业务结构与规划 - 公司是多元化、科技型全球工业集团，有格力、TOSOT、晶弘等消费品牌及凌达等工业品 牌，产业覆盖家用消费品和工业装备领域 [1] - 家用空调围绕“节能、舒适、健康、智能”迭代升级；暖通设备以自研楼宇智控系统为中心提供低碳智能方案；生活电器实现全系列产品覆盖并套系化布局；工业制品及装备为各行业提供高效节能环保方案 [1] - 未来消费电器以空调为支柱多元化发展，工业制品及装备聚焦智能装备等产业，加大研发投入和产业链布局 [2] 技术优势 - 构建多层次、高水平研发体系，有 16 个研究院、152 个研究所、1,411 个实验室及 1 个院士工作站，近 1.6 万名研发人员 [3] - 2024 年研发投入 71.4 亿元，占营业收入比例 3.77% [3] - 拥有近 13 万项专利（发明专利占比 55%）和 48 项“国际领先”技术 [3] - 制冷压缩机具备全品类自主研发制造能力，掌握磁悬浮轴承与压缩机全套核心技术，压缩机最大冷量 1300RT，双级等压缩机可 -40℃稳定制热 [3][4] - 空调有风不吹人、光储空、变频空调 AI 动态运行节能、楼宇智控系统与高效机房等技术，光伏能源利用率提升 8%，产品全年耗电量降低 13.6%以上，机房节能 40%以上 [4] - 生活电器基于保鲜技术推出“全域养鲜”冰箱，解决存储难题 [5] - 董明珠董事长连任 ISO 制冷压缩机分委会主席，主导制定两份国际标准 [5] 分红政策 - 自上市累计股权融资 52.69 亿元，累计现金分红 1,308.83 亿元（不含 2024 年年度分红 111.70 亿元），2012 年以来累计现金分红 1,254.86 亿元，累计回购股份金额 300 亿元，注销股份 4.14 亿股 [6] - 近 5 年平均分红率 63.49%，动态股息率 6.33% [6] - 力争保持稳定持续的高分红政策 [7] 董明珠健康家 - 2025 年 3 月启动门店升级计划，首批覆盖 30 个省市级平台，升级超 600 家门店，旗舰店超 300 家，占比超 50%，计划完成 3,000 家门店改造 [8] - 近百家门店开业 30 天零售总额超亿元，超三成门店冰洗销售额占比达 10%以上，北京首都店开业首日销售额 8,560 万元，生活电器销售 5,879 件，“风不吹人”系列销售 970 套 [9] - 2025 年“五一”期间 19 家门店销售额突破百万，爆款产品销量大增，成套化消费主流，三件以上套系产品购买率提升 [11] 冰洗及生活电器 - 2025 年加快产品研发和品类扩张，强化冰箱保鲜优势，发力热泵洗烘护一体机品类 [12] - 借助线下场景，自建及借助第三方电商平台强化消费者心智，提升品牌认知 [12] 晶弘空调 - 依托格力技术和售后体系，以高性价比占领市场 [13] - 未来差异化定价，与格力主品牌互补，实现双品牌协同发展 [13] 矿井空调 - 研发的“深部矿井热害治理新型制冷成套设备”达国际领先水平，节约新风资源，改善作业环境 [15] - 已应用于 60 余个大型煤矿降温工程，技术可推广至其他领域 [15] 智能装备 - 依托研发体系和应用场景资源，布局数控机床、工业机器人及自动化、智能仓储物流，产品应用多行业 [15] - 定位中高端数控机床研发，掌握核心部件技术，开发系列化机床，构建机床矩阵，方案应用于汽车零部件行业 [16] - 攻克“卡脖子”难题，高速电主轴和多轴合一驱动器提升加工效率和精度，推动多领域落地 [17] - 开发机器人全系列产品，提供行业级自动化解决方案，创新焊接产品助力智能焊接产线落地 [18] - 开发可用在人形机器人上的关节模组等核心零部件 [19] - 以智能仓储管理和调度系统及物流自动化设备为核心，服务多行业，助力智慧工厂落地 [19] 电机与压缩机 - 电机业务涵盖多领域 [19] - 是压缩机行业全球唯一全产业链、全品类具备自主设计制造能力的集团企业，满足内部需求同时开拓外部市场 [19] 芯片 - 2015 年进入芯片领域，一期规划年产能 24 万片，依据终端情况动态扩产 [20] - 芯片研发靠自有资金，自主研发制造节能环境设备，可提供解决方案 [20] - 产品有功率半导体和集成电路芯片，已大规模应用在家用空调（自研应用占比约 30%）、商用空调等领域 [20][21] 海外战略 - 全球化是核心战略，加速“自主品牌出海” [22] - 产品远销 190 多个国家和地区，2024 年外销主营业务收入 282.02 亿元，同比增长 13.25%，毛利率 24.01%，自主品牌产品收入占出口总额近 70% [22] - 推出超高温制冷和超低温制热空调解决行业难题 [22] - 采用“品牌授权 + 区域代理”模式，建立近 500 家自主品牌代理商网络 [22] - 计划试点建设海外区域销售公司，完善海外智能制造基地布局 [23] - 以三大品牌出海，自主品牌在部分市场占比超 20% [23] - 海外市场从单一空调扩展至多种电器，推动转型 [23] 格力钛 - 业务涵盖新能源商用车、专用车、储能及电池业务，在钛酸锂领域有技术优势 [25] - 钛酸锂电池应用于多领域，新能源汽车在 240 多个城市运营 [25] - 调整生产线和优化订单结构，提升交付速度和回款效率 [25] - 优化产线布局，聚焦优势业务，完善内控制度，增强竞争力 [26] 其他业务相关 - 收购盾安环境提升供应链稳定性，完善新能源汽车产业布局，如有增持计划将披露 [27][28] - 工业制品等板块具备分拆上市基础，将综合评估 [29] 盈利能力 - 2024 年净利润 321.85 亿元，净利率 16.94%，同比提升 2.79 个百分点 [30] - 领先的自主研发实力、质量保证模式、精细化管理效率和自主可控营销体系保障盈利稳定可持续 [30][31][32] 成本应对 - 产品主要原材料价格波动有影响，采取套期保值、战略储备、技术降本、规模化降本、提升智能制造水平等措施应对 [32] 铝代铜 - 铜占空调成本 20%左右，铝材成本约为铜材 1/10，但性能参数和可靠性有差距 [32] - 因重视产品质量，暂时无铝代铜计划 [33] 知识产权及网络维权 - 2024 年 1 月至 2025 年 5 月，知识产权侵权刑事案结案 5 起 6 人获刑，罚金 23 万元；民事案结案 399 起，判赔 2,131.18 万元；行政案结案 4 起，罚款 71,814 元 [33][34] - 同期网络名誉权侵权已行政处罚 15 人，有 4 例民事侵权诉讼在进行 [34]

直播事件 - 董明珠与孟羽童在"格力明珠精选"直播间进行名为"好久不见"的合体直播，观看人次达292万，销售额500万，登上"大家电榜"榜首 [3][5][15] - 直播中董明珠解释主动邀请孟羽童是因关注其事业瓶颈，并提及孟羽童此前因违纪被开除，强调工作原则性，但明确表示其未来不会回到格力 [13][15] - 网友多数认为这是一场展现企业家格局和职场代际矛盾化解的"高级营销"，也有少数质疑为流量作秀 [16] 格力战略 - 直播场景多次切换，减少空调展示，暗示公司正推进"董明珠健康家"战略，打造全屋智能家电以降低对空调业务的依赖 [18][20] - "董明珠健康家"计划未来达到1万家门店，通过直播带货与线下体验融合的模式吸引年轻人，但该战略因过度依赖董明珠个人IP引发争议 [18][20] - 董明珠回应"玫瑰空调"争议，坚持其健康理念和审美，并透露二代产品可能将空调外形做成玫瑰花艺术品 [22][24] 人物发展 - 孟羽童离职后网红事业发展顺利，抖音粉丝达218.4万，小红书粉丝147万，广告报价涨至每条20万，半年收入上千万元 [9] - 董明珠近年营销策略有所柔和，此次和解被视为其公众形象重塑的一部分，公司正通过实践筛选3-4位接班人，标准为创新能力、责任心和拼搏精神 [25][26][31] - 格力高管卢陆群因成功处理河北经销商关系被带入直播间，可能为接班候选人之一 [31]

文章核心观点 - 格力电器2024年年报和2025年一季报发布，2024年营收下滑但净利润正增长，2025年一季度营收和净利润双增，公司延续高分红做法并推出新渠道战略品牌，还公布了2025年经营计划 [1][3] 财务数据 - 2024年营业总收入1900.38亿元，同比下滑7.31%，归母净利润321.85亿元，同比增长10.91% [3] - 2025年一季度营业总收入416.39亿元，归母净利润59.04亿元，同比分别增长13.78%和26.29% [3] - 2024年消费电器板块营收1485.6亿元，占总营收比重78.54%，同比下滑4.29% [4] - 2024年工业制品及绿色能源收入172.46亿元，同比增加0.8% [4] - 2024年智能装备收入4.24亿元，同比减少36.68% [4] - 2024年“其他主营”收入34.85亿元，同比增长122.29% [4] - 2024年“其他业务”收入194.48亿元，同比减少33.88% [4] - 2024年营业总成本1548.68亿元，同比下降9.31%，销售费用从上年148.02亿元缩减至97.53亿元，同比减少约34.11% [5] 分红情况 - 拟向全体股东每10股派发现金红利20元，加上2024年中报“10派10元”，2024年度每股分红达3元，股息率高达6.6% [3] 营收下滑原因 - 多元化战略尚未完全显效，空调主业受美的、小米等竞争对手挤压冲击 [4] - 渠道改革处于投入与磨合阶段，短期内难对销售形成有力支撑 [4] 渠道战略 - 财报首次出现“自主掌控”“自主可控”提法，推出全新渠道战略品牌“董明珠健康家” [5] - 通过多种渠道构建覆盖全国的双线融合销售网络，强化渠道零售和市场服务能力 [5] - 建立统一的全国营销和库存管理规划，提升渠道管理透明度和可控度，降低渠道库存，优化物流成本，提升运营效率 [5] - 打造线下体验式购物环境，整合多品类家电产品，满足消费者多样化需求 [5] - 已在陕西省开设50家“董明珠健康家”门店 [6] 人事变动 - 2025年4月22日董事会会议审议通过选举董明珠为公司第十三届董事会董事长，开启她第五个三年任期 [6] 2025年经营计划 - 聚焦产品驱动全域增长，多维布局助力营销突破 [8] - 深化终端建设，加速全国全品类专卖店焕新升级，提升品牌形象与市场竞争力 [8] - 打造精准的产品矩阵，布局全价格段市场 [8] - 完善品牌生态，开拓市场新领域 [8] - 聚焦智能装备等产业，持续挖掘工业产品市场潜能 [8] - 持续提升产品竞争力，优化海外市场布局 [8]