文章核心观点 - Bitmine董事长Tom Lee认为数字资产金库领域的泡沫可能已经破裂 [1] 数字资产金库行业状况 - 数字资产金库领域出现泡沫迹象 [1] - 市场上有越来越多的数字资产金库上市 [1] - 数字资产金库的估值已跌破其持有的加密资产净值 [1] 以太坊市场定位 - 以太坊在面临竞争与技术挑战的情况下 仍被视为华尔街的区块链 [1]

市场情绪与周期背景 - 在RWA浪潮推动下，加密市场情绪正从“贪婪驱动”转向“无限贪婪”，周期转换孕育新增长机遇 [2] - 分析人士指出比特币或在2026年迎来比2017年更猛烈、更具抛物线特征的上涨周期 [2] - 具备实物资产背书和完善经济模型的通证正成为RWA赛道中兼具现实价值与链上创新的重要代表 [8] MT通证基本面与价值主张 - 每一枚MT通证均基于真实茅台酒订单发行，链上资产清晰可追溯，杜绝虚增与泡沫，提供坚实价值锚点 [2] - MT通证是奉致茅台纪念酒的链上映射，未来将支持NFT化、实物兑回与链上确权 [4] - 通证在RWA体系中扮演三重角色：消费凭证、流通资产和生态治理凭证 [5] 价格表现与金融设计 - MT在IEO阶段价格从0.05U逐步上涨至0.1U，上线交易所后初始定价为0.2U/MT，目前稳定在0.45U左右 [2] - 通过分轮溢价机制形成自然价值增长曲线，早期参与者具备明显成本优势与盈利空间 [2] - 金融闭环通过销售额、分红、锁仓释放及二级市场回购紧密联动，确保经济模型长期稳健运行 [3] 收益机制与生态激励 - “赠送、分红、存币生息、市场交易”四重收益机制并行，为持有人提供多元化、可持续回报来源 [3] - 持币用户长期享有交易手续费分红，实现“持币即享生态红利” [4] - Unimall商城按MT实时市价为酒品购买者计算赠送数量，确保激励公平且与市场表现联动 [4] 技术基础与基础设施 - MT技术底层部署于NB Chain公链，具备低Gas成本与高并发性能，支持大规模用户场景 [7] - 合约系统完全兼容EVM标准，可跨链至BSC、ETH等主流生态，提升资产流通性与可扩展性 [7] - 智能合约系统实现锁仓、释放、销毁、空投、分红等功能模块精确控制，所有数据可公开验证 [7] 增长引擎与流动性 - 节点裂变推广体系持续吸引新用户与资金入场，形成生态自驱增长引擎，带来持续流动性 [3] - MT已于2025年10月1日上线NewBit交易所，开盘价0.2U/MT，用户可进行买卖、套利与资产配置 [4] - 作为流通资产，MT可在NB Chain及其跨链生态中自由流通，用于抵押、闪兑及去中心化金融场景 [5]

编者按： 根据ARK Invest（方舟投资）发布的《大创意（2025）》研究报告，2024年稳定币年化交易额已达15.6万亿美元，相当于Visa全年交易量的119%，万事达 卡的200%。尤其值得注意的是，2024年12月稳定币单日交易额创下2700亿美元的历史新高，月交易量达到2.7万亿美元。 进入2025年，稳定币市场规模持续扩大，比特币价格一度突破10万美元大关，去中心化金融（DeFi）生态也日益丰富，全球加密资产市场正步入规范创新 与快速发展的新阶段。 更重要的是，稳定币与传统支付体系的融合正在加速。银行机构积极拓展加密资产相关服务，资本市场与加密市场之间的壁垒逐步被打破，展现出全面整 合的发展趋势。 在这一进程中，美国通过加快建立稳定币及加密资产监管框架，明确将比特币等纳入战略储备投资类别，进一步推动了加密资产的规范化与大众化，也为 其与传统金融体系的深度融合提供了制度保障。 可以预见，稳定币、加密货币与传统金融体系的融合已成为不可逆转的趋势。其中，稳定币在重塑全球支付体系、升级金融基础设施方面的作用尤为关 键，值得市场与监管机构高度重视。 *文章摘自《稳定币：重塑全球金融新秩序》一书，作者为沈建 ...

Kerrisdale认为，随着BitMine估值相对其加密资产的溢价收窄，其商业模式的吸引力正在减弱。该机构还批评BitMine频繁的股票发行，认为这已 引发"投资者疲劳"。 BitMine Immersion Technologies，这家通过转型成为最大公开以太坊持有者而备受瞩目的公司，正面临做空机构的严峻挑战。 知名做空机构Kerrisdale Capital周三发布报告，宣布已做空BitMine股票，称这家由Tom Lee领导的公司正在"追逐一个濒临灭绝的模式"。报告的核 心论点是，BitMine通过溢价发售股票以收购以太坊、从而提升每股代币持有量的策略已不再有效。 该报告发布后，BitMine股价周二经历剧烈波动。该股开盘价超过60美元，但在早盘交易中一度下跌超过5%，触及57.41美元的日内低点。然而， 市场情绪随后出现反复，该股最终收盘上涨1.35%至60美元。 溢价收窄的"买币"模式 BitMine今年早些时候从一家比特币挖矿公司转型，采取了大量收购以太坊的策略，并迅速成为该代币最大的公开持有者。据Kerrisdale报告数据， 该公司目前持有2.83亿枚以太坊，价值超过125亿美元，其每10 ...

比特币市场价格动态 - 比特币价格于10月5日创下历史新高，达到12.58万美元/枚，涨幅超过2% [1] - 10月6日上午11时，比特币价格回落至12.34万美元/枚，与8月中旬价格持平，市场24小时成交额达到3.12亿美元，增幅67.99% [1] - 比特币现货ETF单日总净流入8176.36枚比特币 [1] 市场交易与风险状况 - 最近24小时，全球共有10万人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在Hyperliquid-BTC-USD，价值737.46万美元 [1] - 截至2025年10月6日上午，比特币爆仓金额达到3.6亿美元，增幅达到43.64% [2] - 比特币爆仓原因包括市场价格剧烈波动、高杠杆交易使用以及市场流动性不足 [1] 高杠杆交易的影响 - 高杠杆放大投资者的潜在收益和损失，部分交易所提供高达125倍的杠杆，导致价格波动1%就可能使账户权益翻倍或清零 [2] - 杠杆资金的爆仓效应会导致连环爆仓，形成恶性循环，加剧价格波动并影响市场稳定运行 [2] - 高杠杆交易放大了因黑客攻击、智能合约漏洞、私钥丢失等技术脆弱点导致的资产损失风险 [2] 加密资产属性与估值基础 - 比特币等加密货币既非法定货币，无国家信用背书，也不对应任何实体商品、服务或生产性资产 [2] - 其价格完全依赖市场参与者的共识预期，当前机构资金的流入规模尚未成为市场估值的支撑 [2] 全球及中国监管动态 - 截至2024年年底，全球已有51个国家与地区对加密资产出台禁止规定 [3] - 国内监管链路快速完善，公安机关已能通过追踪哈希值、交易所充币地址等技术手段锁定犯罪嫌疑人 [3] - 北京、上海等地司法机关将涉案虚拟货币委托第三方机构，最终通过香港合规持牌交易所公开变现出售 [3] 香港加密资产市场发展 - 中国香港正积极探索加密资产牌照管理 [4] - 香港证监会官网显示，截至10月，经营虚拟资产交易平台共有15家，通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务的机构共有47家 [4]

The governments of the U.K. and the U.S. have agreed to establish a new “Transatlantic Taskforce for Markets of the Future.” | Credit: Leon Neal / Getty Images. [focus-text-wrap]Key Takeaways[/focus-text-wrap] The governments of the U.K. and the U.S. have agreed to establish a new “Transatlantic Taskforce for Markets of the Future.” The taskforce will drive closer collaboration on crypto policy and capital markets. Retail crypto exchange-traded notes are set to return to the U.K. in October. Amid ...

来源：市场资讯 （来源：吴说） 作者 | 吴说区块链 本周新闻 Top10 1. 美联储下调利率上限至 4.25%，符合市场预期 link 美联储宣布将联邦基金利率上限下调 25 个基点至 4.25%，与市场预期一致，前值为 4.50%。华尔街日 报记者 Nick Timiraos 发文表示，美联储在 9 月 FOMC 会议上宣布降息 25 个基点，声明措辞偏鸽。多 数官员预计年内至少还将降息 3 次，本次降息仅 Miran 一人主张降息 50 个基点。有 7 位与会者预计今 年不会进一步降息，另有 2 位仅预期还有一次降息，但此次会议的分歧较少。 2. 上海法院首次成功处置刑事案件中的虚拟货币 link CZ 周三凌晨更新其个人 X 账号简介，此前的"ex-@binance"更新为"@binance"，或暗示其即将回归币 安。 上海市宝山区人民法院在上海市高级人民法院指导下，成功对 9 万余枚 FIL 币进行变价处置，这是上海 法院在刑事涉财产执行案件中首次成功处置虚拟货币。此次处置采用"境内委托、境外处置、闭环回 流"模式，由人民法院委托第三方机构处置，第三方机构提供履约担保后，将境外交易环节转委托给具 ...

1. 美国证交会批准交易所加快比特币、黄金ETPs上市流程 美国证交会（SEC）批准了三家交易所加快上市持有现货商品（如黄金或比特币）的交易所交易产品 （ETP）的流程。根据SEC声明，芝加哥期权交易所（CBOE）、纳斯达克和纽约证券交易所获得监管 机构的许可，只要它们符合"批准的通用上市标准"，就可以上市基于大宗商品的信托股票。SEC主席 Paul Atkins在声明中表示："这一批准有助于通过简化上市流程和减少在美国可信赖的资本市场获取数 字资产产品的障碍，最大限度地增加投资者的选择，促进创新。" 2. 美国国会推进比特币战略储备法案，拟5年内购入100万枚比特币 据Crypto in America报道，美国国会于9月17日召开比特币战略储备立法推进会议。包括参议员Ted Cruz、Marsha Blackburn在内的多位共和党议员，以及MicroStrategy创始人Michael Saylor等业界代表出 席会议。 《BITCOIN法案》由参议员Cynthia Lummis于今年3月重新提出，该法案旨在将比特币纳入与 黄金同等地位的国家战略储备资产，并要求美国政府在未来5年内收购100万枚比特币。 ...

公司战略规划 - 公司正积极筹划将其Crypto&C10及加密相关资产和业务独立拆分并推动公开上市，计划成立由FFAI控股的第二个独立上市公司[1] - 公司董事会已批准整体分拆战略，正与投行、战略投资者、律所就此项目密切沟通，将于9月19日公布相关计划与重要进展[3] - 分拆上市计划将打造FFAI以及旗下专注于Crypto飞轮的新公司两个独立上市体系，两者独立运作并可形成战略协同[1] 分拆上市预期价值 - 分拆计划将彻底解决股东关切的两大核心问题：融资独立化，未来C10 Treasury资金通过新设公司独立融资，不会对FFAI股本产生稀释；团队更加专注，两家公司独立运转有助于EAI EV团队专注推进产品交付[5] - 预计拆分上市将带来五方面深远价值：经济与资本价值、战略价值、业务专注性、财务结构清晰、组织吸引力[5] - 分拆上市有望成为公司战略新支点，为FF及其股东带来显著增量价值，并加速实现"双飞轮&双桥梁"战略目标[1][3] 加密资产业务表现 - C10财库过去两周已成功完成两轮总计约700万美元的加密资产配置[4] - 在整体投资组合中，20%的主动资产配置实现了超越C10平均水平的优异表现，其四个核心加密资产全部跑赢大盘[4] - C10财库已进入盈利阶段，其表现将支持公司Web3战略愿景的实现[3][4] 财务与运营安排 - 在获得审计方同意及必要股东批准的前提下，FFAI和新上市公司在财务上将合并报表[3] - C&C10公司将由"三驾马车"核心业务驱动，其中包括C10 Treasury，目标是更快实现Web3战略愿景[3] - 业务独立上市后将更灵活、更聚焦，有助于快速捕捉Web3时代机遇并构建"Web2+Web3双引擎循环增长体系"[5]

美国ADP就业数据 - 8月美国私营就业人数增加5.4万人 低于市场预期的6.5万人 较上月修正后的10.6万明显放缓 [2] - 数据表明美国劳动力市场趋于疲软 夯实美联储本月降息预期 推动美股美债齐涨 [3] 加密货币及相关公司市场表现 - 数字资产金库公司ALT5 Sigma股价周四大跌约12% 过去一周跌幅超50% [6] - 该公司持有的WLFI代币周四下跌25% 自周一上市以来累计跌约50% [6] - 特朗普家族支持的美国比特币公司周四下跌22% [6] - 其他DAT公司股价普跌：Sharplink Gaming跌9.7% DeFi Technologies跌4.6% [6] - 主流加密货币同步下跌：以太币跌3.3% Solana跌3.8% 比特币跌2%至10.98万美元 [6] - 比特币较8月14日历史高点12.5万美元下跌约12% [6] 纳斯达克监管政策影响 - 纳斯达克拟要求DAT公司发行新股购买加密货币前必须获得股东批准 [7] - 新规可能延迟DAT公司上市进程 为加密货币热潮带来不确定性 [7] - 不遵守规定的公司可能被退市或暂停交易 [7] - 已有184家上市公司宣布拟筹集超1320亿美元购买加密货币 [8] - 大量财务困境公司试图转型DAT公司投资代币 股价一度飙升 [8] WLF项目特性及风险 - WLFI代币不赋予持有者股权或分红 强调治理驱动和投票权 [9] - 每个钱包投票额度限制5% 禁止关联账户绕限 [9] - 早期仅20%代币流通 其余部分处于锁定或受社区治理约束 [9] - 代币价值高度依赖特朗普家族参与 流动性有限易引发剧烈波动 [10] - 投资者对WLFI流通供应量高于预期不满 选择获利了结 [9]