活动概况 - 东方财富证券投资者教育基地于11月25日组织主题调研活动，带领19名投资者实地探访深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司 [1] - 活动旨在搭建投资者与上市公司的直接沟通桥梁，通过深度调研帮助投资者直观、全面地了解公司的业务布局、技术实力与发展战略 [1] 产品与技术展示 - 公司展厅的产品阵列清晰勾勒出从基础感知到融合智能的技术跃迁路径 [2] - 通过汽车模型和专业讲解，展示了智能视觉系统、超声波雷达系统、毫米波雷达系统以及基于AI算法的融合技术解决方案在实际驾驶场景中的应用 [2] 核心业务与战略 - 公司是专注于汽车智能驾驶感知系统研发、设计、制造和销售的创新型国家高新技术企业 [4] - 公司的“感知系统+决策系统”一站式解决方案在行业内处于领先水平，车载视觉感知系统是当前业务支柱，约占主营业务收入的65% [4] - 公司奉行全球发展战略，市场竞争力持续增强 [4] 投资者问答与未来前景 - 投资者关注公司产品在机器人领域的应用前景，感知技术是各类机器人的核心需求，应用覆盖人型机器人、工作型机器人等主要品类 [7] - 公司产品已覆盖机器人领域的感知端与决策端，并与头部机器人公司建立了深度合作 [7] - 投资者还对研发投入、产品规划等运营细节以及公司在市场竞争中的核心优势及未来增长动能表现出浓厚兴趣 [7]

公司股价表现 - 12月2日股价下跌5.05%至134.14元/股 [1] - 当日成交额3.05亿元 换手率9.57% [1] - 公司总市值123.41亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司 位于广东省深圳市 [1] - 成立日期2010年1月13日 上市日期2023年7月4日 [1] - 主营业务为汽车智能驾驶感知系统研发、设计、制造和销售 [1] - 主要产品包括车载摄像系统、车载视频行驶记录系统和超声波雷达系统 [1] - 主营业务收入构成：汽车智能驾驶感知系统99.37% 租赁及物业0.63% 其他0.01% [1] 基金持仓情况 - 民生加银养老服务混合基金持有公司股票1200股 占基金净值比例1.05% [2] - 该持仓为基金第五大重仓股 [2] - 12月2日估算浮亏约8556元 [2] 持仓基金表现 - 民生加银养老服务混合基金最新规模1965.53万元 [2] - 今年以来亏损6.79% 同类排名8074/8122 [2] - 近一年亏损7.42% 同类排名7980/8056 [2] - 成立以来收益50.26% [2] 基金经理信息 - 民生加银养老服务混合基金经理为何江 [3] - 何江累计任职时间14年196天 [3] - 现任基金资产总规模7.49亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报61.43% 最差基金回报-49.3% [3]

行业调研热度 - 本周沪深两市共有264家上市公司接受机构调研 [1] - 按一级行业划分，机械设备(43家)、电子(35家)和基础化工(22家)行业接受机构调研频度最高 [2] - 汽车(17家)和医药生物(15家)等行业机构关注度有所提升 [1][2] 细分领域关注度 - 从二级行业看，通用设备(19家)、专用设备(18家)和半导体(13家)板块位列机构关注度前三名 [3] - 电力(7家)和塑料(6家)等行业机构关注度提升 [3] 重点上市公司调研情况 - 海峡股份和威胜信息接受调研次数最多，均达到3次 [3][4] - 从机构来访接待量统计，杰瑞股份(168家)、福莱新材(114家)和恺英网络(100家)排名前三 [3][5] 机器人行业动态 - 机器人概念股本周表现活跃，豪恩汽电周五收盘涨近13% [5] - 豪恩汽电在机器人上的产品已覆盖感知端与决策端，感知端主要包括超声波雷达系统和视觉感知系统 [5] - 福莱新材研发触觉智能TPU解决机器人“触感”痛点，目前国内外合作的客户已有几十家，部分有明确提出批量订单的需求 [7] - 斯菱股份积极推进机器人零部件产品量产工作，产品包含谐波减速器、执行器模组及机器人减速器专用轴承等，目前已达到可以小批量生产的阶段 [7] - 博杰股份当前机器人业务主要是T客户的机器人测试需求，imu设备小批量发货，单台价格上百万 [7] - 奥比中光2024年在韩国商用及工业移动机器人3D视觉市场中位列第一，市场份额达到约72% [8] - 昊志机电生产的谐波减速器产品传动精度比国际主流产品提升近一倍、振动幅度比国外产品降低30%以上 [9] - 金力永磁2025年前三季度具身机器人电机转子及磁材产品均有小批量交付 [10] - 能辉科技成功开发了“小蚁”无轨智能充换电机器人(AGV2.31)，系国内首家拥有自主知识产权并能够将之投入应用的企业 [10]

行业政策与战略动向 - 中国科学院工业人工智能研究所在南京成立，聚焦国家战略和产业创新，构建“技术引领—平台整合—赋能闭环”协同创新体系，推动人工智能赋能制造业高质量发展[1] - 广东省发布《金融支持企业开展产业链整合兼并行动方案》，强化金融赋能产业链协同发展，重点支持企业通过整合兼并做大做强，以形成世界级产业集群[1] - 国家发改委明确信用修复管理规则，轻微失信信息原则上不予公示，一般失信信息最短公示3个月、最长1年，严重失信信息最短公示1年、最长3年[2] - 中国算力平台（辽宁）正式上线，作为全国一体化算力网组成部分，全面展示并撮合算力、网络、数据等资源流通[2] 消费与零售行业 - 六部委联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，目标到2027年形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点，到2030年基本形成供给与消费良性互动的高质量发展格局[3] - 《方案》提出有序发展直播电商、即时零售等新业态，鼓励平台企业利用人工智能技术挖掘用户需求，并应用虚拟现实、元宇宙、区块链等技术打造沉浸式消费体验[3] - 浙江、上海、北京、广东等地持续出台数字贸易改革创新举措，优化政策环境以促进数字贸易发展[4] - 消费需求呈现向好趋势，建议关注电商平台在供应链能力建设、核心用户投入及AI赋能等维度的布局，以及外卖和即时零售的协同效果[4] 智能网联汽车与基础设施 - 中国汽车工程学会相关人士表示，计划2025年底发布“车路云一体化”推进路线图及基础设施分级征求意见稿，目前车端联网率已突破85%以上[5] - “车路云一体化”通过路侧感知和云端交控平台协同，可提升车辆的险情规避与路线择优能力，实现安全、决策和交通效率的最优化[6] 科技与人工智能产业 - 沐曦股份发布科创板IPO发行安排，拟发行4010万股，其中初始战略配售802万股，初步询价日为2025年12月2日，申购日为12月5日[7] - 广联达表示其CONCETTO智能设计产品以“AI+数智化”双轮驱动，覆盖数智化建模、AI灵感渲染器等核心模块，并已接入谷歌麾下Nano Banana Pro[7] - 立讯精密在AI行业积极布局铜光互联、热管理和电源产品线，光产品预计明后年实现数量级增长，热管理行业趋势转向液冷，其微通道技术预计明年量产[11] - 立讯精密研发的金刚石铜热传导性能优于普通铜，热膨胀系数与硅一致，可大幅降低热阻，其研发团队仿真能力领先，实测与仿真差异控制在±1度[12] 公司财务与资本动态 - 工业富联将回购股份价格上限调整为不超过75元/股，调整前上限为19.36元/股[7] - 阿里健康发布2026财年中期业绩，截至2025年9月30日止六个月营收达166.97亿元人民币，同比增长17%，净利润12.66亿元，同比增长64.7%，调整后净利润13.56亿元，同比增长38.7%[7] - 江波龙副总经理高喜春计划在2025年12月18日至2026年3月17日期间减持公司股份不超过3.06万股，占公司总股本0.0073%[8] - 中集集团于11月26日获机构席位净买入1.87亿元，占总成交额比例10.58%[10] 机器人及智能硬件 - 豪恩汽电在机器人上的产品已覆盖感知端与决策端，感知端包括超声波雷达和视觉感知系统，决策端包括正在开发的高算力控制系统[12] - 豪恩汽电在超声波雷达领域将向更高价值量的决策+感知产品发力，并持续拓展海外市场，希望将海外市场份额比例提高到50%—70%[12] - 公司已在惠州大亚湾建造生产基地，部分产能已投产，整体产能至少可满足未来3—5年的需求[12] 金融市场与产品 - 科技板块年末有望迎来增量资金，11月24日以来，华夏基金、易方达基金等7家基金公司上报了首批科创创业机器人ETF[9] - 中证科创创业机器人指数从科创板和创业板中选取40家上市公司，涵盖机器人智能化所需的软硬件及应用产品[9] - 11月24日至25日，另有3只科创板创新药ETF、2只科创板芯片设计ETF、1只科创板半导体材料设备ETF、2只科创板人工智能ETF及1只联接基金上报[9] - 首批7只科创创业人工智能ETF于11月21日获批，定于11月28日发行，其中景顺长城、摩根、易方达旗下产品均设80亿元募集上限[9] 宏观经济与行业运行 - 工信部发布2025年前10个月通信业经济运行情况，电信业务收入累计完成14670亿元，同比增长0.9%，按上年不变价计算的电信业务总量同比增长9%[1]

产品与技术布局 - 机器人产品覆盖感知端与决策端，感知端包括超声波雷达系统和视觉感知系统，决策端包括正在开发的高算力控制系统 [1] - 未来将向更高价值量的产品发力，重点围绕决策+感知方向 [2] - 研发投入分为产品新技术研发（如超声波雷达从AK1到AK2，毫米波雷达从3D到4D）和产品定制化开发 [2] 市场与产能规划 - 将持续拓展海外市场，目标将海外市场份额比例提高到50%～70% [2] - 已在惠州大亚湾建造生产基地，部分产能已投产，整体产能至少可满足未来3～5年的需求 [2] 行业趋势与战略 - 智驾主流方案包括纯视觉方案（通过提升控制器算法）和激光雷达+多传感器融合方案，未来方案选择取决于汽车价格及消费者选择 [2] - 公司目标成为世界一流企业，通过提升主营业务量、开辟第二增长曲线支撑长远发展 [2]

公司业务与市场定位 - 公司专注于汽车智能驾驶感知系统研发、设计、制造和销售，主要产品包括车载摄像系统、车载视频行驶记录系统和超声波雷达系统，涉及AEB概念、智能座舱等概念板块 [2] - 公司暂未参与智能家电领域，且暂未与即将在港股上市的无人驾驶公司小马智行、文远知行有业务往来 [2] 股价表现 - 公司股价自今年4月9日的最低价46.5元/股一路暴涨，至9月17日一度冲高至222.22元/股 [2] - 截至11月5日，该股报收149.75元/股，当日上涨3.21% [2] 2025年三季度财务业绩 - 公司营业收入为12.63亿元，在行业36家公司中排名第25位，低于行业平均数42.52亿元和中位数22.46亿元 [2] - 行业第一名均胜电子营收458.44亿元，第二名联合动力营收145.25亿元 [2] - 公司净利润为6396.18万元，在行业中排名第24位，低于行业平均数2.17亿元和中位数1.19亿元 [2] - 行业第一名均胜电子净利润13.63亿元，第二名联合动力净利润7.92亿元 [2] 偿债能力 - 2025年三季度公司资产负债率为44.94%，高于去年同期的36.88%，且略高于行业平均的44.11% [3]

客户结构与收入 - 2025年前三季度前五大客户合计收入占比超70% [3] - 前五大客户为马恒达、大众、吉利、小鹏、长城 [3] - 2025年前三季度新能源相关收入与燃油车收入占比各约50% [3] - 2026年前五大客户结构不会发生根本性变化，仅名次可能小幅调整 [4] - 2027年核心业绩增长主力仍以现有核心大客户为基础 [4] 产品收入结构 - 2025年前三季度智能视觉感知系统收入占比约60% [4] - 2025年前三季度超声波雷达系统收入占比接近30% [4] - 2025年前三季度车载视频行车记录仪收入占比约5% [4] - 域控制器产品与视觉系统、雷达等组合供应，不单独统计 [4] 业绩增长驱动 - 2025年单三季度营收同比增长27% [4] - 增长核心来自前五大客户增长强劲、配套车型数量增多、单车产品价值量提升 [4] - 部分高配车型单车配套价值已提升至2000-3000元 [4] 毛利率与费用 - 2025年单三季度毛利率同比略有提升、环比持平 [5] - 毛利率变动原因包括设备自动化效率提升、产品结构微小优化 [5][6] - 净利润下降核心原因是研发费用率显著提升 [6] - 管理费用率增长与业务规模扩大匹配，处于合理区间 [6] - 研发费用增长是为构建下一代技术平台、扩大研发团队 [6] 机器人业务布局 - 公司于2024年正式切入机器人赛道 [6] - 产品布局覆盖机器人感知与决策两大核心环节 [6][7] - 单个机器人搭载视觉感知6-8个、超声波雷达感知6-8个 [7] - 已与智元、浙江人形等头部机器人公司建立深度合作 [7] - 超声波雷达已成功搭载在智元机器人上并实现量产 [7] - 竞争优势包括与全球一流企业深度合作、技术复用优势 [7] 海外市场拓展 - 海外项目定点进展顺利，已构建覆盖全球主要汽车市场的客户体系 [7] - 目标未来海外客户订单占比持续提升 [7]

股价及融资交易表现 - 9月23日股价上涨4.38% 成交额达13.04亿元 [1] - 当日融资买入1.46亿元但融资净流出2622.71万元 融资余额4.95亿元占流通市值11% 处于近一年90%分位高位 [1] - 融券余额134.67万元 同样处于近一年90%分位高位 融券余量7000股 [1] 公司基本概况 - 主营业务为汽车智能驾驶感知系统 占比99.37% 产品包含车载摄像系统、视频记录系统和超声波雷达系统 [2] - 2023年7月4日上市 注册地位于深圳市龙华区 属于国家高新技术企业 [2] 股东结构变化 - 股东户数达1.25万户 较上期增长25.92% 人均流通股1869股减少20.58% [2] - 香港中央结算有限公司持股21.06万股 较上期减少51.02万股 位列第三大流通股东 [3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入8.05亿元 同比增长36.20% [2] - 归母净利润4686.13万元 同比微降0.25% [2] 分红情况 - A股上市后累计派发现金红利1.38亿元 [3]

公司业务发展 - 收到某头部新能源汽车品牌全景摄像等多系统产品定点信 项目周期5-7年 预估生命周期总营业额9.72亿元 预计2025年12月开始量产[1][2] - 2025年以来新增定点项目金额累计达24.29亿元 在手订单金额200-300亿元[1][4] - 客户涵盖全球一流车企 在手订单项目充足 为未来10年营收增长提供保障[4] 订单获取情况 - 2月26日获得某合资汽车品牌智能驾驶摄像系统定点 项目周期5年 总营业额4.08亿元 预计2026年3月量产[3] - 5月6日获得某头部新能源车企AK2雷达系统等产品定点 项目周期3-6年 总营业额6.19亿元 预计2025年8月量产[3] - 5月13日获得合资汽车品牌及海外汽车品牌智驾摄像系统定点 项目周期3年和6年 总营业额4.3亿元 预计2025年10月和2027年6月量产[3] 财务表现 - 2024年营业收入14.09亿元 同比增长17.25% 净利润1.01亿元 同比下降11.15%[6] - 2025年上半年营业收入8.05亿元 同比增长35.79% 净利润4686.13万元 同比增长2.54%[6] - 2021-2023年营收及净利持续增长 期间增幅分别为22.53%和17.53%[6] 研发投入与技术实力 - 2022-2025年上半年研发投入累计4.84亿元 研发投入占比从9.02%增至12.85%[7] - 拥有软件著作权176项 各类国内专利282项 其中发明专利51项 实用新型专利144项[7] - 专注于汽车智能驾驶系统研发设计制造 主要产品包括车载摄像系统、超声波雷达系统和域控制器系统[5] 市场表现 - 2025年初股价55元左右 截至9月12日报收159.12元/股 年内涨幅约190%[7] - 股价涨幅远超同期汽车零部件板块平均涨幅[7] - 公司2023年在深交所创业板挂牌上市[5]

行业前景 - 智能驾驶是一个长坡厚雪的赛道 竞争激烈但远未到终局 [1] - 智能驾驶市场飞速扩张 渗透率提升 功能从L2向L2+ L3快速演进 带来巨大增量空间 [1] 公司战略 - 坚决实行与头部车企战略合作 达成深度绑定 [1] - 坚持核心技术自主可控 通过软硬件一体化方案提供更高性能 更低成本的解决方案 [1] 技术布局 - 在硬件上布局了摄像感知系统 超声波雷达系统 毫米波雷达系统等多维感知产品 [1] - 在感知融合算法等方面进行了前瞻性布局 构建技术壁垒 [1]