月,玉米价格跌至成本价后抗价企稳,临储收购开始,下游养殖备货,深加工行情好转,但高产量及年前上量限制涨幅,价格在1850元/吨附近震荡 [13] 2016年:政策改革与价格波动 - 玉米价格震荡下行,政策端助推临储改革,种植面积和产量首次下降 [16] - 1 - 3月末,节前基层卖压和下游需求疲弱,临储高库存引发担忧,2月下旬传言临储改革和低价定向销售,3月28日取消临储政策落地,玉米价格加速下滑 [16] - 4 - 6月中,临储收购量创新高,市场可流通粮减少,供应趋紧,同时发布种植结构调整政策,需求端回暖,玉米价格反弹 [17] - 6月中 - 9月末,政府抛储加速去库存,但市场悲观,下游需求不佳,临储成交率低,玉米价格震荡下行,8月深加工恢复退税对盘面影响微弱 [17] - 10月初 - 12月,9月末最严限超令增加玉米流通成本,10月底东北地区出台深加工补贴政策,中储粮启动轮换收购,11月天气影响玉米上量,11月底外运绿色通道打开,玉米价格先反弹后随售粮节奏震荡 [18] 2017年:深加工扩产 - 政策改革第二年,价格震荡上行,市场已消耗重大利空,深加工政策刺激需求,产能持续扩增,玉米消费量超过产量,产需缺口由正转负 [20] - 1 - 3月,国家宣布调减玉米种植面积,多地宣布饲料加工补贴政策,淀粉开机率保持高位,提振玉米需求,但上涨幅度受限 [21] - 4 - 10月,基层粮源出售收尾,市场供应转向临储放库,期价随出库节奏震荡,维持在1600 - 1750元/吨区间 [21] - 11 - 12月,临储去库结束,新季玉米产量略有下滑,需求因深加工政策提振,产能扩增,产需缺口出现,市场看涨,11月初新季玉米上市受天气影响上量慢,价格持续上涨 [22] 2018年:去库效率显著 - 玉米震荡运行,受宏观贸易格局和突发事件影响大,深加工产能继续扩张,新季玉米产量同比下滑不足1%,临储去库明显,产需缺口增大 [24] - 1 - 4月,轮换玉米拍卖开始,下游备货结束,供大于求价格下跌,2月商务部对美国进口高粱反倾销调查,2月底多地发布补贴政策,但补贴金额下滑上涨受限,3月初预期新季种植面积反弹和临储投放增加,4月临储拍卖政策落地,价格再次下探 [24] - 5 - 11月上旬,基层售粮结尾,盘面随临储拍卖节奏运行,7月中美贸易摩擦打响,7 - 8月主产区天气影响炒作减产,下游建库意愿增加,9月减产预期落空价格小幅下滑,10月底临储拍卖结束,库存大幅消耗,市场担心产需缺口扩大 [25] - 11月下旬 - 12月底,非洲猪瘟蔓延,养殖端需求减少,新粮上量增加,12月中美贸易关系缓和传言进口大增,价格回调 [25] 2019年:先扬后抑 - 玉米盘面先扬后抑,受供需博弈和政策端影响,临储拍卖高开低走,消耗部分库存 [27] - 1 - 3月,价格在1800 - 1880元/吨区间震荡,受基层售粮情绪和节奏主导,基层抗价惜售,政策刺激改种大豆,价格略有反弹,但下游需求不振压制盘面,3月初国家收购一次性储备玉米,价格再次反弹 [27] - 4 - 5月,玉米播种期干旱天气炒作单产下调,5月中旬临储玉米拍卖底价上调200元/吨,价格上涨迅速至2035元/吨 [27] - 6 - 9月,猪瘟加剧影响需求,深加工利润下滑,采购积极性下降,临储成交率不佳,价格持续下滑后低位震荡 [28] - 10 - 12月,市场回归天气炒作和上量节奏,临储拍卖结束,去库减速,新季玉米上市延迟供应偏紧,猪瘟控制后养殖和深加工需求回升,价格有所抬升,后续随天气好转价格回调 [28] 2020年:临储清库 - 玉米呈现牛市行情,受突发事件、临储拍卖和供需格局驱动,年初疫情影响交通,临储去库收官,下游工业需求稳定,生猪养殖恢复需求大增,产需缺口暴露,价格涨幅超1000元/吨 [30] - 1 - 4月,受疫情影响物流受阻,能繁母猪补栏进度缓,供应不畅价格上涨,3月中旬炒作临储拍卖底价上涨,4月基层售粮收尾,市场购销紧平衡,价格偏强运行 [30] - 5 - 8月,生猪产能恢复增速,饲料需求强劲,5月临储拍卖政策落地,底价上涨预期证伪价格小幅回落,但临储即将清库和产需缺口扩大预期下,拍卖成交火爆,价格上涨,8月囤粮降温,小麦替代优势显现,盘面小幅下滑 [31] - 9 - 12月,9月初主产区天气异常预期减产,生猪养殖产能恢复增加需求,11 - 12月新作玉米上市,市场根据供应和企业补库震荡运行,临储去库完成,进口量猛增 [31]