文 ｜ 华鹏伟 林劼 逆变器板块近期情绪回温，我们认为市场主要交易资金风格切换预期下基本面拐点与估值修复。配 置思路上，海外大储景气度持续，市场对于龙头悲观预期定价基本到位，我们建议重视板块龙头低 位配置机会；欧洲渠道市场库存持续消解，淡季过后国内相关企业业绩有望大幅改善，建议关注基 本面见底改善标的。长期维度，我们认为行业逻辑并非通缩、ASP下行，看好构网型储能、AIDC 等有望显现技术溢价且带动市场进一步扩容，带动板块业绩与估值水平双升。在市场风格高低切 换、板块低估值、需求回暖因素叠加下，我们认为逆变器是4月业绩真空期高胜率品种。 ▍ 当前市场在关注什么，持续性如何？ 我们认为短期行业关注市场资金风格切换预期下基本面拐点与估值修复；长期看，行业逻辑并非 通缩，构网型储能、AIDC等有望显现技术溢价且带动市场进一步扩容，带动板块业绩与估值水 平双升。在贸易环境变化、资金风格等因素交织下，2 4年以来逆变器板块业绩与估值持续受压 制，估值接近历史低位。进入2 5Q1，海外大储景气持续；户储订单、出货提升，基本面迎来拐 点。在3月1 8日德国通过财政支出法案刺激下行业需求预期向上，交易情绪回温。（详见《 电力 ...