文/珠玑说 (本文所有内容皆有官方可靠信源，具体资料赘述文章结尾) 人民币持续走强，眼看涨破7元大关！外资正大举买入中国资产，背后有何吸引力，连美国财长都开始密切关注这一趋势。这一切意味着什么，国为何坐不 住了？ 人民币破7？外资涌入与中美博弈的新棋局 最近的金融市场可谓热闹非凡，人民币汇率在8月底突然上演"绝地反击"。8月28日深夜，离岸人民币对美元汇率直线拉升，单日暴涨超340点，一度突破 7.12元大关，创2024年11月以来新高。 这波升值来得猝不及防，连"嗅觉灵敏"的外资都坐不住了——数据显示，8月外资加速涌入中国股市，北向资金单日净流入超百亿，宁德时代、贵州茅台等 龙头股成了香饽饽。 更有意思的是，美国前财长耶伦罕见发声，批评特朗普解雇美联储理事库克的行为"违法且危险"，直言这可能加速美元资本逃离美国。 而现任财长贝森特则在《日本经济新闻》采访中把中国称作"最大竞争对手"，声称中国经济"不均衡"，甚至暗示要对华加征关税 。这一系列事件背后，究 竟隐藏着怎样的大国博弈？ 人民币逆袭：美联储降息预期下的资本迁徙 人民币这波升值的直接推手，是美联储释放的降息信号。8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔 ...

美元指数表现 - 今年上半年美元指数连续下跌，跌幅近11%，创1973年以来上半年同期最大跌幅 [1] - 美国国会通过"大而美"法案后市场悲观预期加速释放，美元应声下跌 [1] - 美元指数短期反弹被市场视为利空出尽反应，下行根本性压力仍在增大 [1] 美元地位变化 - 美元在全球外汇储备占比降至57.7%，支付占比降至48.46% [3] - 美元在"全球最受欢迎货币"排名跌至第七，预计2035年储备占比将降至52% [4] - 全球央行累计抛售美债480亿美元，美债外资持有比例降至30%左右 [3] 美国经济基本面 - 一季度美国GDP环比年率萎缩0.5%，核心PCE物价指数年化季率达3.5% [2] - 高盛与摩根大通将美国经济衰退概率上调至45%-60% [2] - "对等关税"政策导致供应链混乱、进口成本激增、贸易摩擦加剧 [2] 财政与货币政策风险 - "大而美"法案将在未来10年增加美国3.3万亿美元债务 [2] - 预计2025年美国联邦债务总额突破37万亿美元，占GDP比重达123% [2] - 美联储独立性受质疑，市场预期2026年前可能多次降息 [3] 信用评级变化 - 穆迪将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，三大机构全部取消美国AAA评级 [4] - 标普和惠誉此前已分别将美国评级下调至AA+ [4] - 评级下调削弱美债作为"全球无风险资产"的地位 [4] 替代资产趋势 - 全球75家央行中三分之一计划未来1-2年增持黄金，40%央行计划10年内持续增持 [5] - 16%央行计划增持欧元，预计2035年欧元储备占比达22% [5] - 30%央行计划增持人民币，预计其全球储备占比将增长至6% [6]

美债收益率与价格变动 - 30年期美国国债收益率一度突破5%，10年期收益率触及4.50% [1] - 美债收益率与价格呈反向关系，收益率上升意味着价格下跌 [1] - 债券价格涨跌关键取决于供需关系变化，需求增加则价格上涨收益率下降，供给增加则价格下跌收益率上升 [1] 美债遭遇抛售原因 - 基金基差交易爆仓迫使平仓抛售美债换取流动性，引发价格踩踏 [3] - 市场对美国信心减弱，担忧贸易战升级加重滞胀风险及美联储独立性危机 [3] - 美元信用被透支，全球资本转向黄金等非美资产，美元外汇储备占比降至57.3% [8][10] 特朗普政府应对措施 - 暂停对75国实施"对等关税"90天并将关税降至10% [6] - 对中国部分高科技产品实施关税豁免 [6] - 表示愿以友好态度与中方谈判并可能下调关税 [6] - 财长贝森特宣称不希望中美贸易局势升级 [6] - 美联储可能最早6月采取降息措施 [6] 美债风险与挑战 - 美国国债规模突破36万亿美元，债务占GDP比重逾120% [8] - 2025年有9.2万亿美债到期，其中6月到期6万亿 [9] - 若利率保持4.5%，2026年债务利息支出或达1.2-1.3万亿美元 [8] - "商品-美元-美债"闭环可能被特朗普关税政策打破 [12] 美债违约可能性 - 直接违约可能性非常低，因将威胁美元全球储备货币地位 [14] - 可能采取债务置换策略，如将部分美债置换为100年期不可交易零息债券 [14] - 通过降息压低新发债券票面利率 [14] - 长期美债收益率可能在降息背景下不降反升 [15] - 极端情况下美联储可能直接购买政府债务，但会推高通胀 [17] 美债市场现状 - 美债被市场定价为"风险资产"而非"无风险资产" [8] - 国际货币基金组织预测2026年美元储备占比可能降至50%以下 [13] - 美国本土机构和个人持有约76%美债，外国投资者持有24.2% [18] - 日本为最大美债持有国(11259亿美元)，中国(7843亿美元)和英国(7503亿美元)分列二三位 [18]