中国演出行业协会公布的最新数据显示，刚刚过去的暑期，旅游演艺市场热度持续上升，各地丰富旅游 演艺产品供给，力促"以演带游、以游促消"的文旅消费新生态，7月至8月全国旅游演艺演出场次、票 房、观众人数均保持同比上升趋势。 旅游演艺是文旅融合的硕果，从经典之作"印象"系列、"又见"系列，到市场新宠《赳赳大秦》《奇幻聊 斋》……数量和质量的双双提升，内容和形式的不断创新，日益在市场中证明，旅游演艺不仅是旅途中 的"小食"，还可以是可口的"正餐"，能提供带动文旅消费和地方经济的大能量。 为一部剧打卡一个景区 "不看《长恨歌》，枉来华清宫。"在骊山脚下的陕西华清宫景区，已经上演20多年的《长恨歌》被誉为 陕西文旅的"金字招牌"。来自北京的游客张淼正是为此而来，"就像到陕西总要尝尝凉皮、肉夹馍一 样，《长恨歌》也是必打卡项"。《长恨歌》目前已演出超6500场，票房收入超过30亿元，带动区域交 通、餐饮、娱乐、文创等相关产值100亿元以上。 "只有河南·戏剧幻城"走的是另一条充满冒险的道路，不是把戏剧带入景区，而是"无中生有"打造一座 戏剧目的地。河南建业文化旅游产业发展有限公司总经理姚培介绍，围绕"黄河、土地、粮食、传承 ...

政策举措 - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》 提出五方面19条举措 其中8项与高品质服务供给有关 [1] - 开展服务消费季系列促消费活动 支持优质消费资源与知名IP跨界合作 扩大电信医疗教育等领域开放试点 有序扩大单方面免签国家范围 优化学生假期安排 [1] - 首次提出开展消费新业态新模式新场景试点城市建设 [1] 旅游消费促进措施 - 吸引更多境外人员入境消费 有序扩大单方面免签国家范围 优化完善区域性入境免签政策 [1] - 鼓励旅行社和在线旅游平台推出适合外国人的特色旅游线路 [1] - 科学调整每学年教学和放假时间 探索设置中小学春秋假 相应缩短寒暑假时间 增加旅游出行等服务消费时间 [1] 文化IP与消费场景创新 - 挖掘传统文化IP市场价值 打造服务消费新场景 [3] - 支持有条件的地方以优质演艺动漫游戏影视作品等线上流量带动线下场景创新 [3] 行业投资机会 - 建议重点关注OTA 景区 酒店 旅游零售行业 [1] - 建议关注旅游演艺概念如宋城演艺 锋尚文化等 [3] - 建议关注潮玩概念如泡泡玛特等 [3]

公司股份回购注销 - 因1名激励对象离职触发回购注销 公司董事会及临时股东会审议通过回购注销7.5万股第一类限制性股票的议案 [2] - 回购注销完成后总股本由2,622,612,940股减少至2,622,537,940股 注册资本由人民币2,622,612,940元减少至人民币2,622,537,940元 [3] 债权人申报安排 - 债权人可在2025年9月17日起45个工作日内通过现场/邮箱/邮寄方式申报债权 需提供债权债务关系证明文件 [4] - 申报材料送达地址为浙江省杭州市西湖区之江路148号宋城演艺证券部 联系人李竹青 联系电话0571-87091255 [4]

公司业绩表现 - 上海千古情项目上半年利润已转正 [2] - 公司力争实现上海项目全年盈利目标 [2] 项目运营情况 - 上海项目为宋城演艺旗下核心文旅项目之一 [2] - 公司通过投资者互动平台披露项目盈利进展 [2] 注：原文仅包含单条公司公告信息，行业相关动态及详细运营数据未提及

项目委托经营管理 - 三峡项目开业后委托宋城演艺经营管理 委托期限为十年 [2] - 其他应收款性质为项目委托经营管理费 系三峡千古情项目管理费用 [2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入10.80亿元，同比下滑8.30% [2][3] - 归母净利润4.00亿元，同比下滑27.40% [2][3] - 扣非净利润3.84亿元，同比下滑29.80% [3] - 经营活动现金流量净额7.22亿元，同比增长3.84% [3] - 加权平均净资产收益率4.80%，较去年同期下降2.50个百分点 [3] 业务结构及业绩变动原因 - 主营业务为现场演艺（主题公园+文化演艺）及旅游服务（轻资产输出+网络票务销售）[4] - 业绩下滑主因轻资产输出业务收入同比减少8610万元 [4] - 剔除轻资产输出业务影响后，主业营收与去年同期基本持平 [4] - 净利润下降另因应对市场挑战加大广告投入 [4] 行业地位与经营策略 - 在A股旅游上市公司中营收与净利润保持绝对领先地位 [5] - 通过网红达人、明星探店及主题活动构建新媒体营销矩阵 [5] - 散客占比呈上升趋势，游客平均逗留时间延长 [5] - 未来将聚焦演艺主业，丰富演出内容并加大硬件投入 [5] - 动态优化广告策略以实现线上声量向线下销量转化 [5]

暑期活动表现 - 公司今年暑期推出千古情音乐节和高品质研学活动 [1] - 市场反响热烈 有力提升各大景区流量 销量 口碑和经营 [1] 门票价格情况 - 公司各个景区门票价格与去年同期相比没有太大变化 [1]

金诚信（603979 SH） - 2025年上半年实现归母净利润11.11亿元，同比增长81.3% [5] - 矿服板块实现毛利7.67亿元，同比下降17% [5] - 2025年计划生产铜金属产量7.94万吨，同比增加3.07万吨 [5] - 继续看好后续铜价上行 [5] 国电南瑞（600406 SH） - 2025年上半年实现营业收入242.43亿元，同比增长19.54% [5] - 归母净利润29.52亿元，同比增长8.82% [5] - 扣非归母净利润28.04亿元，同比增长6.94% [5] - 拟每股派发现金红利0.147元（含税） [5] 小马智行（PONY O） - 为自动驾驶商业化领军者，三大业务并驾齐驱 [5] - Robotaxi为公司长期业务核心 [5] - 凭借技术+生态+运营资质构建核心优势 [5] - 新一代低成本车型放量未来有望逐步实现盈利 [5] 美的集团（000333 SZ） - 2025年上半年营业总收入2523亿元，同比增长16% [6] - 归母净利润260亿元，同比增长25% [6] - 扣非归母净利润262亿元，同比增长30% [6] - 2025年第二季度营业总收入1239亿元，同比增长11% [6] - 第二季度归母净利润136亿元，同比增长15% [6] - 第二季度扣非归母净利润135亿元，同比增长23% [6] 宋城演艺（300144 SZ） - 2025年上半年营业收入10.80亿元，同比下降8.30% [7] - 归母净利润4.00亿元，同比下降27.40% [7] - 2025年第一季度营收5.19亿元，同比下降16.06% [7] - 第一季度归母净利润1.53亿元，同比下降48.66% [7] 固生堂（2273 HK） - 2025年上半年总营业收入14.95亿元，同比增长9.5% [8] - 净利润1.52亿元，同比增长41.6% [8] - 经营活动现金流3.0亿元，同比增长111% [8] 其他行业观点 - 市场大市值风格占优、动量效应显著 [8] - 信用债发行环比减少，总成交量环比下降 [8] - 可转债本周调整幅度不小，后续仍可期 [8] - REITs二级市场价格整体上涨，市场交投热情有所回升 [8] - 8月中国电解铜产量环比下降0.2%，11月空调排产环比10月增长23% [8] - 2025年上半年石化行业业绩承压，关注油价预期变化与"反内卷"进程 [8] - 化工景气逐步回暖，关注后续"反内卷"政策落地进展 [8] - 锂电资本开支超预期，阿里财报引发AIDC热度 [8] - 海外再生扰动，关注进口煤边际变化 [8] - 7月降重去库存延续，出栏超季节性增长 [8]

股价与融资融券交易 - 8月27日公司股价下跌4.19% 成交额达9.42亿元 [1] - 当日融资买入1.74亿元 融资偿还1.32亿元 实现融资净买入4166.67万元 [1] - 融资融券余额合计10.77亿元 其中融资余额10.71亿元占流通市值4.71% 处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量79.86万股 融券余额693.16万元 处于近一年80%分位高位水平 [1] 主营业务与财务表现 - 公司主营业务为现场演艺业务和旅游服务业务 收入构成中杭州宋城旅游区占比25.36% 电子商务手续费12.56% 丽江千古情景区9.88% [2] - 2025年1-6月营业收入10.80亿元 同比减少8.30% 归母净利润4.00亿元 同比减少27.40% [2] - A股上市后累计派现24.12亿元 近三年累计派现9.17亿元 [3] 股东结构变化 - 股东户数8.62万户 较上期增加1.15% 人均流通股27328股 较上期减少1.14% [2] - 香港中央结算有限公司持股6551.63万股 较上期增加2514.12万股 位列第二大流通股东 [3] - 南方中证500ETF新进十大流通股东 持股2345.53万股 华安媒体互联网混合A退出十大流通股东 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入10.8亿元，同比下降8.3%，归母净利润4.0亿元，同比下降27.4% [1] - 第二季度营业总收入5.19亿元，同比下降16.06%，归母净利润1.53亿元，同比下降48.66% [1] - 毛利率65.72%，同比下降5.01个百分点，净利率38.09%，同比下降20.01个百分点 [1] 费用结构变化 - 三费总额（销售/管理/财务费用）1.46亿元，占营收比13.55%，同比增幅达37.57% [1] - 销售费用同比增加48.6%，主因广告投入增加 [2] - 财务费用同比上升85.78%，受存款基准利率下调影响导致利息收入减少 [2] 现金流与资本状况 - 每股经营性现金流0.28元，同比增长3.75%，每股净资产3.05元，同比增长5.61% [1] - 投资活动现金流净额同比增长32.98%，因购建固定资产支出减少 [2] - 筹资活动现金流净额同比下降88.13%，现金及等价物净增加额下降77.1%，主因股利分配增加 [2] 资产与负债结构 - 货币资金26.9亿元，同比下降14.61%，应收账款666.46万元，同比下降5.82% [1] - 有息负债1.11亿元，同比下降18.12%，偿债能力显示现金资产非常健康 [1][4] 历史业绩对比 - 公司近10年ROIC中位数12.75%，2024年ROIC为12.35%，2020年最低达-20.01% [3] - 上市以来14份年报中出现3次亏损，显示生意模式存在脆弱性 [3] 机构持仓动态 - 中欧养老产业混合A(3107.65万股)与富国中证旅游主题ETF(2040.86万股)等基金减仓 [5] - 中金新锐股票A(1086.89万股)等三只基金新进十大持仓，中欧睿见混合A(1578.47万股)等三只基金增仓 [5]