行业现状与挑战 - 当前券商客户结构以股票交易型为主，配置型客户占比仅约10% [3] - 买方投顾在收费模式转型中面临双重挑战，包括薪酬激励调整和客户接受度问题 [3] - 从依赖交易佣金和销售费用转向收取投顾费存在现实困难，股票交易型客户付费意愿普遍较低 [3] 公司转型战略与实践 - 公司内部凝聚了推进买方投顾模式转型的战略共识，企业存在的根本在于服务客户 [1] - 通过试点营业部推动转型，将投顾薪资结构从“低底薪加高提成”调整为“高底薪加少提成”，使投顾利益与客户资产增值目标趋于一致 [3] - 构建了以客户满意度、策略执行度和AUM增长等指标为核心的综合性考核体系，并运用虚拟奖金等机制平衡投顾在转型期的收入 [3] 平台系统与数字化建设 - 公司正通过试点持续推进系统构建，依托大模型技术整合咨询数据、产品信息与投资策略，打造旨在打通产品与服务链条的智能投研平台 [4] - 研投顾中心负责大类资产配置研究与配置比例分析，金融产品部则将研究成果转化为具体选品标准 [4] - 投顾通过专用工作平台接收产品组合并进行个性化配置，借助数字化展业工具收集客户信息与投资需求，生成资产配置方案后可一键确认下单，实现对普惠客户从投研到服务的全流程数字化覆盖 [4] 客户服务模式 - 针对高净值客户与机构客户，公司按需提供个性化与定制化服务，以专业、精准的模式深度契合其多元化的财富管理目标 [4] - 核心挑战在于投顾能否为客户创造可感知的持续价值，以提升其付费意愿 [3]

券商正加速推进买方投顾模式。 21世纪经济报道李域 深圳报道 同时，围绕资产、策略、基金三个维度动态优化，让组合保持竞争力。在服务层面，平安30同步升级全 周期专业陪伴体系。通过周度、月度运作报告，确保信息透明、投资逻辑清晰传递；季度频率复盘回顾 账户运作情况，解读市场；年度举办"平安30持有人大会"，邀请客户与投资团队、底层优质私募管理人 面对面交流。 平安证券资产管理事业部组合投资团队执行总经理李昭明表示："过去，客户是'拼积木'式地管理财 富；未来，平安30要成为那个稳固、安心、智慧的'财富之家'。我们不仅仅提供投资组合，更是为客户 守护一生的财富目标。" 据悉，此次升级标志着平安30从"产品组合提供者"向"客户主账户管家"的战略升级，将打造一个以客户 金融资产账户为中心、全市场选基、动态调优、服务闭环的智能化财富管理"家"。 发布会上，国际投资机构毕盛资产的创始人、执行主席兼首席策略官王国辉发表了题为《世界正重估中 国——从不可投资到不可不投》的主题演讲。 他指出，全球资本对中国市场的认知正经历深刻转变，从过去的"犹豫观望"逐步转向"主动布局"。王国 辉指出，从宏观基本面来看，中国拥有勤劳高效的劳动群 ...

证券行业传统业务挑战 - 行业经纪业务营收占比从2014年前的40%以上降至当前不足30% [2] - 行业竞争格局集中度提升，营收CR10从10年前不足50%提升至超过50%，利润CR10从52%提升至60%以上 [2] - 股票交易佣金率持续下降，经纪业务收入承压 [2] - A股市场机构投资者持股占比已超70%，代理买卖证券交易量机构占比行业均线超50%，头部券商高达70%左右 [2] 财富管理转型阶段 - 财富管理转型经历三个阶段：1.0以经纪业务为核心，2.0为卖方销售模式，3.0为买方投顾模式 [3] - 买方投顾模式基于资产保有量提供服务，收入模式更具稳定性，减少对交易流量或销售佣金的单一依赖 [3] - 财富管理核心在于提升客户体验，通过深度服务建立信任，区别于传统资产管理 [4] - 财富管理机构能更好地帮助资产管理机构做好产品和投资人的匹配 [5] 财富管理3.0面临的困局 - 困局一：净值化转型下客户认知仍需调整，高收益、低回撤、高流动性难以同时满足 [1][5][6] - 困局二：国内金融产品“有效供给”相对不足，居民投资重配房地产和股票，中间波动率区域存在空白 [1][5][6] - 困局三：投顾端面临多元能力提升挑战，需从销售型转变为顾问型 [1][5][7] 财富管理破局之道 - 破局方式一：以产品配置矩阵替代单品销售，引导客户从关注收益率转向重视持有体验 [1][6] - 破局方式二：以全球化多元配置扩充收益来源，重点关注美债产品，并拓展二级债基、转债、REITs、CTA等 [1][7] - 破局方式三：以AI赋能财富顾问服务，探索为每位客户配备AI财富顾问，为每位投资顾问配备数字孪生助手 [1][8] - 财富管理业务收入公式为AUM*时间*费率，目标是让客户长期资金留在平台 [6] - 在低利率环境下（10年期国债收益率下行突破2%），需要向波动要收益，传统固收产品难以满足需求 [7] - 跨境理财通2.0试点发现，南向境内居民关注产品以货基为主，部分资金流向短债型产品及阿尔法能力突出的权益类产品 [7]

公司战略与品牌发布 - 中泰证券于11月14日正式发布全新财富管理品牌“中泰财富30” [1] - 新品牌旨在践行买方投顾模式，并作为公司构建的核心支柱 [1] - 品牌致力于将复杂的财富管理需求转化为清晰路径，以兑现“以投资者为本”的承诺 [1] 品牌具体构成 - “中泰财富30”品牌包含三个子品牌：量化30、Myfund30和ETF30 [1] - 公司通过生态聚力的方式构建该品牌体系 [1]

论坛概况 - 智通财经与平安银行在合肥联合主办首届公募业高质量发展论坛 围绕改革路径、投研升级、ETF发展等核心议题展开对话 [1] - 论坛汇聚来自监管层、近80家基金公司及券商资管的高管 通过闭门座谈等形式推动政策制定者与公司决策者对话 [1] - 论坛呈现五大亮点 包括凝聚顶层智慧、直击改革深水区、前瞻洞察与可落地方案并重等 [1][2] 监管视角与行业趋势 - 截至9月底 中国ETF市场规模突破5.62万亿元 位居亚洲第一 [2] - 监管指出指数化投资存在流动性错配等挑战 健康发展依赖于生态圈的主动作为 未来将持续引导中长期资金入市 [3] - 中国公募基金行业总规模已接近37万亿元 行业核心课题是如何更有效服务实体经济 引导资源向科技创新聚集 [4] 市场数据与全球视野 - 全球ETF总规模突破18万亿美元 产品数量达1.3万只 在公募基金中市场份额从2014年的11%提升至当前29% [10] - 2024年主动型ETF在美国新发ETF中占比高达85% 全球净流入资金的31%流向此类产品 规模约每两年翻一番 [12] - 中国于今年7月超越日本成为亚太最大ETF市场 规模较2019年增长约7倍 但目前仅占股票总市值5% 远低于美国的16.7% [10] - 全球债券市场规模达141万亿美元 而债券ETF规模仅3万亿美元 存在显著发展空间 [12] 机构实践与生态建设 - 平安银行构建"4+2+N"综合化服务模式 截至上半年公募基金规模保有量近3000亿元 服务超710万个人客户和2700家机构客户 [9] - 平安银行推出"指在平安"品牌深耕指数产品 以三十年期国债ETF规模突破500亿为例证明市场对工具产品存在巨大需求 [15] - 晨星陈鹏指出中国基金投资者行为导致的损失约占基金总收益30% 是美国市场两倍 部分基金年化交易成本与运营费用合计可达8% [18] - 解决"基金赚钱、基民不赚钱"的系统性难题需坚定转向买方投顾模式 预计中国资管行业将迎来大洗牌 [19] 基金公司发展战略 - 景顺长城基金选择多元化布局与差异化取舍并行 重点发力主动权益、固收加、ETF等策略 对REITs等领域暂作取舍 [22] - 海富通基金依托养老金管理和债券ETF业务先发优势进行差异化竞争 认为被动产品发展可为主动管理创造更大空间 [23] - 银河基金正补足被动产品短板 推出首只ETF 并通过投研一体化建设和深度投资者陪伴提升持有人体验 [23] - 红土创新基金依托股东深创投一级市场资源 构建创投系资管微生态 服务已投项目和上市公司 [24] 主动管理与国际化 - 安联基金总经理沈良指出被动产品火热促使主动管理回归创造价值本源 在波动较大的A股市场能通过控制回撤创造超额收益 [28] - 摩根资产管理通过构建500多名分析师的全球研究网络和长跑型投资团队 践行长期主义以获取Alpha [28] - 华夏香港通过发挥对中国市场理解优势 成功布局人民币货币ETF等产品 在特定赛道建立竞争力 [29] - 出海需明确战略目标并强调与当地强力伙伴合作 以克服法规、人才等障碍 [29] 行业倡议与研究平台 - 论坛发起成立"公募长青智库" 旨在打造开放研究平台 为行业提供前瞻性战略支持 [2][28] - 未来智库将聚焦强化投研核心能力打造长期竞争力 以及引导长期投资价值投资理念助力共同富裕 [32]

年会核心概况 - 2025金融发展年会主题为“韧变·突围智启新章”，聚焦金融机构在价值创造、特色金融培育及差异化竞争力等关键领域的破局之道 [1] - 年会包含主旨演讲及圆桌对话环节，资深金融人士从宏观政策到机构转型实践展开深度论述 [1] - 年会发布《2025中国财富管理市场报告》 [2] 宏观环境与行业趋势 - 低利率环境下无风险资产利差收窄吸引力下降，促使投资者为增厚收益将高风险资产作为主要配置方向，驱动高风险资产快速成长 [3] - 息差持续收窄在带来普遍压力的同时，也缩小了中小银行与大行的资金成本差距 [4] - 未来资产管理的核心能力是“风险智慧”，即精准识别、有效管理和勇敢承担风险，才能为资产受益人创造历史性增长 [3] - 国内利率进入加速下行周期，且下行速度超出行业预期，给寿险行业带来前所未有的冲击 [8] 财富管理市场动态 - 中国财富管理市场信心与风险偏好持续回升，激发了居民对多元化、专业化资产配置的内在需求 [5] - 存款低利率态势仍将延续，“储蓄搬家”现象或将进一步加强，政策红利与市场潜力将持续吸引各类资金进场 [5] - 居民财富配置观念逐步从“单一储蓄”向“消费+储蓄+投资”多元结构转型 [5] - 公募基金费率改革收官与投顾试点转常规的政策红利持续释放，推动“以客户为中心”的买方投顾模式从共识转向规模化实践 [5] - 人工智能技术将成为买方投顾升级的核心引擎，推动服务从标准化向千人千面迭代 [6] 中小金融机构转型策略 - 中小银行需通过精准的产业金融布局、以客户为中心提供综合化金融服务，走可持续的差异化发展道路 [8] - 中小金融机构应聚焦三大核心方向：将数字化、智能化能力建设作为核心提升成本效率；推动全经营要素系统化数字化与数智化；快速升级组织架构和人员能力 [10] - 寿险公司正逐步回归“资本制约资产、资产制约负债”的行业发展规律，将业务质量放在首位，着力推进资产负债匹配与业务结构转型 [8] - 保险中介企业面临多重挑战，需以差异化战略破局，摒弃传统规模化资金投入获客模式，转向精细化、差异化运营 [10] 具体业务与投资策略 - 低票息时代成就了多元化资产配置的重要布局机会，应提前对境外市场、资本市场、商品市场、REITs市场进行深度布局 [9] - 权益市场布局需重点对打新策略、对冲策略、量化策略、定增策略及FOF策略进行细分，并积极运用衍生品进行对冲以降低波动率 [9] - 通过线上数字化精准营销与线下服务团队相结合，可构建高效联动的精准服务模式，增强业务转化效能 [8] - 好的金融不仅是资金流通者，更应是社会价值的守望者和倡导者，可面向被传统金融遗忘的人群构建社群 [8]

年会核心信息 - 年会主题为“韧变·突围智启新章”，重点探讨低利率环境下中国金融业的重塑逻辑 [1] - 活动形式包括主旨演讲和圆桌对话，并发布了《2025财富管理市场报告》 [1] 低利率环境下的资产配置与风险管理 - 无风险资产利差收窄促使投资者为增厚收益而将高风险资产作为主要配置方向 [2] - 未来资产管理的核心能力将是精准识别、有效管理和勇敢承担风险的“风险智慧” [2] - 低票息时代成就了多元化资产配置的重要布局机会，是难得的机遇 [9] 中小银行面临的挑战与机遇 - 息差收窄缩小了中小银行与大行的资金成本差距，从过去普遍高出1至2个百分点大幅收缩至约0.5个百分点 [3] - 这一变化缓解了中小银行负债端压力，为其在贷款端提供了足够的定价空间与大行竞争 [3] - 中小银行需通过精准的产业金融布局和以客户为中心的综合化金融服务实现差异化发展 [8] 金融行业的数字化转型与人工智能应用 - 银行业数字化转型在消费金融、产业链金融、小微金融等领域取得显著成效，但科创金融和大额贷款仍是数字化深水区 [3] - 人工智能正演进为全能型“数字金融专家”，其能力构建基于算法与数据的深度融合 [4] - 金融机构需将数字化、智能化能力建设作为核心，提升成本效率，并推动全经营要素的系统化数字化 [11] 财富管理市场趋势与买方投顾模式 - 市场信心与风险偏好持续回升，激发了居民对多元化、专业化资产配置的内在需求 [6] - “以客户为中心”的买方投顾模式已从行业共识全面转向规模化实践 [6] - 产品端创新方向从“有限品类”迈向“全品类覆盖、定制化创新”，渠道端服务模式从“单点布局”进化为“场景化生态渗透” [6] 未来展望与资金流向 - 短期存款低利率态势将延续，“储蓄搬家”现象或将进一步加强 [6] - 长期政策红利与市场潜力将持续吸引资金进场，精准填补养老服务等领域缺口 [6] - 居民家庭财富配置观念将从“单一储蓄”向“消费+储蓄+投资”多元结构转型 [6] AI技术对金融服务的赋能 - AI技术将成为买方投顾升级的核心引擎，推动服务从标准化向千人千面迭代 [7] - 这将是一场“投研能力+服务体验+技术赋能”的综合实力比拼 [7] - 保险中介企业可借助AI大模型等技术手段提升获客转化效率，实现精细化运营 [11]

行业现状与规模 - 公募基金投资顾问业务试点自2019年10月25日落地以来已推行六年 共有60家机构获得试点资格 [2] - 截至2025年10月 部分券商买方投顾资产规模突破1200亿元 [2] - 截至2025年9月30日 盈米基金投顾服务资产规模超510亿元 [2] 业务成效与客户盈利 - 中欧财富统计显示 截至9月30日 投顾账户收益率近一年 近两年和近三年相较于非投顾账户分别实现超额收益7.01% 4.23%和1.33% [2] - 易方达财富介绍 截至2025年三季度末 自投顾服务上线以来持仓客户盈利占比达88% 累计客户盈利占比约75% [2] - 蚂蚁基金旗下"帮你投"整体盈利客户比例已超90% [2] 投顾策略与服务模式 - 相关平台投顾策略基本分为三种 活钱管理投资货币市场基金 稳健投资以纯债基金或"固收+"为主 进取型投资涉及权益类产品 [3] - 部分机构设置全球配置策略 适合追求多元配置并能承受较大波动的群体 [3] - 机构通过工具化和内容陪伴帮助用户了解投顾投研逻辑和观点 [3] 面临的挑战与解决方案 - 业务推进面临用户认知待提升 投资者关注短期收益 盈利模式单一 陪伴工作不足 服务与需求存在差距等难题 [3] - 国联民生证券建议收费模式多元化 允许收取前置咨询服务费用 并设置浮动投顾费率与产品业绩挂钩 [4] - 盈米基金通过"垂直模型+评测标准"解决AI在金融领域应用的局限性 [6] 科技应用与赋能 - 第三方销售机构平台在科技赋能投顾业务发展取得成效 "帮你投"利用AI和大模型对用户行为进行精准分析与推理 [5][6] - AI应用可解决客户手输问题沟通比例低 传统阵地服务被动接受服务的痛点 [6] - 盈米基金对AI的赋能分为对内重构业务流程和对外开放赋能两大维度 [6] 监管动态与未来发展 - 2025年5月 中国证监会表示将抓紧出台公募基金投资顾问管理规定 [6] - 2025年6月 中国证监会明确提出将科创板ETF纳入基金投顾配置范围 [6] - 行业格局将"从规模导向到投资者回报导向"转变 [7] 投资品种与范围建议 - 业内人士指出希望投资品种可以进一步丰富 [1] - 当前投资范围缺少丰富的QDII 商品指数基金 股票多空公募基金和场外可申购的REITs产品 [6] - 建议未来底层资产更加丰富多样 增加工具化指数基金及低赎回费份额 并希望可投资场内ETF 保险 银行理财 信托等品类 [6][7]

品牌与项目启动 - 国信证券“领先30”财富管理品牌旗下的“领先·智谈”会客厅项目正式启动 [1] - “领先·智谈”是高端服务体系的重要环节，旨在汇聚行业权威专家与领军人物，搭建面向客户的高端交流平台 [1] - 首期活动于10月16日举办，邀请了第十六届私募金牛奖获奖管理人，涵盖宏观策略、量化交易、主观权益等多领域专家 [1] 活动内容与形式 - 首期活动主题为“破局与前瞻——大变局中的投资思考”，讨论了股票、可转债、黄金等资产的后市投资价值 [1] - 活动包含交流互动环节，投资专家与投资者就市场热点和投资策略进行了深入交流 [1] - 未来该项目将定期举办，通过邀请优秀投资机构分享市场展望，帮助客户把握市场脉动 [2] 品牌战略定位 - “领先30”品牌的推出标志着公司向“以客户利益为中心”的买方投顾模式加速升级 [2] - 品牌旨在整合公司投研资源，从客户视角出发，提供贯穿全生命周期的财富管理解决方案 [2] - 品牌不再聚焦单品代销，而是专注于提供全生命周期解决方案，构建覆盖稳健、平衡、进取三大风险偏好的全策略立体矩阵 [2] 核心竞争优势 - 理念领先体现为将财富管理划分为产品研究、策略生产和客户服务三个层级，践行“客户利益至上”原则 [3] - 专业领先体现为构建宏观固收、主观权益、量化策略和另类投资的系统化研究体系，形成专属策略解决方案 [3] - 服务领先体现为打造“投资顾问+专业团队”的“1+N”服务体系，并通过“领先·智谈”搭建客户与顶级管理人的对话桥梁 [3] 行业背景与展望 - 中国资本市场正经历历史性转型，居民财富管理需求从“单一产品购买”转向“全生命周期规划” [2] - 公司将以专业投研为支撑，通过“研究-策略-服务”价值链的深度打通，形成财富管理闭环体系 [3] - 公司致力于助力投资者在财富进阶之路上行稳致远，共赴财富管理的卓越未来 [3]

行业试点与发展概况 - 公募基金投资顾问业务试点自2019年10月25日落地，推行已有六年，共有60家机构获得试点资格 [2] - 买方投顾模式在国内推行，部分机构资产规模大幅提升，客户复投率明显增长 [1][2] - 基金投顾行业整体规模在财富管理行业中占比尚小，用户认知和委托专业机构管理的意识有待提升 [8] 机构业务规模与业绩 - 中金财富买方投顾资产规模突破1200亿元 [2] - 国联民生证券基金投顾签约客户达36万，保有规模97亿元，较去年同期增长39.52%，客户复投率33% [2] - 中信建投2025年上半年投顾收入同比增长109.7% [3] - 申万宏源公募投顾业务保有规模较2024年末增长超60%，累计签约客户超7万人 [3] - 易方达投顾累计服务约13万个人客户及百余家机构客户，2024年服务规模增长率达85% [3] - 盈米基金投顾服务资产规模超510亿元，签约客户数超46万人 [4] 客户盈利与行为改善 - 易方达投顾持仓客户盈利占比达88%，累计客户盈利占比约75% [3] - 蚂蚁基金“帮你投”整体盈利比例超90%，开通信号发车跟投的客户盈利比例超过97% [4] - 盈米基金且慢平台投顾客户盈利客户占比超93%，客户平均持有时长688天 [4] - 使用“帮你投”服务的客户复投率相对不使用服务的客户高35.7% [4] - 中欧财富统计显示，投顾账户收益率近一年、近两年和近三年相较于非投顾账户分别实现超额收益7.01%、4.23%和1.33% [3] 投顾服务策略与特色 - 机构构建多元策略覆盖不同投资者、周期、场景及投资需求，包括现金管理、目标风险、多元配置、场景保障等类型 [6][7] - 易方达投顾构建了上百个策略，覆盖客户从短期活钱管理到长期目标规划的多维度需求 [6] - 中欧财富策略线涵盖闲钱投资、稳健理财和中长期财富增值，投资方向涵盖国内外多种资产 [7] - 蚂蚁基金“帮你投”推出投资信号、发车跟投、AI个性化内容服务等特色服务 [7] - 平台投顾策略主要分为活钱管理、稳健投资、进取型投资及全球配置策略 [7] 业务发展面临的挑战 - 用户对投顾的认知有待提升，易将投顾简单与FOF画等号，过分看重短期收益 [8] - 过去卖方销售模式遗留的信任缺失、重销售轻陪伴等问题，影响投资者形成长期配置思维 [8] - 基金投顾业务盈利模式相对单薄，收费模式主要基于签约资产规模收取管理费，与复杂的陪伴工作存在矛盾 [9] 未来发展方向 - 影响业务持续增长的关键因素包括改善客户投资体验、优化投资策略应对净值化低利率时代、借助数字化赋能扩大服务半径 [5] - 基金投顾业务正处在从“量的积累”到“质的飞跃”的关键阶段，需行业共同努力弥补短板 [9] - AI在投顾业务中的角色正从工具变为驱动力，深化到投前、投中、投后各阶段 [10]