公司基本情况 - 公司成立于1981年12月23日，于2014年12月4日在上海证券交易所上市，是广西领先的医药流通企业 [1] - 核心业务涵盖医药批发、零售和工业，具备全产业链优势，所属概念板块包括冷链物流、中药、SPD概念等 [1] - 控股股东和实际控制人为朱朝阳，其2024年薪酬为95.64万元，较2023年增加1.75万元 [4] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为157.58亿元，行业排名第11位，低于行业平均数292.22亿元 [2] - 2025年三季度净利润为6.54亿元，行业排名第5位，高于行业平均数6.11亿元 [2] - 华泰证券指出公司9M25收入、归母净利润、扣非归母净利润分别为157.58亿元、6.46亿元、6.34亿元，同比有所下滑，但3Q25收入增速恢复稳定增长 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为61.59%，较去年同期的62.48%有所下降，但高于行业平均的59.74% [3] - 2025年三季度毛利率为10.88%，较去年同期的11.76%有所下降，且低于行业平均的13.11% [3] - 华泰证券提到公司经营性现金流同比改善 [5] 业务发展亮点 - 工业收入增长且省外市场布局加快，零售收入稳定增长并强化差异化品种优势 [5] - 公司发布员工持股计划和股票期权激励计划 [6] - 成立全资子公司认购海外创新药公司股份，推进公司进驻创新药、生物医药领域 [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为3.04万，较上期减少7.62% [5] - 户均持有流通A股数量为1.31万，较上期增加8.25% [5] - 香港中央结算有限公司持股440.21万股，较上期增加112.29万股；南方中证1000ETF持股292.24万股，较上期减少2.31万股 [5] 机构业绩预测 - 华泰证券预测公司2025至2027年归母净利润分别为7.7亿元、8.0亿元、8.2亿元，对应目标价21.70元，维持“买入”评级 [5] - 中邮证券预计公司2025至2027年营收分别为211.33亿元、222.21亿元、233.83亿元，归母净利润分别为8.28亿元、8.73亿元、9.22亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2013年2月7日，于2023年7月12日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为北京市 [1] - 公司是国内领先的医疗器械流通服务商，主营业务为医疗器械的分销和直销业务，并提供仓储物流配送、医院SPD运营管理等专业服务 [1] - 公司所属申万行业为医药生物 - 医疗器械 - 医疗耗材，涉及SPD概念、养老产业等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为53.53亿元，在行业中排名第2/50，高于行业平均数13.79亿元和中位数7.55亿元 [2] - 同期净利润为7326.66万元，在行业中排名第27/50，低于行业平均数1.83亿元和中位数7588.01万元 [2] - 行业第一名英科医疗营收74.25亿元，乐普医疗和英科医疗净利润分别为9.96亿元和9.52亿元 [2] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为59.50%，较去年同期的63.79%有所下降，但高于行业平均的23.66% [3] - 2025年三季度毛利率为10.08%，较去年同期的10.35%略有下降，且远低于行业平均的48.78% [3] 管理层薪酬 - 董事长刘冰2024年薪酬为276.9万元，较2023年的229.59万元增加47.31万元 [4] - 总经理肖薇2024年薪酬为198.87万元，较2023年的164.1万元增加34.77万元 [4] 股东结构变动 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.72万户，较上期减少2.47% [5] - 户均持有流通A股数量为1.88万股，较上期增加2.54% [5]

股价表现与资金流向 - 10月21日公司股价上涨2.10%至13.10元/股，成交金额2409.46万元，换手率1.17%，总市值34.41亿元 [1] - 当日主力资金净流入195.61万元，其中特大单买入100.38万元（占比4.17%），大单买入361.31万元（占比15.00%）并卖出266.08万元（占比11.04%） [1] - 公司今年以来股价下跌13.68%，但近5个交易日上涨3.72%，近20日下跌0.23%，近60日下跌9.90% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为1月2日，当日龙虎榜净买入-1120.05万元，买入总额5518.17万元（占总成交额8.51%），卖出总额6638.22万元（占总成交额10.24%） [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为中医药流通、中医药学服务（中医问诊服务）和服装批发、零售 [1] - 主营业务收入构成为批发类74.48%、零售类18.18%、卫生服务类4.42%、租赁类1.77%、其他1.14% [1] - 公司位于上海市静安区，成立于1997年8月4日，于2001年2月28日上市 [1] 行业分类与财务业绩 - 公司所属申万行业为医药生物-医药商业-医药流通，所属概念板块包括医药电商、中药、SPD概念、民营医院、生物医药等 [2] - 2025年1-6月公司实现营业收入5.43亿元，同比增长10.95%，但归母净利润为1180.10万元，同比大幅减少61.94% [2] 股东结构与分红情况 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为3.62万户，较上期减少9.45% [2] - A股上市后公司累计派现1.91亿元，近三年累计派现3474.90万元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中招商证券(香港)有限公司为第五大股东持股113.11万股（持股不变），中证上海国企ETF（510810）为第六大股东持股95.17万股（较上期增加7.30万股），BOCI SECURITIES LIMITED为新进第九大股东持股86.27万股 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 期指短线或反弹，趋势上慢牛格局进一步明朗 [2] 各部分总结 期指数据表现 - 9月18日四大期指当月合约悉数下跌，IF跌1.35%，IH跌1.45%，IC跌1%，IM跌1.19% [1] - 本交易日期指总成交回升，IF总成交增加57520手，IH增加35836手，IC增加72444手，IM增加143070手；持仓方面，IF总持仓增加14691手，IH增加10071手，IC增加19056手，IM增加25806手 [2][3] 期指各合约详情 - 沪深300收盘价4498.11，跌1.16%；IF2509收盘价4487.2，跌1.35%，基差 -10.91等各合约有不同表现 [1] - 上证50收盘价2912.83，跌1.35%；IH2509收盘价2910.8，跌1.45%，基差 -2.03等各合约有不同表现 [1] - 中证500收盘价7199.88，跌0.83%；IC2509收盘价7171.6，跌1.00%，基差 -28.28等各合约有不同表现 [1] - 中证1000收盘价7476.4，跌1.04%；IM2509收盘价7454.8，跌1.19%，基差 -21.6等各合约有不同表现 [1] 期指前20大会员持仓 - IF2509多单增减 -17195，多单净变动12607，空单增减 -18103，空单净变动10446等各合约有不同表现 [5] 趋势强度 - IF、IH趋势强度为1，IC、IM趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数 [7] 重要驱动 - 芯片股力撑，美股四指数齐创历史新高，英特尔飙涨近23%，中概回落；美失业数据后，美债收益率创近两周新高；离岸人民币盘中跌200点失守7.11；比特币一度逼近11.8万美元；黄金原油两连跌、盘中跌超1% [8] - 上证指数跌1.15%报3831.66点，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%；A股全天成交3.17万亿元，上日成交2.4万亿元；超4300股下跌，覆铜板、CPO、SPD概念逆势飘红，炒股软件、稀土、PEEK材料大幅下挫 [8]

股价表现 - 9月11日盘中股价上涨2.02%至18.68元/股 成交金额1.07亿元 换手率1.47% 总市值74.19亿元 [1] - 主力资金净流入1150.53万元 特大单买入1335.15万元占比12.44% 大单买入1587.22万元占比14.79% [1] - 今年以来股价累计上涨9.16% 近5日/20日/60日分别上涨4.07%/2.36%/14.18% [1] 公司基本情况 - 公司位于广西柳州市 成立于1981年12月 2014年12月上市 [1] - 主营业务构成：医药批发78.16% 零售15.95% 工业5.47% 其他0.42% [1] - 所属申万行业为医药生物-医药商业-医药流通 概念板块包括SPD/医药电商/破净股/中药/低市盈率 [1] 股东结构 - 截至6月30日股东户数3.29万户 较上期减少0.89% 人均流通股12056股 较上期增加0.90% [2] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东 持股327.92万股较上期减少119.73万股 [3] - 南方中证1000ETF为第六大流通股东 持股294.55万股较上期增加85.12万股 [3] 财务表现 - 2025年上半年营业收入103.01亿元 同比下降3.21% [2] - 2025年上半年归母净利润4.29亿元 同比下降7.52% [2] 分红记录 - A股上市后累计派现17.89亿元 [3] - 近三年累计派现7.20亿元 [3]

股价表现与资金流向 - 8月28日盘中股价下跌2.03%至17.90元/股，总市值71.09亿元，成交额1.34亿元，换手率1.86% [1] - 主力资金净流出2331.67万元，特大单净卖出728.5万元（买入230.16万元占比1.72%，卖出958.66万元占比7.14%），大单净卖出1603.17万元（买入3010.69万元占比22.44%，卖出4613.86万元占比34.39%） [1] - 年内股价累计上涨4.60%，近5日下跌4.18%，近20日下跌0.89%，近60日上涨5.98% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至3月31日股东户数3.32万户，较上期增加6.08%，人均流通股11948股，较上期减少5.73% [2] - 香港中央结算有限公司位列第五大流通股东，持股447.65万股，较上期增加220.37万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）位列第九大流通股东，持股209.43万股，较上期减少21.74万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入53.17亿元，同比下降7.93% [2] - 第一季度归母净利润2.77亿元，同比下降7.66% [2] 公司业务构成与分红 - 主营业务收入构成：药品85.41%，医疗器械13.45%，其他0.74%，其他(补充)0.40% [1] - A股上市后累计派现17.89亿元，近三年累计派现7.20亿元 [3] - 公司属于医药生物-医药商业-医药流通行业，涉及中药、医药电商、SPD概念等板块 [1]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价下跌2.02%至32.48元/股 成交额3.19亿元 换手率5.05% 总市值62.04亿元 [1] - 主力资金净流出3120.40万元 特大单净卖出888.99万元(买入占比2.65% 卖出占比5.43%) 大单净卖出2232.41万元(买入占比14.58% 卖出占比21.57%) [1] - 年内累计涨幅达349.86% 近5日/20日/60日分别上涨13.37%/8.19%/165.36% [1] - 年内37次登上龙虎榜 最近8月26日龙虎榜净买入1.46亿元 买入总额4.89亿元(占比18.85%) 卖出总额3.43亿元(占比13.22%) [1] 公司基本情况 - 位于湖北省武汉市 2004年2月成立 2016年10月上市 [2] - 主营业务为医疗检验集约化营销服务、体外诊断产品代理及自研产销 [2] - 收入构成:集约化SPD占45.10% 集约化IVD占33.43% 单纯销售占21.47% [2] - 所属申万行业为医药生物-医药商业-医药流通 概念板块包括SPD、精准医疗、体外诊断等 [2] 财务与股东数据 - 2025年第一季度营业收入2.87亿元 同比下滑40.75% [2] - 归母净利润亏损1432.09万元 同比下滑553.66% [2] - 股东户数4.66万户 较上期增长52.46% 人均流通股4099股 较上期减少34.40% [2] - A股上市后累计派现2707.41万元 近三年未进行分红 [3]

市场整体表现 - A股主要指数集体调整 沪指跌1.76%报3800点 深证成指跌1.43% 创业板指跌0.69% 北证50指数跌2.6% [1] - 全天成交额达3.2万亿元 较前一交易日增量4880亿元 [1] - 全市场超4700只个股下跌 下跌个股数量占比极高 [1] 主要指数涨跌详情 - 上证指数收报3800.35点 下跌68.03点 跌幅1.76% [2] - 深证成指收报12295.07点 下跌178.10点 跌幅1.43% [2] - 创业板指收报2723.20点 下跌18.93点 跌幅0.69% [2] - 科创50指数微涨0.13% 收报1272.56点 上涨1.68点 [2] - 中证1000指数下跌1.87% 中证2000指数下跌2.32% 中小盘股表现疲弱 [2] 行业板块表现 - 通信设备板块逆势上涨1.58% 位列涨幅榜首 [2] - 贵金属板块下跌0.58% 电子元器件板块下跌0.85% [2] - CPO概念板块逆市走高 剑桥科技涨停 [3] - AI芯片板块走强 瑞芯微 岩山科技涨停 [3] - F5G概念 小金属及光通信模块等少数板块录得上涨 [3] 下跌板块表现 - 气溶胶检测板块大幅下跌 捷强装备跌9% [3] - 钛白粉板块走低 振华股份跌近7% [3] - 微盘股集体下挫 超90只个股跌幅逾5% [3] - 纺织服装板块走势低迷 真爱美加等多股跌停 [3] - 水泥建材板块走弱 四川双马跌超6% [3] - 盲盒经济 SPD概念 船舶制造及教育等板块跌幅居前 [3]

股价表现 - 截至2025年8月20日15时30分股价报11.40元 较前一交易日上涨0.02元 涨幅0.18% [1] - 当日开盘价11.38元 最高价11.40元 最低价11.24元 [1] - 成交量45179手 成交额0.51亿元 [1] 资金流向 - 8月20日主力资金净流出285.83万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出1213.61万元 [1] 公司业务 - 属于贸易行业 涉及SPD概念及数据要素板块 [1] - 主营业务为医疗器械供应链服务 为医疗机构提供医疗产品流通解决方案 [1] 市值管理 - 高度重视市值管理工作 持续关注资本市场变化 [1] - 通过提升核心竞争力及优化资源配置推动与资本市场良性互动 [1] - 致力于为股东创造长期回报 [1]

SPD行业概念与市场前景 - SPD是医疗供应链管理模式 涵盖供应 管理 配送三个核心环节 通过集中一体化运营优化医院物资管理 [1] - 行业具备多重优势 包括减少浪费 优化流程 提高供应链效率 加快药品供应速度 降低采购成本 实现规模经济 [1] - 政策推动下 中国医院SPD市场需求巨大 药品耗材成本占医院总成本50%-55% 成本控制成为医院发展趋势 [2] 相关公司业务布局 - 塞力医疗作为民企占据一定市场份额 通过区域合作模式扩大市场占有率 [2] - 重药控股自2015年开展SPD项目 截至2022年末在14个省份开展约80个项目 服务近70家医疗机构 [2] - 国科恒泰主营医疗器械分销直销 提供SPD运营管理等专业服务 艾隆科技积累丰富经验 康德莱业务覆盖上海 广西 海南等区域 [2]