值得注意的是，明略科技的市场估值经历过显著波动。其在2020年11月20日进行E2轮融资时的估值一 度高达约30.5亿美元，但在2023年一度降至5.42亿美元左右，2024年1月25日F-3轮融资时才回升至16.66 亿美元。此外，该公司在招股书中预计2025年全年亏损净额大幅增加，主要由于优先股的公允价值亏损 增加；新产品研发方面的投资将大幅增加；为了提高品牌知名度和市场渗透率，销售和营销力度将增加 等。 智通财经APP获悉，明略科技-W(02718)再跌超15%，该股于11月3日正式在港交所挂牌上市，当日股价 暴涨超100%，市值一度突破430亿港元，此后两天股价掉头向下，仅两个交易日市值蒸发超100亿港 元。截至发稿，跌15.93%，报212.2港元，成交额7722.28万港元，总市值306.37亿港元。 据招股书，明略科技是中国领先的数据智能应用软件公司。根据弗若斯特沙利文的数据，按2023年总收 入计算，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商。公司依托核心技术和行业洞察力，提供涵盖 营销和运营智能的数据智能产品及解决方案，涉及线上及线下场景。财务方面，明略科技2022至2024年 的经调整净亏 ...

明略科技-W(02718)再跌超15%，该股于11月3日正式在港交所挂牌上市，当日股价暴涨超100%，市值 一度突破430亿港元，此后两天股价掉头向下，仅两个交易日市值蒸发超100亿港元。截至发稿，跌 15.93%，报212.2港元，成交额7722.28万港元，总市值306.37亿港元。 据招股书，明略科技是中国领先的数据智能应用软件公司。根据弗若斯特沙利文的数据，按2023年总收 入计算，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商。公司依托核心技术和行业洞察力，提供涵盖 营销和运营智能的数据智能产品及解决方案，涉及线上及线下场景。财务方面，明略科技2022至2024年 的经调整净亏损分别为10.99亿、1.74亿、4511.3万元，亏损持续缩减，并在2025年上半年实现了2487.3 万元的经调整净利润。 值得注意的是，明略科技的市场估值经历过显著波动。其在2020年11月20日进行E2轮融资时的估值一 度高达约30.5亿美元，但在2023年一度降至5.42亿美元左右，2024年1月25日F-3轮融资时才回升至16.66 亿美元。此外，该公司在招股书中预计2025年全年亏损净额大幅增加，主要由于优先股的公允 ...

明略科技创始人、CEO兼CTO吴明辉（左一）与明略科技创始合伙人、总裁姜平（左二），图片来源：明略科技 据弗若斯特沙利文报告，按2024年总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商，同时也是中国营销智能与营运智能应用软件领域的最大提供 商。深厚的行业数据积累，叠加其在数据智能、企业知识图谱及数据隐私等三大核心技术优势，构成了公司切入企业级AI大模型赛道的坚实壁垒。数据显 示，截至2025年6月30日，明略科技已获得2,322项授权专利及596项专利申请。 2025年11月3日，中国数据智能应用软件领军企业——明略科技（股票代码：2718.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌，成为"全球Agentic AI第一股"，同 时也是港股首家具备Agentic AI（自主智能体）完整技术栈的上市公司。 此次上市，明略科技总计发行7,219,000股A类股份，以每股141港元发行价计算，募资总额超10亿港元。招股期间，公司市场认购热情高涨，其中香港公开 发售部分获4452.86倍超额认购，国际发售部分亦录得13.93倍认购。今日开盘后，截至上午10点，公司股价报每股298.80港元，较发行价大涨111.9%，总市 ...

11月3日早盘，港股市场各类指数集体高开。 截至发稿，恒生指数开盘报25999.17点，上涨92.52点，涨幅0.36%。 | 分制 2日 · 5分 15分 30分 60分 图形 周K 川K 年K · | ■■ターズ約▼ ■ノン: 恒生指数 (HS() | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 恒生版韩 均出 + | 0000 25999.1 | | 1,97,57 | | | | | -27381.84 | | | | | | | | 后情报价 | | | | | | 27000.0 | 成交量 | 1.97亿 超高 | 22999.17 今开 | 2265537 | | | | 成交摘 | 34.5亿 图纸 | 22299.17 商收 | 25906.65 | | | 26500.0 | 其他用假 | | | | | | | 8,401 | | 40.00 | 100 | | | | 质兑细数 | | | -0.00 | | | | 100 000 | | -4 TMCD | =0.009 | | | | 纳斯达克 | | 23774 54 | = ...

明略科技-W(2718.HK)今日首日上市高开98.58%，报280港元，市值超400亿港元。该股IPO定价141港 元/股，公开发售获4452.86倍认购，国际配售获13.93倍认购。 明略科技是中国领先的数据智能应用软件公司。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的总收入计，明 略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商。依托其核心技术和行业洞察力，明略科技提供数据智能 产品及解决方案，涵盖营销和营运智能，涉及线上及线下场景。公司致力于利用大模型、行业特定知识 及多模态数据，转变企业的营销及营运战略设计和决策程序。截至2025年6月30日，公司拥有2,322项专 利及596项专利申请。 | 02718 明略科技-W | | | | --- | --- | --- | | 280.000 + +139.000 +98.58% | | 等待开盘 11/03 09:21 | | * % % 9 目 9 白选 | | ● 快捷交易 | | 最高价 280.000 | 开盘价 280.000 | 成交量 93.99万 | | 最低价 280.000 | 昨收价 141.000 | 成交额 2.81亿 | | 平均价 ...

上市表现 - 公司明略科技-W(02718)首日挂牌上市，每股定价141港元 [1] - 公司发行721.90万股股份，每手40股，所得款项净额约9.02亿港元 [1] - 截至发稿，股价上涨98.58%至280港元，成交额达2.81亿港元 [1] 行业地位 - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司 [1] - 按2023年总收入计，公司是中国最大的数据智能应用软件供货商 [1] 业务板块 - 公司主要产品及解决方案涵盖营销智能、营运智能及行业AI解决方案 [1] - 营销智能类产品主要包括秒针系统、金数据以及基于腾讯生态系统的私域工具微伴助手 [1] - 秒针系统是公司最早推出且收入的主要组成部分，由媒体支出优化软件、社交媒体管理软件和用户增长软件组成 [1] - 微伴助手是基于腾讯生态系统的私域工具，帮助企业通过企业微信和微信管理私域及公域客户互动 [1] 技术核心 - 公司致力于通过大模型、行业特定知识和多模态数据改变企业营销、营运战略设计和决策程序 [1]

港股新股市场继续火热。 今日（10月31日）， 即将在港股上市 的明略科技，在暗盘交易阶段 同样 上演了股价翻倍的好戏。开盘后不久，明略科技富 途暗盘股价一度涨超130%，辉立暗盘股价也一度涨超120%。 明略科技将于下周一（11月3日）在港股挂牌交易。10月31日下午，明略科技富途暗盘，开盘价为232港元/股，相比141港元/ 股的发行价，涨约64.54%；随后这只新股继续拉升，其间最高攀至约330港元/股，涨幅超过130%。按照发行价141港元/股、 每手40股估算，中签一手可赚超7000港元。 截至暗盘收盘，明略科技富途暗盘报297港元/股，涨幅为110.64%；成交量达到了41.56万股，成交额约1.27亿港元。辉立暗盘 报295港元/股，涨幅109.22%；成交额也达到1.15亿港元。 富途数据显示，10月港股新股市场持续红火，12只新股中有11只在上市首日录得上涨。其中，金叶国际集团首日涨幅最高达 330%，长风药业中签回报最为丰厚，一手回报高达约12000港元。 暗盘涨超130% 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商，涵盖营销和营运智 能， ...

新股市场环境 - 港股新股定价新规自2025年8月4日实施后市场表现强劲，在8月4日至10月22日期间上市的24家公司中仅有2家破发，上市首日涨幅超过100%的企业有10家，占比达41.66% [1] - 市场打新热度高涨，金叶国际集团以超1.1万倍认购创下历史纪录，明略科技公开发售也获得超额认购3399倍 [1] 明略科技IPO概况 - 公司全球发售721.9万股A类股份，其中香港公开发售占10%，国际发售占90%，发售价定为每股141港元，入场费约5696.88港元 [1] - 完成发售后，发售股份占公司总股本的5%，IPO估值约为203.57亿港元，较2024年1月25日的F-3轮融资估值溢价56% [1] - 公司股东背景包括腾讯、快手、红杉中国、淡马锡等知名机构，并获得腾讯加码基石投资 [2] 上市后股价稳定措施 - 公司采用“丐版发行”模式，全球发售股份仅占发行后总股本的5%，通过降低募资额压缩流通盘规模以稳定股价 [3] - 招股采用机制B，固定公开发售比例为最低限度的10%，且不设回拨，有利于明确发行预期和保障机构份额，减少散户投资者以稳定后市 [3] - 引入七大基石投资者合计认购约5900万美元（约4.6亿港元）股份，占发售股份约45.1%（超额配股权未行使），基石投资者设有270天禁售期 [3][5] - 上市后可直接流通股份仅占总发售股份的54.9%，即公司总股本的约2.745%，按发行价计算可流通市值仅5.59亿港元 [5] 公司融资历史与估值 - 公司成立以来完成27轮融资，筹集超过6.27亿美元资金 [6] - 市场估值经历显著波动，2020年11月E-2轮融资时估值一度高达约30.5亿美元，2023年一度降至5.42亿美元，2024年F-3轮融资时回升至16.66亿美元 [6] - 本次IPO估值约26.2亿美元，较F-3轮融资有所溢价，但较估值高峰时仍低约15%，E-2轮投资者仍处于亏损状态 [6][7] 业务概况与市场地位 - 公司是中国最大的数据智能应用软件提供商，按2023年总收入计市场份额为3.8% [8][17] - 主要产品和解决方案分为三大板块：营销智能、营运智能及行业AI解决方案，其中营销智能是收入主要组成部分 [8] - 截至2024年12月31日，营运智能产品和解决方案已部署在超过20000家餐厅和46000多家线下零售店，为135家财富世界500强公司提供服务 [9] 财务表现分析 - 2022至2024年收入分别为12.69亿元、14.62亿元、13.81亿元人民币，成长性相对欠缺，2024年收入出现下滑 [9][10] - 收入波动原因包括经济疲软导致客户营销需求减弱影响营销智能业务收入，以及公司对运营智能服务进行战略性调整 [10][11] - 2025年上半年收入增长，得益于AI能力扩展至营销智能服务的规划及策略生成领域吸引新客户，以及运营智能业务中会话智能产品升级带动增长 [13] - 2022至2024年经调整净亏损持续缩减，分别为10.99亿、1.74亿、4511.3万元人民币，并在2025年上半年实现2487.3万元的经调整净利润 [13][14] - 亏损缩窄原因包括毛利率整体稳定（2022-2024年分别为53.2%、50.1%、51.6%）、研发开支占比显著下降（从2022年59.2%降至2024年25.6%）以及运营效率提升 [14][15] 未来增长关键与估值水平 - 在宏观经济未明显改善前，推动营收及毛利率增长的关键是AI技术对现有产品的升级赋能 [13][16] - 公司所处赛道竞争激烈且分散，未来利润增长核心仍需依赖收入增长和毛利率改善，开支持续缩减空间有限 [16] - IPO估值203.57亿港元对应2024年收入的市销率高达14.74倍，作为对比，香港上市的同行业第二大公司收入超50亿元，但市销率不足6倍 [17] - 公司高估值的持续性与营收增速密切相关，若营收增速不能加快，高估值或难以维持 [17]

港股新股市场行情 - 自2025年8月4日港股新股定价新规实施至10月22日，共有24家公司上市，仅2家破发，上市首日涨幅超100%的企业有10家，占比41.66% [1] - 新股市场热度空前高涨，金叶国际集团以超1.1万倍认购创下历史纪录 [1] - 明略科技公开发售超额认购3399倍，预期于2025年11月3日开始买卖 [1] 明略科技IPO发行概况 - 公司计划全球发售721.9万股A类股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权 [1] - 发售价定为每股141港元，每手40股，入场费约5696.88港元 [1] - 完成发售后，发售股份占公司总股本的5%，IPO估值约为203.57亿港元，较2024年1月F-3轮融资溢价56% [1] 上市后股价稳定措施 - 公司采用“丐版发行”，全球发售股份仅占发行后总股本的5%，以压缩流通盘规模，稳定上市初期股价 [3] - 招股采用机制B，固定公开发售比例为最低限度的10%，不设回拨，以保障机构份额，减少散户投资者，稳定后市股价 [3] - 引入七大基石投资者，合计认购约5900万美元（约4.6亿港元）股份，占发售股份约45.1%（超额配股权未行使） [3] - 基石投资者包括腾讯通过Huang River Investment Limited认购约38.62万股（占发售股份约5.3%），腾讯持股比例达25.96% [4][5] - 基石投资者同意上市后270天内不卖出股份，导致上市后可直接流通股份仅占总发售股份的54.9%，即公司总股本约2.745%，直接可流通市值仅5.59亿港元 [5] 公司股东结构与历史估值 - 公司成立以来完成27轮融资，筹集超过6.27亿美元资金，股东包括腾讯（约26.96%）、红杉中国（约7.46%）、淡马锡（约4.1%）、快手（约2.48%） [6] - 公司估值经历显著波动，2020年11月E-2轮融资时估值一度高达约30.5亿美元，2023年一度降至5.42亿美元，2024年1月F-3轮融资回升至16.66亿美元 [6] - 本次IPO估值约26.2亿美元，较F-3轮融资有所溢价，但较E-2轮估值高峰仍低约15% [6][7] 业务概况与市场地位 - 公司是中国最大的数据智能应用软件提供商，产品及解决方案涵盖营销和营运智能，涉及在线及线下场景 [8] - 按2023年总收入计，公司是中国最大的数据智能应用软件供货商，市场份额为3.8% [8][17] - 业务分为三大板块：营销智能（主要包括秒针系统、金数据、微伴助手）、营运智能（主要包括智能门店营运系统）、行业AI解决方案 [8][9] - 截至2024年12月31日，营运智能产品和解决方案已部署在超过20000家餐厅和46000多家线下零售店，为135家财富世界500强公司提供服务 [9] 财务表现分析 - 2022至2024年收入分别为12.69亿元、14.62亿元、13.81亿元人民币，成长性相对欠缺 [9][10] - 营销智能业务收入持续下降，2022年至2024年分别为8.03亿元、7.53亿元、7.31亿元，主要因经济疲软导致客户营销需求减弱 [10] - 运营智能业务收入2022年至2024年分别为3.63亿元、5.95亿元、5.23亿元，公司进行战略性调整，重心转向标准化产品 [11] - 运营智能标准化产品毛利率显著提升，2022至2024年分别为31.5%、45.1%、55.3% [11][12] - 公司逐步淘汰低毛利率的行业解决方案业务 [12] - 2025年上半年收入增长，部分原因是通过AI能力升级赋能现有产品，吸引新客户 [13] - 2022至2024年经调整净亏损持续缩减，分别为10.99亿元、1.74亿元、4511.3万元，并在2025年上半年实现2487.3万元的经调整净利润 [13][14] - 亏损缩窄原因包括毛利率整体稳定（2022至2024年分别为53.2%、50.1%、51.6%）、研发开支占比下降（2022至2024年分别为59.2%、32.9%、25.6%）以及运营效率提升 [14][15] - 2025年上半年扭亏为盈得益于收入增长、产品结构调整带动毛利率从50.6%提升至55.9%，以及研发和行政开支继续下滑 [15] 未来增长关键与估值挑战 - 在宏观经济未明显改善前，推动营收及毛利率增长的关键因素是AI技术对现有产品的升级赋能 [13][16] - 利润端未来增长核心仍需依赖收入增长和毛利率改善，因行业竞争激烈分散，费用开支不可能持续缩减 [16] - IPO估值约203.57亿港元，对应2024年收入的PS估值高达14.74倍 [17] - 作为对比，中国第二大提供商（已在港上市）2024年收入超50亿元，但当前PS估值不足6倍 [17] - 公司高估值的维持依赖于营收增速的加快 [17]

IPO基本信息 - 公司于10月23日至28日招股 预期11月3日挂牌买卖[1] - 公开发售部分录得孖展认购额3468亿港元 超额认购达3399倍[1] - 全球发售721.9万股A类股份 发售价每股141港元 集资总额10.2亿港元[1] - 香港公开发售占一成 不设强制回拨 每手40股 入场费5696.9港元[1] 公司治理与股权结构 - 公司采用同股不同权架构 B类股份享有一股10票投票权 A类股份一股一票[1] - 创始人吴明辉将拥有14,835,491股B类股份及控制431,996股A类股份投票权 合计控制约53.54%投票权[1] 基石投资者与资金用途 - 已与包括腾讯投资者在内的多家机构订立基石投资协议 总金额不超过5900万美元[2] - 基石投资者认购股份占IPO发售股份的45.1%（未行使超额配股权）或39%（悉数行使超额配股权）[2] - 募集资金约35%用于提升技术研发能力 约40%用于丰富产品组合 约15%用于营销及团队扩充 约10%用于营运资金[2] 业务概况与市场地位 - 公司提供数据智能产品及解决方案 涵盖营销和营运智能的线上及线下场景[2] - 按2024年总收入计 公司是中国最大的数据智能应用软件供应商[2] - 主要客户包括消费品、食品饮料、汽车、3C行业企业及线下零售和餐厅连锁运营者[3] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年收入分别为人民币12.69亿元、14.62亿元及13.81亿元[3] - 2023年收入同比增长15.2% 2024年收入同比减少5.5%[3] - 截至2025年6月30日止六个月收入为人民币6.44亿元 较2024年同期的5.65亿元增长13.9%[3]