报告投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 核心观点与投资建议 - 报告认为公司作为平台型汽车电子龙头，人形机器人业务正打造第二增长曲线 [11] - 预计公司2025-2027年营收分别为622.49亿元、649.95亿元、685.66亿元，归母净利润分别为13.52亿元、18.26亿元、21.50亿元 [11] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.87元、1.18元、1.39元 [11] - 按照2026年1月27日收盘价30.04元计算，对应2025-2027年市盈率（PE）分别为34倍、26倍、22倍 [11] 2025年业绩预增 - 公司预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约13.5亿元，同比增长40.56% [2] - 公司预计2025年实现扣非归母净利润约15亿元，同比增长17.02% [2] - 2025年第四季度归母净利润为2.30亿元，同比增长1,109.26%，环比下降44.32% [11] - 2025年第四季度扣非归母净利润为3.78亿元，同比增长10.79%，环比下降9.28% [11] - 2025Q4扣非归母净利润高于归母净利润，主要因非经常性损失约1.6亿元，源于子公司转让业务及优化处置海外工厂等事项 [11] 业务战略与进展 - 公司于2025年初全面启动“汽车+机器人 Tier1”的双轮驱动战略，聚焦机器人核心部件及相关总成方案 [11] - 公司为全球车企及机器人企业提供大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等关键零部件，以及机器人头部总成、胸腔及底盘总成等软硬件一体化解决方案 [11] - 国内客户方面，已与智元机器人、银河通用等头部客户合作，其中定制化主控板已实现批量供货，多种精度IMU、定制化鱼眼相机等传感器陆续送样，并定制开发集成高能量密度电芯与智能电池管理系统的电池包及大功率无线充电产品 [11] - 海外客户方面，已为某头部机器人公司批量交付机器人后脑勺、颈部、肩部、膝盖及手指等部件，正在探讨下一代头部显示方案和头部总成供货 [11] 战略合作 - 2025年12月，公司旗下均联智行与斯年智驾达成战略合作，围绕限定场景L4智驾解决方案、具身智能域控等核心领域及其商业化展开合作 [11] - 双方联合开发的基于“V2X+L4智驾+智能云调度”的智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用并稳定运行 [11] - 未来双方有望进一步深化合作，拓展L4高阶智能辅助驾驶技术的规模化应用场景 [11] 财务预测与指标 - **营业收入预测**：预计2025-2027年营业收入分别为622.49亿元、649.95亿元、685.66亿元，同比增长率分别为11.4%、4.4%、5.5% [4] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为13.52亿元、18.26亿元、21.50亿元，同比增长率分别为40.8%、35.0%、17.8% [4] - **盈利能力指标**： - 毛利率预计从2024年的16.2%提升至2025-2027年的18.2%、18.8%、18.9% [12] - 归母净利润率预计从2024年的1.7%提升至2025-2027年的2.2%、2.8%、3.1% [12] - 净资产收益率（ROE）预计从2024年的7.08%提升至2025-2027年的9.07%、11.25%、12.15% [12] - **估值指标**： - 市盈率（P/E）预计从2024年的49倍下降至2025-2027年的34倍、26倍、22倍 [4] - 市净率（P/B）预计从2024年的3.4倍下降至2025-2027年的3.1倍、2.9倍、2.6倍 [4] - EV/EBITDA预计从2024年的11倍下降至2025-2027年的10倍、9倍、8倍 [12]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 核心观点 - 公司作为平台型汽车电子龙头，人形机器人业务打造第二增长曲线 [11] - 公司于2025年初全面启动“汽车+机器人Tier1”的双轮驱动战略，聚焦机器人核心部件以及相关总成方案 [11] - 公司2025年盈利高增，预计实现归母净利润约13.5亿元，同比增长40.56% [2] - 海外业务盈利能力持续恢复，各项盈利改善和业务整合措施在全球各业务区域逐步取得成效 [11] - 与斯年智驾达成战略合作，共同拓展L4商业应用及具身智能技术 [11] 业绩与财务预测 - **2025年业绩预增**：预计2025年实现归属于母公司所有者的净利润约13.5亿元，同比+40.56%；预计实现扣非归母净利润约15亿元，同比+17.02% [2] - **2025年第四季度业绩**：2025Q4归母净利润2.30亿元，同比+1,109.26%，环比-44.32%；扣非归母净利润3.78亿元，同比+10.79%，环比-9.28% [11] - **盈利预测**： - **营业收入**：预计2025-2027年分别为622.49亿元、649.95亿元、685.66亿元，同比增长11.4%、4.4%、5.5% [4][11] - **归母净利润**：预计2025-2027年分别为13.52亿元、18.26亿元、21.50亿元，同比增长40.8%、35.0%、17.8% [4][11] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年分别为0.87元、1.18元、1.39元 [4][11] - **盈利能力改善**：毛利率预计从2024年的16.2%提升至2025-2027年的18.2%、18.8%、18.9%；归母净利润率预计从2024年的1.7%提升至2025-2027年的2.2%、2.8%、3.1% [12] - **估值水平**：以2026年1月27日收盘价30.04元计算，对应2025-2027年PE分别为34倍、26倍、22倍 [4][11] 业务进展与战略 - **“汽车+机器人Tier1”双轮驱动**：公司于2025年初全面启动该战略，聚焦机器人核心部件以及相关总成方案 [11] - **机器人业务产品与客户**： - **产品**：为全球车企及机器人企业提供大小脑控制器、能源管理模块、高性能机身机甲材料等关键零部件以及机器人头部总成、胸腔及底盘总成等软硬件一体化解决方案 [11] - **国内客户**：已与智元机器人、银河通用等头部客户合作，定制化主控板已实现批量供货，多种精度IMU、定制化鱼眼相机等传感器陆续送样，并定制开发集成高能量密度电芯与智能BMS的电池包及大功率无线充电产品 [11] - **海外客户**：已为某头部机器人公司批量交付机器人后脑勺、颈部、肩部、膝盖及手指等部件，正在探讨下一代头部显示方案和头部总成供货 [11] - **智能驾驶合作**：2025年12月，公司旗下均联智行与斯年智驾签署战略合作协议，围绕限定场景L4智驾解决方案、具身智能域控等核心领域展开深度合作 [11] - **合作成果**：双方联合开发的基于“V2X+L4智驾+智能云调度”的智慧港口数字化管理平台已在宁波港投用并稳定运行 [11]

格隆汇1月27日丨航天科技(000901.SZ)公布，预计2025年归属于上市公司股东的净利润6,000.00万元至 9,000.00万元，比上年同期增长388.74%-633.11%，扣非亏损3,900.00万元-2,600.00万元。报告期内，公 司由于出售境外子公司AC公司100%股权及放弃九通公司股权优先购买权导致公司合并报表范围发生变 化，对公司当期损益产生正向影响约1.1亿元人民币，该事项属于非经常性损益。受市场竞争加剧及定 价调整等因素影响，公司航天应用和汽车电子业务板块较去年同期利润有所下降；因市场及业务环境变 化，公司拟对部分资产计提减值准备；公司为深入推进业务转型升级增加业务投入影响当期损益。 ...

（记者 王晓波） 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻 每经AI快讯，航天科技1月27日晚间发布业绩预告，预计2025年归属于上市公司股东的净利润盈利6000 万元至9000万元，比上年同期增长388.74%~633.11%。基本每股收益0.0752元至0.1128元。报告期内， 公司由于出售境外子公司AC 公司100%股权及放弃九通公司股权优先购买权导致公司合并报表范围发生 变化，对公司当期损益产生正向影响约1.1亿元人民币，该事项属于非经常性损益。受市场竞争加剧及 定价调整等因素影响，公司航天应用和汽车电子业务板块较去年同期利润有所下降；因市场及业务环境 变化，公司拟对部分资产计提减值准备；公司为深入推进业务转型升级增加业务投入影响当期损益。 每经头条（nbdtoutiao）——国际金价冲破5000美元！7年涨了280%，什么时候才见顶？专家：关键还 看美元，重点关注国际货币体系、降息和科技革命 ...

航天科技1月27日公告，预计2025年归母净利润6000万元-9000万元，同比增长388.74%-633.11%。报告 期内，公司由于出售境外子公司AC公司100%股权及放弃九通公司股权优先购买权导致公司合并报表范 围发生变化，对公司当期损益产生正向影响约1.1亿元人民币，该事项属于非经常性损益。受市场竞争 加剧及定价调整等因素影响，公司航天应用和汽车电子业务板块较去年同期利润有所下降；因市场及业 务环境变化，公司拟对部分资产计提减值准备；公司为深入推进业务转型升级增加业务投入影响当期损 益。 ...

航天科技公告，预计2025年度净利润为6000万元至9000万元，同比增长388.74%-633.11%。报告期内， 公司由于出售境外子公司AC公司100%股权及放弃九通公司股权优先购买权导致公司合并报表范围发生 变化，对公司当期损益产生正向影响约1.1亿元人民币，该事项属于非经常性损益。受市场竞争加剧及 定价调整等因素影响，公司航天应用和汽车电子业务板块较去年同期利润有所下降；因市场及业务环境 变化，公司拟对部分资产计提减值准备；公司为深入推进业务转型升级增加业务投入影响当期损益。 ...

1月27日，经纬恒润涨2.02%，截至发稿，报147.77元/股，成交5.80亿元，换手率3.57%，总市值177.26 亿元。经纬恒润股价已经连续3天上涨，区间累计涨幅19.7%。 笪篁累计任职时间5年263天，现任基金资产总规模31.44亿元，任职期间最佳基金回报76.76%， 任职期 间最差基金回报-1.31%。 资料显示，北京经纬恒润科技股份有限公司位于北京市朝阳区酒仙桥路14号1幢4层，成立日期2003年9 月18日，上市日期2022年4月19日，公司主营业务涉及为汽车、高端装备、无人运输等领域的客户提供 电子产品、研发服务及解决方案和高级别智能驾驶整体解决方案。主营业务收入构成为：电子产品业务 87.55%，研发服务及解决方案业务12.21%，其他(补充)0.20%，大总成及特种载具业务0.02%，智能运输 解决方案业务0.01%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但 不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网1月26日讯 ，四方光电在接受调研者提问时表示，汽车电子业务是公司重要的业绩支柱， 2024年收入贡献占比接近30%。目前，公司汽车电子产品广泛应用于座舱空气品质监测与改善、发动机 排放监测以及新能源电池安全管理等方向，契合汽车产业智能化、绿色化发展趋势。尽管该业务已具备 一定规模，增长基数较高，但公司通过近年来获取的多个车载项目定点，为后续发展储备了持续动力。 未来，公司将在以下几个方面持续深化布局：一是持续拓展与国内外主流主机厂的合作，聚焦新车型、 新平台项目，进一步提升市场份额；二是通过低成本研发创新、供应链优化等措施，系统性推动降本增 效，增强产品竞争力；三是积极布局汽车热管理系统相关传感器的研发与配套，特别是针对新型环保冷 媒的监测需求，加快形成新的业务增长点；四是面向新能源汽车安全领域，重点开发低成本、高可靠的 热失控监测方案，提升电池安全防护能力，更好满足市场对高性价比安全解决方案的需求。公司将依托 扎实的技术积累和清晰的市场布局，持续推动汽车电子业务实现稳健、可持续的成长。 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 1月26日，华安鑫创在互动平台回答投资者提问时表示，公司及全资子公司华安鑫创（江 苏）汽车电子技术有限公司已分别入选北京市及江苏省专精特新中小企业名录。在自动驾驶及智能辅助 驾驶领域，公司已形成涵盖自动泊车、车道保持辅助等系统的解决方案，并提供配套软硬件开发与芯片 增值服务。相关业务目前尚未对公司收入构成规模化贡献。 ...

市场整体表现与板块轮动 - 1月23日市场波动剧烈，早盘新能源与有色板块带动大盘上攻至4140点附近，随后沪深300ETF反手做空及券商板块回落引发大盘调整，之后AI应用与商业航天板块爆发带动大盘再度上攻至4130点附近，最终以上证50砸盘导致回落收尾 [2] - 尾盘指数震荡拉升，收盘沪指涨0.33%，深成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，北证50指数大涨超3%，全市场超3900只个股上涨，其中121只个股涨停 [4] - 当日领涨板块中，光伏设备板块上涨10.47%，个股连城数控上涨29.99%，有色（锑）板块冲高回落，超硬材料板块出现火箭发射式上涨 [4] 小米集团股价与回购动态 - 小米集团于1月23日开启一项由第三方独立券商操作的25亿港元自动股份购回计划，并称此举展示公司对自身业务前景的信心 [4] - 该计划意味着小米首次能在业绩发布前夕的限制回购期进行合规回购，未来在非限制回购期将有主动回购和自动回购两条路线并行，回购力度将大幅增加 [4] - 截至1月22日，小米2026年已累计斥资超22亿港元进行回购，回购力度仅次于腾讯，叠加未来的25亿港元自动回购及持续主动回购，预计2026年上半年回购总额将至少超过47亿港元，超出去年全年三分之二 [7] - 自2025年9月底以来，小米股价从最高60港元持续回撤，累计回撤超40%，最低跌至34.5港元，今年1月2日至今股价再跌9.72%，短期下行趋势明确，总市值一度达1.55万亿港元 [7] - 支撑此前股价冲高的核心动力是小米汽车业务的突破性表现，但亮眼业绩未能延续股价涨势，公司创始人雷军在2026年的三场直播也未能提振资本市场信心 [7] - 2025年12月底，公司联合创始人、执行董事、副董事长林斌20亿美元的减持计划，被视为小米股价下跌的导火索之一，压制了股价上涨空间 [9] - 雷军在直播中透露，2026年小米汽车目标交付量为55万辆，并表示2026年会将更多精力放在小米汽车上 [9] 理想汽车战略与目标 - 经历2025年销量下滑后，理想汽车计划于2026年实现绝地反击，目标实现40%的销量增长，冲击约55万辆的销售目标 [11] - 公司整体战略方向是“2026年重回增程产品领先地位”，正在重新聚焦其最具确定性的业务基础 [11] - 全新理想L9预计在3月正式上市，多项升级或将在市场中掀起新的波澜，该消息带动理想汽车美股盘前涨3.5% [11] 埃泰克汽车电子IPO进展 - 作为奇瑞、小米投资的供应链企业，深耕汽车电子22年的芜湖埃泰克已成功通过上交所主板上市审议，距离正式登陆A股仅一步之遥 [11] - 埃泰克是一家汽车电子整体方案提供商，核心业务覆盖车身、座舱、动力及智能驾驶域，其车身域控制器在中国自主品牌市场占有率已连续三年排名第一，遥控钥匙份额同样位列榜首 [11] - 奇瑞汽车是埃泰克的股东又是公司第一大客户，其中奇瑞股份持有14.99%的埃泰克股份，系公司第一大股东 [12] - 报告期内，埃泰克对第一大客户奇瑞汽车的销售收入分别为约6亿元、10.57亿元、18.68亿元、7.65亿元，占公司营收的比例分别为27.6%、35.21%、53.89%、50.26% [14] - 此次IPO拟募集15亿元，重点投向新能源汽车电子生产基地建设、智能网联汽车电子研发中心建设及补充流动资金，旨在突破产能瓶颈并强化技术研发优势 [14] - 公司产品收入结构显示，车身域电子产品是核心收入来源，2025年1-6月收入为9.60亿元，占总收入的63.91% [15] 奇瑞汽车战略与全球化进展 - 埃泰克闯关IPO意味着奇瑞系又将新增一家上市公司，奇瑞科技（奇瑞汽车全资子公司）是埃泰克的创始股东之一 [16] - 奇瑞在2025年试图打入高法规、高门槛的欧洲市场，目前已成为首个在欧洲实现本土化生产的中国乘用车品牌，重启了西班牙EBRO巴塞罗那工厂，并成功进入英国、意大利、西班牙等15个欧洲市场 [16][17] - 在欧盟和英国市场，奇瑞的销量同比激增240% [17] - 奇瑞、比亚迪和其他中国汽车制造商已从丰田、现代和奔驰等传统竞争对手手中夺取了部分市场份额 [19] - 英国“汽车交易商”平台首席商务官预测，新进场车企（主要是中国品牌，也包括美国品牌）最早将于2028年在英国拥有20%的市场份额 [19]