政策变动 - 巴西政府对进口汽车CKD和SKD散件的免税配额制度已于1月31日到期 [1] - SKD散件进口关税将于2026年7月恢复至35% [1] - CKD散件进口关税将于2027年1月恢复至35% [1] 行业影响 - 汽车行业在巴西的进口散件组装成本将因关税恢复而面临上升压力 [1] - 政策调整设定了明确的过渡期，为相关企业提供了约两年半至三年的调整窗口 [1]

政策行动 - 美国总统特朗普宣布将全球商品的统一进口关税税率从10%提高至15% [2] - 特朗普表示已签署行政令，依据《1974年贸易法》第122条，对全球商品加征10%的进口关税，为期150天 [2] - 新的关税措施预计将在“约三天内”开始生效 [2] 政策背景与依据 - 此次关税调整是基于对美国联邦最高法院20日一项关于关税问题裁决的审查，特朗普称该裁决“荒谬、措辞拙劣且极端反美” [2] - 新关税政策旨在取代稍早前被美国最高法院认定违法的一些紧急关税 [2] - 根据《1974年贸易法》第122条，这项新关税最多只能持续150天，除非国会批准延期 [2] 后续计划 - 特朗普表示，在接下来的几个月内，美国政府将确定并公布新的、在法律上允许的关税措施 [2]

政策变动 - 美国总统宣布将全球商品进口关税税率从10%提高至15% [1] - 政策变动基于对最高法院裁决的审查 并称该裁决为法律上允许的关税措施 [1] - 美国政府将在未来几个月内确定并公布新的关税措施 [1]

巴西贸易政策调整 - 巴西决定对自中国和印度进口的彩涂钢板征收为期五年的反倾销税 [1] - 巴西暂不取消对自中国进口的聚酯纤维织物的临时反倾销措施 [1] - 巴西将含盐酸艾斯氯胺溶液及一体化鼻腔喷雾装置的进口关税从7.2%降至0 [1] - 巴西将安普那韦等多种药物的进口关税降至0 [1] - 巴西批准将聚酯纤维丝线适用于南共市供应短缺，关税降至0，并获得4000吨配额 [1] - 巴西批准将二氧化钛适用于南共市供应短缺，关税降至0，并获得5000吨配额 [1]

政策变动 - 国务院关税税则委员会公告 自2026年2月2日起 对税则号列22083000项下的威士忌酒实施5%的进口暂定税率 [1]

报告行业投资评级 - 铜投资评级为谨慎偏多，套利建议暂缓，期权建议卖出看跌 [8] 报告的核心观点 - 目前资金推动下铜价大幅上涨且偏离基本面 ，供应瓶颈短时难打破 ，需留意年末持仓下降引发价格回落风险 ，下游企业按需套保 ，价格回落至95000 - 96000元/吨可加大买入套保力度 [8] 各目录总结 期货行情 - 2025 - 12 - 30，沪铜主力合约开于97020元/吨 ，收于98090元/吨 ，较前一交易日收盘跌0.78% ，昨日夜盘开于99140元/吨 ，收于99220元/吨 ，较昨日午后收盘涨0.09% [1] 现货情况 - 昨日SMM 1电解铜现货报价对主力合约贴水330元/吨至升水150元/吨 ，均价升水240元/吨 ，较前一日涨90元/吨 ，现货价格区间为97190 - 98050元/吨 ，期铜早间低开高走 ，隔月价差收敛 ，进口亏损收窄 ，市场询价气氛略好转 ，但成交清淡 ，今日预计市场延续清淡 ，现货贴水或小幅收窄 [2] 重要资讯汇总 宏观与地缘 - 美联储12月会议同意降息 ，委员们就美国经济风险深入辩论 ，认为经济活动温和扩张 ，今年就业增长放缓 ，失业率截至9月略有上升 ，准备金余额已下降到充足水平 ，将按需购买短期国债 ，取消常备回购操作总额限制 [3] 矿端 - 印度最高法院暂停执行五周前重新定义阿拉瓦利山脉的裁决 ，原裁决可能被 “误解和滥用” ，需澄清保护范围和采矿限制条件 ，组建专家委员会评估生态影响 ，2026年1月21日再次审理此案 ，期间维持新采矿租约暂停令 ，该山脉蕴藏70多种矿产资源 [4] 冶炼及进口 - 2026年1月1日起部分商品进口关税税率和税目调整 ，铜产品类中铜锍、未精炼铜等暂定进口关税均为0 ，与2025年相比未调整 [5] 消费 - 最近一周 ，精铜杆企业开工率为60.73% ，环比降2.34个百分点 ，原料库存环比降9.23% ，成品库存环比增10.73% ；铜线缆企业开工率为60.75% ，环比降5.96个百分点 ，原料库存降4.69% ，产品库存升1.15% ，预计下周精铜杆开工率降至55.28% ，线缆开工率微降至60.35% ，行业整体疲弱 [6] 库存与仓单 - LME仓单较前一交易日减少2450吨至149475吨 ，SHFE仓单较前一交易日增加5860吨至71738吨 ，12月30日国内市场电解铜现货库存21.48万吨 ，较此前一周增加2.12万吨 [7] 策略 - 铜操作上下游企业按需套保 ，价格回落至95000 - 96000元/吨可加大买入套保力度 ，套利暂缓 ，期权建议卖出看跌 [8] 价格与基差数据 - 报告给出SMM 1铜、升贴水、洋山溢价、LME（0 - 3）、各交易所库存、仓单、注销仓单占比、套利数据、进口盈利、沪伦比等不同时间的价格与基差数据 [24][25][26]

关税调整方案概览 - 国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，自2026年1月1日起对部分商品进口关税税率和税目进行调整 [1] - 为增强国内国际两个市场两种资源联动效应，2026年将对935项商品实施低于最惠国税率的进口暂定税率 [1] - 调整后，税则税目总数将达到8972个 [1] 关键领域进口暂定税率调整 - 推动高水平科技自立自强与现代化产业体系建设：降低压力机用数控液压气垫、异型复合接点带等关键零部件和先进材料的进口关税 [1] - 推进经济社会发展全面绿色转型：降低锂离子电池用再生黑粉、未焙烧的黄铁矿等资源性商品的进口关税 [1] - 加大保障和改善民生力度与健康中国建设：降低人造血管、部分传染病的诊断试剂盒等医疗产品的进口关税 [1] 部分商品税率恢复与税目增列 - 为增强国内大循环内生动力，根据国内产业发展和供需变化，取消微型电机、印花机、硫酸等商品的进口暂定税率，恢复实施最惠国税率 [1] - 为服务科技发展和技术进步，支持循环经济和林下经济发展，2026年增列智能仿生机器人、生物航空煤油、林下山参等本国子目 [1] 自由贸易协定与协定税率安排 - 根据中国与34个贸易伙伴签署的24项自由贸易协定和优惠贸易安排，2026年继续对原产于上述贸易伙伴的部分进口货物实施协定税率 [2] - 按照中国与新西兰、秘鲁、瑞士、韩国、澳大利亚、巴基斯坦、毛里求斯、柬埔寨、尼加拉瓜、厄瓜多尔、塞尔维亚、马尔代夫的自由贸易协定及《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）进一步降税 [2] - 对中国与东盟、智利、新加坡、格鲁吉亚、冰岛、哥斯达黎加的自由贸易协定，中国与洪都拉斯自由贸易协定早期收获安排，内地与香港、澳门CEPA，海峡两岸ECFA，亚太贸易协定，继续按规定实施相应协定税率 [2] 对最不发达国家的关税优惠 - 2026年继续给予43个与中国建交的最不发达国家100%税目产品零关税待遇 [2] - 根据亚太贸易协定及与有关东盟成员国政府间换文协议，继续对原产于孟加拉国、老挝、柬埔寨、缅甸的部分进口货物实施特惠税率 [2]

贸易政策变动 - 泰国计划明年取消饲料玉米的进口关税并将年进口配额从54,700吨大幅提高至100万吨 [1] - 配额内关税将从现有的20%降至零 [1] 政策影响与目的 - 此举旨在为美国玉米供应腾出空间 是美国与泰国贸易谈判中泰国做出的让步的一部分 [1] - 取消关税将使美国玉米比享受区域贸易协定免税待遇的东南亚生产商更具竞争力 [1] - 政策将帮助泰国履行其购买更多美国农产品的承诺 以换取对其出口的更低关税 [1]

文章核心观点 - 瑞士政府提出投资美国黄金精炼行业的计划，旨在说服特朗普政府降低对瑞士黄金征收的39%进口关税 [1] - 该提议涉及将利润率最低的黄金精炼业务转移至美国，包括将伦敦标准金条重铸为纽约市场青睐的小金条 [1] - 瑞士政府已优化提案条件以期迅速达成协议，外交和政治交流将继续进行以推动降低额外关税 [1] - 受相关消息影响，现货黄金价格维持约1.8%的涨幅，持稳于历史最高位3832.79美元附近 [1] 行业动态与战略调整 - 瑞士精炼厂计划将特定业务环节转移至美国，核心操作包括熔化伦敦交易的标准金条并重新铸造成符合纽约市场需求的小型金条 [1] - 此举是针对美国上个月开始征收的39%黄金进口关税所提出的战略应对方案 [1] 政府行动与市场反应 - 瑞士政府表示已优化向美国提出的条件，目标是促成协议的快速达成 [1] - 外交和政治层面的交流将持续，以期迅速降低额外关税 [1] - 现货黄金市场对此作出积极反应，价格维持1.8%的涨幅，并稳定在3832.79美元的历史高位附近 [1]

关税调整措施 - 俄罗斯政府提高对非友好国家麦芽啤酒进口关税从每升1欧元至1.5欧元 [2] - 苹果酒、梨酒及其他起泡饮料关税从22.5%提升至30% [2] - 决议于9月10日签署并于正式公布7天后生效 [2] 国际制裁动态 - 欧盟筹备第19轮对俄制裁涉及六家俄罗斯银行和能源企业 [2] - 制裁范围扩展至支付系统、信用卡网络及加密货币平台以压缩俄罗斯对外金融通道 [2] 外资监管政策 - 俄罗斯要求列明2022年2月22日后在俄境内中止或缩减经营活动的非友好国家人员名单 [2] - 该名单将持续更新并每季度进行报告 [2]