报告行业投资评级 - 股指中长期看好，逢低做多；国债震荡运行 [1][5] - 焦煤短线交易；螺纹钢区间交易；玻璃逢高做空 [1][8][9] - 铜、铝、镍、锡、黄金区间交易；白银多单持有，新开仓谨慎；碳酸锂偏强震荡 [1][11][14] - PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇区间交易；烧碱、纯碱暂时观望；聚烯烃偏弱震荡 [1][18][20] - 棉花棉纱震荡偏强；PTA 震荡上行；苹果、红枣震荡偏弱 [1][26][28] - 生猪近月逢高滚动空思路，远月谨慎看涨；鸡蛋上涨受限；玉米短期谨慎追高，持粮主体逢高套保；豆粕近月逢低偏强对待，远月价格偏弱对待；油脂前期多单建议逐步平仓 [1][30][35] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响，呈现不同的走势和投资建议 [1][5][11] 各行业总结 宏观金融 - 股指因美联储主席之争、日本央行加息等因素震荡运行，中长期看好，可逢低做多 [5] - 国债因超长端收益率、资金利率及年末广义基金负债端波动等因素震荡运行 [5] 黑色建材 - 焦煤市场多空博弈，短期多空制衡，操作上区间右侧交易为主 [8] - 螺纹钢期货价格震荡偏强，钢价涨跌空间均不大，短线交易为主 [9] - 玻璃基本面压力大，春节前盘面大概率低位弱势运行，近月合约继续走弱，建议逢高做空 [9][10] 有色金属 - 铜价因供应紧张预期和冶炼端潜在干扰中长期看涨，但年末资金紧张等因素压制价格，预计高位震荡 [11] - 铝基本面偏弱，但宏观氛围好，预计高位震荡，建议加强观望 [12] - 镍中长期供给过剩，建议观望或逢高适度持空 [14] - 锡矿供应紧张，下游消费偏弱，预计偏强震荡，需关注供应复产和下游需求回暖情况 [14] - 白银和黄金因美国经济数据走弱、降息预期升温等因素中期价格运行中枢上移，白银多单持有，新开仓谨慎；黄金区间交易，追高谨慎 [16] - 碳酸锂供应端有扰动，下游需求强劲，预计价格偏强震荡 [17][18] 能源化工 - PVC 供需整体偏弱势，预计低位震荡，需关注政策及成本端扰动 [18] - 烧碱估值受氧化铝减产预期压制，建议暂时观望，关注主力下游采购量及液氯价格波动 [20] - 苯乙烯偏震荡运行，需关注 1 月美金纯苯价格及原油定价中枢变化 [20] - 橡胶预计震荡走势，需关注库存、产能利用率及原料价格变化 [22] - 尿素需求淡季价格预计偏弱震荡，需关注检修装置、需求和库存变化 [23] - 甲醇内地供应恢复，下游需求分化，关注伊朗动态对价格影响 [25] - 聚烯烃基本面供强需弱，预计 PE 主力合约偏弱震荡，PP 主力合约区间内震荡，LP 价差预计走缩 [25][26] - 纯碱供给过剩，建议暂时离场观望 [26] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱因全球棉花供需调整及新棉上市后期消费稳健，价格维持震荡偏强 [26] - PTA 因原油上涨、供需去库，短期震荡上行，关注区间 4600 - 4900 [28][29] - 苹果库存行情稳定，交易氛围清淡，价格震荡偏弱 [28] - 红枣产区收购扫尾，部分货源价格松动，价格震荡偏弱 [30] 农业畜牧 - 生猪短期震荡整理，中长期产能去化但仍在高位，近月和淡季合约逢高滚动空，远月谨慎看涨，产业可逢高套保 [30][32] - 鸡蛋短期供需平衡，中长期供应压力仍存，01 合约升水现货可逢高套保，关注外生变量 [32][33] - 玉米短期有卖压，中长期需求逐步释放但涨幅受限，持粮主体可逢高套保，关注政策和天气 [33][34] - 豆粕区间操作，近月 03 合约逢低偏强对待，远月 05 合约价格偏弱对待，现货企业可逢低点价 [35][36] - 油脂短期有止跌迹象，前期多单建议逐步平仓，中长期走势有望转强 [36][40]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级 报告的核心观点 报告对各商品期货品种进行分析并给出趋势判断和操作建议，如黄金通胀温和回落、白银再创新高，部分品种有震荡、上涨、下跌等不同趋势，部分品种需关注特定因素，如集运指数（欧线）近月关注开舱指引、远月关注加沙和谈进展等 [2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金通胀温和回落，趋势强度为0；白银再创新高，趋势强度为0 [2][6] - 给出贵金属基本面数据，包括价格、成交、持仓、库存、价差等情况 [6] - 提及美联储主席之争、日本央行加息等宏观及行业新闻 [6][9] 基本金属 - 铜因美元回落价格上涨，趋势强度为1；锌窄幅震荡，趋势强度为0；铅库存减少支撑价格，趋势强度为0；锡供应再出扰动，趋势强度为1；铝区间震荡，氧化铝小幅反弹，铸造铝合金跟随电解铝，铝趋势强度为1，氧化铝和铝合金趋势强度为0；镍基本面矛盾变化不大，印尼政策增加担忧，趋势强度为0；不锈钢基本面供需双弱，印尼镍矿消息扰动，趋势强度为0 [2][10][13][16][18][23] - 各金属给出基本面数据，涵盖价格、成交、持仓、库存、价差等，部分有产业相关新闻，如嘉能可收购秘鲁铜项目、印尼林业工作组接管镍矿区等 [10][13][18][23] 能源化工 - 碳酸锂厂库扩容便利仓单交割，趋势强度为 -1；工业硅以逢高做空思路为主，趋势强度为 -1；多晶硅新增厂库额度，关注情绪面影响，趋势强度为0；铁矿石宏观风偏再提振，高位震荡，趋势强度为0；螺纹钢和热轧卷板宽度震荡，趋势强度均为0；硅铁板块与基本面共振，走势震荡偏强，趋势强度为0；锰硅多空情绪交织博弈，走势宽幅震荡，趋势强度为0；焦炭和焦煤宽幅震荡，趋势强度均为0；原木低位震荡，趋势强度为0；对二甲苯和PTA不追高，高位震荡市，趋势强度均为0；MEG趋势偏弱，趋势强度为0；橡胶宽幅震荡，趋势强度为0；合成橡胶震荡中枢上移，趋势强度为0；沥青现货窄幅调整，背离油价持稳，趋势强度为1；LLDPE全密度部分转产，估值支撑有限，趋势强度为0；PP PDH利润再度压缩，趋势震荡偏弱，趋势强度为0；烧碱短期反弹，关注库存变化，趋势强度为0；纸浆震荡运行，趋势强度为0；玻璃原片价格平稳，趋势强度为0；甲醇震荡有支撑，趋势强度为0；尿素震荡运行，趋势强度为0；苯乙烯短期震荡，趋势强度为0；纯碱现货市场变化不大，趋势强度为0；LPG外盘成本偏强，趋势强度为0；丙烯供需存收紧预期，短期走势存支撑，趋势强度为0；PVC短期反弹，高度或有限，趋势强度为0；燃料油夜盘上涨，短期波动放大，趋势强度为1；低硫燃料油跟涨走势为主，外盘现货高低硫价差小幅回弹，趋势强度为1 [2][35][38][39][43][46][50][55][59][63][73][77][80][94][97][100][104][109][112][116][120][124][127][128][136][139] - 各品种给出相应基本面数据，部分有市场动态、行业新闻等信息，如广期所对多晶硅期货违规客户采取监管措施、沥青产量及库存情况等 [35][39][46][80] 农产品 - 棕榈油减产逐步兑现，短期节奏反弹，趋势强度为1；豆油美豆反弹，区间操作为主，趋势强度为0；豆粕隔夜美豆收涨，连粕或反弹震荡，趋势强度为1；豆一震荡，趋势强度为0；玉米关注现货，趋势强度为0；白糖弱基差预期，趋势强度为0；棉花期价震荡偏强，关注下游节前备货，趋势强度为0；鸡蛋震荡调整，趋势强度为0；生猪反套持有，趋势强度为 -1；花生关注油厂收购，趋势强度为0 [2][168][175][178][182][187][193][195][202] - 各品种给出基本面数据，包含价格、成交、持仓、基差等，还有相关行业新闻，如马来西亚棕榈油产量和出口数据、美豆出口销售情况等 [169][175] 航运 - 集运指数（欧线）近月关注开舱指引，远月关注加沙和谈进展，趋势强度为0 [2][141] - 给出集运指数（欧线）基本面数据，包括价格、成交、持仓、运价指数等，还有宏观新闻，如马士基船舶穿越曼德海峡、内塔尼亚胡将与特朗普讨论伊朗问题等 [141][149] 其他 - 短纤短期跟涨原料，加工费压缩，趋势强度为0；瓶片短期跟涨原料，趋势强度为0；胶版印刷纸观望为主，趋势强度为0；纯苯短期震荡为主，趋势强度为0 [2][157][160][165] - 各品种给出相应基本面数据和行业新闻，如短纤和瓶片的价格、成交等情况，纯苯港口库存变化等 [157][165]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金通胀温和回落，白银再创新高；铜现货走弱限制价格上涨；锌横盘震荡；铅库存减少支撑价格；锡供应再出扰动；铝区间震荡，氧化铝继续探底，铸造铝合金跟随电解铝；铂ETF增持边际上扬中枢上移，钯小幅撤步后重拾上涨势头；镍基本面矛盾变化不大但印尼政策增加担忧，不锈钢基本面供需双弱且受印尼镍矿消息扰动 [2] 各品种总结 黄金和白银 - 黄金方面沪金2602收盘价979.90，日涨幅 -0.06%；Comex黄金2602收盘价4368.70，日涨幅0.11%；白银方面沪银2602收盘价15376，日涨幅 -0.93%；Comex白银2602收盘价67.395，日涨幅2.97% [4] - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [6] 铜 - 沪铜主力合约收盘价93180，日涨幅0.63%；伦铜3M电子盘收盘价11871，日涨幅1.22% [8] - 嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目；秘鲁国会批准延长小规模矿商临时许可证；哈萨克斯坦2025年1 - 11月精炼铜产量同比增加2.5% [10] - 铜趋势强度为0 [10] 锌 - 沪锌主力收盘价23075，涨幅0.17%；伦锌3M电子盘收盘价3078，涨幅0.65% [11] - 国常会强调确保“十五五”开好局；美联储主席遴选仍在进行 [12] - 锌趋势强度为0 [13] 铅 - 沪铅主力收盘价16880，涨幅0.57%；伦铅3M电子盘收盘价1984.5，涨幅1.25% [14] - 日本央行加息25基点；OpenAI或募资1000亿美元 [14] - 铅趋势强度为0 [14] 锡 - 沪锡主力合约收盘价343040，日涨幅2.59%；伦锡3M电子盘收盘价42975，日涨幅0.13% [16] - 美联储主席之争激烈，日本央行加息等宏观事件影响市场 [16] - 锡趋势强度为1 [20] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价22185；沪氧化铝主力合约收盘价2500；铝合金主力合约收盘价21235 [21] - 美联储威廉姆斯称无进一步降息紧迫性；日本央行加息25基点 [22] - 铝趋势强度为1，氧化铝趋势强度为 -1，铝合金趋势强度为0 [22] 铂和钯 - 铂金期货2606收盘价533.55，涨幅 -1.67%；钯金期货2606收盘价480.20，涨幅0.76% [23] - 美联储官员对货币政策态度不一，乌美和平磋商有进展等 [26] - 铂趋势强度为1，钯趋势强度为1 [25] 镍和不锈钢 - 沪镍主力收盘价117180；不锈钢主力收盘价12720 [27] - 印尼林业工作组接管矿区，中国暂停进口补贴等多项政策影响 [28] - 镍趋势强度为0，不锈钢趋势强度为0 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 贵金属价格方面，沪金2602收盘价979.90，日涨幅 -0.06%；黄金T+D收盘价975.82，日涨幅0.12%；Comex黄金2602收盘价4368.70，日涨幅0.11%；伦敦金现货收盘价4337.51，日涨幅0.06%；沪银2602收盘价15376，日涨幅 -0.93%；白银T+D收盘价15385，日涨幅 -0.50%；Comex白银2602收盘价67.395，日涨幅2.97%；伦敦银现货收盘价67.040，日涨幅2.26% [1] - 贵金属成交与持仓方面，沪金2602昨日成交328,878，较前日增加87,762，持仓189,662，较前日减少7,090；Comex黄金2602昨日成交161,163，较前日减少67,443，持仓351,092，较前日增加4,391；沪银2602昨日成交1,904,227，较前日增加332,489，持仓337,467，较前日减少25,935；Comex白银2602昨日成交94,531，较前日减少15,870，持仓115,045，较前日无变动 [1] - ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓1,052.54，较前日无变动；SLV白银ETF持仓（前天）16,066.24，较前日增加48 [1] - 库存方面，沪金库存91,716千克，较前日无变动；Comex黄金库存（前日）36,070,160金衡盎司，较前日增加78,815；沪银库存899,636千克，较前日减少12,528；Comex白银库存（前日）453,176,217金衡盎司，较前日增加225,434 [1] - 价差方面，黄金T+D对AU2602价差 -4.08，较前日无变动；买沪金12月抛6月跨期套利成本4.77，较前日减少0.87；黄金T+D对伦敦金的价差599.41，较前日增加606.11；白银T+D对AG2602价差58，较前日增加1；沪银2602合约对2606合约价差 -13,933，较前日减少414；买沪银12月抛6月跨期套利成本73.41，较前日减少11.3；白银T+D对伦敦银的价差 -1,764，较前日减少457 [1] - 汇率方面，美元兑离岸人民币（CNH即期）7.04，较前日跌幅0.01%；欧元兑美元1.17，较前日无变动；美元兑日元157.76，较前日增加0.05；英镑兑美元1.21，较前日无变动 [1] 宏观及行业新闻 - 美联储主席之争进入白热化，沃勒在面试中表现“出色”获企业高管支持，华尔街人士为沃什游说，特朗普关注重点或转向就业市场 [1][4] - 美联储“三把手”威廉姆斯称没有进一步降息的紧迫性，11月CPI数据存在一定失真 [4] - 日本央行如期加息25基点，若经济和物价前景实现将继续加息，植田强调未来“审慎行事”，日元盘中跌超1%，交易员押注下次加息或需等至明年9月 [4] - 乌代表团与美欧举行系列会议，美特使称“富有成效”，泽连斯基称美国提议与乌克兰和俄罗斯举行三方会谈 [4] - 美国在委内瑞拉附近水域拦截第三艘油轮 [4] - 国常会提出要靠前发力抓落实，确保“十五五”开好局、起好步 [4] - 网信办与证监会联合出手，依法处置造谣及非法荐股账号 [4] 趋势强度 - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]

美联储主席候选人动态 - 美国国家经济委员会主任凯文·哈塞特是美联储主席职位的最终候选人之一，他表态支持央行独立性，并认为推动利率调整的关键在于基于事实与数据在联邦公开市场委员会内部形成共识 [1] - 前美联储理事凯文·沃什已成为另一位最终候选人，特朗普在上周与其会面后将其纳入考虑 [1] - 哈塞特的候选资格遭遇部分反对，特朗普的顾问团队担忧其因与总统关系过于亲近而可能听从总统指令，而非根据美联储的双重使命制定政策 [1] 候选人选情与市场预期变化 - 在预测平台Kalshi上，沃什获得提名的概率约为46%，而哈塞特约为39% [2] - 市场预期发生显著变化，就在上周，哈塞特获得提名的概率高达77%，而沃什则低至10% [2] - 原定于12月初的候选人面试曾被取消，但后来至少就沃什的面试被重新安排并在上周举行 [2] 当前货币政策与政治背景 - 特朗普一直对由他任命的美联储主席鲍威尔持批评态度，并要求美联储大幅降息 [4] - 尽管联邦公开市场委员会自9月以来已连续三次降息，累计降幅达75个基点，特朗普仍未满意 [4] - 由特朗普任命的美联储理事斯蒂芬·米兰对最近三次降息均投反对票，主张每次降息50个基点 [4] 经济数据与候选人评论 - 哈塞特评论美国11月和部分10月非农就业数据，称就业数据呈现稳健的上升趋势，私营部门就业稳步上升 [4] - 哈塞特指出就业数据受到政府停摆的影响，并对2026年就业增长持看涨态度 [4]