报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 基本面企稳，本周进口木浆现货市场价格涨跌不一，浆市供需关系未见显著改善，需求端疲软抑制浆价反弹空间；美国关税政策影响纸浆市场，全球纸浆出货量有变化，库存有压力，国内造纸企业产成品存货同比去库；各因素对SP单边和阔针价差有不同影响 [3][4] 各目录总结 针叶供应对SP单边的影响 - 欧洲漂针木浆环比去库，消费量环比增量，库销比近12个月均值同比累库，驱动利空SP单边但幅度不足 [11] - 国内针叶木片进口连续2个月环比增量，针叶浆进口连续2个月环比减少，合计长纤近6个月累计值同比减少，连续7个月降幅收窄，驱动利空SP单边但幅度不足 [11] 阔叶供应对阔针价差的影响 - 阔叶木片和浆进口环比增量，针叶木片进口量连续2个月环比增量，针叶浆进口量连续2个月环比减量，短纤长纤进口比近12个月均值同比累库，利多阔针价差 [18] - 纸品使用阔叶浆和针叶浆环比减少，消耗比近9个月均值同比上涨，利多阔针价差 [18] 国际浆纸贸易对SP单边的影响 - 国内纸浆进口额环比增量，美国纸浆进口额环比减量，两者合计近3个月累计值同比减少，连续2个月降幅扩大，利空SP单边但幅度不足 [23] - 日本、韩国、巴西三国纸制品出口金额近3个月累计值同比减少，连续2个月降负扩大，利空SP单边且兑现充分 [23] 港口库存对SP单边的影响 - 上期所SP库存小计连续4个月环比去库，部分港口纸浆库存有累库或去库情况，合计库存同比累库，连续9个月边际累库，利空SP单边 [29] 港口库存对阔针的影响 - 上期所SP库存小计连续4个月环比去库，部分港口纸浆库存有累库或去库情况，四港库存与仓单库存比连续4个月累库，近6个月均值同比累库，连续3个月边际去库，相对利空阔叶浆 [34] 制造业PMI对SP单边的影响 - 中国制造业PMI连续2个月环比上涨，12个月均值同比上涨，连续3个月涨幅收窄；美国制造业PMI环比上涨，12个月均值上涨，涨幅连续10个月收窄，利空SP单边 [42] 国内造纸产量&库存对SP单边的影响 - 国内造纸业用电量环比减产，近12个月累计值同比增产，涨幅连续9个月收窄，利空SP单边 [50] - 国内造纸业产成品存货连续4个月环比累库，近12个月均值同比累库，连续13个月边际累库 [50] 美国经济政策&国际油价对SP单边的影响 - 美国经济政策不确定性指数环比上升，近12个月均值同比上涨，涨幅收窄；布伦特原油价格环比下跌，近3个月均值同比下跌，跌幅收窄，边际走强，利多SP单价 [56] 国际贸易&美元指数对SP单边的影响 - 5月国内进出口总额环比减少，近6个月累计值同比增长，连续2个月涨幅收窄，估值利多SP [57] - 6月实际广义美元指数连续5个月环比下跌，近9个月均值同比上涨，连续16个月边际上涨，利空SP单边；美元指数一般周期为22个月 [63]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求淡季和高库存情况下纸浆预计低位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年7月4日，SP2601期货价格5280，日环比 -0.49%；SP2507期货价格5040，日环比 -0.51%，周环比 -0.98%；SP2509期货价格5068，日环比 -0.51%，周环比 -0.55% [1] - 2025年7月4日，针叶浆银星现货价5900，周环比0.00%，月环比 -0.84%；针叶浆俄针现货价5120，周环比0.00%，月环比0.00%；阔叶浆金鱼现货价4020，周环比0.00%，月环比 -0.74% [1] - 外盘报价方面，2025年7月4日智利银星720美元，月环比 -2.70%；智利明星560美元，月环比0.00%；智利金星620美元，月环比0.00% [1] - 进口成本方面，2025年7月4日智利银星5884元，月环比 -2.68%；智利明星4587元，月环比0.00%；智利金星5073元，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 进口量 - 2025年5月针叶浆进口量72.2万吨，较4月的75.8万吨环比下降4.75%；阔叶浆进口量129.3万吨，较4月的119.9万吨环比上涨7.84% [1] 发运量 - 2025年4月往中国纸浆发运量1353万吨，较3月的1955万吨环比下降30.80% [1] 国产量 - 2025年7月3日阔叶浆国产量20.5万吨，化机浆国产量20.1万吨 [1] 库存 - 2025年7月3日纸浆港口库存221.3万吨，较上期累库5.0万吨，环比上涨2.3%；交割库库存24.60万吨 [1] 成品纸产量 - 2025年7月3日双胶纸产量20.30万吨，铜版纸产量7.70万吨，生活用纸产量28.10万吨，白卡纸产量31.30万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年7月4日，俄针基差分位数水平0.959，基差52；银星基差分位数水平0.803，基差832 [1] - 2025年7月4日，针叶浆银星进口利润分位数水平0.649，进口利润16；阔叶浆金鱼进口利润分位数水平0.187，进口利润 -567 [1] 各端情况 供给端 - 6月20日Arauco将辐射松（针叶浆）6月订单价格下调20美元/吨至720美元/吨（折合人民币5900元/吨），W20五月对中国发运量环比上涨3.3%，供应端量增价减 [1] 需求端 - 本周主要成品纸产量小幅上涨，但成品纸价格持续低迷，整体对纸浆支撑较弱 [1] 库存端 - 截止2025年7月3日，中国纸浆主流港口样本库存量221.3万吨，较上期累库5.0万吨，环比上涨2.3%，库存量在本周期呈现累库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端量增价减，需求端对纸浆支撑较弱，库存端呈现去库走势，在需求淡季以及高库存情况下纸浆预计低位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，2025年7月3日SP2601为5306，日环比0.42%，周环比0.80%；SP2507为5048，日环比0.76%，周环比 -0.24%；SP2509为5094，日环比0.43%，周环比0.55% [1] - 现货价方面，针叶浆银星为5900，日环比0.00%，周环比 -0.84%；针叶浆俄针为5120，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4020，日环比0.00%，周环比 -0.74% [1] - 外盘报价（美元）方面，2025年7月3日智利银星为720，月环比 -2.70%；智利明星为560，月环比0.00%；智利金星为620，月环比0.00% [1] - 进口成本方面，2025年7月3日智利银星为5884，月环比 -2.68%；智利明星为4587，月环比0.00%；智利金星为5073，月环比0.00% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年5月针叶浆进口量72.2万吨，较4月的75.8万吨环比下降4.75%；阔叶浆进口量129.3万吨，较4月的119.9万吨环比上涨7.84% [1] - 2025年6月26日阔叶浆国产量20.6万吨，化机浆国产量20.3万吨 [1] - 6月20日Arauco将辐射松（针叶浆）6月订单价格下调20美元/吨至720美元/吨（折合人民币5900元/吨），W20五月对中国发运量环比上涨3.3% [1] 库存 - 2025年6月26日纸浆港口库存216.3万吨，交割库库存24.60万吨 [1] - 截止2025年6月26日，中国纸浆主流港口样本库存量216.3万吨，较上期去库4.5万吨，环比下降2.0% [1] 需求 - 2025年6月26日双胶纸产量20.40万吨，铜版纸产量7.60万吨，生活用纸产量28.00万吨，白卡纸产量30.30万吨 [1] - 本周主要成品纸产量均有所下降，成品纸价格持续低迷，整体对纸浆支撑较弱 [1] 纸浆估值数据 - 2025年7月3日俄针基差分位数水平0.756，银星基差分位数水平0.951 [1] - 2025年7月3日针叶浆银星进口利润分位数水平0.65，阔叶浆金鱼进口利润分位数水平0.187 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在需求淡季以及高库存情况下纸浆预计低位震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年7月2日，SP2601期货价格5284，日环比涨1.30%，同比降0.30%；SP2507期货价格5048，日环比涨0.76%，同比降0.24%；SP2509期货价格5072，日环比涨0.92%，同比涨0.04% [1] - 2025年7月2日，针叶浆银星现货价5900，日环比持平，同比降0.84%；针叶浆俄针现货价5120，日环比持平，同比持平；阔叶浆金鱼现货价4020，日环比持平，同比降0.74% [1] - 外盘报价方面，智利银星720美元，月环比降2.70%；智利明星560美元，月环比持平；智利金星620美元，月环比持平 [1] - 进口成本方面，智利银星5884元，月环比降2.68%；智利明星4587元，月环比持平；智利金星5073元，月环比持平 [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年5月，针叶浆进口量72.2万吨，较4月降4.75%；阔叶浆进口量129.3万吨，较4月涨7.84% [1] - 2025年4月往中国纸浆发运量1353万吨，较3月降30.80% [1] - 阔叶浆国产量在2025年6月26日为20.6万吨，化机浆国产量为20.3万吨 [1] 库存 - 2025年6月26日，纸浆港口库存216.3万吨，较上期去库4.5万吨，环比降2.0%；交割库库存24.60万吨 [1] 需求 - 2025年6月26日，双胶纸产量20.40万吨，铜版纸产量7.60万吨，生活用纸产量28.00万吨，白卡纸产量30.30万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年7月2日，俄针基差分位数水平0.797，银星基差分位数水平0.959 [1] - 2025年7月2日，针叶浆银星进口利润分位数水平0.65，阔叶浆金鱼进口利润分位数水平0.186 [1] 供需情况 - 供给端：6月20日Arauco将辐射松（针叶浆）6月订单价格下调20美元/吨至720美元/吨（折合人民币5900元/吨），五月对中国发运量环比上涨3.3%，供应端量增价减 [1] - 需求端：本周主要成品纸产量均有所下降，成品纸价格持续低迷，整体对纸浆支撑较弱 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆短期内缺乏明确驱动因素，建议7 - 9反套 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 期货价格方面，2025年6月19日SP2601为5266，日环比0.61%，周环比0.42%；SP2507为5250，日环比0.19%，周环比 - 0.27%；SP2509为5254，日环比0.50%，周环比0.77% [1] - 现货价格方面，针叶浆银星6050，日环比0.00%，周环比 - 1.63%；针织我针5250，日环比0.00%，周环比 - 1.87%；阔叶浆金鱼4100，日环比0.00%，周环比 - 0.49% [1] - 外盘报价方面，智利银星740美元，智利明星560美元，智利金星620美元，均与上期持平 [1] - 进口成本方面，智利银星6046，智利明星4587，智利金星5073，均与上期持平 [1] 纸浆基本面数据 - 供应端，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，月环比 - 5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，月环比 - 18.44%；往中国纸浆发运量1353万吨，月环比 - 30.80% [1] - 国产量方面，阔叶浆2025年6月19日为20.9万吨；化机浆为19.9万吨 [1] - 库存方面，2025年6月19日纸浆港口库存220.8万吨，交割库库存23.53万吨 [1] - 需求方面，本周主要成品纸产量均有所下降，双胶纸产量19.50万吨，铜版纸产量7.70万吨，生活用纸产量27.40万吨，白卡纸产量29.50万吨 [1] 纸浆估值数据 - 基差方面，俄针基差0.693时为 - 4，银星基差0.954时为796 [1] - 进口利润方面，针叶浆银星为4，分位数水平0.619；阔叶浆金鱼为 - 487，分位数水平0.204 [1] 供给与需求总结 - 供给端，智利Arauco公司6月针叶浆银星面价740美元/吨持平，阔叶6月无供应预计7月部分恢复且数量有限，本色浆金星面价620美元/吨持平；2025年4月M20针叶浆发运至中国出货量同比 - 2.9%，阔叶浆同比 + 26.7% [1] - 需求端，本周主要成品纸产量下降，成品纸价格低迷，对纸浆支撑弱 [1] - 库存端，截至2025年6月19日，中国纸浆主流港口样本库存量220.8万吨，较上期累库2.3万吨，环比上涨1.1%，呈窄幅累库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纸浆当前需求清淡，预计在低位震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月27日期货价格方面，SP2601为5216，日环比-1.58%，周环比-2.21%；SP2507为5274，日环比-2.37%，周环比-2.51%；SP2509为5184，日环比-2.19%，周环比-2.59% [1] - 2025年5月27日现货价方面，针叶浆银星6200，日环比-0.80%，周环比-0.80%；针叶浆俄针5350，日环比-1.83%，周环比-1.83%；阔叶浆金鱼4100，日环比-2.38%，周环比-2.38% [1] - 外盘报价（美元）方面，2025年智利银星740，上期770，月环比-3.90%；智利明星560，上期630，月环比-11.11%；智利金星620，上期650，月环比-4.62% [1] - 进口成本方面，2025年智利银星6046，上期6289，月环比-3.87%；智利明星4587，上期5154，月环比-11.00%；智利金星5073，上期5316，月环比-4.57% [1] 纸浆基本面数据 供给 - 2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，3月79.8万吨，月环比-5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，3月147万吨，月环比-18.44% [1] - 2025年往中国纸浆发运量1813，2025年3月1502，月环比20.70% [1] - 2025年5月22日阔叶浆国产量20万吨，5月15日20.7万吨，5月8日21.54万吨等；化机浆国产量20万吨，5月15日20.1万吨，5月8日20.07万吨等 [1] 库存 - 2025年5月22日纸浆港口库存215.7万吨，5月15日219.8万吨，5月8日203.5万吨等 [1] - 2025年5月22日交割库库存26.10万吨，5月15日27.00万吨，5月8日27.00万吨等 [1] 需求 - 2025年5月22日双胶纸成品纸产量20.03万吨，5月15日20.00万吨，5月8日20.10万吨等 [1] - 2025年5月22日铜版纸成品纸产量7.60万吨，5月15日7.70万吨，5月8日7.40万吨等 [1] - 2025年5月22日生活用纸成品纸产量27.60万吨，5月15日27.70万吨，5月8日27.80万吨等 [1] - 2025年5月22日白卡纸成品纸产量28.30万吨，5月15日27.90万吨，5月8日29.00万吨等 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月27日俄针基差76，分位数水平0.833；银星基差926，分位数水平0.979 [1] - 2025年5月27日针叶浆银星进口利润154，分位数水平0.808；阔叶浆金鱼进口利润-487，分位数水平0.2 [1] 总结 - 供给端，智利Arauco公司公布2025年5月份木浆外盘，针叶浆银星740美元/吨，下降30美元/吨，阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复，本色浆金星620美元/吨，下降30美元/吨 [1] - 需求端，文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函，落实情况差，下游纸厂刚需采购，主要成品纸产量中白卡纸产量略有上涨，其余纸种产量平稳 [1] - 库存端，截止2025年5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，库存量呈去库走势 [1] 策略 - 当前纸浆需求清淡，预计在低位震荡运行 [1]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 当前纸浆需求清淡格局不改，但近月合约在低仓单影响下支撑较强 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月26日，期货价格SP2601为5300元，日环比-0.30%，周环比-0.34%；SP2507为5402元，日环比-1.13%，周环比0.22%；SP2509为5300元，日环比-0.71%，周环比-0.19% [1] - 2025年5月26日，现货价针叶浆银星为6250元，日环比0.00%，周环比-0.79%；针叶浆俄针为5450元，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼为4200元，日环比0.00%，周环比-1.18% [1] - 2025年，智利银星外盘报价740美元，上期770美元，月环比-3.90%；智利明星外盘报价560美元，上期630美元，月环比-11.11%；智利金星外盘报价620美元，上期650美元，月环比-4.62% [1] - 2025年，智利银星进口成本6046元，上期6289元，月环比-3.87%；智利明星进口成本4587元，上期5154元，月环比-11.00%；智利金星进口成本5073元，上期5316元，月环比-4.57% [1] 纸浆基本面数据 - 供给方面，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，3月79.8万吨，月环比-5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，3月147万吨，月环比-18.44%；3月往中国纸浆发运量1813千吨，2月1502千吨，月环比20.70% [1] - 供给方面，2025年5月22日阔叶浆国产量20万吨，5月15日20.7万吨；化机浆国产量20万吨，5月15日20.1万吨 [1] - 库存方面，2025年5月22日纸浆港口库存215.7万吨，5月15日219.8万吨；交割库库存26.10万吨，5月15日27.00万吨 [1] - 需求方面，2025年5月22日双胶纸成品纸产量20.03万吨，5月15日20.00万吨；铜版纸产量7.60万吨，5月15日7.70万吨；生活用纸产量27.60万吨，5月15日27.70万吨；白卡纸产量28.30万吨，5月15日27.90万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月26日，俄针基差分位数水平0.805，基差48，进口利润分位数水平未提及；银星基差分位数水平0.972，基差848 [1] - 2025年5月26日，针叶浆银星进口利润204，分位数水平0.841；阔叶浆金鱼进口利润-387，分位数水平0.237 [1] 供需情况 - 供给端，智利Arauco公司公布2025年5月份木浆外盘，针叶浆银星740美元/吨，下降30美元/吨，阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复供应，本色浆金星620美元/吨，下降30美元/吨 [1] - 需求端，文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函但落实情况差，下游纸厂刚需采购，主要成品纸产量中白卡纸产量略有上涨，其余纸种产量平稳 [1] 库存情况 - 截止2025年5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，库存量在本周期呈现去库走势 [1] 策略 - 当前纸浆需求清淡格局不改，但近月合约在低仓单影响下支撑较强 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观利好暂未反映到成品纸需求，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月23日，SP2601期货价格5316，日环比0.08%，周环比0.64%；SP2507期货价格5464，日环比0.70%，周环比2.02%；SP2509期货价格5338，日环比0.41%，周环比1.10% [1] - 2025年5月23日，针叶浆银星现货价6250，日环比0.00%，周环比 -0.79%；针织浆现货价5450，日环比0.00%，周环比0.00%；阔叶浆金鱼现货价4200，日环比0.00%，周环比 -1.18% [1] - 2025年，智利银星外盘报价740美元，上期770美元，月环比 -3.90%；智利明星外盘报价560美元，上期630美元，月环比 -11.11%；智利金星外盘报价620美元，上期650美元，月环比 -4.62% [1] - 2025年，智利银星进口成本6046，上期6289，月环比 -3.87%；智利明星进口成本4587，上期5154，月环比 -11.00%；智利金星进口成本5073，上期5316，月环比 -4.57% [1] 纸浆基本面数据 - 2025年4月，针叶浆进口量75.8万吨，3月79.8万吨，月环比 -5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，3月147万吨，月环比 -18.44% [1] - 2025年3月往中国纸浆发运量1813，2月1502，月环比20.70% [1] - 2025年5月22日，阔叶浆国产量20.7万吨，5月15日20万吨；化机浆国产量20.1万吨，5月15日20万吨 [1] - 2025年5月22日，纸浆港口库存215.7万吨，上期219.8万吨；交割库库存26.10万吨，上期27.00万吨 [1] - 2025年5月22日，双胶纸产量20.03万吨，上期20.00万吨；铜版纸产量7.60万吨，上期7.70万吨；生活用纸产量27.60万吨，上期27.70万吨；白卡纸产量28.30万吨，上期27.90万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月23日，俄针基差 -14，分位数水平0.673；银星基差786，分位数水平0.961 [1] - 2025年5月23日，针叶浆银星进口利润204，分位数水平0.84；阔叶浆金鱼进口利润 -387，分位数水平0.236 [1] 供需库存情况 - 供给端：智利Arauco公司2025年5月针叶浆银星740美元/吨，降30美元/吨；阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复；本色浆金星620美元/吨，降30美元/吨 [1] - 需求端：文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函，落实情况待定，成品纸产量维持稳定 [1] - 库存端：截至2025年5月22日，中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，呈去库走势 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前宏观利好暂未反映到成品纸需求，建议观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 纸浆价格数据 - 2025年5月22日，SP2601期货价格5312，日环比-0.45%，周环比-0.08%；SP2507期货价格5426，日环比0.11%，周环比0.74%；SP2509期货价格5316，日环比-0.41%，周环比-0.04% [1] - 2025年5月22日，针叶浆银星现货价6250，周环比0.00%；针织我针现货价5450，周环比0.00%；阔叶浆金鱼现货价4200，周环比-1.18% [1] - 外盘报价方面，2025年智利银星740美元，月环比-3.90%；智利明星560美元，月环比-11.11%；智利金星620美元，月环比-4.62% [1] - 进口成本方面，2025年智利银星6046，月环比-3.87%；智利明星4587，月环比-11.00%；智利金星5073，月环比-4.57% [1] 纸浆基本面数据 - 供给端，2025年4月针叶浆进口量75.8万吨，月环比-5.01%；阔叶浆进口量119.9万吨，月环比-18.44%；往中国纸浆发运量1813，月环比20.70% [1] - 2025年5月22日阔叶浆国产量20万吨，化机浆国产量20万吨 [1] - 库存方面，2025年5月22日纸浆港口库存215.7万吨，交割库库存26.10万吨 [1] - 需求端，2025年5月22日双胶纸成品纸产量20.03万吨，铜版纸产量7.60万吨，生活用纸产量27.60万吨，白卡纸产量28.30万吨 [1] 纸浆估值数据 - 2025年5月22日，俄针基差24，分位数水平0.761；银星基差824，分位数水平0.968 [1] - 2025年5月22日，针叶浆银星进口利润204，分位数水平0.84；阔叶浆金鱼进口利润-387，分位数水平0.236 [1] 总结 - 供给端，智利Arauco公司2025年5月针叶浆银星外盘价740美元/吨，下降30美元/吨；阔叶浆明星5、6月无供应，预计7月部分恢复；本色浆金星620美元/吨，下降30美元/吨 [1] - 需求端，文化用纸和白卡纸厂商发布涨价函，落实情况待定；成品纸产量维持稳定 [1] - 库存端，2025年5月22日中国纸浆主流港口样本库存量215.7万吨，较上期去库4.1万吨，环比下降1.9%，呈去库走势 [1]

报告基本信息 - 报告名称：纸浆日报 [1] - 报告日期：2025 年 5 月 23 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 纸浆期货 09 合约前结算价为 5344 元/吨，收盘价为 5316 元/吨，整体下跌 0.52%；山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 5400 - 6750 元/吨，低端价格较上一工作日收盘价格持稳运行，山东银星报价为 6300 元/吨 [7] - 智利 Arauco 公布 5 月报价，银星 740 美元/吨，金星 620 美元/吨，较上期报价仍有下调 [8] - 供应端，世界 20 主要产浆国 3 月针叶浆发运量同比上升 11.7%，1 - 3 月累计同比上升 4.1%；4 月我国纸浆进口量为 289 万吨，环比下降 11.1%，同比下降 10.2%；截止 5 月 15 日，主要地区及港口周度纸浆库存量环比上升 11.45%，总体出货速度未见明显提升 [8] - 下游处于消费淡季阶段，原料采买积极性不足；纸浆基本面格局仍偏弱，后续或维持低位区间震荡调整 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 纸浆期货 09 合约价格下跌 0.52%，山东木浆市场针叶浆价格区间及银星报价情况 [7] - 智利 Arauco 报价下调，供应端产浆国发运量、我国进口量及库存情况，下游消费淡季采买积极性不足，基本面偏弱或维持低位震荡 [8] 行业要闻 - 5 月 22 日山东金蔡伦纸业 PM18 成功开机，彰显其生产技术和设备升级实力，新设备将优化产品结构、提升质量；湖南正鼎环境科技为该项目提供系统，达行业领先水平且融入节能减排理念，助力绿色生产 [9] 数据概览 - 报告包含多组数据图表，涉及跨期价差、进口漂针浆现货价格、纸浆期货价格、期现价差、针阔叶价差、仓单总量、国内主港地区纸浆库存、欧洲主要港口木浆库存、纸张价格及价差、美元兑人民币元等内容，数据来源主要为 Wind 和卓创资讯 [14][15][22]