报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱供应重回上行，带动库存压力回升；终端备货较充足，终端利润状况较差，驱动偏弱，但阶段性盘面贴水较大，期现大幅出货后持货减少，结合头部厂家产量负荷波动，短期可转观望；前期空头思路可阶段逢低获利，重新等待入场机会 [8][9] - 玻璃估值角度进入理想布局区间，但须等待市场情绪好转启动；后续跟踪产线变动情况，观察低价期现货源消化进度及主产区现货量价情绪变化；市场暂缺上行驱动，远月合约待情绪缓和逢低做多思路 [167][169] 分组1：纯碱市场 周度市场综述 - 产量方面，总产量68.51万吨，环比2.13万吨，重质产量36.98万吨，环比0.98万吨，轻质产量31.53万吨，环比1.15万吨；进口0.1万吨，出口4万吨，进出口环比均无变化；需求方面，重碱消费量34.46万吨，环比 -0.04万吨，轻碱表需30.38万吨，环比3.01万吨，纯碱表需73.76万吨，环比3.86万吨；库存方面，碱厂库存162.43万吨，环比 -5.25万吨，社会库存36.80万吨无变化；成本利润方面，氨碱法成本1317元，利润83元，联碱法成本1123元，利润177元；华中重碱 -轻碱价差30元，沙河市场价基差4元 [8] - 产业链博弈中，碱厂检修计划衔接力度略不及预期及新产能投放取得进展，产量见底回升，前期基差力度不足导致未能形成持续正反馈，当前期现优势出货，厂家间压力分化；贸易商当前期现优势价格出货，但连日出货后期现持货下降；玻璃厂备货较充足，寻低价按需采购 [9] 月度供需 - 产量、表观需求量和产销率有季节性变化；进口量当期值0.46万吨，环比上月↑ 0.14万吨，出口量当期值17.06万吨，环比上月↓ -2.37万吨，进口依赖度当期值0.11，环比上月↑ 0.01 [15][16] 基差价差 - 展示了沙河地区重质纯碱市场价、纯碱期货价格指数、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的历史数据；呈现了沙河重质纯碱不同合约基差、纯碱合约跨期价差、玻璃 -纯碱合约/现货价差的历史数据 [24][29][37] 市场价格 - 沙河区域重质纯碱市场价当期值1243元，环比上周↓ -45.00元，环比去年↓ -907.00元；轻重碱区域价格有不同程度的环比变化 [45][49] 供应 - 目前部分厂家处于检修/降负荷状态，如山东海化、安徽德邦等，部分厂家有计划检修，如丰城盐化、发投碱业等；国内纯碱开工率当期值78.57%，环比上周↓ -0.06%，周产量68.51万吨，环比↑ 2.13万吨；展示了氨碱工艺、联碱工艺、各区域纯碱开工率，重质、轻质产量，氨碱法和联碱法成本利润，合成氨及相关品价格的历史数据 [83][84][95] 需求 - 重质纯碱需求方面，光伏玻璃和浮法玻璃在产日熔量、重质纯碱日耗量和周度需求有相应数据展示；轻质纯碱和重质纯碱周度消费量、产销率有历史数据；光伏玻璃有不同规格的市场均价数据 [130][137][140] 库存 - 纯碱企业库存当期值162.43万吨，环比上周↓ -5.25万吨，轻质纯碱企业库存81.83万吨，环比↓ -1.45万吨，重质纯碱企业库存80.6万吨，环比↓ -3.80万吨；展示了纯碱厂内总库存、各区域纯碱库存的历史数据 [145][146][154] 仓单数量/有效预报 - 纯碱仓单当期值2062张，环比上周↑ 1915张；展示了纯碱仓单数量、仓单有效预报（总计及各仓库）的历史数据 [293][294][299] 分组2：玻璃市场 周度市场综述 - 供应方面，浮法玻璃日熔量157275t/d，环比 -250t/d，周产量110.09万吨，环比 -0.17万吨；需求方面，表观消费量110.94万吨，环比 -0.33万吨；库存方面，厂库库存338.31万吨，环比 -0.53万吨；成本利润方面，天然气线成本1448元，利润 -148元，煤制气线成本953元，利润177元，石油焦线成本1081元，利润19元；华东 -华中价差200元，沙河5mm大板基差46元 [167] - 产业链博弈中，玻璃厂因需求氛围弱势及部分区域受低价期现货源压制，低价区厂家降价以促出货，部分厂家据自身情况点火复产；贸易商整体维持谨慎，低价采购，部分兑现利润；深加工按需采购为主 [169] 月度供需 - 平板玻璃当月产量、浮法玻璃当月进口量和出口量有历史数据展示 [174][176][180] 基差价差 - 展示了沙河地区重质纯碱市场价、纯碱期货价格指数、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数的历史数据；呈现了沙河玻璃5mm大板不同合约基差、玻璃合约跨期价差、玻璃 -纯碱合约/现货价差的历史数据 [184][189][194] 市场价格 - 浮法玻璃5mm区域价格有不同程度的环比变化，如沙河5mm小板环比 -4元，5mm大板环比 -17元；展示了各区域浮法玻璃(5mm)市场价、不同厂家5mm玻璃大板含税价的历史数据 [207][209][220] 供应 - 浮法玻璃利润方面，煤制气企业当期值100.1元，环比↑ 15.67元，石油焦企业当期值 -107.04元，环比 -20.00元，天然气企业当期值 -167.97元，环比 -7.14元；2024 -2025年有浮法玻璃产线冷修、新建/复产统计；浮法玻璃企业产线开工条数225条，环比↑ 2.00条，开工率75.73%，环比↑ 0.39%，在产日熔量157275t/d，环比 -250.00t/d；展示了浮法玻璃产线开工条数、在产日熔量、产能利用率、企业开工率的历史数据 [242][249][256] 需求 - 浮法玻璃表观消费量和产销率有历史数据；深加工开工率和产能利用率方面，展示了玻璃钢化炉产能利用率和开工率的历史数据 [267][268][272] 库存 - 浮法玻璃样本企业库存当期值338.31万吨，环比 -0.53万吨，玻璃厂库库存天数30.4周，环比 -0.20周；展示了浮法玻璃样本企业库存、各区域浮法玻璃库存的历史数据 [276][277][280] 仓单数量/有效预报 - 玻璃仓单当期值0张，环比 -2358张 [293] 分组3：地产相关数据 - 房地产房屋新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积的累计值、当月值及累计同比有历史数据展示 [313][315][316]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱方面，行业会议宣贯减产挺价计划，多头借助集中检修带动期现货正反馈情绪，当前上游无降价压力，但中游持货提升后盘面定价权强化，趋势空头思路不变，正反馈氛围结束前谨慎介入，建议关注新单成交价格及检修、挺价落实情况，前期平空获利后可待上行情绪平复后逢高再度参与 [9] - 玻璃方面，估值角度进入理想布局区间，但须等待市场情绪好转启动，后续跟踪产线变动情况，观察低价期现货源消化进度及主产区现货量价情绪变化，建议远月合约逢低做多思路 [173] 根据相关目录分别进行总结 纯碱市场综述 - 供应端，总产量75.51万吨，环比降0.05万吨，重质产量41.55万吨，环比降0.10万吨，轻质产量33.96万吨，环比升0.05万吨；进口0.07万吨，出口4.2万吨，进出口环比均无变化；行业会议宣贯减产及检修计划，除前期计划内检修外，其他减产计划待跟踪落实，潜在增量等待江苏德邦达产及连云港碱厂后续试车 [8] - 需求端，浮法玻璃日熔量157175t/d，环比降1300t/d，光伏玻璃日熔量97330t/d，环比升1200t/d；重碱消费量34.27万吨，环比降0.03万吨，轻碱表需30.87万吨，环比降1.97万吨，纯碱表需77.54万吨，环比升3.81万吨；市场对终端成品需求预期偏弱，终端近期逢低补库，盘面走强有望带动短期表需走强 [8] - 库存端，碱厂库存169.10万吨，环比降2.03万吨，社会库存33.85万吨，环比降4.47万吨；正反馈及后续减产预期下，短期厂库库存有望降库，中游库存或止跌上行 [8] - 估值方面，氨碱法成本1327元，利润83元，联碱法成本1170元，利润140元，华中重碱 - 轻碱价差40元，沙河市场价基差20元 [8] - 产业链博弈中，上游碱厂减产挺价计划待落实，价格普涨难；中游贸易商盘面带动情绪走强后低价寻货，期现采购套利空间小；终端玻璃厂寻低价补库 [9] 月度供需 - 产量方面，展示了2020 - 2025年各月纯碱当月产量、表观需求量及产销率数据 [15] - 进出口方面，当期纯碱进口0.32万吨，环比降0.23万吨，出口19.43万吨，环比升0.02万吨；进口依赖度0.11 [16] 基差价差 - 期现货价格对照展示了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数走势 [24][25][26][27] - 纯碱合约基差展示了2022 - 2026年沙河重质纯碱01、09、05合约基差走势 [29][31][32] - 纯碱合约跨期价差展示了2021 - 2026年纯碱09 - 01、01 - 05、05 - 09价差走势 [34][35][36] - 玻璃 - 纯碱合约/现货价差展示了2021 - 2026年不同合约玻璃 - 纯碱价差及2022 - 2025年沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差走势 [38][39][40][42] 纯碱市场价格 - 沙河区域重质纯碱市场价当期值1312元，环比上周降40元，环比去年降938元 [47] - 轻重碱区域价格表展示了各区域重质、轻质纯碱价格情况，多数区域价格环比无变化 [51] - 各区域轻重碱价差图展示了2020 - 2025年华北、华南、华中、西南、华东、西北等区域重碱 - 轻碱价差走势 [73][75][76][78][80][82] 纯碱供应 - 开停车方面，目前山东海化、安徽德邦等多家企业处于检修/降负荷状态，实联化工、江苏井神等企业有计划检修 [88] - 开工率方面，国内纯碱开工率89.44%，环比上周降0.06%，周产量75.51万吨，环比降0.05万吨 [89] - 重质、轻质产量方面，展示了2020 - 2025年国内重质、轻质纯碱周产量走势 [97] - 成本利润方面，展示了2020 - 2025年氨碱法、联碱法成本及利润走势，以及合成氨价格指数、河南液氨、鲁北液氨、苏北液氨市场价走势，还有干氨、湿氨样本企业价格中位数、石灰石价格、烧碱离子膜法32%市场价、碳酸氢钠出厂价走势 [100][102][104][106][112][114][116][118][120][122][123][126][128][130][132] 纯碱需求 - 重质纯碱需求方面，展示了2021 - 2025年光伏玻璃在产日熔量、2020 - 2025年浮法玻璃在产日熔量、2021 - 2025年重质纯碱日耗量及周度需求走势 [137][139][140][141] - 周度表观消费量、产销率方面，展示了2020 - 2025年轻质、重质纯碱周度消费量及产销率、纯碱周度消费量及产销率走势 [143] - 光伏玻璃价格方面，展示了2021 - 2025年光伏玻璃(镀膜,3.2mm)、(镀膜,2.0mm)市场均价走势 [146][147] 纯碱库存 - 企业库存方面，纯碱企业库存169.1万吨，环比降2.03万吨，轻质纯碱企业库存85.05万吨，环比升0.36万吨，重质纯碱企业库存84.05万吨，环比降2.39万吨，纯碱库存天数14.13天，环比降0.17天 [151] - 各区域库存方面，展示了2020 - 2025年华北、华中、华东、西南、西北、华南区域纯碱库存走势 [159][160][162][163][165][166] 玻璃市场综述 - 供应端，浮法玻璃日熔量157175t/d，环比降1300t/d，周产量110.02万吨，环比降0.91万吨；德金5线800吨放水冷修，沙河长城四线900吨预计5月中旬出品、沙河德金六线800吨点小火，等待后续冷修及投产安排 [171] - 需求端，表观消费量108.47万吨，环比降3.09万吨，市场情绪压制表需回落，中下游逢低适当采购 [171] - 库存端，厂库库存327.37万吨，环比升1.98万吨，需求压制厂库短期小幅回升 [171] - 估值方面，天然气线成本1450元，利润 - 80元，煤制气线成本964元，利润264元，石油焦线成本1083元，利润97元；华东 - 华中价差190元，沙河5mm大板基差158元 [171] 月度供需 - 展示了2020 - 2025年平板玻璃当月产量、浮法玻璃当月进口量、出口量及平板玻璃当月产量同比走势 [178][179][181][183] 基差价差 - 期现货价格对照展示了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数走势 [187][188][189][190] - 玻璃合约基差展示了2022 - 2026年沙河玻璃5mm大板01、09、05合约基差走势 [192][193][194] - 玻璃合约跨期价差展示了2009 - 2026年玻璃09 - 01、05 - 09、01 - 05价差走势 [196][197][198] - 玻璃 - 纯碱合约/现货价差展示了2021 - 2026年不同合约玻璃 - 纯碱价差及2022 - 2025年沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差走势 [201][202][203][205] 玻璃市场价格 - 浮法玻璃5mm区域价格表展示了各区域5mm小板、大板价格情况，部分区域价格有环比变化 [210] - 展示了2020 - 2025年沙河、华东、华北、华中、华南、西南、东北、西北浮法玻璃(5mm)市场价走势，以及沙河玻璃5mm大板含税价、京津唐5mm玻璃大板含税价、华南5mm玻璃大板含税价走势，还有沙河安全、德金、长城、迎新5mm玻璃大板含税价、武汉长利、湖北明弘、湖北亿钧、湖北三峡玻璃5mm大板含税价、沙河玻璃5mm小板含税价、沙河德金、安全5mm玻璃含税价走势 [212][213][214][215][217][219][221][223][225][227][229][230][232][234][236][237][238][240][241][243] 玻璃供应 - 浮法玻璃利润方面，煤制气企业利润145.05元，环比上周升16.36元，石油焦企业利润 - 38.35元，环比上周降34.29元，天然气企业利润 - 153.13元，环比上周升13.72元 [247] - 浮法玻璃产线动态方面，展示了2024 - 2025年浮法玻璃产线冷修、点火复产、新建/复产统计情况 [255][256][257][259] - 浮法玻璃开工方面，产线开工条数225条，环比上周无变化，开工率75.85%，环比上周升0.19%，在产产能157225t/d，环比上周降550t/d [260] - 浮法玻璃日熔量、产能利用率方面，展示了2020 - 2025年浮法玻璃在产日熔量、产能利用率、企业开工率走势 [262][265][267] 玻璃需求 - 浮法玻璃表观消费量、产销率方面，展示了2020 - 2025年浮法玻璃表观消费量、产销率走势 [272][273] - 深加工开工率、产能利用率方面，展示了2022 - 2025年玻璃钢化炉产能利用率、开工率走势 [276][278] 玻璃库存 - 浮法玻璃库存 - 国内方面，样本企业库存324.95万吨，环比降2.42万吨，厂库库存天数29.4周，环比无变化 [281] - 浮法玻璃库存 - 各区域方面，展示了2020 - 2025年沙河、华东、华北、华中、华南、西北、西南、东北区域浮法玻璃库存走势 [285][287][288][289][291][293][294][295] 仓单数量/有效预报 - 仓单数量方面，玻璃当期值2441张，环比上周降100张，纯碱当期值3949张，环比上周降341张 [298] - 仓单有效预报方面，展示了2021 - 2025年纯碱仓单有效预报总计及各存储处的走势 [304][305][307][309][311][313][314][316] 地产相关数据 - 房地产 - 房屋新开工面积方面，展示了2020 - 2025年房屋新开工面积累计值、当月值及累计同比走势 [320][322][323] - 房地产 - 房屋施工面积方面，展示了2020 - 2025年房屋施工面积累计值、当月值及累计同比走势 [326][328][329] - 房地产 - 房屋竣工面积方面，展示了2020 - 2025年房屋竣工面积累计值、当月值及累计同比走势 [332][334][335] - 房地产 - 房屋销售面积方面，展示了2020 - 2025年房屋销售面积累计值、当月值及累计同比走势 [338][340][341]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯碱市场 - 多头借助集中检修带动期现货正反馈情绪，低价上游无压力，短期缺乏降价动力，但中游持货提升后盘面定价权再度强化，趋势空头思路不变，但正反馈氛围结束前谨慎介入 [9] - 建议关注新单成交价格及供应端运行情况，前期平空获利后可待上行情绪平复后逢高再度参与 [9] 玻璃市场 - 估值角度进入理想布局区间，但须等待市场情绪好转启动，后续跟踪产线变动情况，观察低价期现货源消化进度及主产区现货量价情绪变化 [174] - 建议远月合约逢低做多思路 [174] 根据相关目录分别进行总结 纯碱市场综述 - 供应方面，总产量75.51万吨，环比降0.05万吨，阿拉善周内产量短时波动，5月检修计划逐步明朗，潜在增量等待江苏德邦达产及连云港碱厂后续试车 [8] - 需求方面，纯碱表需77.54万吨，环比增3.81万吨，浮法及光伏近期转稳，市场对终端成品需求预期偏弱，终端近期逢低补库，盘面走强带动短期表需走强 [8] - 库存方面，碱厂库存169.10万吨，环比降2.03万吨，社会库存33.85万吨，环比降4.47万吨，正反馈带动近期上游压力或得缓解，中游库存或止跌回升 [8] - 估值方面，氨碱法成本1501元，联碱法成本1198元，华中重碱 - 轻碱价差40元，沙河市场价基差20元 [8] 月度供需 - 产量方面，展示了2020 - 2025年各月纯碱产量数据 [15] - 进出口方面，当期进口0.32万吨，环比降0.23万吨，出口19.43万吨，环比增0.02万吨 [16] 基差价差 - 期现货价格对照方面，展示了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价、玻璃期货价格指数走势 [24][25][26][27] - 纯碱合约基差方面，展示了沙河重质纯碱01、09、05合约基差走势 [29][31][32] - 纯碱合约跨期价差方面，展示了纯碱09 - 01、01 - 05、05 - 09价差走势 [34][35][36] - 玻璃 - 纯碱合约/现货价差方面，展示了01、09、05合约玻璃 - 纯碱价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差走势 [38][39][40] 纯碱市场价格 - 沙河区域重质纯碱市场价当期值1341元，环比上周涨51元，环比去年降809元 [47] - 轻重碱区域价格方面，不同区域重质、轻质纯碱价格有不同程度的涨跌变化 [51] 纯碱供应 - 开停车方面，目前多家厂家开工负荷率不同程度下降，5月多家厂家有检修计划 [89] - 开工率方面，当期国内纯碱开工率89.44%，环比上周降0.06%，周产量75.51万吨，环比降0.05万吨 [90] - 重质、轻质产量方面，展示了2020 - 2025年国内重质、轻质纯碱周产量走势 [98] - 成本利润方面，展示了氨碱法、联碱法成本利润走势及合成氨、相关品价格走势 [101][105][113] 纯碱需求 - 重质纯碱需求方面，展示了2021 - 2025年光伏玻璃在产日熔量、浮法玻璃在产日熔量、重质纯碱日耗量、周度需求走势 [136][138][139][140] - 周度表观消费量、产销率方面，展示了2020 - 2025年轻质、重质纯碱周度消费量、产销率走势 [142] - 光伏玻璃价格方面，展示了2021 - 2025年光伏玻璃(镀膜,3.2mm)、(镀膜,2.0mm)市场均价走势 [145][146] 纯碱库存 - 纯碱企业库存当期值169.1万吨，环比降2.03万吨，轻质纯碱企业库存85.05万吨，环比增0.36万吨，重质纯碱企业库存84.05万吨，环比降2.39万吨 [150] - 各区域库存方面，展示了2020 - 2025年华北、华中、华东等区域纯碱库存走势 [159][160][162] 玻璃市场综述 - 供应方面，浮法玻璃日熔量157775吨，环比降700吨，周产量110.44万吨，环比降0.49万吨 [172] - 需求方面，表观消费量108.47万吨，环比降3.09万吨，市场情绪压制表需回落，后节前补库推动环比走强 [172] - 库存方面，厂库库存327.37万吨，环比增1.98万吨，连续降库终结，除西南、西北外均增库 [172] - 估值方面，天然气线成本1446元，煤制气线成本960元，石油焦线成本1079元，华东 - 华中价差190元，沙河5mm大板基差158元 [172] 月度供需 - 产量方面，展示了2020 - 2025年平板玻璃当月产量走势 [179] - 进出口方面，展示了2020 - 2025年浮法玻璃当月进口量、出口量走势 [181][184] 基差价差 - 期现货价格对照方面，展示了2020 - 2025年纯碱期货价格指数、玻璃期货价格指数、沙河地区重质纯碱市场价、沙河玻璃5mm大板含税价走势 [188][189][190][191] - 玻璃合约基差方面，展示了沙河玻璃5mm大板01、09、05合约基差走势 [193][194][195] - 玻璃合约跨期价差方面，展示了玻璃09 - 01、05 - 09、01 - 05价差走势 [198][199][200] - 玻璃 - 纯碱合约/现货价差方面，展示了01、09、05合约玻璃 - 纯碱价差及沙河玻璃5mm大板玻璃 - 纯碱现货价差走势 [203][205][206] 玻璃市场价格 - 浮法玻璃5mm区域价格方面，展示了沙河、华北、华东等区域5mm小板、大板价格情况 [210] - 浮法玻璃5mm大板价格方面，展示了沙河、京津唐、华南等地区5mm大板含税价走势 [224] 玻璃供应 - 浮法玻璃利润方面，煤制气企业利润145.05元，环比增16.36元，石油焦企业利润 - 38.35元，环比降34.29元，天然气企业利润 - 153.13元，环比增13.72元 [245] - 浮法玻璃产线动态方面，展示了2024 - 2025年浮法玻璃产线冷修、点火复产、新建/复产统计情况 [252][253][254] - 浮法玻璃开工方面，产线开工条数225条，环比持平，开工率75.85%，环比增0.19%，在产产能157775吨，环比降700吨 [257] - 浮法玻璃日熔量、产能利用率方面，展示了2020 - 2025年浮法玻璃在产日熔量、产能利用率、企业开工率走势 [259][262][264] 玻璃需求 - 浮法玻璃表观消费量、产销率方面，展示了2020 - 2025年浮法玻璃表观消费量、产销率走势 [269][270] - 深加工开工率、产能利用率方面，展示了2022 - 2025年玻璃钢化炉产能利用率、开工率走势 [273][274] 玻璃库存 - 浮法玻璃样本企业库存当期值327.37万吨，环比增1.98万吨，玻璃厂库库存天数29.4周，环比增0.20周 [277] - 各区域库存方面，展示了2020 - 2025年沙河、华东、华北等区域浮法玻璃库存走势 [281][283][284] 仓单数量/有效预报 - 仓单数量方面，玻璃当期值2441张，环比降625张，纯碱当期值3930张，环比降150张 [294] - 仓单有效预报方面，展示了2021 - 2025年纯碱仓单有效预报总计、中远海运、河北中储等情况 [300][301][303] 地产相关数据 - 房地产 - 房屋新开工面积方面，展示了2020 - 2025年房屋新开工面积累计值、当月值、累计同比走势 [315][317][318] - 房地产 - 房屋施工面积方面，展示了2020 - 2025年房屋施工面积累计值、当月值、累计同比走势 [321][323][324] - 房地产 - 房屋竣工面积方面，展示了2020 - 2025年房屋竣工面积累计值、当月值、累计同比走势 [327][329][330] - 房地产 - 房屋销售面积方面，展示了2020 - 2025年房屋销售面积累计值、当月值、累计同比走势 [333][335][336]