吸收合并概述 - 中国稀土拟吸收合并全资子公司中稀赣州并注销其法人资格 [1] - 吸收合并后中稀赣州全部资产、债权、债务及其他权利义务由公司继承 [1] - 本次交易不构成关联交易及重大资产重组 [1][2] 合并双方基本情况 - 合并方中国稀土注册资本106.12亿元 注册地址江西省赣州市 主营稀土氧化物、金属及深加工产品 [2] - 被合并方中稀赣州注册资本8.37亿元 注册地址同属赣州市豪德银座A栋14层 [2] - 中稀赣州2024年末总资产177.26亿元 净资产162.31亿元 2025年6月末总资产180.79亿元 净资产169.43亿元 [3] 财务表现 - 中稀赣州2024年营业收入133.44亿元 净利润-10.63亿元 [3] - 2025年上半年营业收入66.11亿元 净利润7.11亿元（未经审计） [3] 交易具体安排 - 吸收合并无需支付对价 不改变公司股本结构及治理架构 [3][4] - 过渡期损益由公司承担 将履行债权人通知、资产移交、权属变更等法定程序 [4] - 授权管理层全权办理吸收合并具体实施工作 [4] 交易目的与影响 - 旨在优化管理架构 压减法人层级 提高资产管理效率 降低管理成本 [4] - 中稀赣州运营业务将由公司整体承继 两家全资子公司控股权直接上移至上市公司 [4] - 交易不会对公司经营财务状况产生重大影响 子公司日常经营保持稳定 [4][5]

公司治理 - 公司于2025年8月28日在江西省赣州市章贡区章江南大道18号豪德银座A栋14层会议室以现场加通讯方式召开第九届第二十次董事会会议 [1] - 会议审议《关于修订<董事会议事规则>的议案》等文件 [1] 业务构成 - 2024年度营业收入全部来源于稀土行业 占比100% [2] 市值表现 - 公司当前市值为619亿元人民币 [3]

财务表现 - 上半年实现营业收入18.75亿元，同比增长62.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元，上年同期亏损2.44亿元，实现扭亏为盈 [1]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入18.75亿元，同比增长62.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元，上年同期亏损2.44亿元 [1] - 基本每股收益为0.1524元 [1]

财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入18.75亿元，同比增长62.38% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.62亿元，上年同期亏损2.44亿元，实现扭亏为盈 [1] - 基本每股收益0.1524元 [1] 经营策略 - 公司强化市场研判，有效把握稀土产品价格回升契机，调整营销策略实现销售同比增长 [1] - 推动生产工艺和生产过程优化升级，持续提质增效 [1] 会计处理 - 根据会计准则要求对部分计提的存货跌价准备进行冲回，对利润产生正向影响 [1] 行业环境 - 报告期内稀土市场行情整体上涨 [1]

行业投资评级 - 标配（维持）[1] 核心观点 - 有色金属行业供需格局加快优化，小金属及新材料板块表现亮眼[1] - 稀土行业因政策调控和需求改善推动价格回升，钨行业受出口管制和新兴需求提振价格上行，贵金属及工业金属受美联储降息预期推动价格上涨[4][72][74][76] 行情回顾 - 申万有色金属行业近两周上涨8.37%，跑赢沪深300指数1.41个百分点，在申万31个行业中排名第5名[2][11] - 近两周子板块表现：小金属板块上涨21.87%，金属新材料板块上涨13.84%，工业金属板块上涨5.89%，贵金属板块上涨4.09%，能源金属板块上涨2.76%[2][15] - 本月至今行业上涨16.08%，跑赢沪深300指数6.55个百分点，排名第5名；年初至今上涨44.99%，跑赢沪深300指数31.55个百分点，排名第2名[11] - 近两周涨幅前十个股：章源钨业上涨57.70%，金力永磁上涨54.48%，北方稀土上涨46.39%[18][20] 主要产品价格 - 工业金属价格：LME铜价9839.50美元/吨，LME铝价2607美元/吨，LME铅价1988美元/吨，LME锌价2787美元/吨，LME镍价15300美元/吨，LME锡价34825美元/吨[4][22] - 贵金属价格：COMEX黄金3476.90美元/盎司，较8月初上涨60.9美元；COMEX白银39.71美元/盎司，较8月初上涨2.60美元；上海黄金交易所黄金Au（T+D）779.86元/克，较8月初上涨12.68元[4][33] - 能源金属价格：电池级碳酸锂8.37万元/吨，工业级碳酸锂8.20万元/吨，氢氧化锂7.73万元/吨，均较前一周回落[38] - 稀土价格：稀土价格指数226.27，较8月初回升21.16；氧化镨钕604元/公斤，较8月初回升73元；氧化镝1615元/公斤，较8月初下跌25元；氧化铽7050元/公斤，较8月初下跌65元[4][41] - 钨产品价格：白钨精矿23.8万元/吨，较年初上涨70%；仲钨酸铵35.5万元/吨，较年初上涨69%[4][75] 行业新闻 - 美联储主席鲍威尔暗示可能在9月降息，CME"美联储观察"显示9月降息25个基点概率为88.7%[4][47][76] - 三部委联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，强化总量调控和监管[4][48] - 乌克兰启动多布拉锂矿开采权招标程序，存在开采权争议[49] - 锂业分会表示7月受采矿权证消息影响，碳酸锂期现货价格上涨[50] 公司公告 - 北方稀土上半年净利润9.31亿元，同比增长1951.52%[52] - 中国铝业拟出资3亿元参股设立稀有金属合资公司，持股20%[53] - 紫金矿业上半年净利润232.92亿元，同比增长54.41%[64] - 金力永磁上半年净利润3.05亿元，同比增长154.81%，拟10派1.8元[70] - 厦门钨业上半年净利润9.72亿元，同比下降4.41%[78] 投资建议 - 稀土行业建议关注中国稀土、金力永磁[4][73] - 钨行业建议关注厦门钨业[4][76] - 贵金属及工业金属建议关注紫金矿业[4][77]

市场成交概况 - 沪深两市总成交额2.8万亿元 较上一交易日缩量1725.05亿元 [1] - 沪市成交额1.22万亿元 深市成交额1.58万亿元 [1] 个股成交排名 - 东方财富成交额居首达324.03亿元 [1] - 寒武纪-U成交额265.07亿元位列第二 [1] - 宁德时代成交额234.83亿元位列第三 [1] - 北方稀土成交额215.49亿元 新易盛成交额214.34亿元分列第四、五位 [1]

市场整体表现 - A股市场强势上涨 沪指上涨0.37% 深指上涨0.99% 创业板指上涨2.23% [1] - 全市场成交27983亿 较上一交易日减少1725亿 [1] - 人民币汇率升值至7.13元 美元指数大跌 [1] - 板块轮动明显 科技股调整 近3300只个股收跌 [1] 锂电行业 - 锂电板块全线爆发涨幅居前 [1] - 先导智能2025年上半年净利润达7.4亿元 同比增长61.19% [2] - 第二季度单季净利润同比激增456.29% [2] - 行业供需不平衡 市场竞争加剧促进行业洗牌 [2] - 企业业绩出现分化 行业倡导去内卷强调价值竞争 [2] 消费行业 - 酿酒等大消费股震荡反弹 [3] - 秋季传统消费旺季临近 酒品购买力逐步回暖 [3] - A股市场2025年8月达到十年新高 资金流动性显著改善 [3] - 酒品板块估值接近底部 行业基本面回暖趋势明确 [3] 保险行业 - 保险板块表现活跃 [4] - 保险行业资金规模快速增长 [4] - 险资运用高股息资产构建稳定收益基础 布局成长性板块 [4] - 权益投资成为推动投资收益上升的核心力量 [4] 稀土行业 - 稀土板块再度活跃 [5] - 国内稀土价格走势出现分化 [6] - 氧化镨价格涨约15000元/吨 氧化镝涨约10000元/吨 [6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 稀土产品价格触底回升推动公司2025年上半年业绩大幅增长 营业收入188.66亿元同比增长45.24% 归母净利润9.31亿元同比增长1951.52% [3][4] - 全产业链布局优势显著 主要产品量价齐升 稀土金属销量同比增长32.33% 稀土功能材料销量同比增长17.93% [4] - 新能源汽车 人形机器人等新兴产业拉动稀土需求增长 行业供给保持稳定 公司作为全球最大稀土产品供应商将受益于供需格局改善 [4] 财务表现 - 2025年第二季度单季营收95.79亿元 同比增长32.53% 环比增长3.14% 归母净利润5.01亿元 同比增长7622.51% 环比增长16.24% [4] - 上半年毛利率12.28% 同比提升4.32个百分点 净利率6.71% 同比提升4.94个百分点 [4] - 盈利预测显示2025-2027年摊薄每股收益分别为0.81元 1.05元 1.33元 对应PE倍数分别为69.60倍 53.41倍 42.13倍 [4][5] 产能建设 - 华星稀土8000吨 甘肃稀土12000吨金属项目已完工并逐步投产 [4] - 中鑫安泰8000吨金属项目完成立项 能评 环评等前期工作 [4] - 北方磁材50000吨磁材合金项目 北方招宝3000吨磁体项目开工建设 [4] - 天骄清美9000吨抛光粉改扩建项目一期完工运行 [4]

市场整体表现 - A股市场整体小幅上涨 上证指数涨0.16%至3849.76点 深证成指涨0.93%至12688.85点 北证50指数涨2.47%至1592.84点 创业板指涨2.34%至2893.44点[4][5] - 港股市场整体反弹 恒生指数和恒生科技指数盘中涨幅均一度超过1%[12] 芯片产业链表现 - 芯片产业链个股出现调整 科创50指数盘中一度跌超3.5% 收盘跌2.51%至1330.31点[2][4] - 寒武纪盘中一度跌超8%[2] - 电子 计算机 通信等板块跌幅居前[6] 锂电产业链表现 - 锂电产业链爆发 Wind热门概念指数中锂电负极 动力电池 锂电池 锂电正极 固态电池 磷酸铁锂电池等概念涨幅居前[2] - 宁德时代盘中涨超14% 总市值超过1.4万亿元[2][6] - 电力设备板块领涨 盘中涨幅超过3% 先导智能 杭可科技等盘中"20cm"涨停[5] 有色金属板块表现 - 有色金属板块大涨 盘中涨幅一度超过3%[5] - 中国稀土 广晟有色等股票盘中涨停 多股盘中涨幅超过5%[5] 个股表现 - 工业富联总市值突破1万亿元 盘中股价再创历史新高 收盘涨3.74%至50.77元[2][8][9] - 天孚通信盘中涨幅一度超过10% 从2022年以来最低位算起最大涨幅已超过10倍[10] - 海尔智家港股涨6.62%至26.74港元 2025年上半年收入1564.94亿元 同比增长10.2% 其中海外市场收入增长11.7%[12][13] - 广深铁路股份港股盘中涨幅一度超过22% 2025年上半年营业收入139.69亿元 同比增长8.08% 净利润11.09亿元 同比增长21.55%[14][16] 其他板块表现 - 食品饮料 美容护理 汽车 医药生物等板块盘中涨幅居前[6] - 锂矿概念 新能源汽车等概念盘中领涨[6] - 药明生物港股涨6.64%至33.1港元 石药集团涨6.36%至10.04港元[12][13]