这新规一边定了大方向，一边扔出一堆"硬骨头"，不管是从业者还是投资者，都得重新适应节奏。咱今 天就用大白话唠唠，这新规到底藏着啥门道。 先说说最让人纠结的考核问题，简直是戳中了行业的"痛点"。新规里说要细化费用揭示，这绝对是好 事，那些三方平台藏着掖着费用、诱导人频繁交易的乱象，总算要被整治了。可问题也跟着来了，有个 个人系公募的操作，谁看了不迷糊？ 基金经理自己就是大股东，哪怕连续三年大幅跑输基准，照样能靠高额管理费和专户提成，拿走几十亿 分成。咱就想问问，这种"旱涝保收"的情况，新规到底咋管？ 还有销售端的考核，改得让人措手不及。以前卖基金看销量就行，现在KPI不聚焦这个了，那绩效咋 评？ 哈喽大家好，今天老张带大家聊聊基金圈最近真是不平静，一份《公开募集证券投资基金销售行为规范 （征求意见稿）》横空出世，直接给行业来了场"大洗牌"。 执行争议 基金赚不赚钱，又不是销售能说了算的，总不能让销售为市场行情背锅吧？更现实的是，要是新发基金 打开后，基民赎回超过一半，销售还得受罚。这让银行、券商渠道咋干？ 全做发起式基金吧，资本金不够；为了保成立故意放慢销售节奏，队伍战斗力又散了，这平衡真是难拿 捏。 不过新规 ...

不得年化展示短期收益 排名需引用三年期以上数据 具体来看，征求意见稿要求，基金管理人、基金销售机构在宣传推介过程中应当客观、全面展示基金业 绩，以显著方式向投资者充分揭示过往业绩不等于未来收益，不得以明示、暗示或任何方式承诺未来收 益，并符合下列要求： 一是基金业绩任意展示期间均应当超过六个月，不得对一年期以下的业绩进行年化展示，法律法规另有 规定的从其规定； 二是基金业绩排名应当引用基金评价机构三年期以上的公开数据，并列明基金评价机构的名称、评价日 期、同类基金的类型及只数等信息； 12月12日，中国证券报记者获悉，中国证券投资基金业协会日前下发《公开募集证券投资基金销售行为 规范（征求意见稿）》，拟规范基金公司直销以及代销机构的基金销售行为。 征求意见稿共三十七条，涵盖基金宣传推介行为、通过直播形式开展宣传推介行为、基金销售信息和费 用揭示、基金销售业务绩效考核、廉洁从业、自律管理等多个方面。 记者注意到，征求意见稿精准直击当前基金销售业务的核心问题，如突出短期业绩排名、过度宣传"明 星基金经理"、重首发轻持营等，将基金管理人以及销售机构的利益与投资者回报深度绑定，鼓励逆向 销售，引导投资者长期理性投资。 ...

行业转型背景 - 公募基金销售行业正从产品推销竞争转向投资解决方案竞争 从短期业绩竞争转向长期客户价值竞争[1] - 传统销售模式痛点在于机构与客户利益不一致 收入依赖交易佣金导致鼓励频繁交易和顺周期销售[2] - 行业转型核心是将机构收入与客户长期持有和稳定盈利深度绑定 推动从产品推销员转向投顾服务者[2] 服务机制创新 - 蚂蚁基金推出"配选持"服务体系：基于风险偏好提供资产规划 筛选优质产品 AI助理提供24小时服务和投资行为复盘[3] - 盈米基金建立以盈利客户占比 持有时长 复购率为核心的指标体系 通过适当性匹配和资产配置让客户获利[3] - 中金财富加强量化持仓分析 通过业绩归因区分市场贝塔 风格因子和基金经理能力 并建立财富规划账户功能[4] 逆向销售实践 - 大成基金建立跨部门逆向销售协作机制 对逆周期销售给予额外激励 降低短期指标权重 增加长期客户留存考核[6] - 蚂蚁基金在2023年引导270万人次体验配置型权益基金 其中60%投资者在市场回暖后加仓[7] - 盈米基金通过风险溢价模型和证券化率指标跟踪资产阶段 推出资产配置工具进行战术调整[7] 考核体系重构 - 证监会发布行动方案要求建立销售机构分类评价机制 并细化调降认申购费和销售服务费的要求[8] - 大成基金将非货币基金保有规模作为核心考核指标 弱化首发销量 并将投资者盈利占比纳入绩效体系[8] - 中金财富降低投顾首发奖励 未来将投资者盈亏与持有期限 定投规模纳入考核指标[8] 收费模式变革 - 行业从赚产品佣金转向赚服务价值 需建立以客户资产管理费为核心的收费模式[9] - 需通过信义义务强化客户利益优先 用盈利比例和持有期限等指标验证服务价值[9] - 最终实现从单品销售到组合配置 再到综合财富管理的过渡 覆盖全生命周期需求[9] 生态协同发展 - 基金管理人需作为长期业绩创造者和销售渠道赋能者 销售机构需成为信任纽带[10] - 双方需共同建立以客户保有量和盈利体验为核心的考核体系 改变唯销量论模式[11] - 通过联合构建客户画像和人工智能技术提供差异化服务 统一输出专业声音应对市场波动[11]

行业转型方向 - 公募基金销售行业从产品推销竞争转向投资解决方案竞争 从短期业绩竞争转向长期客户价值竞争 [1] - 行业生态进一步融合 基金管理人与销售机构需深度合作提升投资者服务能力 借助科技赋能数字化转型构建综合金融服务生态 [1][7] - 基金销售从"产品推销员"转向"投顾服务者" 用买方投顾模式重构盈利逻辑 收入来源从交易佣金变为投顾费 [1] 服务机制创新 - 蚂蚁基金推出"配选持"服务体系：基于个人目标提供资产规划 筛选优质产品 AI理财助理提供7×24小时服务及个性化投资行为分析 [2] - 盈米基金建立"三分投七分顾"投顾体系 通过适当性匹配 资金久期匹配 逆市投资等策略提升客户盈利占比 持有时长 复购率等核心指标 [2] - 中金财富加强量化持仓分析研究 通过业绩归因定位市场贝塔 风格因子或管理人能力 并建立"财富规划账户"为投资贴标签提供资产配置支持 [2] 逆向销售实践 - 大成基金建立跨部门协作机制商讨逆向销售策略 对渠道经理逆周期销售行为给予额外激励 降低短期销售指标权重 [4][5] - 蚂蚁基金2023年引导270万人次配置"种子权益基金" 其中60%投资者在市场回暖后加仓 [5] - 盈米基金通过风险溢价模型 证券化率等指标跟踪资产阶段 推出资产配置专栏等工具进行战术调整 [5] 考核机制改革 - 大成基金将非货币基金（特别是权益类基金）保有规模作为核心考核指标 弱化首发销量考核 将投资者盈利占比纳入绩效评估体系 [6] - 中金财富降低投顾考核中的首发奖励 未来将投资者盈亏与持有期限 定投业务规模等纳入考核指标 [6] - 行业建立以"客户保有量"和"客户盈利体验"为核心的考核激励体系 彻底改变"唯销量论"考核模式 [8] 监管政策推动 - 证监会5月印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 要求建立基金销售机构分类评价机制 [6] - 证监会9月发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》 细化调降认申购费和销售服务费等要求 [6] 科技赋能应用 - 汇添富基金通过数字化运营实现大数据全段采集与分析建模 实现客户分层分类服务 投顾人员基于数据分析提供专业建议 [5] - 行业借助先进人工智能技术为客户提供差异化服务 从被动应对转为主动服务 [8]