香港交易所衍生品市场2025年表现 - 香港交易所衍生品市场在2025年屡创佳绩，截至12月底，平均每日成交合约张数创下166万张的历史新高纪录，同比增长7% [1] - 股票期权是交投最活跃的产品，其平均每日成交合约张数达到87.9831万张，同比增长22% [1] - 在此良好势头下，香港交易所近日推出了6只股票期权类别，为投资者提供更丰富的选择 [1] 股票期权产品定义 - 股票期权是在交易所买卖的一种以个别股票为基础的金融合约，合约主要分为认购期权及认沽期权 [3] - 认购期权的买家有权利以行使价在合约到期日或之前买入正股，而认购期权的卖家被行使期权时，有责任以行使价卖出正股 [3] - 认沽期权的买家有权利以行使价在合约到期日或之前卖出正股，而认沽期权的卖家被行使期权时，有责任以行使价买入正股 [3]

核心高管激励与绑定 - 特斯拉向高级副总裁朱晓彤授予520,021股股票期权，行权价为每股435.8美元 [3] - 该奖励需至2031年3月5日才能完全归属，到期日为2036年1月8日，意味着朱晓彤必须在公司工作五年以上才能获得全部收益 [3][4] - 市场将此安排解读为特斯拉对朱晓彤的高度绑定以及对其能力的肯定 [4] 朱晓彤的职业履历与晋升 - 朱晓彤于2014年4月加入特斯拉，担任中国超级充电站项目总监，并于同年12月升任全球副总裁兼中国区总裁 [5] - 2022年7月，其职责扩展至负责特斯拉在亚太地区的业务 [5] - 2023年4月，朱晓彤被任命为汽车业务高级副总裁，名字首次出现在特斯拉高级管理层列表，成为公司全球四大高管之一 [7] 朱晓彤的关键业绩贡献 - 在其担任中国区总裁期间，特斯拉上海超级工厂于2018年7月获批落户，并于2019年12月30日向内部员工交付了第一批15辆Model 3 [6] - 特斯拉CEO马斯克曾称赞上海超级工厂是“我见过的建成速度最快的建筑” [6] - 因其在中国市场的突出成绩，朱晓彤曾被调往美国帮助运营得克萨斯州超级工厂以实现产能扩张 [7] - 2024年5月23日，朱晓彤亮相特斯拉上海储能超级工厂的开工仪式，这是特斯拉在美国本土以外的首个储能超级工厂项目 [7] 特斯拉当前面临的挑战 - 公司2025年全球交付汽车163.6万辆，同比下降约8.6%，连续第二年交付量下滑 [7] - 近期，特斯拉股东投票通过了CEO埃隆·马斯克的万亿美元天价薪酬方案 [7]

特斯拉2018年高管薪酬方案的法律裁决与影响 - 特拉华州最高法院于周五推翻了2024年下级法院的判决，恢复了特斯拉2018年为首席执行官埃隆·马斯克制定的薪酬方案，该方案曾被以“深不可测”为由驳回 [2][6] - 此项裁决意味着马斯克将能够获得其自2018年以来的工作报酬，该薪酬方案在股东于2024年11月批准一项新的、规模更大的计划之前，是迄今为止最大的高管薪酬方案 [2][6] - 2018年的薪酬协议为马斯克提供了期权，允许他在公司达到特定里程碑后，以大幅折扣价格收购约3.04亿股特斯拉股票，这些期权约占公司已发行股票的9% [2][6] 薪酬方案的具体内容与价值变动 - 特斯拉在2018年估计该薪酬计划的潜在价值为560亿美元，但受益于股价上涨，到2024年11月初，其价值已膨胀至约1200亿美元 [2][6] - 马斯克至今未领取这些股票期权，原因是在2018年股东批准该计划后不久，董事会便遭到一位仅持有9股特斯拉股票的投资者起诉 [2][6] 先前法律诉讼的争议与后续反应 - 2024年，特拉华州法官凯瑟琳·麦考密克在审判后裁定，特斯拉董事会在股东投票批准2018年计划时存在利益冲突，并对股东隐瞒了关键事实，因此下令撤销该计划 [3][7] - 马斯克对此前判决反应强烈，指责法官敌视科技创始人，并公开敦促企业考虑将公司注册地迁出特拉华州 [3][7] - 已有包括Dropbox、Roblox、The Trade Desk和Coinbase在内的少数大公司将其合法住所迁往内华达州或得克萨斯州，但特拉华州目前仍是美国上市公司最受欢迎的注册地 [3][7]

公司战略动态 - 公司正在探索出售方案 此消息推动股价今日飙升142%至5316美元 [1] - 出售压力主要来自活跃投资者Starboard Value [1] 股价表现 - 此次上涨使股价有望创下自8月28日以来的最佳单日表现 并可能自上月以来首次收于52美元以上 [2] - 尽管在8月中旬至10月初出现反弹 但公司股价在2025年内仍下跌38% [1] - 股价在2月初发布疲软的第二季度财报后遭遇大幅抛售 此后一直未能维持有效的复苏 [2] 期权市场活动 - 看涨期权交易活跃度异常 50日看涨/看跌期权成交量比率达到903 高于过去一年中91%的读数 [3] - 今日看涨期权交易量达到日内平均速度的三倍 截至目前共交易5,815份看涨期权与1,138份看跌期权 [4] - 最受关注的合约为3月50行权价看涨期权和2027年1月15日70行权价看涨期权 [4] 期权估值与表现 - 期权估值显得可承受 股票的Schaeffer波动率指数为50% 位于年度读数的第12百分位 [5] - 股票倾向于超越期权交易者的波动率预期 其Schaeffer波动率记分卡得分为91（满分100） [5]

财务业绩与展望 - 公司第三季度每股收益为245美元，营收为141亿美元，均超出市场预期 [1] - 公司上调了本季度的营收指引 [1] - 财报发布后，公司股价上涨05%至61950美元 [1] 市场表现与分析师观点 - 至少有7位分析师在财报后上调了目标价，其中摩根大通证券将目标价从425美元大幅上调至650美元 [1] - 公司股价自9月29日创下74561美元的历史高点后，交易表现震荡，但过去几周在50日移动均线处获得支撑 [2] - 年初至今，公司股价表现优异，涨幅达90% [2] 期权市场与空头头寸 - 期权交易活跃，迄今看涨期权成交37000张，看跌期权成交23000张，成交量达到此时通常水平的两倍 [3] - 最受欢迎的合约为11月7日到期、行权价700美元的看涨期权，该合约也是未平仓看涨合约最多的 [3] - 过去两周空头兴趣下降214%，但空头头寸仍占公司股票可流通量的69%，以平均每日交易速度计算，空头平仓需要23天 [3]

公司运营与财务 - 诺和诺德公司宣布裁员约9000人以应对日益激烈的竞争 [1] - 公司通过重大重组计划旨在实现每年节省13亿美元成本的目标 [1] - 公司下调了全年业绩指引 [1] 股价表现与市场预期 - 当前股价上涨1.1%至54.92美元 但年初至今累计下跌36.2% [2] - 股价近期从8月6日创下的近四年低点45.05美元反弹 但在40日移动平均线处遭遇阻力 [2] - 伯恩斯坦证券将股票评级从“市场表现”上调至“跑赢大盘” 理由是看好其增长潜力 [2] - BMO证券在消息公布后重申其“市场表现”评级 [2] 期权市场交易活动 - 过去10周看涨期权交易活跃度远高于往常 50日看涨/看跌期权成交量比率达4.17 高于过去一年中98%的读数 [3] - 今日期权交易中看涨期权成交16000张 看跌期权成交5367张 最活跃合约为12月65看涨期权 [3] - 诺和诺德股票的Schaeffer波动率指数为41% 处于其年度范围的较低15百分位 表明期权定价隐含的波动率预期较低 [4]

股票印花税调整建议 - 建议分三阶段下调或取消股票印花税 第一阶段为6至12个月内将印花税由0.1%再下调 [1][2] - 第二阶段为12至24个月内印花税由第一阶段再下调 并推出"印花税抵税"机制 预期交易量较阶段一增多以及机构长线并购意愿提升 [2] - 第三阶段为24至36个月内全面取消印花税 同步修订交易征费以维持监管及交易所运营资金 预期交易成本降至全球最低之一及能增强市场深度 [2] 创业板改革建议 - 创业板因各项规定及审批导致整体缺乏活力 未能充分发挥对中小企业的融资支援作用 [1] - 创业板对营业现金流 市值的规定 研发费用金额要求和漫长的IPO审批程式 致使对投资者和发行人吸引力偏低 [1] - 建议借鉴美国纳斯达克市场的分层制度 针对不同规模和发展阶段的企业设立差异化上市标准 [1] - 对于科技创新型企业 建议放宽现金流或收入要求 增加用户增长数 市场份额等多维度的评估指标 [1] 监管机制优化 - 现行监管警示的公开披露常伴随股价剧烈波动 警示的"突发性"问题使小股东在警示发布前完全蒙在鼓里 [2] - 建议监管当局检视现行程序 赋予责任方改正机会 让主要股东或公司有时间采取实质行动改善股权结构 [2] - 建议监管机构严格监控主要股东及上市公司的交易行为 防止内幕交易或不当减持 确保中小投资者的利益不受损害 [2] 股票期权市场发展 - 股票期权市场的发展可为整体市场增加额外的流通性 强化价格发现机制 提高市场效率及深度 [3] - 建议设立快速纳入机制 针对条件合适的股票迅速推出每周及每月股票期权 以改善产品广度与深度 [3] - 发展股票期权有助于提升整体交易量 巩固香港作为国际金融中心的地位 避免让美国市场在该领域一枝独秀 [3] 对小型证券行的支持 - 建议政府资助小型证券行 帮助它们提升相关配套 促进其与香港金融市场共同成长 实现"百花齐放"的局面 [3] - 有观点认为虽然现时香港股票印花税较贵 但现时"靠印花税顶住" 认为减印花税属"其次" [3]

核心观点 - 公司实施2024年股票期权与限制性股票激励计划的预留部分授予 并调整行权价格和授予价格 符合相关法律法规和激励计划草案的规定 [1][5][6] 批准和授权 - 公司2024年第二次临时股东大会审议通过激励计划及相关议案 授权董事会办理权益价格调整和授予日确定等事宜 [5] - 第三届董事会第十七次会议审议通过价格调整和预留授予议案 股票期权行权价格从15.11元/份调整为14.91元/份 第二类限制性股票授予价格从9.07元/股调整为8.87元/股 [6] - 第三届监事会第十五次会议认为调整程序和授予对象符合规定 激励对象主体资格合法有效 [7] 价格调整 - 调整依据2024年度权益分派实施 每10股派发现金红利2.00元（含税） 总股本146,692,000股 共计派发29,338,400元 [9] - 权益分派于2025年6月18日实施完毕 股权登记日为2025年6月17日 [9] - 价格调整方法采用派息公式P=P0-V 其中P0为调整前价格 V为每股派息额0.2元 [8][9] 预留授予详情 - 授予日确定为2025年8月8日 为交易日 [10] - 向15名激励对象授予89.00万份股票期权 行权价格14.91元/份 [6][10] - 向6名激励对象授予15.00万股第二类限制性股票 授予价格8.87元/股 [6][10] - 激励对象符合公司法、证券法等任职资格要求 未出现不得参与股权激励的情形 [11][12][13] 授予条件达成 - 公司未出现财务会计报告被出具否定意见、内部控制审计否定意见、未按法规利润分配等情形 [12] - 激励对象最近12个月内未被监管机构认定为不适当人选 无重大违法违规行为 [13] - 会计师事务所出具无保留意见的2024年度审计报告和内部控制审计报告 [13]

监事会会议召开情况 - 会议于2025年7月30日以通讯方式召开 由监事会主席吴映明主持 全体3名监事实际出席[1] 2025年半年度报告审议 - 监事会确认半年度报告编制程序符合监管规定 内容真实准确完整反映公司实际情况[2] - 报告具体内容参见深圳证券交易所和巨潮资讯网披露文件[2] 2025年中期分红方案 - 分红方案符合《上市公司监管指引第3号》及《公司章程》等规定[2] - 方案综合考虑公司财务状况和经营发展需求 旨在增强投资者获得感[2] 股权激励计划调整 - 因实施中期分红 需相应调整股票期权行权价格和限制性股票授予价格[3] - 调整程序符合《上市公司股权激励管理办法》及公司激励计划规定[3] 募集资金使用情况 - 2025年半年度募集资金存放与使用符合《创业板上市公司规范运作指引》要求[3] - 资金使用合法合规 未发现损害股东利益的行为[3] 委托理财额度调整 - 公司及控股子公司新增不超过400亿元委托理财额度[4] - 调整后年度理财总额度不超过800亿元 用于投资低风险高流动性产品[4] - 额度在有效期内可循环使用 旨在提高资金使用效率和财务收益[4] 市场交易数据 - A50ETF(159601)近五日上涨1.02% 最新份额34.4亿份[7] - 份额减少1820万份 主力资金净流入572.2万元[7]

公司动态 - 星巴克股价上涨1 6%至126 15美元 因CNBC报道其中国业务吸引高达100亿美元的竞标报价[1] - 公司拟保留30%股权 竞标方包括Centurium Capital、Hillhouse Capital和Carlyle Group等知名机构[1] 股价表现 - 股价今夏波动明显 但近期在20日移动均线获得支撑[2] - 当前股价创4月2日以来新高 年内表现已突破盈亏平衡点[2] - 过去12个月股价累计上涨30 5%[2] 期权交易 - 50日看涨/看跌期权成交量比率为2 11 位于年度98百分位 显示看涨情绪强烈[3] - 看跌/看涨未平仓合约比率(SOIR)为0 88 处于过去12个月的12百分位 进一步印证看涨倾向[3] 期权估值 - 波动率指数(SVI)为29% 处于年度16百分位 显示期权定价隐含低波动预期[4] - 波动率评分卡(SVS)达98分(满分100) 表明过去一年股价实际表现常超期权定价预期[4]