12月19日，黄金作为全球投资者眼中的避险之王，在周四（12月18日）再度上演了一出惊心动魄的过山 车行情，晚间九点半公布的11月份美国核心消费者物价指数（CPI）跌至2021年初以来的最低水平，总 体CPI和核心CPI均出现下滑，黄金先小幅度拉升至4343后回落至4308，紧接着金价一度飙升至4374的 近两个月高点，逼近历史高点4381美元/盎司，却又在短时间内回吐涨幅，收盘时勉强守住阵地，收报 4332美元/盎司，整体表现为反复洗盘格局，日线最终收出一根带有长上下影线的阴线。 基本消息面： 11月CPI同比2.7%低于预期3.1%，强化3月再降息25bp预期，10年期美债收益率降至4.12%，降低黄金持 有成本；但数据可能因政府停摆存在"延续法"偏差，市场对实际通胀与政策节奏存疑，多头获利了结引 发回落。 欧洲央行维持利率不变，符合市场预期，欧洲央行官员表示，降息周期很可能已经结束；英国央行将基 准利率从4.00%下调至3.75%，符合市场预期，该行行长贝利称，降息步伐将放缓；日本央行决议加息 25bp，也符合市场预期，认为货币环境依然宽松。 地缘政治方面：美国周四对29艘油轮及其管理公司实施制裁，矛头 ...

热点聚焦 - 高盛预测各国央行11月可能大量购入黄金，金价2026年底或升至4900美元 [3] 宏观与政策要闻 - 中国1-10月全国财政收入18.65万亿元，同比增长0.8%，10月单月财政收入2.26万亿元，同比增长3.2% [4] - 中国1-10月全国财政支出22.58万亿元，同比增长2% [4] - 中国10月银行结售汇顺差177亿美元，环比收窄，10月跨境资金净流入增多，近两月跨境收支月均顺差240亿美元 [4] - 中国1-10月全国二手房交易网签面积同比增长4.7%，二手房在交易总量中占比44.8% [4] - 美联储官员认为就业下行风险上升，通胀上行风险略有下降，并暗示应谨慎缓步推进政策，有观点支持12月再次降息 [5] - 日本第三季度实际GDP环比萎缩0.4%，折合年率萎缩1.8%，为2024年第一季度以来首次负增长 [6] - 欧盟委员会预计今年欧元区GDP增长1.3%，高于4月预测的0.9%，并预计2026和2027年经济达到或高于潜在增速 [6] - 印度10月商品贸易逆差扩大至创纪录的416.8亿美元，主因黄金进口增加及对美出口下降 [6] 贵金属与有色行业要闻 - 印度尼西亚正在敲定一项针对黄金产品征收7.5%至15%出口税的计划，预计明年实施 [6] 黑色与建材产业要闻 - 中国47港铁矿石到港总量2369.9万吨，环比减少399.4万吨，中国45港到港总量2268.9万吨，环比减少472.3万吨 [7] - 全球铁矿石发运总量3516.4万吨，环比增加447.4万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2908.7万吨，环比增加360.1万吨 [7] - 吕梁中阳地区一座产能120万吨的煤矿复产，主产低硫主焦煤，目前处于复产调试阶段暂未出煤 [7] - 炼焦煤线上竞拍流拍率28.1%，环比增加16.5个百分点，竞拍价格涨多跌少，成交价格日度波动幅度明显扩大 [7] - 焦企开工率67.49%，较上期下降0.03%，实际产量317.82万吨，较上期减少0.15万吨，焦炭库存34.65万吨，较上期减少0.10万吨 [8] - 英国正考虑制定反制措施以应对欧盟拟议的钢铁关税上调计划，欧盟计划将外国钢铁免关税配额削减近一半，并将超出配额的征税提高一倍至50% [8] 能源与航运产业要闻 - 山东独立炼厂原油到港量267万吨，环比下跌7.5万吨，跌幅2.73%，到港原油以中质原油为主，俄罗斯原油到港79.5万吨 [9] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报1357.67点，与上期相比跌9.8% [9] 化工产业要闻 - 建元煤焦化26万吨/年乙二醇装置重启，目前负荷7-8成，负荷提升中 [10] - 中国13港新西兰原木预到船13条，周环比增加30%，到港总量约46.5万方，周环比增加48% [10] - 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.26万吨，环比增加0.31万吨，增幅0.70% [10] - 国内纯碱厂家总库存165.17万吨，较上周下降5.56万吨，下降3.26% [10] - 江苏苯乙烯港口样本库存总量14.83万吨，较上周期下降2.65万吨，降幅15.16% [11] 农产品行业要闻 - 全国重点地区豆油商业库存114.85万吨，环比减少0.87万吨，降幅0.75%，棕榈油商业库存65.32万吨，环比增加5.59万吨，增幅9.36% [12] - 巴西2025/26年度大豆种植面积达预期面积的71%，巴西中南部首季玉米种植面积达预期面积的85% [12] - 全国饲料企业豆粕物理库存7.74天，较上一期减0.01天，较去年同期减0.80天 [12] - 全国生猪出场价格12.44元/公斤，较11月5日下跌0.80%，猪粮比价为5.50，较11月5日下跌1.79% [12] - 全国猪料比价为4.78，环比下跌1.65%，未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为-199.68元 [13] - 11月1-14日全国主要油厂大豆压榨量约390万吨，预计11月全月压榨量在870万吨左右 [13] - 全国进口大豆港口库存为809.262万吨，上周同期为767.077万吨，环比增加42.185万吨 [13]

国际要闻 - 欧盟正在探索对美国关税采取更广泛的潜在反制措施，但仍优先通过谈判解决问题 [10] - 美国财长贝森特表示更关心高质量的交易，而不是在8月1日前完成交易 [10] - 印度贸易代表团预计将在九月至十月前与美国达成交易 [10] - 美联储主席鲍威尔受到特朗普盟友的刑事指控，被指控两次作伪证 [10][11] - 特朗普政府官员考虑审查美联储翻新工程，参议院银行委员会主席Scott商讨是否出席 [11] - 美国财长贝森特称若通胀数据低就应降低利率，并敦促欧洲跟随美国对俄二级制裁 [13] - 特朗普媒体科技集团宣布其比特币储备购买总额已达20亿美元，计划继续收购相关资产 [13] - 美国与德国接近达成协议，将向乌克兰提供两套爱国者导弹系统 [13] 国内要闻 - 李强签署国务院令公布《住房租赁条例》，自2025年9月15日起施行 [13] - 欧洲理事会主席和欧盟委员会主席将访华并举行中欧领导人会晤 [13] - 商务部坚决反对欧盟第18轮对俄制裁列单中国企业和金融机构 [13] - 五部门联合推出海南自由贸易港跨境资产管理试点业务细则 [13] - 国家能源局数据显示6月全社会用电量同比增长5.4% [13] - 广东、安徽进一步规范新能源汽车产业竞争秩序 [17] - 杭州市科学技术局征求优化创新生态加大科技创新投入实施方案意见 [17] 金融市场 - 美元指数跌破98关口，收跌0.65%至97.808，美债收益率全线下跌 [3] - 现货黄金上涨1.39%至3397.09美元/盎司，现货白银上涨1.94%至38.93美元/盎司 [3] - WTI原油下跌0.48%至65.68美元/桶，布伦特原油下跌0.31%至68.38美元/桶 [3] - 美股三大股指涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.28% [4] - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX30指数微涨0.08% [4] - 港股恒生指数收涨0.68%至24994.14点，恒生科技指数涨0.84% [5] - A股沪指涨0.72%刷新年内高点，沪深两市成交额达1.7万亿 [6] 行业动态 - 大基建、水泥水电板块集体爆发，中国电建、中国能建等多股涨停 [6] - 机器人概念股活跃，长盛轴承20CM涨停 [6] - 医药股走强，亚太药业、昂利康等涨停 [6] - 大型科技股带动港股大盘走势，美团、京东涨超2% [5] - 风电股、钢铁股、有色金属股涨幅居前 [5] - 影视娱乐股、在线教育股、苹果概念股跌幅居前 [5]

全球央行动态 - 中国央行与巴西央行续签双边本币互换协议，规模为1900亿元人民币/1570亿巴西雷亚尔，有效期五年并可展期 [1] - 美联储计划未来几年减员10%，通过自愿辞职和延期离岗计划实现，目标为2027年底前符合退休条件的员工 [1] - 美联储主席鲍威尔表示正在调整货币政策框架以应对后疫情时代通胀和利率变化，预测4月PCE同比上涨2.2% [1] - 美联储副主席杰斐逊指出关税政策可能抑制经济增长并推高通胀，但货币政策将灵活调整 [2] - 欧洲央行要求部分欧元区银行评估美元需求压力情景，模拟无法依赖美联储提供美元的情况 [2] - 墨西哥央行将基准利率下调50个基点至8.5%，未来可能继续以类似幅度调整 [3] 货币政策与通胀预期 - 美联储理事库格勒认为特朗普关税政策或推高通胀并拖累经济增长，贸易局势增加预测难度 [2] - 芝加哥联储主席古尔斯比强调需更多数据判断经济走向，美联储应保持政策稳定性 [2] - 亚特兰大联储主席博斯蒂克预计2025年可能降息一次，2024年经济增长0.5%-1%但避免衰退 [2] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦称夏季可能再次降息，雷恩认为国防开支未必推高通胀，温施提出利率或需降至2%以下应对下行风险 [2] - 日本央行副行长内田真一坚持加息立场，预计薪资和物价上涨 [2] 经济预测与市场调整 - 巴克莱上调美国2024年GDP增长预期至0.5%（原-0.3%），2026年调至1.6%（原1.5%），欧元区2024年预期从萎缩0.2%上调至零增长 [4] - 德意志银行预测美联储12月首次降息，2026年Q1再降息两次各25基点 [4] - 高盛将韩国2025年GDP增长预期从0.7%上调至1.1%，因出口提振及财政刺激预期 [4] - 潘森宏观预计英国央行今年再降息两次，但薪资增长或阻碍通胀达标 [5] 汇率与国际贸易 - 俄罗斯卢布对美元汇率升至80.22，为2023年5月31日以来最高水平 [3] - 瑞士央行行长否认操纵瑞郎汇率，称与美国货币干预会谈富有成效 [3] 本周重点关注事件 - 美联储官员讲话密集，包括杰斐逊、威廉姆斯、博斯蒂克等 [5][6] - 澳洲联储利率决议及发布会、欧洲央行金融稳定报告和货币政策会议纪要 [5] - 加拿大央行行长麦克勒姆讲话 [6]