公司股价与市场表现 - 1月21日11点13分，沃格光电股价涨停，报39.16元/股，涨幅10% [1] - 公司总市值87.98亿元，流通市值87.95亿元 [1] - 公司所属Chiplet、玻璃基板、CPO、Mini/MicroLED、商业航天等概念板块当日表现亮眼 [1] 核心业务与产品布局 - 公司是国内领先的玻璃基板研发制造企业 [1] - 自主研发的玻璃光学器件已应用于半导体刻蚀设备、光刻机等领域 [1] MiniLED业务进展 - 公司已实现玻璃基MiniLED背光显示器产品量产出货 [1] - 正与头部TV品牌客户推动玻璃基MiniLED电视产品的开发和量产应用 [1] MicroLED与先进封装业务 - 公司联合多家国内和海外客户开展MicroLED产品研发 [1] - 光模块CPO玻璃基产品在近期完成批量送样 [1] - 已在算力芯片先进封装领域与客户开展战略合作，持续推进玻璃叠构技术迭代升级 [1] - 微流控生物芯片产品即将进入量产出货阶段 [1] 商业航天业务 - 公司具备CPI浆料-制膜-镀膜的全产业链生产能力，技术水平处于行业领先地位 [1] - 已实现柔性太阳翼基材的在轨应用 [1] - 与多家柔性太阳翼客户开展业务对接与产品测试 [1]

公司业务现状 - 公司在半导体封测设备、固态电池装备、智能座舱系统装备等领域已经形成了销售订单并在逐步放量 [1] 公司未来发展规划 - 公司将积极开拓柔性显示模组设备及显示前端工序贴合类设备、Mini/MicroLED设备、VR/AR/MR精密组装设备、汽车智能座舱系统装备、半导体封测设备以及新能源装备在新兴领域的应用市场 [1] - 公司将继续加大在柔性显示、Mini/MicroLED、VR/AR/MR、汽车智能座舱、半导体封测及新能源装备等领域的新技术、新产品研发力度，以支撑相关业务快速成长 [1]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1] 核心财务数据 - 2025年上半年营收4.02亿元（同比-28.30%），归母净利润261.57万元（同比-96.05%）[5] - 2025E-2027E营收预测：8.87亿元（-5.0% YoY）、11.53亿元（+30.0% YoY）、14.99亿元（+30.0% YoY）[8] - 2025E-2027E归母净利润预测：0.51亿元（+25.0% YoY）、1.04亿元（+106.6% YoY）、1.40亿元（+33.7% YoY）[8] - 2025H1毛利率32.94%（同比-2.1pct），净利率1.43%（同比-9.76pct）[9] 业务亮点 - **研发投入**：2025H1研发费用4488.36万元（同比+3.37%），新增专利35项及6项软件著作权，掌握WMD无线传输技术、MiniLED晶圆缺陷检测算法等核心技术 [9] - **产品布局**： - LED固晶机客户覆盖京东方、三安光电等头部企业，并与三星、亿光电子长期合作 [9] - 半导体封装设备覆盖汽车电子、存储等领域，客户包括华为、长电科技等 [9] - 通过收购开玖自动化布局半导体焊线设备，形成封测全节点设备协同 [9] - **技术优势**：国内首家研发MiniLED智能制造装备企业，COB LED显示屏技术2025年产值预计达60亿元（年化增速32%） [9][10] 行业前景 - Mini/MicroLED显示技术因无限拼接、长寿命等优势加速替代LCD/DLP，应用从商显扩展至公共信息显示 [9] - 半导体设备国产替代趋势明确，公司作为国内固晶机龙头受益于产业链自主化需求 [10] 估值与预测 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为155倍、75倍、56倍 [8][10] - 2025-2027年EPS预测：0.50元、1.02元、1.37元 [8]