上市概况 - 明略科技于2025年11月3日在香港联交所成功上市，股票代码为2718 HK [1] - 本次IPO基础发行规模为10.2亿港元，若绿鞋机制完全行使，最大发行规模可达11.7亿港元 [1] - 中信证券在本次发行中担任整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人 [1][4] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司，致力于通过整合大模型、行业特定知识和多模态数据转变企业营销和营运决策流程 [3] - 按2024年总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供货商 [3] - 公司运用创新数据智能应用软件帮助客户收集、整合、管理和分析多模态数据，以生成可执行的商业见解 [3] - 截至2025年6月30日，公司已为135家财富世界500强企业提供服务，客户覆盖零售、消费品、汽车、3C、化妆品等多个行业 [3] 技术实力与行业认可 - 公司被中国科学技术部评选为在营销智能领域负责牵头建设"国家新一代人工智能开放创新平台"的企业 [5] - 明略科技荣获"吴文俊人工智能科学技术奖"一等奖，该奖项是中国人工智能领域备受认可的荣誉 [5] - 公司定位为全球企业级数据分析与组织智能服务平台，致力于通过大数据分析挖掘和认知智能技术推动大中型企业数字化转型 [5] 投资者参与情况 - 本次IPO吸引了众多优质投资人参与，包括国际长线、中资长线、基本面驱动的多策略基金等高质量机构投资者 [4] - 中信证券在上市过程中调动全球资源，协助安排了多场次、高质量的投资者路演，向资本市场精准传递企业成长潜力 [4]

上市概况与股价表现 - 公司于11月3日在港交所上市，发售价为141港元/股，全球发售净筹资约9.02亿港元（约8.26亿元人民币）[1] - 开盘股价大涨98.58%至280港元/股，午间收盘价为286港元/股，涨幅达102.84%，总市值达412.92亿港元（约378.06亿元人民币）[1] - 全球发售共721.9万股A类股份，其中香港公开发售72.19万股，国际发售649.71万股，按最高发售价计募资总额约10.18亿港元[1] 财务业绩 - 2022年至2024年收入分别为12.69亿元、14.62亿元、13.81亿元，年内利润分别为16.38亿元、3.18亿元、794.9万元[1] - 2025年上半年收入为6.44亿元，同比增长13.93%，期内亏损为-2.04亿元，上年同期亏损为-9866.2万元[1] 行业地位与市场前景 - 按2024年总收入计算，公司是中国最大的数据智能应用软件供应商[1] - 中国数据智能应用软件市场规模从2020年的169亿元增至2024年的327亿元，复合年增长率为17.9%[4] - 预计2029年市场规模将达到675亿元，2024年至2029年复合年增长率为15.6%[4] 创始人背景与公司发展 - 创始人吴明辉在大数据和AI行业拥有逾19年经验，于2006年创立秒针系统，2014年创立明略数据，2019年成立明略科技集团[2] - 吴明辉也是云迹科技的共同创始人，该公司于10月16日在港交所上市，截至上周五总市值为76.35亿港元（约70亿元人民币）[3] 股权结构与融资历程 - 上市前，吴明辉持股12.23%为个人最大股东，腾讯控制26.96%股权为最大股东，其他主要股东包括金拓及航景基金（8.55%）、红杉中国（7.46%）、淡马锡（4.14%）等[3] - 公司经历多轮融资，2020年11月E-2轮融资后估值达30.5亿美元，2023年11月F-1轮融资估值暴跌至5.4亿美元，较峰值缩水超80%，后续F-2、F-3轮融资估值回升至8.2亿和16.7亿美元[3] - 2024年1月公司估值较2020年11月缩水超14亿美元[4] 发展战略与行业竞争 - 公司AI战略强调创始人亲自下场做模型，认为垂直领域模型是未来趋势，2025年重点工作是将模型推向全球市场并拓展海外本土企业客户[5] - 行业参与者多元，包括阿里妈妈、腾讯广告等互联网平台，神策数据等专业SaaS厂商，以及亚信科技等传统IT服务商[5] - 公司面临核心挑战包括互联网巨头依托流量优势跨界入局导致竞争加剧，以及发行市值203.57亿港元存在估值溢价，市场对其盈利持续性持观望态度[5]

港股市场整体表现 - 恒生指数早盘高开报25999.17点，上涨92.52点，涨幅0.36% [1] - 恒生科技指数早盘高开报5936.28点，上涨28.20点，涨幅0.48% [2] 新股明略科技-W上市表现 - 新股明略科技-W上市首日高开98%，股价短线拉升，最高报298港元，涨幅111.35% [4] - 公开发售获得4452.86倍认购，一手中签率1%，国际发售获13.93倍认购，发售价定为141港元，集资净额9.02亿港元 [6] - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司，致力于通过整合大模型、行业特定知识和多模态数据改变企业营销和营运决策 [6] 热点板块表现 - 石油股整体走强，中国海洋石油和中国石油股价上涨超过3%，中国石化和上海石化上涨超过1% [6] - 科网股涨多跌少，哔哩哔哩上涨超过2%，小米和联想上涨超过1% [7] - 生物技术股多数上涨，药明巨诺上涨超过9% [7] - 汽车股活跃，蔚来上涨超过3% [7] - 中资券商股普遍上涨，招商证券上涨超过1% [7] - 黄金股普遍下跌，紫金矿业下跌超过2% [7] 中国石油财报数据 - 前三季度营业收入21692.56亿元，同比减少3.9%，归属于母公司股东的净利润1262.79亿元，同比下降4.9% [7] - 第三季度单季营业收入7191.57亿元，同比增加2.3%，归母净利润422.86亿元，同比减少3.9% [7] 后市展望 - 中国股市正迈进增长期，AI、反内卷及出海三大潜在强劲的获利驱动因素可提振中资企业盈利前景 [8] - 预测A、H股指数至2027年底期间可实现约30%的潜在回报，受12%的年复合利润增长率和5%至10%的市盈率扩张潜力驱动 [8] - 中资科技股今年大幅上升，AI主题表现强劲，目前科技相关板块估值仍具吸引力，明年重点可能更多放在基本面的改善 [8]

港股市场整体表现 - 恒生指数开盘报25999.17点，上涨92.52点，涨幅0.36% [1] - 恒生科技指数开盘报5936.28点，上涨28.20点，涨幅0.48% [2] 新股明略科技-W上市表现 - 新股明略科技-W上市高开98%，随后股价短线拉升，最高报298港元，涨幅111.35% [3] - 公开发售接获4452.86倍认购，一手中签率1%，国际发售录得13.93倍认购，发售价确定为141港元，集资净额9.02亿港元 [4] - 公司总市值431亿港元，港股市值386亿港元 [4] - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司，致力于通过整合大模型、行业特定知识和多模态数据改变企业决策流程 [4] 石油板块表现 - 石油股整体走强，中国海洋石油、中国石油涨超3%，中国石化、上海石化涨超1% [4] - 中国石油前三季度营业收入21692.56亿元，同比减少3.9%，归母净利润1262.79亿元，同比下降4.9% [6] - 中国石油第三季度单季营业收入7191.57亿元，同比增加2.3%，归母净利润422.86亿元，同比减少3.9% [6] 其他板块及个股表现 - 科网股涨多跌少，哔哩哔哩涨超2%，小米、联想涨超1% [6] - 生物技术股多数上涨，药明巨诺涨超9% [6] - 汽车股活跃，蔚来涨超3% [6] - 中资券商股普涨，招商证券涨超1% [6] - 黄金股普跌，紫金矿业跌超2% [6] 后市展望 - 高盛认为中国股市正迈进增长期，AI、反内卷及出海三大因素可提振中资企业盈利前景 [6] - 预测A、H股指数至2027年底期间可实现约30%的潜在回报，受12%的年复合利润增长率和5%至10%的市盈率扩张潜力驱动 [6] - 科技相关板块估值仍具吸引力，明年重点可能更多放在基本面的改善，需要更好的盈利兑现来支持估值上涨 [6]

港股新股市场整体表现 - 10月港股市场有12家公司上市，实际募资总额达277.11亿港元，较去年同期增加91.58% [6] - 12只新股中有11只在上市首日录得上涨，首日上涨比例极高 [2][6] - 市场打新热情高涨，10月总认购人数累计超289万人次，较9月环比增长62% [8] 明略科技新股表现 - 明略科技在暗盘交易阶段股价表现强劲，富途暗盘股价一度涨超130%，辉立暗盘股价一度涨超120% [2] - 按发行价141港元/股、每手40股计算，中签一手在暗盘阶段最高可赚超7000港元 [3] - 公司是香港IPO发行721.9万股A类股份，发售价每股141港元，集资10.2亿港元，孖展认购额录得3524亿港元，超额认购约3462倍 [5] - 公司与7家基石投资者签订协议，合共认购约45%的股份，金额约4.6亿港元，腾讯作为最大外部股东认购约5.3%的股份 [5] 个股首日表现亮点 - 金叶国际集团首日涨幅最高达330%，一手收益达8250港元 [2][6][7] - 长风药业首日涨超160%，一手回报高达11875港元，为中签回报最丰厚的新股 [2][6][7] - 挚达科技、滴普科技、轩竹生物首日均翻倍，中签一手均赚超6000港元 [6][7] 新股认购热度 - 多只新股认购人数突破30万人，包括聚水潭、轩竹生物、海西新药，三一重工吸引近11.6万投资者 [8] - 金叶国际集团公开发售超额认购倍数超11464倍，成为年内新“超购王” [8] - 滴普科技、长风药业、云迹、挚达科技、轩竹生物超额认购倍数均进入年内前十，市场认购热情极高 [8]

公司背景与定位 - 公司定位为中国领先的数据智能应用软件公司，业务覆盖营销智能、营运智能和行业解决方案 [1] - 公司将大模型、行业知识与多模态数据整合，用于企业营销与运营决策的数字化转型 [1] - 公司并非普通软件公司，其数据智能赛道和腾讯生态关联使其具有较高市场热度 [4] 首次公开发行详情 - 公司拟全球发售约721.9万股A类股份，其中香港公开发售约72.19万股（占10%），国际发售约649.71万股 [2] - 招股价定为每股141港元，每手买卖单位40股，入场费约5,697港元 [3][4] - 腾讯控股作为基石投资者，通过其相关实体将持股约26%（披露约为25.96%） [4] - 募集所得净额约9.02亿港元，将主要用于技术研发（约35%）、产品组合扩充（约40%）、营销品牌推广（约15%）及营运资金（约10%） [7] 业务亮点与机遇 - 公司业务契合中国企业数字化转型加速期，多模态数据整合需求显著提升 [5] - 公司拥有多项专利并服务多家大型企业，强调大模型与知识图谱能力 [5] - 腾讯作为最大股东，为公司提供私域工具、微信生态等业务连接，在营销智能和社交广告领域具有渠道优势 [6] - 募集资金用途明确，资本投入方向清晰，有助于成长路径的兑现 [7] 行业竞争与市场定位 - 数据智能、营销智能、知识图谱等赛道竞争激烈，已有不少玩家进入 [9] - 公司定位为数据智能应用软件，业务更具行业专精属性 [14] - 香港软件与IT服务板块已上市公司的市盈率普遍在20倍以上，软件公司可获较高估值 [14] - 同行商汤集团上市后股价大幅下滑，反映市场对盈利路径与赛道扩张的担忧 [13] 财务与运营状况 - 公司收入持续增长，但过去数年录得亏损，处于从亏损向盈利阶段 [8] - 营销与运营智能类服务受宏观环境、广告预算、经济周期影响较大 [9] - 公司为同股不同权结构，上市A类股份意味着治理架构与传统普通股不同 [11][12] 市场表现预期 - 香港科技软件新股若热度高、板块情绪佳，首日平均涨幅可达+30%至+50% [21] - 若市场情绪极佳，首日开盘价可达约180至210港元（约+28%至+49%） [21] - 若市场情绪谨慎，首日可能上涨约+10%至+20%，对应股价约155至170港元 [21] - 最有可能的首日股价区间为160至190港元，中位约175港元为更实际预判 [21]

新股申购信息 - 明略科技-W(02718HK)于2025年10月23日至10月28日招股，预期股份于2025年11月3日开始买卖 [1] - 公司全球发售7219万股A类股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权 [1] - 发售价为每股14100港元，每手40股，入场费为569688港元 [1][2] - 此次发行设有绿鞋机制，金额约153亿港元 [2] 基石投资者 - 腾讯、郭敏芳女士、Hundreds Capital等基石投资者同意以发售价认购合共不超过59百万美元（约459百万港元）的发售股份 [4] - 假设发售价为每股14100港元且超额配股权未获行使，基石投资者将认购3,254,680股发售股份，占全球发售股份的451% [4] 公司业务概况 - 明略科技-W成立于2006年，是中国数据智能应用软件公司，致力于通过整合大模型、行业特定知识和多模态数据改变企业营销和营运决策 [5] - 公司帮助客户收集、整合、管理和分析多模态数据，生成可执行的商业见解以满足业务需求 [5] - 截至2025年6月30日，公司已为135家财富世界500强企业提供服务，客户遍及零售、消费品、食品饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等行业 [5] 财务状况 - 截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司收入分别为人民币126927百万元、人民币146197百万元及人民币138138百万元 [6] - 收入从2022年至2023年同比增长152%，从2023年至2024年同比减少55% [6] - 截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司收入由人民币56509百万元增加至人民币64378百万元，同比增长139% [6] - 公司于2022年、2023年及2024年取得净利润人民币163764百万元、人民币31841百万元、人民币795百万元 [6] - 于截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司分别取得净亏损人民币9866百万元及人民币20390百万元 [6] 保荐人及历史表现 - 此次发行的保荐人为中国国际金融香港证券有限公司 [3] - 该保荐人近期承销项目如FORTIOR（2025年07月09日上市）首日收盘涨幅为1602% [3] - 利弗莫尔证券承销的近期项目如挚达科技（2025年10月10日上市）首日收盘涨幅为19214% [3] 行业可比公司 - 相近行业新股迈富时（2024年05月16日主板上市）最新市值10840亿，首日收盘涨幅1846% [3] - 微盟集团（2019年01月15日主板上市）最新市值8317亿，首日收盘涨幅464% [3] 近期通过聆讯公司 - 近期通过港交所聆讯的公司包括百利天恒（保荐人：高盛、摩根大通、中信证券）、天域半导体（保荐人：中信证券）等 [8] - 文远知行、均胜电子、小马智行等智能驾驶相关公司亦于2025年10月通过聆讯 [8]

招股基本信息 - 招股时间为2025年10月23日至10月28日，计划全球发售721.9万股 [1] - 香港公开发售股份占比10%，国际发售股份占比90%，另设有15%超额配股权 [1] - 发售价确定为每股141.00港元 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司，业务整合大模型、行业知识和多模态数据以优化企业营销和运营决策 [1] - 按2024年总收入计，公司是中国最大的数据智能应用软件供应商 [1] 客户基础与投资者认购 - 截至2025年6月30日，公司已为135家财富世界500强企业提供服务 [1] - 公司客户广泛分布于零售、消费品、食品饮料、汽车等多个行业 [1] - 已与多家投资者签订基石投资协议，总认购金额不超过约5900万美元 [1] 募集资金用途 - 此次全球发售预计所得款项净额约9.02亿港元 [1] - 募集资金将主要用于技术研发能力提升，占比35% [1] - 募集资金将用于产品开发，占比40% [1] - 募集资金将用于营销品牌推广及销售团队扩张，占比15% [1] - 募集资金将用于营运资金和一般企业用途，占比10% [1]

公司招股与上市信息 - 招股期为2025年10月23日至2025年10月28日 [1] - 计划全球发售721.9万股A类股份 [1] - 香港公开发售占比10%，国际发售占比90% [1] - 设有15%超额配股权 [1] - 发售价定为每股141.00港元 [1] - 每手交易单位为40股 [1] - 预期股份于2025年11月3日在香港联交所开始买卖 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是中国领先的数据智能应用软件公司 [1] - 业务核心是整合大模型、行业知识和多模态数据以改变企业决策流程 [1] - 按2024年总收入计，公司是中国最大的数据智能应用软件供应商 [1] - 公司软件帮助客户收集、整合、管理和分析多模态数据以生成商业见解 [1] - 服务目标是帮助客户提高运营效率和促进创新 [1] 客户基础与行业覆盖 - 截至2025年6月30日，公司已为135家财富世界500强企业提供服务 [1] - 客户行业覆盖零售、消费品、食品饮料、汽车、3C、化妆品、母婴用品等 [1]

股价与融资交易表现 - 8月25日股价上涨3.81% 成交额2.36亿元 [1] - 当日融资买入2164.55万元 融资净买入97.95万元 融资余额1.12亿元占流通市值3.04% [1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 融券余额处于近一年70%分位较高水平 [1] 股东结构变化 - 截至3月31日股东户数1.07万户 较上期减少12.29% [2] - 人均流通股6760股 较上期增加14.27% [2] - 信澳核心科技混合A新进第十大流通股东 持股52.24万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入2548.52万元 同比减少44.62% [2] - 归母净利润-2197.54万元 同比减少35.66% [2] - A股上市后累计派现2167.19万元 近三年未进行分红 [3] 公司基本情况 - 主营业务为公共事务和商业领域数据分析与决策支持服务 [1] - 收入构成：决策分析报告75.09% 数据智能应用软件24.91% [1] - 成立于2012年2月13日 2021年11月3日上市 [1]