公司活动概述 - 公司将于2025年11月开展股东回馈活动以庆祝建厂七十周年暨上市十五周年 [1] - 活动旨在感谢股东支持并建立长效多样的股东回报机制 [1] 活动具体内容 - 于2025年11月7日下午收市时持有公司股份100股（含）以上的股东可免费领取周年纪念册套装一份 [1] - 活动礼品限量提供 每位股东限领一份 [1] - 符合条件的股东可报名参加建厂七十周年暨上市十五周年线下庆典活动 [1]

股东户数与筹码集中度 - 截至10月31日公司股东户数为34000户 较10月20日减少3000户 环比降幅为8.11% [2] - 本期筹码集中以来股价累计上涨10.22% 期间10个交易日上涨 3个交易日下跌 [2] - 该股最新两融余额为4.01亿元 其中融资余额为3.92亿元 本期筹码集中以来融资余额减少6933.61万元 降幅为15.04% [2] 公司财务业绩 - 前三季度公司共实现营业收入66.75亿元 同比增长8.82% [2] - 前三季度实现净利润15.95亿元 同比增长9.18% [2] - 前三季度基本每股收益为3.1500元 加权平均净资产收益率为15.04% [2] 机构评级与市场表现 - 近一个月该股获7家机构买入评级 [2] - 华泰证券11月1日发布的研报给予公司目标价68.46元 [2] - 截至发稿浙江鼎力收盘价为53.90元 当日上涨1.81% [2]

投资评级 - 报告对浙矿股份的投资评级为“增持”，并予以“维持” [4] 核心观点 - 报告核心观点认为，尽管砂石骨料行业因下游地产基建需求减弱而承压，但公司正积极拓展矿山运营管理业务和海外市场，未来有望实现较快增长 [7] 公司业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业总收入4.69亿元，同比下降9.90%；实现归母净利润0.52亿元，同比下降42.62% [5] - 2025年单三季度，公司业绩显著改善，实现营业总收入1.38亿元，同比增长34.02%；实现归母净利润1800万元，同比增长92.83% [6] - 2025年前三季度毛利率和净利率分别为33.28%和12.48%，较上年同期分别下降0.79个百分点和4.99个百分点 [6] - 2025年三季度公司计提减值1965.6万元，主要由于应收账款回款减缓计提坏账准备所致 [6] 行业环境分析 - 2025年上半年，全国砂石产量73亿吨，同比下降4% [7] - 2025年上半年，全国砂石综合均价为90.2元/吨，同比下降10.7%，其中机制砂、天然砂、碎石均价同比分别下降12%、10.8%、9.4% [7] - 行业需求承压主要源于下游房地产开发投资持续下行和基础设施投资增速放缓 [7] 公司业务拓展 - 公司积极拓展矿山运营管理业务，2024年该业务实现营收4837万元，2025年半年度实现营收6990万元 [7] - 公司海外业务增长显著，截至2025年上半年，海外营业收入达5861万元，收入占比从2024年底的7.81%提升至17.71% [7] 盈利预测与估值 - 预测公司2025年至2027年归母净利润分别为0.86亿元、0.97亿元、1.09亿元，对应同比增长率分别为7.4%、13.7%、11.7% [4][7] - 预测公司2025年至2027年营业收入分别为7.13亿元、7.91亿元、8.77亿元，对应同比增长率分别为9.2%、10.9%、10.9% [4] - 对应2025年至2027年的预测市盈率（P/E）分别为31.6倍、27.8倍、24.9倍 [4][7]

公司信息披露评级变动 - 科达制造2024年信息披露工作评价结果为D级（不合格），较2023年的B级（良好）下降两级 [1] - 公司信息披露评级连续下滑，2022年为A级，2023年为B级，2024年为D级 [2] 公司基本情况 - 公司全称为科达制造股份有限公司，位于广东省佛山市顺德区，成立于1996年12月11日，于2002年10月10日上市 [1] - 主营业务涉及建材机械、海外建材、锂电材料及设备的生产和销售，并战略投资锂盐业务 [1] - 主营业务收入构成为：海外建材46.06%，建材机械31.38%，锂电材料11.33%，新能源装备8.68%，其他2.55% [1] 公司行业与板块归属 - 公司所属申万行业为机械设备-专用设备-其他专用设备 [1] - 所属概念板块包括一带一路、融资融券、分拆概念、盾构机、锂电池等 [1] 公司管理层变动 - 公司现任董秘为彭琦，于2024年8月1日上任 [2] - 彭琦先生1989年出生，博士学历，2017年加入公司，曾任公司战略投资部经理、子公司福建科达新能源科技有限公司副总经理及董事会秘书 [2] 市场整体情况 - 2024年沪深两市信息披露考评结果较2023年降低两级的公司共有24家，其中包括科达制造 [2] - 评级下降两级的公司分布在专用设备、装修装饰、软件开发、基础建设、汽车零部件等多个行业 [2]

公司治理与会议 - 公司于2025年11月6日召开第四届第二十三次董事会会议，审议了包括《关于聘任财务负责人的议案》在内的文件 [1] 公司财务与业务构成 - 2024年公司营业收入中，专用设备业务占比99.12%，其他业务占比0.88% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为57亿元 [1]

板块整体表现 - 11月6日专用设备板块整体上涨0.96%，领涨股为豪迈科技，涨幅6.26% [1] - 当日上证指数报收于4007.76点，上涨0.97%，深证成指报收于13452.42点，上涨1.73% [1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出6.1亿元，但游资资金净流入8459.92万元，散户资金净流入5.26亿元 [2] 领涨个股分析 - 豪迈科技收盘价70.27元，涨幅6.26%，成交量9.01万手，主力净流入3960.27万元，占比6.33% [1][3] - 百胜智能涨幅5.37%，收盘价19.42元，成交量11.72万手，主力净流入2655.68万元，占比达11.88% [1][3] - 中坚科技涨幅5.33%，收盘价124.66元，获得主力净流入4119.22万元，占比7.93% [1][3] - 涨幅前列个股还包括爱司凯（5.07%）、*ST和科（5.00%）、泰担股份（4.14%）等 [1] 领跌个股分析 - 标准股份跌幅最大达-9.99%，收盘价10.99元，成交量56.14万手 [2] - 沪宁股份下跌-6.66%，收盘价34.33元，威马农机下跌-4.89%，收盘价39.32元 [2] - 东方精工成交量最高达198.79万手，跌幅-2.88%，成交额42.67亿元 [2] 资金流向特征 - ST太重获得主力净流入6941.41万元，占比11.17%，为板块最高 [3] - 国机通用主力净流入5548.33万元，占比10.41%，该股当日上涨3.83% [2][3] - 部分个股如合锻智能出现主力净流入2699.66万元，但游资净流出7855.41万元的分化局面 [3] - 百胜智能游资净流入1913.62万元，占比8.56%，显示游资活跃度较高 [3]

市场表现 - 11月6日A股市场震荡拉升，沪指重返4000点，国证自由现金流指数涨超2.2% [1] - 指数成分股中有7只涨停，包括常宝股份、海陆重工、潍柴动力等 [1] - 自由现金流ETF（159201）跟随指数上行，近17天获得连续资金净流入，合计吸金9.5亿元，盘中成交额突破3.3亿元 [1] 基本面分析 - A股三季报较上半年出现盈利、营收和ROE三大核心指标环比改善 [1] - 自由现金流与销售净利率两大核心指标同步好转 [1] - “十五五”规划强调“以经济建设为中心”，暗示A股盈利底部正在逐步明确 [1] - 向基本面牛过渡的概率基于未来半年的维度正在明显提升 [1] 产品特征 - 自由现金流ETF（159201）及其联接基金成分股聚焦自由现金流充裕的行业龙头 [1] - 行业覆盖有色金属、汽车、石油石化、电力设备等高壁垒领域 [1] - 行业分散性显著，有效规避单一行业波动风险，是底仓配置的有利选择 [1] - 基金管理年费率0.15%，托管年费率0.05%，均为市场最低费率水平 [1]

股价与交易数据 - 11月5日公司股价上涨0.73%，成交额为4453.30万元 [1] - 当日融资买入额为395.89万元，融资偿还额为614.37万元，融资净买入额为-218.48万元 [1] - 截至11月5日，公司融资融券余额合计为2.88亿元，其中融资余额为2.88亿元，占流通市值的10.82%，该融资余额水平超过近一年80%分位，处于高位 [1] - 11月5日融券偿还、融券卖出、融券余量及融券余额均为0，但融券余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] 公司基本概况 - 公司位于上海市青浦区，成立于2001年11月19日，于2024年1月10日上市 [1] - 公司主营业务是提供以气力输送为核心的粉粒体物料处理系统解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：成套系统占93.09%，单一功能系统占4.75%，部件备件及服务占2.12%，其他业务占0.04% [1] 股东与股本结构 - 截至10月31日，公司股东户数为1.10万户，较上期增加5.66% [2] - 截至10月31日，人均流通股为3121股，较上期减少5.36% [2] - 截至2025年9月30日，永赢宏泽一年定开混合基金（011093）位列公司第九大流通股东，持股55.04万股，相比上期增加9.17万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.54亿元，同比增长64.17% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润3.22亿元，同比增长90.08% [2] 分红与回报 - 公司A股上市后累计派发现金红利1.77亿元 [3]

投资评级 - 报告对斯莱克维持“增持”评级 [1] 核心观点 - 电池壳业务拉动公司业绩扭亏为盈，2025年前三季度归母净利润为0.15亿元，同比实现扭亏 [7] - 公司Q3单季盈利能力显著修复，销售毛利率为18.8%，同比提升11.2个百分点 [7] - 电池壳业务已成为公司营收主要支柱，2025年上半年营收占比达67% [7] - 公司在机器人核心部件（谐波减速器柔轮）研发取得重大突破，未来有望受益于人形机器人量产 [7] 业绩表现与预测 - **2025年前三季度业绩**：营业收入16.3亿元，同比增长50.8%；归母净利润0.15亿元，同比扭亏；扣非归母净利润0.06亿元，同比扭亏 [7] - **2025年第三季度单季业绩**：营业收入7.10亿元，同比增长72.3%，环比增长83.2%；归母净利润0.35亿元，同环比均扭亏为盈 [7] - **盈利预测调整**：将2025-2026年归母净利润预测调整至0.5亿元和1.1亿元（原预测为1.3亿元和2.6亿元），并新增2027年预测为2.1亿元 [7] - **营收与利润预测**：预计2025-2027年营业总收入分别为25.07亿元、35.38亿元、46.81亿元，对应同比增长率分别为65.83%、41.12%、32.32%；预计归母净利润分别为0.54亿元、1.06亿元、2.13亿元 [1] 盈利能力分析 - **2025年前三季度毛利率与费用率**：销售毛利率为17.1%，同比提升1.8个百分点；期间费用率为17.6%，同比下降4.4个百分点 [7] - **2025年第三季度单季盈利能力**：销售毛利率为18.8%，同比提升11.2个百分点，环比提升7.5个百分点；销售净利率约4.3%，同比提升15.3个百分点，环比提升15.1个百分点 [7] - **盈利预测指标**：预计2025-2027年销售毛利率分别为19.96%、19.04%、18.82%；归母净利率分别为2.15%、3.00%、4.54% [8] 业务板块进展 - **易拉罐/盖设备（传统业务）**：行业呈现复苏趋势，公司与奥瑞金科技签订长期合作协议，涉及金额预计达5亿元 [7] - **电池壳业务**：发展动能强劲，与多家国内新能源客户达成合作，并成立子公司拓展海外业务；2025年上半年与韩国Dongwon Systems签署谅解备忘录，计划在美国和欧洲共建合资公司，合作开展圆柱形/方形电池壳业务 [7] - **机器人核心部件**：2025年2月成立苏州斯莱克机器人有限公司，采用冷冲压工艺制备谐波减速器柔轮，材料利用率大幅提升，加工过程简化；2025年8月该项目取得重大研发突破 [7] 财务状况与运营效率 - **现金流改善**：2025年前三季度经营活动净现金流为1.12亿元，同比转正；2025年第三季度单季经营活动净现金流为0.58亿元，同比转正 [7] - **资产与负债**：截至2025年第三季度末，存货为12.36亿元，同比增长12.9%；合同负债为1.61亿元，同比下降15.0% [7] - **预测指标**：预计2025-2027年每股净资产分别为3.25元、3.42元、3.76元；ROE（摊薄）分别为2.59%、4.85%、8.85% [8]

2024年度信息披露考评总体结果 - 在5095家上市公司中，953家公司考评结果为A（优秀），占比18.70% [1] - 3386家公司考评结果为B（良好），占比66.46% [1] - 622家公司考评结果为C（合格），占比12.21% [1] - 134家公司考评结果为D（不合格），占比2.63% [1] 2024年相较于2023年的考评变化 - 3868家公司考评结果不变，占比75.92% [3] - 560家公司考评结果上升一级，占比10.99% [3] - 540家公司考评结果下降一级，占比10.60% [3] - 26家公司考评结果上升两级，占比0.51%，例如龙源电力从C升至A，赣锋锂业等从D升至B [3][4] - 24家公司考评结果下降两级，占比0.47%，例如荃银高科、国网信通等从A降至C，科达制造等从B降至D [3][5] 2024年相较于2022年的考评变化 - 3415家公司考评结果不变，占比67% [7] - 592家公司考评结果提升一级，占比11.62% [7] - 675家公司考评结果降低一级，占比13.25% [7] - 47家公司上升两级，占比0.92%，例如汇隆新材、劲拓股份等从C升至A，奥联电子等从D升至B [7][8][9] - 52家公司考评结果降两级，占比1.02% [7] - 科达制造考评结果降低三级，从2022年的A优秀降至2024年的D不合格 [7][11] 连续两年（2022-2024）考评趋势 - 18家公司信息披露考评结果连续两年上升，例如汇隆新材、劲拓股份等从C连续升至A，安控科技、海伦哲等从D连续升至B [15][16] - 26家公司信息披露考评结果连续两年下降，例如科达制造从A连续降至D，亚康股份、中简科技等从A连续降至C，*ST奥维、*ST东通等从B连续降至D [16][17]