雷达财经 文|杨洋 编|李亦辉 天眼查资料显示，电光科技成立于1998年09月02日，注册资本36207.988万人民币，法定代表人石晓霞，注册地址为浙江省乐清经济开发区纬五路180号。主 营业务为防爆电器、电力设备和电机的研发、生产和销售。 目前，公司董事长为石晓霞，董秘为曹汉君，员工人数为1372人，实际控制人为石向才、石晓霞、施鹏、石碎标、朱丹、施隆。 公司参股公司15家，包括达得利电力设备有限公司、泰亿达电气有限公司、电光防爆科技（上海）有限公司、电光防爆电气（宿州）有限公司、河北新四达 电机股份有限公司等。 在业绩方面，公司2022年至2024年营业收入分别为12.30亿元、13.74亿元和11.89亿元，同比分别增长33.79%、11.68%和-13.42%。归母净利润分别为8984.49 万元、1.20亿元和9443.10万元，归母净利润同比增长分别为4.72%、32.76%和-21.05%。同期，公司资产负债率分别为31.34%、36.34%和40.20%。 在风险方面，天眼查信息显示，公司自身天眼风险79条，周边天眼风险53条，历史天眼风险2条，预警提醒天眼风险219条。 7月8日，电光防爆 ...

担保情况概述 - 公司拟为控股子公司JST Power Equipment, Inc提供不超过12,876.30万元人民币（1,800万美元）的担保，用于日常经营和业务发展资金需求 [1] - 担保种类包括一般保证、连带责任保证、抵押、质押等，实际担保内容以最终合同为准 [1] - 担保无需提供反担保，其他少数股东放弃20%股份对应的收益权及表决权 [1] - 担保授权有效期自股东会审议通过后12个月内 [2] 被担保人基本情况 - JST Power Equipment, Inc为公司控股子公司，公司间接持有其80%股权 [3] - 公司成立于1998年，注册地为美国佛罗里达州，主营变压器、开关等电子电力设备的销售与生产 [3] - 2025年1-3月未经审计数据显示：资产总额92,837.68万元，负债总额91,207.44万元，净利润786.06万元 [3] - 2024年度经审计数据显示：营业收入148,350.84万元，净利润5,571.75万元 [3] 担保协议与决策程序 - 目前尚未签订具体担保协议，实际担保金额不超过预计额度 [4] - 担保事项已通过董事会审议，尚需提交股东会批准 [4] 担保必要性与合理性 - 担保基于业务发展需要，符合公司整体利益，被担保方生产经营稳定且资信良好 [4] - 公司对控股子公司具有控制权，担保风险总体可控 [4] 累计担保情况 - 截至公告日，公司及控股子公司对外担保总额为0万元 [5] - 公司对控股子公司提供的担保总额为367,000万元（不含本次担保），占最近一期经审计净资产的82.48% [5][6]

全球机遇，五金机电产业如何在国际市场突围？ 随着全球经济格局的深刻变革，中国五金机电产业正面临前所未有的机遇与挑战。 据Statista数据显示，2023年全球五金工具市场规模已突破5300亿美元，预计2025年将突破5800亿美元（年增 4.5%）；而中国作为全球最大生产国和出口国，2023年五金机电产品出口额超3500亿美元，占全球贸易份额近 30%。 在这个充满挑战与机遇的时代，中国的五金机电行业如何通过创新与全球化布局，成功突围国际市场，成为产业 升级的核心命题。 需求分化与区域机遇并存 全球市场环境在经历了疫情的沉痛冲击后，逐渐回暖，但各国经济复苏步伐不一，国际市场的不确定性仍然存 在。 贸易摩擦、地缘政治紧张局势、能源危机等因素的存在，使得全球供应链更加复杂化，国际市场需求也呈现显著 的区域分化特征。 突围关键 企业需精准定位目标市场，通过差异化产品与技术升级匹配需求，同时借力国际展会平台高效对接资源。 中国制造的竞争力与短板 目前，中国五金机电产品的出口量在全球范围内居于领先地位，尤其是在电动工具、建筑五金、机械配件等领 域，中国的制造成本优势和生产能力为全球市场所认可。 然而，随着全球竞争的加 ...

据悉，河北奥通电力设备研发制造基地项目总投资5亿元，旨在打造西南地区的生产、销售和安装维护 工程总部。项目负责人表示："项目早一天投产，就能早一天在市场竞争中抢占先机。"然而，项目建设 报批涉及事项繁杂、材料众多，曾是项目方的普遍烦恼。关键时刻，青白江区送上的《青白江区工程建 设项目全流程集成申报手册》成为"破局钥匙"。这本手册将审批全周期细分为落地开工、加快建设、竣 工验收三阶段，为50余项手续提供精准导航。项目签约落地后，专员随即对接，企业按"路标"准备材 料，部门提前联动预审，打破政企信息壁垒。目前，该项目已取得建设工程规划许可证，施工许可证申 报材料正在预审中。 青白江区的创新不止于此。在改革深水区，该区推出"开工一件事"联审联批服务模式，整合审批、住 建、规自、环保等14个部门的审批力量，聚焦项目开工前集中涉及的高频审批事项，创新推出"开工一 件事"集成服务包。这一模式的核心在于"大协同"与"大瘦身"：部门大协同，形成覆盖全流程50余节点 的统一申报指南；服务大前置，重大项目土地出让空窗期即启动多部门联合图纸与技术预审；时间大瘦 身，关键审批环节耗时从平均65个工作日锐减至10个工作日以内办结，效率 ...

人工智能+铁路战略推进 - 国铁集团发布《数字铁路规划》等指导文件，构建现代化铁路科技创新及人工智能发展体系，实施"人工智能+铁路"行动 [1] - 铁路行业已自主研发442项人工智能科技创新成果，覆盖工程建设、客货运输、安全保障等六大领域 [1] - 公司召开铁路专业应用机器人高层论坛，推动人工智能技术在铁路领域创新应用 [1] 图像智能分析技术应用 - 研发投用货车故障轨边图像检测系统，故障自动识别率超90%，作业人数从4人减至2人，列均作业时间从15分钟缩短至10分钟 [2] - 广州动车段智能巡检机器人使日常维修效率提升33%，通过高清摄像手臂精准识别车底部件缺陷 [2] - 图像视频智能分析技术构建铁路"智能慧眼"，覆盖机车检查、基础设施监测等四大安全场景 [2] 智能装备应用成效 - 成都供电段无人机巡检系统使作业效率提高5-8倍，缺陷发现率提升5倍，劳动强度下降90% [3] - 铁路桥梁水下检测机器人识别准确率达90%，检测效率提升3倍，可应对急流深水等恶劣环境 [3] - 智能装备已应用于高空作业、水下检测等高风险场景，实现24小时值守 [3] 工程建设智能化 - 无砟轨道板智能生产线使制造精度达亚毫米级，车间面积减少30%，人工作业量减少60% [4] - 智能梁场实现钢筋加工一站式流水作业，箱梁预制人工作业量减少30% [4] - 数字孪生和装配式建造技术推动施工精度与效率提升，降低综合成本 [4] 人工智能人才培养 - 国铁集团发布铁路人工智能大模型，具备自然语言、计算机视觉等四大核心能力 [5][6] - 大模型集成铁路专业知识体系，支持语义理解、目标检测等专业应用 [6] - VR技术实现沉浸式教学培训，突破传统培训时空限制 [5] 未来发展规划 - 公司将统筹人工智能顶层设计，发挥数据资源和产业链优势 [7] - 推动人工智能与铁路产业深度融合，扩大创新应用规模 [7] - 通过科技赋能全面提升铁路新质生产力发展水平 [7]

公司注册资本变更 - 中国兵器装备集团有限公司注册资本由353亿人民币增至约365 65亿人民币 增幅约3 6% [1] 主要人员变动 - 公司发生多位主要人员变更 [1] 公司基本信息 - 公司成立于1999年6月 法定代表人为许宪平 [1] - 经营范围包括国有资产投资 经营与管理 武器装备的研发 生产 保障 服务 车辆 电力设备 光电信息及产品与其设备的研发 制造 销售及综合服务业务等 [1]

公司基本信息 - 证券代码 300200，证券简称高盟新材 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，参与单位有含章基金、山西证券、中信证券等，时间为 2025 年 6 月 16 日 14:20 - 16:10，地点在公司会议室，接待人员为副总经理、董事会秘书史向前 [2] 公司发展战略 - 2025 年经营指导思想为“战略引领，创新驱动国际化；项目攻坚，提质上量增人效” [2] - “3 + 1”发展战略包括领先发展复合粘接材料、提升发展交通功能材料、加快发展电气功能材料、突破发展光学显示材料 [2][3] 各业务板块产品及规划 复合粘接材料 - 产品包括功能型复合胶、无溶剂型复合胶等多个系列及低碳涂层材料（粉末涂料树脂），市场应用从软包装扩展到多领域 [3] - 2025 年致力于提升市场份额和竞争力，巩固国内行业龙头地位，在功能化和通用复合两方向发展 [4] 交通功能材料 - 主营业务涵盖 NVH 隔音减振降噪材料、车用胶粘剂等产品 [3] - 2025 年强化现有业务，探索在轨道交通、低空飞行器、人形机器人等方向应用 [4] 电气功能材料 - 主营业务分为电力设备用灌封树脂、光伏用密封胶等 [3] - 2023 年 8 月收购清远贝特，其 2024 年收入和净利润大幅增长，未来围绕“三电”领域加大布局，推进在电力、电子和电器领域拓展 [5] 光学显示材料 - 主要研发产品为偏光片及偏光片保护膜用压敏胶和固定用 OCA 胶 [3] - 项目处于新技术开发和市场推广阶段，产品性能指标优异，小试、中试产品基本达或接近客户要求，未来加大资源投入自研并寻求外延式并购 [7] - 目前已成功研发产品且与客户对接，推进顺利，未来重点投入研发和市场推广 [6] 产能项目进展 - 南通高盟年产 4.6 万吨电子新能源胶粘剂项目根据专家预验收意见进行局部整改和收尾，预计 2025 年下半年获政府验收 [7] - 年产 12.45 万吨胶粘剂新材料及副产 4800 吨二乙二醇技改项目一期工程完成部分工程，DCS 部分已投入使用；二期工程三车间改造预计 2025 年 8 月完成设备安装和调试，一车间改造计划 2025 年 9 月开始，预计 2026 年 3 月完成，二车间改造计划 2026 年 3 月开始，预计 2026 年 9 月完成 [7]

报告行业投资评级 - 看好，维持 [6] 报告的核心观点 - 电新板块中锂电池、风电、储能、电力设备等方向景气延续，锂电材料、光伏等方向底部反转，人形机器人、AIDC等新方向成长空间大 [13] 分组1：景气延续 锂电 - 2025年国内乘用车维持40%+同比增速，单周渗透率一度达55%，商用车尤其是重卡爆发明显，1 - 4月累计销售4.61万辆，同比增长197%，带动商用车装机增速138%；欧洲动力增速26%，美国维持低增速；储能方面，新兴市场延续装机、订单高增，美国并网数据尚可但发货端Q2起下降，国内因强配取消转市场化分歧大 [20] - 锂电池格局、盈利趋于稳定，宁德时代确定性强，25年预估30%增长，26 - 27年预估20%增长，二线电池厂商盈利改善 [30] 风电 - 风电板块股价涨跌主要受即期业绩驱动，海风业绩主要看量，陆风业绩主要看盈利 [31] - 2025年初至今海风项目新增开工约5.65GW，同比增长23%，Q2国内海风开工提速，有望带动产业链出货交付放量，预计Q2管桩环节量利齐升 [39] - 预计2025、2026年国内海风装机有望达11 - 12GW、15GW，26年海外海风有望爆发式增长，国内已有多家海风企业取得出海订单突破 [45][49] - 25年陆风装机有望达100GW，同比增长32%，风机中标价格已基本企稳，预计下半年风机毛利率环比修复 [55] 储能 - 2025年以来大储中标量延续高增，中标均价有所企稳，1 - 5月国内储能中标36.6GW/153.1GWh，同比+99%/191%，5月独立储能中标占比已快速上升至86% [61] - 看好国内大储需求延续景气，因市场化下独立储能商业模式改善，装机由政策驱动转向收益率驱动 [68] - 海外非美市场大储需求爆发，2025年以来欧洲、澳洲、拉美等区域新增规划保持较好增速 [74] - 2025年初户储产业链进入主动补库，但欧洲户储终端需求未有修复，后续核心驱动因子是下游需求增长对主动补库的承接 [79] 电力设备 - 即期业绩是电网板块股价的核心驱动因素，电网招标、企业订单是国内电网侧的核心跟踪要素，政策是用电侧的核心跟踪要素 [87] - 2025H1电力设备板块短期波动较大，国内特高压直流项目零招标，国网计量设备招标需求减少且老表价格承压，配网招标价格承压；海外Q2美国发布“对等关税”，对出口贸易情绪形成整体压制 [87][88] - 2025年1 - 4月我国电网基本建设投资达1408亿元，同比增长14.6%，国家电网预计全年电网投资将首次超过6500亿元，预计年中到三季度期间特高压直流有望加快核准招标，释放订单 [93] - 电力数智化将有较大增量，电表新的融合终端采购和新标准电表应用招标有望带来增量，配网联合采购品种4 - 5月迎来大幅放量，预计价格企稳回升后产业链订单将显著改善 [94][97] - 2025年用电侧政策密集出台，推动新能源上网电量全面进入电力市场，加快电力现货市场建设，预计用户侧需求有望迎来快速增长期 [98] 分组2：底部反转 锂电材料 - 三季度可能出现锂价反弹和板块上行的窗口期，需把握投资时机，固态电池产业进展积极，增量环节逻辑愈发清晰 [108][109] 光伏 - 光伏板块机构持仓低位，2025Q1重仓市值占A股总持仓比例仅1.83%，环比降幅高达0.59pct；全行业长时间处于亏损状态，短期该局面大概率延续 [112][118] - 本轮光伏供需矛盾主要成因来自供给侧的大幅扩张，政策纾困或缓解供需矛盾，技术迭代可加速出清 [124] - 市场化出清分两个阶段，第一阶段二线企业大批量退出可改善供需，第二阶段龙头企业盈利修复需靠需求修复或技术迭代 [132] 分组3：新方向成长 人形机器人 - 国内外主机厂产品推出，供应链拓展，特斯拉量产订单落地，国内主机厂边际催化，产品持续迭代，下游应用空间扩宽 [12] AIDC - 互联网大厂资本开支催化，数据中心大容量催生技术变化，训练算力中短期需求旺盛，推理算力长期成长空间较大 [12]

中证港股通电力设备综合指数表现 - 上证指数低开高走 中证港股通电力设备综合指数报1086 43点 [1] - 近一个月上涨3 49% 近三个月下跌17 28% 年至今下跌16 27% [1] - 指数以2021年12月31日为基日 以3000 0点为基点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股包括瑞浦兰钧(13 75%) 中创新航(12 96%) 重塑能源(12 54%) 上海电气(11 31%) 协鑫科技(11 2%) 信义光能(11 2%) 天能动力(6 6%) 金风科技(6 42%) 东方电气(5 69%) 福莱特玻璃(5 04%) [1] - 全部持仓样本均在香港证券交易所上市 占比100 00% [1] 行业分布 - 电池行业占比最高达47 01% 光伏设备占28 74% 其他发电设备占17 00% 风电设备占6 42% 电池部件及材料占0 82% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 分别在每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日实施 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 在定期调整日前一般固定不变 [2] - 遇中证港股通综合指数调整样本或样本公司发生特殊事件时 会进行相应调整 [2]

北交所机构关注度提升 - 5月北交所上市公司获机构调研240次，环比增长126%，参与机构包括公募基金、保险公司及外资机构 [1] - 北交所市场流动性显著改善，估值水平提升，优质公司业绩释放及高成长新上市公司增多吸引投资者加速进入 [1] - 硬科技与新兴消费领域企业成为机构集中调研对象，如武汉蓝电获汇添富基金、天弘基金等30余家机构调研电池测试设备市场格局 [1] 公司业绩与客户情况 - 豪声电子主要客户销售额同比稳步增长，支撑整体业绩提升 [2] 机构调研关注重点 - 机构重点关注上市公司产能、未来盈利增长点及行业发展空间 [3] - 科达自控正研发矿山防爆驱动关节等核心部件，计划与人工智能、机器人领域企业合作推动矿山智能机器人应用 [3] - 北交所专精特新中小企业因细分产业链关键环节优势，在行业景气时成长速度加快，投资价值凸显 [3] - 海外布局受机构关注，科润智控2024年外贸业务营收8773.39万元，占总营收6.51%，计划拓展新能源电力设备及国际化市场 [3] - 锦波生物优先开拓东南亚三类医疗器械市场，考虑注册证获取速度及客户群体等因素 [3] 北交所市场前景 - 长期资本和耐心资本逐渐认可北交所上市公司投资价值，未来将吸引更多优质企业及多样化资金进入 [4]