(9月降息25基点概率高达89.6%，图源CME FedWatch) 此前，美国总统特朗普持续向美联储主席鲍威尔施压，要求其在关税导致通胀预期上升的情况下依然降息。而周五的数据，似乎标志着一个转折 点的到来。 就业增长意外急剧放缓 周五的市场行情由一份疲软的美国劳工报告引爆。 报告显示，美国7月非农就业人口仅增加7.3万人，远低于经济学家10.4万人的预估中值。 远逊于预期的就业报告重燃了市场对美联储最早将于下月降息的押注，推动短期国债收益率创下一年来最大单日跌幅。 8月1日，据，美国劳工部发布7月非农就业数据，新增就业7.3万远低于预期，前两月数据大幅下修25.8万，"急速刹车"的美国劳动力市场导致两年 期美债收益率暴跌25个基点至3.71%。 在就业数据之后，，美国7月ISM制造业PMI 48、创九个月最快萎缩，美债收益率进一步下挫至3.674%，创下2024年8月2日以来的最大跌幅——当 时同样是疲软就业数据所引发。 交易员已完全消化了年内两次降息的预期，并预计9月会议降息概率高达近90%。 随着就业市场的降温信号变得愈发明确，多家机构的策略师迅速调整了他们的预期。 CreditSights的策略师们预 ...

市场动态 - 交易员通过期权市场大举押注10年期美债收益率将跌至4月以来的最低水平 [1] - 8月到期的10年期美债看涨期权累计吸引至少3800万美元权利金 [3] - 本周一行权价为113.00的看涨期权权利金支出近1000万美元 [3] - 10年期美债收益率从当前约4.3%的水平可能下滑至4% [3] - 若收益率跌至4%将刷新4月2日以来的最低纪录 [3] 美联储政策 - 美联储官员沃勒和鲍曼支持最早在7月降息 [4] - 市场对7月会议降息预期从接近零提升至约4个基点 [4] - 对今年剩余四次会议的累计降息预期从45个基点攀升至60个基点 [4] - 美联储主席鲍威尔强调需要保持耐心观察关税影响 [4] - 纽约联储主席威廉姆斯预计今年美国经济增长放缓至1%左右 [5] 宏观经济数据 - 消费者信心数据意外疲软推动10年期美债收益率跌破4.3% [5] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利指出需明确关税对物价的影响 [5] - 堪萨斯联储主席施密德认为美联储有足够时间观察局势 [6] 地缘政治影响 - 特朗普宣布的伊朗与以色列冲突停火协议为市场增添变数 [3]

美债收益率期权押注 - 交易员通过期权押注10年期美债收益率将从当前4 3%跌至4% 相关看涨期权在8月到期 上周五和本周一累计吸引至少3800万美元权利金 [1] - 本周一出现一笔行权价113 00(收益率约4%)的看涨期权交易 支付近1000万美元权利金 新增未平仓合约均为新建多头头寸 [1] - 若收益率跌至4% 将是自4月2日特朗普宣布加征关税引发市场动荡后的最低水平 较5月峰值4 6%大幅回落 [1] 美联储政策预期变化 - 美联储官员沃勒和鲍曼释放鸽派信号 支持最早7月降息 与鲍威尔上周"保持耐心"的表态形成对比 [4] - 利率互换合约显示市场预期7月会议降息约4个基点 全年累计降息预期从一周前45个基点升至60个基点 [4] - 疲软的消费者信心数据推动10年期收益率跌破4 3% 创五月初以来新低 [4] 美联储官员最新观点 - 卡什卡利表示近期通胀数据"相当积极" 但需观察关税对物价影响后再调整政策 [5] - 威廉姆斯预计今年美国经济增长将放缓至1% 失业率升至4 5% 通胀率将升至3%后逐步回落至2% [5] - 施密德认为经济韧性允许美联储观望 就业和通胀接近目标 劳动力市场状态良好 [6] 市场影响因素 - 特朗普宣布伊朗与以色列冲突停火协议助推了美债收益率下跌 [1] - 市场担忧美欧政府支出激增曾在5月推动收益率升至4 6%峰值 [1] - 关税政策被多位美联储官员视为影响经济增长 通胀和劳动力市场的重要因素 [5][6]

核心观点 报告呈现了2025年6月5日的实时热点，涵盖美国债市、经济数据等多方面信息，包括就业、经济前景、政策动态、企业销售情况以及各类指数的表现等 [4][5] 美国债市 - 美国5月ADP就业人数增加3.7万人，远低于预期 [4] - 美联储“褐皮书”显示经济前景悲观 [4] - 马斯克呼吁美国民众行动起来，“否决”特朗普减税法案 [4] - 特朗普或于6月底之前推出飞机关税 [4] - 加拿大央行连续第二次维持基准利率在2.75%不变，符合市场预期 [4] - 日本2024年新生儿数量首次跌破70万 [4] - 欧洲央行正式批准保加利亚加入欧元区 [4] - 中国或考虑订购数百架空客飞机 [4] - 首个国产九价HPV疫苗获批上市 [4] - 特斯拉5月欧洲销量继续暴跌 [4] - 2年期美债收益率跌8.25个基点报3.862%，5年期美债收益率跌9.75个基点报3.923%，10年期美债收益率跌9.85个基点报4.355% [4] 经济数据 海外市场重要指数 - 纳斯达克指数收市价19460.49，涨0.32%；道琼斯工业指数收市价42427.74，跌0.22%；标普500收市价5970.81，涨0.01%；日经225收市价37747.45，涨0.80% [5] 大宗商品相关指数 - 波罗的海干散货收市价1430.00，涨0.56%；CME比特币期货收市价105105.00，跌1.63%；ICE布油收市价64.91，跌1.10%；伦敦金现收市价3371.89，涨0.57%；美元指数收市价98.81，跌0.47%；美元兑人民币（CFETS）收市价7.19，跌0.01% [5] 香港重要指数 - 恒生指数收市价23654.03，涨0.60%；恒生中国企业指数收市价8576.75，涨0.67%；恒生科技收市价5219.02，涨0.57%；恒生期货收市价30352.92，涨0.74% [5] 内地重要指数 - 上证指数收市价3376.20，涨0.42%；深证综指收市价1999.61，涨0.92%；沪深300收市价3868.74，涨0.43%；创业板指收市价2024.93，涨1.11% [5]

美国就业市场数据 - 美国私营部门5月新增就业岗位3.7万个，显著低于市场预期的11万个和4月修订后的6万个，为2023年3月以来最低水平 [1] - 贸易政策不确定性导致企业招聘犹豫，经济学家预计未来几个月劳动力市场将更明显疲软 [1] 美国服务业数据 - 美国5月非制造业PMI降至49.9，为2024年6月以来最低水平，低于经济学家预测的52.0，表明服务业收缩 [2] - 服务业占美国经济总量约三分之二 [2] 美国制造业数据 - 美国5月制造业PMI为48.5，低于4月的48.7，连续第三个月收缩 [2] 美国国债市场反应 - 10年期美债收益率下跌10BP至4.35%，2年期下跌8BP至3.87%，20年期和30年期下跌超10BP至4.88%附近 [1] - 10年期美债收益率盘中跌破4.35%，创5月9日以来新低 [1] 市场降息预期 - 市场预测9月降息概率从上周53.5%升至77.5%，7月降息概率从24.2%升至29.3% [2] - 美国总统特朗普和联邦住房金融局局长均公开呼吁美联储降息 [1] 美元指数变动 - 就业数据公布后美元指数短线下跌 [1]

美债市场动态 - 短期美债遭抛售 投资者转向1年期以上美债 10年期美债收益率创逾2周新低 [1] - 2年期美债收益率下跌7BPs至3.67% 10年期回落6BPs至4.21% 30年期下行5BPs至4.69% [1] - 美国财政部本周将发行共2840亿美元短债 包括13周、26周、6周和17周品种 [6] 美国经济情绪与数据 - 密歇根大学消费者信心指数4月底略有上升 但仍为32个月来最弱水平 [4] - 盖洛普调查显示53%美国人认为财务状况恶化 创20多年民意调查纪录 [5] - 纽约联储调查显示消费者乐观比例从1月37%降至3月29% 悲观比例从21%升至30% [5] 关键经济数据前瞻 - 本周将公布3月职位空缺、Q1 GDP、PCE通胀指数、ADP就业、ISM制造业及非农数据 [3][4] - 个人消费支出价格指数为美联储重点关注的通胀指标 [4] 全球债市表现 - 10年期德债收益率跌0.5BP至2.502% 意债涨3BPs至3.649% 法债跌0.3BP至3.221% [5] - 10年期英债收益率跌0.8BP至4.499% 30年期跌0.3BP至5.268% [5] - 日债收益率分化 10年期跌1.2BP至1.323% 30年期涨1.4BP至2.71% [6]