报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级（如买入、持有、卖出）[1] 报告的核心观点 - 中国家电市场正从规模扩张向品质升级的关键转型期，增速放缓与需求结构变化推动行业进入深度竞争新阶段[3] - Z世代（占总人口近20%，贡献约40%消费力）成为新消费引擎，推动家电消费逻辑从功能满足向“情绪价值+个性表达+智能便捷+颜值追求”的多层次体验升级[4] - 中国消费者的消费逻辑正在从“外在展示”转向“内在体验”和“更好产品、更优价格”，从“品牌崇拜”转向为匹配本土需求的创新买单[5] - 企业需构建“宏观—微观”联动的趋势研究框架，以趋势引导系统创新，在“品质化、情感化、个性化”并重的新阶段构建可持续增长的核心竞争力[5][6] 行业趋势主题总结 品类与产品创新趋势 - **品类裂变，升级新生**：市场增长的核心动力转向通过品类创新和裂变，匹配不断提升的生活水平和空间场景，家电从家庭范畴裂变为更具个性特色的个人产品[9][19] - 67%的消费者愿意添置更多个人产品，30岁以下年轻消费者需求更显著（74%，Index=110）[26] - 个人品类购买意愿：个人洗衣机52%，迷你/美妆冰箱40%，冰吧/酒柜33%[26] - **极致集约，空间扩容**：面对紧凑居住空间，设计哲学转向“小而精”，通过“尺寸缩减”和“复合功能”实现“1+1>2”的价值最大化[10][62] - 89%的消费者希望高效利用家中空间[64] - 89%的消费者希望家电容量足够大的同时占地面积小，42%偏好同样尺寸下更大容量的产品[73] - 62%的消费者更喜欢多功能性产品[75] - **美学隐形，空间艺术**：家电设计经历“去工业感”革命，追求与家居环境无缝融合，嵌入式与家具化成为主流，平嵌成为新基准[11][35] - 84%的消费者在购买家电时考虑外观（排名前2），69%会为高颜值家电支付溢价[36] - 消费者对颜值的需求：融合感46%，高级感39%，特色感38%[37] - 66%的消费者偏好嵌入式安装，27%希望所有家电都能尽可能嵌入[46] - 嵌入式偏好：平嵌59%，全嵌27%，半嵌14%[48] 消费需求与体验趋势 - **参数退场，体验至上**：88%的消费者购买时考虑功能，但其内涵从“功能达标”升级为“解决生活痛点”，关注场景化的“感官叙事”和“五感设计”[12][86] - **懒人哲学，零感维护**：便利性需求从“解放体力”向“节约时间”再向“解放心力”三级跃升，用户渴望“全程不动手、周期零维护”[13][99] - 78%的用户非常期待机器能最大程度实现自动化，解放双手[102] - **身心同频，情绪疗愈**：健康成为核心价值锚点，诉求从“基础生理保障”向“身心和谐平衡”升维，情绪价值成为新焦点[15][111] - 85%的用户希望家电有更多健康功能并愿意付费，82%的消费者会使用智能家电监测和管理家人健康[113] - 58%的用户希望家电也能提供情绪价值[124] - **祛魅存真，价值回归**：消费者更加自信务实，愿意为贴合中国生活场景的人性化功能与设计买单，而非单纯为品牌溢价付费，进口品牌光环持续祛魅[18][174][175] - 市场呈现两极化，拥有供应链优势的中国品牌机会增大，“Others品牌”比例显著提升[175][176] 智能化与生态趋势 - **主动智能，交互无感**：智能家居从“单品智能”向“全屋联动”范式转移，核心是从被动响应转向利用AI进行前置预判与主动服务的“无交互”体验[14][135] - 76%的消费者认为智能是购买家电的前提，86%有兴趣使用智能，78%愿意为智能支付溢价[137] - 智能期待层级：41%未来追求全屋互联，40%家中有智能家电，24%希望家电都是AI化[139] - **套系进阶，生态合围**：厂商研发从单一品类转向对完整生活场景的深度理解，提供风格统一、功能联动的套系化产品，构建品牌生态圈[16][154] - 44%的消费者会优先选择同一品牌下的家电产品，新房新购人群偏好更显著（52%）[155] - 随着Matter协议普及，不同品牌设备可以互联，头部品牌通过更深度的“私有云生态”提供复杂联动[16] - **服务前置，全域管家**：竞争关键延伸至全生命周期的服务体验，构建“产品+服务+情感”闭环，“家电即服务”模式兴起，用户订阅的是结果而非机器[17][162] - 23%的消费者愿意为顶级体验支付额外费用[163] 企业案例与市场实践 - **本土品牌创新**：报告以COLMO、卡萨帝、海尔、美的、海信、方太、米家等本土品牌为例，展示了其在品类创新（如COLMO大魔方冰箱[61]、四筒洗衣机[77]）、健康管理（COLMO图灵冰箱[116]、卡萨帝揽光洗衣机[121]）、智能AI（卡萨帝AI之眼[141]、方太Healthy CookingGPT[143]）、套系化（COLMO图灵套系[157]）和服务体验（COLMO全流程服务[164]）方面的领先实践[22][61][94][116][121][141][143][157][164] - **全球品牌借鉴**：报告引用了三星（Bespoke系列[31][61]、AI烤箱[143]）、LG（Objet Collection[56]、MoodUP冰箱[130]）、西门子（美妆冰箱[28]、studioLine烤箱[152]）、美诺（干衣香氛[127]、自清洁蒸烤箱[104]）、大金（悬角式空调[67]、中央空气方案[81]）、Apple（HomeKit生态[159]）等全球案例，说明了个性化、美学设计、主动智能和生态构建的全球趋势[28][31][56][67][81][104][127][130][143][152][159] - **品类创新范例**：中国洗衣机品类通过持续迭代（呈现双子、壁挂和四桶等形态，空气洗等功能），推动了本土品牌在高端品类的持续领先[22]

中央经济工作会议定调“两新”政策延续与优化 - 2026年“两新”政策（推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新）有望延续并迎来更具针对性的优化 [1] - 政策持续发力预计将撬动万亿元消费市场 [1] “两新”政策实施进展与财政支持 - 2024年3月国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，7月国家发改委、财政部加力支持，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金 [2] - 2025年1.3万亿元超长期特别国债中，有5000亿元用于加力扩围实施“两新”政策 [2] - 2025年政策加力扩围，设备更新支持范围扩大至电子信息、安全生产、设施农业等领域，并实施手机等数码产品购新补贴 [2] - 2024年1月至11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次 [1] - 具体成效包括：家电以旧换新超12844万台，手机等数码产品购新补贴超9015万件，家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [1] 政策驱动下的市场表现与消费升级 - 家电市场呈现量质齐升，带动消费结构升级 [3] - 京东平台数据显示，2025年1月以来，带健康标签的无风空调、除菌冰箱、三筒洗衣机等产品销售增长迅速 [3] - 苏宁易购平台数据显示，2025年上半年，家电以旧换新订单量同比增长81%，8000元以上高端家电销售额同比增长96% [3] 行业面临的挑战与未来优化方向 - 区域市场存在认知断层，三、四线及乡镇消费者对以旧换新政策了解不足 [3] - 构建高效、低成本回收体系仍是行业痛点，存在拆卸人工成本高、回收价格难平衡等问题 [3] - 2026年政策优化预计将更加注重精准性，补贴资金或向AI、健康家电等代表产业升级方向的产品倾斜 [2] 家电企业战略转型与竞争新格局 - 企业核心打法从单纯产品销售转向场景化、生态化的解决方案 [4] - 健康与AI技术融合成为头部企业构筑壁垒的关键 [4] - 海尔智家2025年新品健康功能覆盖率达90%，并推出全屋智慧健康空气方案 [4] - 格力电器将实体门店升级为“董明珠健康家”，主打全屋AI健康，计划2025年完成3000家门店改造 [4][5] - 跨界融合成为新趋势：华为、小米等科技品牌以IoT技术赋能健康家电；松下、三星等外资品牌加码中国本土化研发 [5] - 头部企业通过差异化多元布局避免同质化竞争，家电外业务支柱逐步成型 [5] - 企业正从代工“出海”向品牌“出海”转变，通过收购整合全球资源实现抗周期增长 [5] - 具备技术沉淀和全链路服务能力的企业有望在健康家电的千亿元赛道中占据先机 [5]

行业消费趋势 - 寒潮导致气温大幅下降，取暖需求迅速攀升 [1] - 行业在技术创新和用户品质升级推动下变革显著，家居融合、智能控制、舒适除菌成为消费风向标 [1] - 用户追求的不再仅是基础取暖功能，而是更舒适、更健康、更能连接情感的冬日生活体验 [1] 产品功能创新 - 产品与家居美学深度融合，例如采用高仿真雾化火焰技术的踢脚线取暖器可营造“围炉而坐”的冬日氛围感 [3] - 功能多样的取暖桌成为家庭互动中心，提升家居人气和凝聚力 [3] - 智能化成为主流趋势，支持方言控制、手机APP远程预热、实时监测环境保持恒温等功能 [3] - 针对传统取暖器使用带来的干燥、闷热等不适，新产品升级健康防护功能，提供“能净化、会补水、更舒适”的选项 [4] - 具体健康功能包括内置滤网和除醛模块以降低甲醛和PM2.5浓度，以及释放纳米级水离子实现“暖而不燥”的体验 [4] - 采用“PTC陶瓷+石墨烯”双模发热系统的取暖器可快速升温并带来“沐浴阳光”般的舒适体感 [4] 公司市场策略 - 公司推出“暖冬补”计划，精选行业前沿爆款产品，打造一口价让利模式 [1] - 公司加码服务，包括365天只换不修、即时零售最快30分钟送达等，助力暖冬家电普惠升级 [1] - 公司积极响应国家促进消费政策，联动品牌方提供更优质、更适配的暖冬产品与服务 [1] - 公司持续加码暖冬家电补贴让利，以新供给、新底价激发新需求，优惠产品涵盖89元至399元等多价位段 [6] - 公司双线升级“365天只换不修”服务权益 [6] - 通过美团、抖音等平台，消费者可就近下单享受最快30分钟送达的便捷服务 [6]

公司战略与品牌发布 - 格力电器正式发布全新战略品牌“董明珠健康家” [3] - 公司计划在全国范围内完成建设3000家“董明珠健康家” [4] - 自今年3月首店落地北京以来，全国已建设970多家“董明珠健康家” [4] 品牌推广与渠道建设 - 全国多地格力线下专卖店纷纷将招牌更换为“董明珠健康家” [3] - 多个与格力电器相关的线上直播间也同步更名为“董明珠健康家” [3] - 新渠道品牌旨在推动格力全国健康家电的发展 [4] 产品理念与市场反馈 - 公司董事长强调用电产品需将消费者生命摆在第一位，其次是舒适节能 [1] - 消费者对格力非空调品类的关注度和购买量出现显著增长 [4] - 格力早在10年前就已布局全屋智能家电生产线 [4]

核心观点 - 公司坚持价值导向战略 不参与价格战 通过产品结构优化和运营效率提升实现利润增长 [1][2][4] - 公司海外业务及第二增长曲线表现突出 自主品牌占比高且工业制品 绿色能源 智能装备增速显著 [10][11] - 渠道改革聚焦"董明珠健康家" 推动全链路整合与多品类协同 空调与非空品类销售比例达1:1 [12] 财务表现 - 2025年上半年营业收入973亿元 同比下降2.46% [1] - 归母净利润144亿元 同比增长1.95% [1][2] - 归母净利率和每股收益均同比提升 每股收益2.60元 [2][13] - 海外营业收入163.35亿元 同比增长10.19% [10] - 工业制品及绿色能源营收95.91亿元 同比增长17.13% [11] - 智能装备营收3.14亿元 同比增长20.90% [11] 经营策略 - 坚持"结构 效率 纪律"三大经营原则 [4][5][6] - 通过健康家电与高质量供给推动产品结构优化 [4] - 运营精细化与供应链协同提升组织效率 [5] - 拒绝价格战 坚守产品服务质量和品牌价值 [6][7][8] - 注重利润率与用户口碑 确保现金与口碑可持续性 [8] 海外业务 - 自主品牌占出口总额70% [10] - 在"一带一路"国家自主品牌占比超85% [10] - 实现从卖产能到卖品牌的转型 提升议价权和渠道掌控力 [10] 第二增长曲线 - 工业制品 绿色能源及智能装备构成技术外溢业务 [11] - 精密机床获日内瓦发明展金奖 体现核心技术实力 [11] - 新业务与家电主业协同 削弱季节波动并增强抗周期性 [11] 渠道改革 - "董明珠健康家"推动从单品销售向解决方案转型 [12] - 实行"同款同价同服务"原则 整合内容种草 门店体验 到家服务等全链路 [12] - 线下店面按"成熟一家开设一家"原则稳步推进 [12] - 空调与非空品类销售比例达1:1 [12] - 线上线下融合注重用户资产长期经营 [12] 未来展望 - 下半年聚焦结构 品牌 渠道和出海四大方向 [14] - 持续投入研发 品牌 服务与渠道数字化 [13][14] - 对短期持谨慎乐观态度 对长期发展坚决乐观 [1][14]

核心观点 - 公司坚持价值导向的经营策略 在行业竞争加剧的背景下 通过产品结构优化和运营效率提升实现利润增长 并持续推进多元化业务和全球化品牌建设 [1][2][7][14] 财务表现 - 2025年上半年营业收入约973亿元 同比下降2.46% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约144亿元 同比增长1.95% [1] - 归母净利率和每股收益均获得同比提升 每股收益达2.60元 [2][13] - 海外营业收入163.35亿元 同比增长10.19% [10] 经营策略 - 坚持不参与价格战 专注价值战和长期主义 [1][2][7] - 通过结构优化 效率提升和纪律维护三大原则保障经营质量 [4][5][6] - 重点推进健康家电与高质量供给 协调"空 冰 洗 净"等健康优势品类发展 [4] - 运营精细化与供应链协同提升组织效率 [5] 业务板块表现 - 海外业务自主品牌占出口总额70% 在"一带一路"国家自主品牌占比超85% [10] - 工业制品及绿色能源营收95.91亿元 同比增长17.13% [11] - 智能装备营收3.14亿元 同比增长20.90% [11] - 非空调品类销售比例提升 空调与非空品类销售比例达1:1 [12] 渠道建设 - "董明珠健康家"渠道升级从卖单品转向卖解决方案 [12] - 以"同款 同价 同服务"为原则 整合内容种草 门店体验 到家服务 电商转化和会员运营全链路 [12] - 线下店面按"成熟一家 开设一家"原则稳步推进 [12] - 即将开展线上线下全面融合 注重用户资产长期经营 [12] 未来发展重点 - 聚焦结构优化 品牌建设 渠道升级和海外拓展四大方向 [14] - 持续投入研发 品牌 服务与渠道数字化 [13] - 强化健康家电心智 放大海外自主品牌复利效应 [14] - 稳步拓展工业制品 绿色能源与智能装备增量业务 [11][14]

公司产品发布 - 格力电器于8月4日推出9款创新产品 覆盖空气健康、用水健康、洗护健康、膳食健康等领域 标志产品矩阵全面升级 [2] - 新产品包括如悦热泵洗烘一体机 采用自主研发三驱变频系统 整合变频电机、变频风机和变频压缩机三大核心部件 实现微秒级响应和精准联动 [3] - 推出光伏家用空调 搭载AI节能芯片"AI冷静王" 将AI技术与家电制造深度融合 [3] - 同时发布冷烟机、铸铁珐琅锅、宠物净化器等多元化新品 锁定健康家电领域持续发力 [4] 技术研发突破 - 公司将30余年积累的空调核心技术优势拓展至冰洗产品领域 [3] - 在冰箱领域搭载全新温控技术 突破保鲜领域 [3] - 通过构建"数据—设备—服务"三角模型 占据场景化竞争制高点 [4] 行业发展趋势 - 家电行业正经历从单品智能到全场景健康的深刻变革 受"双碳"战略与消费升级双轮驱动 [4] - AI、健康家电以及全屋智能将是未来几年家电领域重要潜在市场 引发家电巨头抢滩 [4] - 华为、小米等品牌加速跨界布局全屋智能领域 [4] - 2025年已有83%消费者愿为真实有效的健康技术溢价买单 [4] 公司战略定位 - 公司以"让世界爱上中国造"为目标 致力于满足消费者对健康美好生活的需求 产品覆盖全品类并拥有独特技术 [2] - 公司作为坚持自主创新的中国制造业代表 希望将更多优质产品带入包头 与当地在工业装备和产业链上高度契合 [2] - 公司以科技创新为驱动 持续推动中国家电产业向高质量发展迈进 [4]

行业趋势分析 - 中国家电行业以健康场景为切入点，从产品趋势、技术创新、用户需求等维度深入剖析发展方向，《2025中国家电健康趋势白皮书》发布[1] - 健康功能已成为消费者换新的核心决策要素，非"锦上添花"，是激活家电内需市场的"换新引擎"[2] - 健康与"智能""绿色"并列，成为中国家电定义国际赛道的新坐标，家电出海已成大势[2] - 健康家电研发是多学科创新的交汇点，体现新质生产力"技术乘数效应"[2] 市场表现 - 国补政策撬动千亿元级健康家电市场增长，京东平台健康标签家电销售显著增长[1] - 京东平台无风空调、除菌冰箱、三筒洗衣机、大吸力油烟机、护眼电视、零涂层电饭煲、除甲醛空气净化器、颈部按摩仪等健康家电快速增长[1] 企业战略 - 格力升级品牌战略推出"董明珠健康家"，从单一品类到多品类、产品到服务、空间到体验，打造全屋智能健康家居生态[1] - 格力通过场景体验化、数据可视化、智能互动传递健康与品质生活理念，提供健康、舒适、节能的产品和服务[1] 行业挑战 - 健康家电需以"真需求"破除"伪健康"，满足消费者实际使用需求而非参数表数字游戏[2] - 需用"跨学科"打破"专业墙"，实现生命科学、环境工程、材料学等多学科交叉融合[2] - 应以"价值战"取代"价格战"，避免仅停留在"增加一个杀菌模块"的层面[2]

行业趋势 - 健康功能已成为家电换新的核心决策要素 非"锦上添花" [1] - 健康与智能 绿色并列 成为中国家电定义国际赛道的新坐标 [1] - 健康家电市场正从"单点突破"走向"场景化方案" 推动行业增长逻辑从"规模驱动"转向"价值驱动" [1] - 83%消费者愿为真实有效的健康技术溢价买单 [2] - 健康家电范围持续扩容 健康场景从六大扩展至九大 涵盖健康空气 健康洗护等维度 [4] 市场表现 - 无风空调 除菌冰箱等健康标签家电销售增长快速 [2] - 国补政策撬动千亿元级健康家电市场增长 [2] - 2025年海尔智家新品健康功能覆盖率达90% [3] - 格力电器"董明珠健康家"全国门店超600家 计划2025年完成3000家改造 [3] 技术发展 - 健康家电技术壁垒高 突破后能形成长期护城河 [1] - AI技术成为串联健康场景的核心纽带 [4] - 新风空调实现健康功能全面升级 解决颗粒物 细菌 甲醛等问题 [3] - 跨界融合趋势明显 华为 小米等科技品牌以IoT技术赋能健康家电 [3] 企业动态 - 头部家电企业加速技术布局 健康功能覆盖率提升 [3] - 外资品牌加码中国本土化研发 推出符合中式烹饪需求的低油脂烟灶产品 [3] - 行业缺乏统一健康认证标准 存在"伪健康"营销乱象 [4] - 具备技术沉淀 全链路服务能力的企业有望在千亿元赛道中占据先机 [5]

论坛概况 - 2025中国家电健康趋势高峰论坛由《电器》杂志社主办、中国家用电器协会指导，聚焦"健康"与"焕新"需求 [1] - 论坛携手京东家电打造"健康家电购物节"，发布《2025中国家电健康趋势白皮书》 [1] - 京东家电、海尔、海信、格力、清越科技等企业参与，共同探讨健康家电发展路径 [3] 健康家电行业趋势 - 健康功能成为消费者换新的核心决策要素，是激活家电内需市场的"换新引擎" [3] - "健康"与"智能""绿色"共同构成中国家电定义国际赛道的新坐标 [3] - 健康家电研发体现多学科创新的"技术乘数效应"，是新质生产力的代表 [3] - 健康场景从六大扩展为九大，配套解决方案更加完善 [5] - 未来居家环境将形成个性化健康管理流，需人工智能、健康管理知识与家电融合 [5] 企业动态与创新 - 格力推出"董明珠健康家"，打造全屋智能健康家居生态，围绕多健康场景创新 [4] - 海尔起草行业首个室内空气质量分级评价标准，在温度、风速、净化技术持续创新 [4] - 清越科技研发电化学制过氧化氢技术，具有只需水、本真绿色、可定制等优势 [5] - 29款健康家电产品获评"中国家电健康之星"等奖项，成为行业标杆 [5] 市场表现与渠道 - 京东数据显示，健康标签家电销售增长快速，搜索量远高于行业平均水平 [4] - "健康家电购物节"在京东APP启动，首批上线专家推荐的"健康之星"新品 [4] 行业挑战 - 需以"真需求"破除"伪健康"，避免营销话术误导消费者 [3] - 需用"跨学科"打破"专业墙"，实现深度技术融合而非表面创新 [3] - 需以"价值战"取代"价格战"，避免市场内卷影响健康发展 [3]