上海机场电话会议纪要关键要点 涉及的行业或公司 * 上海机场股份有限公司 主要资产包括上海浦东国际机场和虹桥国际机场[1][3] * 航空运输业 特别是机场运营和免税零售业务[2][13][19] 核心观点和论据 **资产重组与上市进程** * 2004年进行资产置换 将虹桥航站楼置出上市公司 注入浦东机场飞行区跑道资产及浦东航油公司40%股权 完成浦东机场整体上市[3] * 疫情期间完成整体上市 将虹桥机场纳入上市公司体内 解决一市两场同业竞争问题[3] **区位优势与枢纽地位** * 地理位置优越 腹地覆盖长三角经济发达地区 虹桥机场通过高铁网络连接周边区域[4] * 作为国际枢纽与东北亚枢纽竞争 如韩国仁川和日本成田机场[5] * 国际中转客流疫情前超过10% 未来增长主要面向国际方向[7] **财务表现与投资回报** * 2019年前十多年投资回报率达10%以上 ROE维持在15%左右 远高于全球平均2-3%[8] * 高回报得益于50%以上国际业务占比及免税业务 双轨制定价使航空主业收入更高[8] * 虹桥机场因国际旅客占比低和商业区面积小 投资回报率显著低于浦东[9] * 2020-2022年受疫情影响 年均客流仅为2019年38% 连续三年亏损 分别亏损13亿元 17亿元和30亿元[17] * 2023年扭亏为盈 主营利润约16亿元 为2019年22% 2024年业绩同比翻倍增长[17] * 2025年上半年归母净利润约10.4亿元 同比增长28% 恢复至2019年同期近40%[18] **扩建计划与产能提升** * 浦东机场未来扩建T3航站楼 满足远期1.2-1.3亿人次客流需求[10] * T3航站楼建筑面积80万平方米 投资规模较大[11] * 2019年启用卫星厅后设计产能达8000万人次 但需进一步扩建[10] * 因空域资源紧张 新产能达产周期可能比2008年T2更长[11] **业务恢复与运营数据** * 2024年上海两场旅客吞吐量超1.2亿人次 居全国城市第一[17] * 2025年上半年旅客吞吐量同比增长9% 飞机起降架次同比增长5%[18] * 国际航线旅客吞吐量同比增长26% 基本恢复至2019年水平 国际和地区客流占比恢复至30%左右[20][21] * 2025年上半年航空性收入同比增长8% 非航收入同比增长2%[18] **免税业务发展** * 免税业务是关键收入来源 2018年合同约定2019-2025年日上上海独家经营1.7万平方米免税店 分成比例42.5%[14] * 疫情期间国际客流缩减 免税业务停滞 免税商通过会员购 线上销售消化库存[14] * 高分成比例压低保税商利润率 影响经营积极性[15] * 2019年政策规定口岸免税店分成比例不超过国内区域1.2倍 即不超过30%[16] * 2025年上半年免税合同收入约6.3亿元 同比有所回落 但通过下调分成比例提高免税商积极性[23] * 未来通过合理定价和优化保底价值 提高运营商经营积极性[19] **非航业务发展** * 非航业务包括广告 国内商业和免税 对投资回报率恢复至关重要[13] * 2025年上半年非航收入占比54%[23] * 广告业务受经济波动影响 上半年承压[23] * 国内商业通过引入网红店 快闪店和首店挖掘价值[13] * 有税业务表现良好[23] **政策影响** * 免签政策推动国际客流加速恢复 2025年上半年全国出入境人员同比上升15.8% 免签入境外国人占比达71% 同比增长54个百分点[20][22] * 免签政策有望继续驱动国际客流占比恢复 疫情前峰值约34%[22] 其他重要内容 * 枢纽运营模式依赖航空公司战略 需要大型航空公司支持[6] * 公司通过航站楼建设 流程优化 缩短中转时间提升枢纽运营能力[6] * 2025年上半年公司管理成本下降10个百分点[18] * 未来免税业务招标将有多家国内免税商参与竞争[19]

《中国民航报》、中国民航网 记者胡夕姮 通讯员孙军、周孝晓 报道：9月15日上午，扬州泰州国际机 场迎来了一批特殊的旅客——一支由7人组成的残运会代表团。他们将搭乘南方航空CZ3958航班启程前 往广州，参加第十二届全国残疾人运动会。扬泰机场高度重视此次保障任务，以高效、温馨的无障碍服 务全程护航，赢得了运动员团队的一致好评。 作为"民用机场阳光助残志愿服务驿站"，扬州泰州国际机场始终践行"人民航空为人民"的行业宗旨，从 细节着手，持续优化无障碍服务流程，积极关注特殊旅客出行体验。机场方面表示，未来将继续探索人 性化、多元化的服务模式，不断提升服务品质与效率，为中国助残志愿服务事业贡献民航力量。（编 辑：李佳洹 校对：陈虹莹 审核：韩磊） （本文图片均由扬州泰州国际机场提供） 在接到保障任务后，扬泰机场便迅速响应，提前与代表团取得联系，详细了解团队成员的出行需求，量 身定制全流程服务方案，致力为残运会健儿提供顺畅、便捷、温馨的出行体验。 保障当天，机场充分发挥"暖洋'扬''泰'贴心"服务品牌效能，安排专人全程陪同引导，贴心准备手语图 解卡片辅助沟通；在值机环节设置专用柜台，快速办理行李托运及乘机手续；在安检区 ...

出入境客流增长 - 广州白云机场口岸东盟国家出入境人员达150万人次 同比增长42.6% [1] - 旅游类人员占比70.5% 同比增长超60% [1] - 使用免签政策入境东盟国家人员约50万人次 同比增长61.3% 占入境东盟人员总量65.4% [1] 重点国家人员往来 - 马来西亚人员往来达29.1万人次 同比增长超41% [1] - 新加坡人员往来达11.7万人次 同比增长超53% [1] - 泰国人员往来达10.4万人次 同比增长超67% [1] 航线网络扩展 - 新增或加密广州至胡志明市、泗水、吉隆坡等9条东盟定期客运航线 [1] - 每周稳定运营东盟客运航线超100条 [1] 政策支持与便利措施 - 中国与马来西亚、新加坡和泰国实行互免签证政策 [1] - 边检部门推行无纸化通关 配备越南语、泰国语、马来语等语言工作人员 [2] - 为出入境人员提供全天候通关保障 [2]

公司股权变动 - 贝莱德于9月12日增持北京首都机场股份13.4万股[1] - 每股作价2.858港元 总金额约38.3万港元[1] - 增持后持股数量达1.32亿股 持股比例升至7%[1]

国内航线运营情况 - 8月上市公司国内航线运力投放同比提升约1.7% 环比提升约0.8% 增速降至较低水平[1][2] - 三大航8月运力投放环比增长均低于1% 同比增速较7月下行[2] - 8月上市公司整体客座率同比提升0.9个百分点 环比提升3.3个百分点 改善较为明显[1][2] 行业政策影响 - 《中国航空运输协会航空客运自律公约》发布 为行业反内卷大环境奠定基础[1][5] - 供给管控和客座率回升表明公约在规范经营行为 提振收益水平方面具有作用[1][5] - 反内卷大环境形成与维持有望加速行业再平衡过程 改善整体盈利水平[5] 航司经营策略调整 - 航司对8月运力投放普遍谨慎 因7月客座率低于预期及反内卷背景[2] - 航司开始重新平衡量价关系 盈利水平被摆在更重要位置 提升份额优先级下调[2] - 当前供给端约束较强 后续国内航线运力投放将维持谨慎态度[3] 国际航线运营表现 - 8月上市航司国际航线运力投放同比提升14.6% 环比提升1.0%[4] - 国际航线客座率同比基本持平 环比提升2.8个百分点 整体维持稳定[4] - 上海主基地航司(春秋/吉祥/东航)国际客座率环比提升均超4% 体现当地旺季需求旺盛[4] 地区市场差异 - 上海机场国际旅客吞吐量增速高于北京和广深机场 反映区域需求分化[4] - 上海地区旺季需求今年相对旺盛 推动主基地航司客座率显著提升[4] 行业展望 - 行业供需再平衡需维持供给约束并观察需求端回暖情况[3] - 反内卷环境持续强化供给端约束 有助于缓解航司经营压力[3] - 大型航司盈利弹性受益更加明显 建议重点关注[5]

深圳机场口岸出入境外国人流量 - 深圳机场口岸出入境外国人突破100万人次 同比增长超45% 创历史同期新高 [1] - 较去年提前87天达到百万量级 数量位居全国大型空港前列 [1] 入境外国人查验数据 - 累计查验入境外国人突破51万人次 同比增长超46% [1] - 免签入境占比近60% 同比增长超143% [1] 国际航线网络发展 - 深圳机场新开加密往返马累、暹粒、新加坡、东京、曼谷等多条国际航线 [1] - 将新增往返墨尔本航线 国际及地区航点数量突破50个 [1] - 航线网络覆盖全球五大洲30多个国家和地区 每周出入境客运航班约800架次 [1] 口岸通关便利化措施 - 持续放宽优化的签证政策、丰富国际航线网络及离境退税、电子支付等便利举措推出 [1] - 深圳机场边检站将优化现场勤务组织 科学调配执勤警力 实施分区查验模式 提高口岸通关效率 [1]

股票上市类型与基本信息 - 本次股票上市类型为非公开发行股份 上市股数为127,583,567股 上市流通总数为127,583,567股 [1] - 本次股票上市流通日期为2025年9月23日 [1] - 本次限售股上市类型为非公开发行的有限售条件流通股 [1] 发行股份详情与监管批复 - 公司获证监会核准向上海机场集团发行433,939,325股股份购买相关资产 并核准募集配套资金不超过50亿元 [1] - 实际募集配套资金发行数量为127,583,567股 合计发行股份数量为561,522,892股 [1] - 购买资产部分股份已于2022年7月29日完成登记 限售期为48个月 [2] - 募集配套资金部分股份已于2022年9月23日完成登记 限售期为36个月 [2] 限售股解除安排与承诺履行 - 本次解除限售涉及募集配套资金所得127,583,567股有限售条件流通股 股东为机场集团 [2] - 机场集团承诺募集配套资金认购股份自发行结束之日起36个月内不得转让 增持股份同样适用锁定安排 [2] - 截至公告披露日 机场集团严格履行了锁定期承诺 [3] - 本次限售股形成后公司未发生因分配或公积金转增导致的股本数量变化 [2] 资金占用与中介核查 - 公司不存在控股股东及其关联方资金占用情况 [4] - 独立财务顾问国泰海通证券认为本次限售股解除符合证券法、公司法及重大资产重组管理办法等法规要求 [5] - 独立财务顾问对本次限售股份解除限售并上市流通事项无异议 [5] 上市流通具体信息 - 本次上市流通的限售股总数为127,583,567股 [5] - 本次上市流通日期为2025年9月23日 [6]

交易背景与核准情况 - 公司于2022年4月25日获得证监会核准文件（证监许可[2022]833号），批准发行股份购买资产及募集配套资金 [2] - 核准内容包含向机场集团发行433,939,325股股份购买资产，以及募集配套资金不超过50亿元 [2] - 实际募集配套资金发行股份数量为127,583,567股，总发行股份达561,522,892股 [2] 股份登记与限售安排 - 资产购买部分433,939,325股于2022年7月29日完成登记，限售期为48个月 [2] - 配套融资部分127,583,567股于2022年9月23日完成登记，限售期为36个月 [3] - 本次解除限售股份为配套融资部分127,583,567股，限售期届满日为2025年9月23日 [1][3][5] 限售股解禁详情 - 上市流通股份总数127,583,567股，全部为非公开发行限售股 [1][5] - 上市流通日期确定为2025年9月23日 [1][5] - 解禁股东为机场集团，承诺履行情况良好且无违约记录 [4][5] 股本结构与承诺履行 - 限售股形成后公司未发生分配、转增等导致股本数量变化的行为 [4] - 机场集团严格遵守36个月锁定期承诺，未出现资金占用情况 [4][5] - 独立财务顾问国泰海通证券对解禁事项出具无异议核查意见 [5]

股价表现与交易数据 - 9月16日收盘价4.07元，单日上涨2.26%，成交额5.0亿元，换手率1.35% [1] - 主力资金净流入5350.93万元，占成交额10.71%，游资净流出3956.88万元，散户净流出1394.05万元 [1] 机场运营数据 - 8月旗下机场总起降架次11609架次同比增长1.58%，旅客吞吐量187.68万人次同比下降1.90% [1] - 货邮吞吐量6551吨同比增长21.95%，其中国际货邮213吨同比大幅增长56.36% [1][3] - 国际航线旅客吞吐量6.46万人次同比增长41.00%，起降架次450架次同比增长39.32% [1] 重点机场表现 - 三亚凤凰机场旅客吞吐量217.62万人次同比下降3.35%，起降架次13903架次同比下降3.32% [1] - 三亚机场国际旅客吞吐量6.51万人次同比增长40.58%，货邮吞吐量8142吨同比增长17.47% [1][3]

此次获奖覆盖便捷、愉悦、洁净、敬业等旅客出行的全场景体验。在"最便捷"方面，大兴机场通过持续 升级易安检、优化中转服务及北京服务中心"一站式"外籍服务，叠加APP/小程序全场景服务功能，实 现"一部手机畅行机场"；"最愉悦"聚焦文化融合与商业创新，暑期推出木偶剧、敦煌舞蹈等文艺演出， 焕新呈现中国园、瓷园，并引入同仁堂、紫光园、泡泡玛特等多元品牌，以"兴先送"外卖、"归兴肆 见"美食荟引领"airport walk"新风尚；"最洁净"依托实时空气质量监测与全方位消杀、清洁，构建安心 出行环境；"最敬业"则以"爱人如己、爱己达人"服务理念为核心，通过"兴心相印"细分需求的多元服 务，让旅客收获温暖贴心、一路有爱的美好旅途。（编辑：李佳洹 校对：陈虹莹 审核：韩磊） 《中国民航报》、中国民航网 记者张丰蘩 通讯员彭翠红、张玥莹 报道：近日，在广州举行的2025年国 际机场博览会暨第十届中国机场服务大会上，北京大兴国际机场获 "2500万-4000万吞吐量亚太地区最 佳机场奖""亚太地区最便捷机场旅程奖""亚太地区最令人愉悦机场奖""亚太地区最洁净机场奖""亚太地 区最敬业员工团队机场奖""总干事卓越榜"六项大奖， ...