2025年百亿级私募业绩回顾 - 2025年有业绩展示的75家百亿级私募平均收益达32.77% [2] - 其中74家实现正收益，占比高达98.67% [2] - 量化私募表现突出，有业绩展示的百亿级量化私募2025年平均收益高达37.61%，全部实现正收益 [2] - 主观策略私募表现稍逊，有业绩展示的百亿级主观策略私募2025年平均收益为25.8% [2] 不同策略业绩表现分化 - 量化私募中，7家百亿级量化私募2025年收益超50%，34家在20%至49.99%，4家在20%以内 [2] - 主观策略私募中，22家实现正收益，占比为95.65% [2] - 实现正收益的主观策略私募中，4家收益超50%，6家在20%至49.99%，12家在20%以内 [2] 私募发行市场持续活跃 - 2025年全年新备案私募证券投资基金共计12645只，较2024年的6337只增长99.54% [3] - 股票策略是发行市场主力军，2025年新备案8328只，占全部备案产品的65.86% [3] - 多资产策略、期货及衍生品策略新备案产品数量分别为1806只和1274只，占比分别为14.28%和10.08% [3] - 债券策略和组合基金新备案产品数量较少，分别为492只和512只，占比分别为3.89%和4.05% [3] 2026年市场展望与资金偏好 - 2026年开年资金端更倾向于配置指增策略产品，包括沪深300、中证500、中证1000和中证A500指增等 [3] - 能弱化市场波动、追求绝对收益的市场中性策略也持续受到投资者关注 [3] - 投资者对量化多头策略产品的关注度居高不下，尤其是全市场量化选股、指数增强产品的申购热度较高 [4] - 多家机构认为2026年基金赚钱效应有望延续，因经济稳步复苏、企业盈利修复及科技创新持续 [5] - 量化策略表现突出的原因包括市场风险偏好回暖、小盘指数表现强劲及行业技术和策略迭代加速 [5] - 展望2026年，市场风格切换的频率与幅度可能加大，行业的技术和策略迭代也将进一步加速 [5]

2025年私募证券产品备案总体情况 - 2025年全年共计备案私募证券产品12645只，较2024年的6337只环比增长99.54% [2] - 股票策略备案产品8328只，占全部备案产品的65.86%，占据绝对主导地位 [2] - 多资产策略、期货及衍生品策略备案数量分别为1806只和1274只，占比分别为14.28%和10.08%，位列第二和第三位 [4] - 债券策略和组合基金备案数量分别为492只和512只，占比分别为3.89%和4.05% [4] 量化产品备案表现 - 2025年量化私募备案产品共计5617只，较2024年的2621只增长114.31% [4] - 量化产品备案数量占总备案产品总量的44.42%，较2024年的41.68%大幅提升 [4] - 股票策略量化产品备案4077只，占量化产品总数量的72.58% [4] - 在量化股票策略中，量化多头策略备案2746只，占量化产品总数量的48.89% [5] - 股票市场中性策略备案1114只，占比19.83% [5] - 股票多空策略备案217只，占比3.86% [5] - 期货及衍生品量化策略备案773只，占量化产品总量的13.76%，其中量化CTA策略备案726只，占量化产品总数量的12.93% [6] - 多资产量化策略、债券量化策略、组合基金量化产品分别备案594只、100只和73只，占比10.58%、1.78%和1.30% [7] 备案机构的头部集中特征 - 2025年备案产品数量不少于50只的私募机构有29家，其中百亿私募机构占到26家 [7] - 明汯投资以157只的备案数量领跑，世纪前沿、黑翼资产、宽德私募分别备案147只、138只、127只 [7] - 在29家备案主力机构中，24家以量化投资为主，3家为纯主观策略，2家采用主观+量化的混合模式 [8] - 部分50-100亿规模的量化机构表现活跃，如上海合骥私募、海南盛丰私募、天算量化分别备案58只、54只、52只产品 [10] 行业发展趋势总结 - 股票策略核心地位稳固，同时多资产、衍生品等多元策略快速崛起，推动行业策略结构持续优化 [11] - 量化投资已成为头部机构的战略重点，未来竞争将更聚焦细分领域的专业化与精细化 [11] - 行业集中度进一步提高，百亿级机构依托资金、人才与技术优势主导市场 [11]

2025年境内私募证券产品业绩表现 - 全市场有业绩记录的9934只私募证券产品中，8915只产品实现正收益，正收益占比达89.74% [1] - 产品整体平均收益率达25.68%，收益中位数亦录得18.78% [1] 业绩亮眼的核心驱动因素 - 宏观环境与市场走势形成正向联动，国际货币体系重塑推动全球资金向非美元资产倾斜，国内人工智能、新能源等核心领域产业创新突破实现科技投资叙事反转，A股全年震荡上行为股票策略产品创造收益基础 [2] - 资金面为市场提供有力支撑，在政策引导下中长期资金持续稳步入市，居民储蓄向资本市场迁移趋势强化，市场流动性显著提升并助推权益类资产走强 [2] - 投资策略与市场结构高度适配，股票策略精准把握股市上涨机遇，多资产策略与组合基金通过跨资产配置和分散投资有效平滑波动，各类策略均成功捕捉结构性机会 [2] 各投资策略业绩分化 - 股票策略成为年度收益冠军，其6298只产品中5680只取得正收益，正收益占比达90.19%，平均收益率达29.99%，收益中位数录得24.2% [3] - 股票策略内部的量化多头子策略表现尤为惊艳，1360只产品的正收益占比高达95.81%，平均收益率达39.51%，收益中位数录得42.04% [3] - 多资产策略下1321只基金中1197只取得正收益，正收益占比达90.61%，平均收益率为22.06%，收益中位数为16.22%，展现出收益与风险的良好平衡 [3] - 组合基金成为最稳健的投资策略，315只组合基金中303只实现正收益，正收益占比高达96.19%，位列几大投资策略首位 [3]

行业整体备案情况 - 2025年私募证券产品备案总量为12645只，较2024年的6337只环比增长99.54% [1] - 股票策略是绝对主导，备案8328只，占全部备案产品的65.86% [1] - 多资产策略和期货及衍生品策略备案数量分别为1806只和1274只，占比分别为14.28%和10.08%，分列第二和第三位 [1] - 债券策略和组合基金备案数量分别为492只和512只，占比分别为3.89%和4.05% [1] 量化产品表现 - 2025年量化私募备案产品共计5617只，较2024年的2621只增长114.31%，占备案总量的44.42% [2] - 量化产品中，股票策略量化产品备案4077只，占量化产品总量的72.58% [2] - 量化股票策略中，量化多头策略备案2746只，占量化产品总量的48.89% [2] - 股票市场中性策略备案1114只，占量化产品总量的19.83% [2] - 期货及衍生品量化策略备案773只，占量化产品总量的13.76%，其中量化CTA策略备案726只，占量化产品总量的12.93% [2] 行业竞争格局 - 行业呈现头部集中特征，在备案产品不少于50只的29家私募机构中，百亿私募机构占到26家 [3] - 明汯投资以157只备案数量领跑，世纪前沿、黑翼资产、宽德私募分别备案147只、138只和127只 [3] - 在备案主力机构中，量化投资占据主导，29家机构中有24家以量化投资为主 [3] 行业发展趋势 - 行业呈现三大趋势：股票策略核心地位稳固，多元策略快速崛起；量化投资成为头部机构战略重点；行业集中度进一步提高 [4] - 量化投资凭借纪律性强、风险可控、收益较稳等优势，已成为头部私募机构的核心竞争力 [3] - 百亿级机构依托资金、人才与技术优势主导市场，中小机构需寻求差异化发展 [4]

市场表现与业绩 - 2025年11月A股市场整体承压，主要指数下跌，沪指微跌1.67%，深证成指下跌2.95%，创业板指跌幅达4.23% [2] - 在市场调整背景下，量化私募逆势突围，11月有389只百亿级私募产品净值创历史新高，约占百亿级私募产品总数的61%，其中量化产品占比超八成，达324只 [2] - 头部量化机构业绩突出，灵均投资旗下产品年内平均收益率高达67.39%，宁波幻方量化年内平均收益达52.55%，诚奇资产和天演资本相关产品年内平均收益率也超过45% [2][3] - 多家百亿级量化私募，如金戈量锐、蒙玺投资、超量子基金、明汯投资等，年内产品平均收益均突破36% [3] 产品分红情况 - 私募亮眼业绩催生分红潮，截至2025年11月30日，有业绩展示的私募产品年内实施分红共计1658次，合计分红金额达173.38亿元，较2024年同期的51.51亿元大增236.59% [3] - 股票策略是分红主力，2025年以来累计分红金额达132.19亿元，金额占比高达76.24% [3] - 2025年以来，707家私募管理人旗下有产品进行了分红，其中29家分红金额不低于1亿元，日斗投资、九坤投资、聚宽投资等机构分红金额较为突出 [4] 产品备案与发行 - 业绩与分红推动量化私募产品发行热潮，11月私募证券产品备案量共计1285只，创下年内第二高，较10月的994只环比大增29.28% [5] - 11月备案产品中，股票策略产品占比66.07%达849只，量化私募产品备案565只，占比43.97% [5] - 头部量化机构是备案主力，在11月有备案动作的719家私募机构中，49家机构备案产品不少于5只，其中23家为百亿级量化私募，世纪前沿以20只备案量位居榜首 [5] - 主观私募头部机构也同步发力，星石投资11月备案15只产品，位列备案榜第二 [5] 行业动态与后市展望 - 私募机构对后市持乐观预期，11月共有885家私募机构参与A股调研，覆盖439只个股，合计调研2341次 [6] - 玄元投资指出，2026年作为“十五五”开局之年政策导向值得关注，市场风格回归均衡，后续将聚焦高景气细分领域 [6] - 星石投资认为，政策预期有望推动市场情绪回升，股市仍处于慢牛趋势，2026年国内政策发力带动经济修复是大概率事件 [6] - 行业观点认为，2025年私募备案爆发核心原因包括投资者多元化配置需求增强、对量化投资认知深化，以及市场成交量放大为量化策略提供了更多Alpha挖掘机会 [6]

私募分红总体情况 - 2025年以来私募分红呈现爆发式增长，截至2025年11月30日，有业绩展示的私募产品共实施分红1658次，合计分红金额达173.38亿元，较去年同期的51.51亿元同比大增236.59% [1] 按投资策略划分的分红表现 - 股票策略占据绝对主导地位，今年以来合计分红984次，分红金额达132.19亿元，金额占比高达76.24% [1] - 多资产策略分红232次，金额15.01亿元，占比8.66%，其通过跨资产配置平滑风险，2025年股票市场的结构性机会是其收益核心贡献点 [1] - 期货及衍生品策略分红204次，金额12.09亿元，占比6.97%，受益于2025年全球大宗商品市场的趋势性行情 [2] - 债券策略分红171次，金额10.51亿元，占比6.06%，延续了固定收益类资产的求稳特性 [2] - 组合基金分红规模相对较小，分红67次共计3.58亿元，占比2.06% [2] 按管理模式划分的分红表现 - 主观（非量化）私募产品分红积极性更高，今年以来分红达1101次，分红金额114.69亿元，占比66.15% [2] - 量化私募产品分红金额为58.69亿元，占比33.85%，约为非量化产品的一半，尽管其今年业绩表现抢眼 [2] 按机构规模划分的分红表现 - 大规模私募（管理规模50亿元以上）分红233次，分红金额达71.79亿元，占比41.41% [3] - 小规模私募（管理规模0—10亿元）分红次数达1059次，为各规模组最高，呈现“多而散”特点，分红金额为64.68亿元，占比37.31% [3] - 中规模私募（管理规模10亿—50亿元）分红366次，金额36.91亿元，占比21.29% [3] 增长驱动因素分析 - 私募分红规模的爆发式增长是资本市场结构性机会与私募行业专业化发展共同作用的结果 [3] - 2025年以来A股市场在政策红利、产业升级等多重因素支撑下，核心赛道与优质个股结构性机会明显，股票策略私募凭借深度挖掘和波段操作实现了丰厚回报，为高分红提供了坚实基础 [3]

私募产品备案总体情况 - 2025年11月私募证券产品备案数量达1285只，环比10月的994只大幅增长29.28% [1] - 月度备案量创下年内次高，反映出私募机构在年底强烈的产品发行意愿 [1] 各策略类型产品备案分布 - 股票策略产品备案849只，占比高达66.07%，是私募机构的绝对主力 [1] - 多资产策略产品备案193只，占比15.02%，通过跨资产配置适应市场风格切换 [1] - 期货及衍生品策略产品备案121只，占比9.42%，用于捕捉独立行情或进行风险管理 [1] - 组合基金、债券策略和其他策略产品备案数量分别为51只、41只和30只，占比依次为3.97%、3.19%和2.33% [2] 量化私募产品备案情况 - 11月量化私募产品共计备案565只，在总备案产品中占比为43.97% [2] - 股票策略是量化私募核心领域，备案产品402只，在量化产品中占主导地位 [2] - 期货及衍生品策略量化产品备案80只 [2] - 从二级策略看，量化多头策略备案310只，占量化产品总量的54.87% [2] - 股票市场中性策略备案79只，占比13.98% [2] - 量化CTA策略备案74只，占比13.10%，期权策略备案6只，占比1.06% [2] 私募备案热情高涨的驱动因素 - 私募机构对后市预期乐观，认为权益资产估值进入合理区间，经济企稳且企业盈利底部确认 [3] - 市场无风险收益率下行削弱传统固收产品吸引力，推动资金转向收益潜力更高的私募证券产品 [3] - 私募证券产品今年整体业绩亮眼，尤其是量化策略产品正收益占比超过九成，增强了渠道与客户信心 [3]

私募产品备案市场概况 - 11月私募市场共计有1285只私募证券产品完成备案，环比大增29.28%，创下年内月度备案量的次高 [1] - 11月有备案产品的私募机构达719家，其中备案数量不少于5只的私募机构共有49家 [2] 备案产品的策略分布 - 股票策略产品是绝对主力，11月备案849只，占比高达66.07% [1] - 多资产策略备案产品193只，占比15.02% [1] - 量化私募产品表现亮眼，11月共计备案565只，占比为43.97% [2] 量化私募产品的策略与机构特征 - 在量化产品中，股票策略是核心布局领域，备案产品数量达402只 [2] - 期货及衍生品策略的量化产品备案80只，占到该策略备案产品总量的66.12% [2] - 头部量化机构表现突出，百亿量化私募成为备案主力军，共有23家百亿量化私募机构备案产品数量居前 [2] - 百亿级私募机构是备案主力，在49家备案居前的机构中，管理规模100亿以上的达30家 [2] 领先的备案机构情况 - 世纪前沿（百亿量化私募）以20只的产品备案数量位居榜首 [2] - 星石投资（主观多头头部私募）备案产品15只，位列第二 [2] - 明汯投资、上海孝庸私募和天算量化均备案12只产品，并列第三 [2] 市场环境与机构观点 - 近期A股有所调整，沪指围绕3900点震荡 [3] - 百亿私募淡水泉认为，本轮调整并未改变A股中长期向好趋势，政策与流动性环境对市场风险偏好仍有较强支撑 [3] - 企业盈利正逐步企稳，科技及先进制造板块在外需拉动与技术升级驱动下，展现出较强的增长动能 [3]

市场整体表现 - 截至10月底，全市场10969只私募基金中，91.33%的产品实现正收益，平均收益率达到24.32% [1] - 高收益产品频现，前5%分位数收益率高达72.03% [1] 股票策略表现 - 股票策略以29.52%的平均收益率领跑五大策略 [1] - 正收益产品占比达92.73%，在6931只产品中有6427只实现盈利 [1] - 前5%分位数收益达82.48%，显著高于其他策略 [1] 多资产策略表现 - 多资产策略以19.71%的平均收益率位列第二，正收益产品占比为91.61% [1] - 策略在年内适时提升股票资产配置，捕捉权益市场上涨红利，同时借助债券、商品等多资产布局分散风险 [1] 组合基金表现 - 组合基金正收益产品占比高达96.85%，在476只产品中仅15只出现亏损 [1] - 平均收益率为17.86%，略低于多资产策略 [1]

私募基金分红总体规模 - 截至2025年10月31日，在有业绩展示的5558只私募产品中，共有1135只产品实施分红，占比20.42% [1] - 上述产品合计分红1443次，分红总金额达151.58亿元，与去年同期的41.67亿元相比，同比大幅增长263.76% [1] 不同策略私募基金分红情况 - 股票策略产品是分红绝对主力，分红848次，金额115.86亿元，占分红总额的76.43% [2][3] - 多资产策略产品分红209次，金额13.76亿元，占比9.08% [2][3] - 期货及衍生品策略与债券策略分红金额基本持平，分别为9.36亿元和9.37亿元，占比均为6.18% [2][3] - 组合基金分红规模相对较小，分红65次，金额3.23亿元，占比2.13% [2][3] 私募基金分红规模增长原因 - 私募基金整体业绩表现突出，年内平均收益率达到24%，实现正收益的产品占比超过九成，其中股票策略平均收益率接近30% [2] - 分红有助于投资者将账面浮盈转化为实际收益，增强持有信心和对管理人的信任 [2] - 管理人可通过分红将部分浮动收益转化为确定性收入，并提前提取业绩报酬 [2] - 部分管理人通过分红适度控制产品规模，避免因规模过快扩张而影响投资策略执行 [2] 主观与量化私募分红差异 - 主观私募产品分红达943次，金额100.42亿元，占比66.25% [3] - 量化私募产品分红金额为51.16亿元，占比33.75%，约为主观产品的一半 [3] - 主观私募更注重长期价值投资，倾向于在组合盈利达到预期后通过分红回馈投资者并调整仓位 [4] - 量化私募以策略模型为核心，分红决策与模型信号、产品申赎节奏关联更紧密，因此在分红上相对保守 [4] 不同规模私募机构分红表现 - 百亿私募旗下产品今年以来分红152次，分红金额达54.79亿元，占比高达36.14%，在分红金额上明显领先于其他规模梯队 [4]