收购交易概述 - 美国运动鞋品牌斯凯奇将被巴西3G资本以94.2亿美元（约678亿元人民币）收购，成为鞋业史上最大收购案 [2] - 交易预计2024年第三季度完成，斯凯奇将从纽交所退市私有化 [2] - 巴菲特曾考虑以100亿美元（约720亿元人民币）收购斯凯奇，但最终未达成 [2] 斯凯奇公司背景 - 成立于1992年，定位休闲运动鞋市场，主打舒适性而非时尚 [2] - 2007年进入中国，与香港联泰集团成立合资公司 [22] - 2023年全球销售额89.7亿美元，净利润6.4亿美元，全球市场占有率第三 [4] - 中国市场零售额从2008年0.74亿元增长至2019年166亿元，年化增长73% [22] 3G资本背景 - 巴西控股型并购公司，核心人物为雷曼、马塞尔和贝托三位富豪 [4] - 旗下拥有百威、卡夫亨氏、汉堡王等企业，年营收合计1000亿美元 [17] - 以"大规模减员+成本控制+强执行力"管理模式著称 [14] - 此次是首次收购鞋服类公司，此前主要聚焦食品饮料领域 [5][19] 中国市场表现 - 2019年中国市场占斯凯奇海外营收34.4%，为最大海外市场 [22] - 2024年中国市场销售额同比下降0.9%，Q4下滑11.5% [24] - 当前中国门店3500家（全球5300家），计划2026年新增3000家门店 [30] 交易动因分析 - 收购估值约15倍PE（基于2024年6.4亿美元净利润） [27] - 斯凯奇财务状况稳健，账上现金近10亿美元且几乎无负债 [27] - 3G资本需要新增长点，其传统食品业务近年表现下滑 [28][30] 未来发展计划 - 目标2026年全球销售额达100亿美元，中国市场贡献300亿元人民币 [30] - 创始人罗伯特将留任并获得超10亿美元回报 [30] - 继续拓展中国下沉市场 [30]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 "消费投资之王"一出手就创下鞋类行业迄今为止最高并购交易纪录。 作者丨 王满华 如果此次交易完成，也就意味着，这家老牌"鞋王"将结束长达 26 年的上市之旅，正式完成私有化。 本次交易的买方 3G 资本同样看点十足。全球最大啤酒制造商百威英博、汉堡王、亨氏卡夫这些耳熟能详的品牌背后，都有 3G 资本的资本运作，其创始人豪尔赫·保罗·雷曼更是连续 7 年稳坐巴西首富。 来源丨 投中网 消费行业再现一笔巨额收购。 近日，美国鞋业巨头斯凯奇宣布， 3G 资本将以每股 63 美元的现金价格收购公司全部已发行股本，交易价格约为 94 亿美元 （约合人民币 680 亿元），预计将于今年三季度完成交易。 斯凯奇成立于 1992 年，主打运动休闲且平价，因此也被称为"鞋中老头乐"。 1999 年，公司成功在纽交所上市。去年，斯 凯奇全球销售额高达 89.7 亿美元，是仅次于耐克和阿迪达斯的全球第三大运动品牌。 近年来 3G 资本颇为低调，最近一次公开动作还是 2023 年四季度彻底清仓了卡夫亨氏。不过"消费投资之王"不鸣则已，一 出手就创下鞋类行业迄今为止最高并购交易纪录。 关税 ...

股东大会基本情况 - 浙江奥康鞋业股份有限公司于2025年5月12日召开2024年年度股东大会，现场会议地点为石奥康工业园公司视频会议室，网络投票时间为当日9:15-15:00 [5] - 股东大会由董事长王振滔主持，审议议案与通知公告内容一致，未出现临时提案或修改议案的情况 [7] - 出席股东共计71人，代表有表决权股份193,741,669股，占公司总股本的48.3170%，其中现场出席股东5人（持股47.8049%），网络投票股东66人（持股0.5121%） [5][6] 股东参与及表决结构 - 中小投资者参与人数69人，代表股份21,343,052股，占总股本的5.3245% [6] - 公司董事、监事、高级管理人员及持股5%以上股东以外的股东均参与表决，关联股东在相关议案中回避表决 [10][11] - 网络投票股东资格由上证所信息网络有限公司验证，现场股东资格经律师核查 [6] 议案表决结果 - 全部议案均获通过，主要议案同意比例均超99.6%，反对票最高占比0.3294%（议案5），弃权票最高占比0.7623%（议案6分项） [8][9][12] - 中小投资者对议案5支持率96.9964%，反对率2.9008%；对议案6分项支持率96.2227%，反对率3.0151% [9][10] - 采用累积投票方式选举非独立董事，王振滔以99.2132%得票率当选，王进权以99.2194%得票率当选 [14][15] 法律程序合规性 - 股东大会召集程序符合《公司法》《证券法》《上市公司股东会规则》及公司章程规定，召集人为公司董事会 [7][13] - 表决程序采用现场记名投票与网络投票结合，计票过程由股东代表、监事及律师共同监督 [7] - 北京市金杜律师事务所出具法律意见书，确认会议程序及结果合法有效 [16]

沪上阿姨上市 - 沪上阿姨于5月8日在香港上市 全球发售241万股 发行比例2.3% 发行价113.2港元 融资2.7亿港元 首日收盘价158.4港元 市值166亿港元 [2] - 公司成立于2013年 主打五谷奶茶和鲜果茶 截至2024年底在全国300多个城市开设9176家门店 50%门店位于三线及以下城市 在中国北方中价现制茶饮市场门店数和城市覆盖均排名第一 [2] - 2023年按GMV计算在中国现制茶饮市场排名第五 市场份额4.6% 前五品牌均已上市 [2] - 2024年营收32.85亿元同比下滑1.90% 净利润3.29亿元同比下滑15.20% 单店日销售额3753元同比下滑12.11% [2] - 2024年上半年加盟店新开1184间同比减少20.6% 关闭531间同比增长178% 下沉市场扩张面临饱和压力 [2] 斯凯奇退市 - 5月5日斯凯奇同意被3G资本以每股63美元 总额90多亿美元收购 预计第三季度完成退市 [4] - 公司未解释私有化原因 但在一份文件中提到美国关税政策导致运营风险增加 可能大幅提升成本并降低利润率 2024年38%销售额来自美国市场 主要进口产品受关税影响 [5] - 市场分析认为退市是为摆脱上市公司财务披露约束 获得更大经营自主权 美国鞋业协会已联合76个品牌要求关税豁免 [5] 海底捞拓展烘焙业务 - 5月1日海底捞旗下烘焙品牌"拾㧚耍·SCHWASUA"在杭州试营业 主打低价策略 10元以下产品占比超60% [6] - 2024年海底捞其他餐厅收入4.83亿元同比增长39.6% 已孵化13个子品牌涉及多个餐饮品类 [6] - 2024年海底捞营收427.55亿元同比增长3.1% 净利润47.08亿元同比增长4.6% 客单价95.7元较2023年97.3元持续下滑 自营餐厅翻台率4.1次/天仍低于2019年前水平 [6] 胖东来玉石风波 - 4月初玉石博主指控胖东来玉石业务暴利 公司4月9日回应称言论不实 4月25日正式起诉 创始人于东来表态强硬 [8] - 5月6日监管部门调查显示2025年1-4月胖东来销售和田玉4177件 金额2959.2175万元 平均毛利率不超20% 抽查商品进货手续齐全 [8] - 调查后胖东来玉石销售热度飙升 和田玉改为线上约号模式 翡翠需现场排队 [9] SK-II品牌复苏 - 5月8日SK-II官宣五月天为代言人 推出520定制礼盒及瓶身定制服务 [11] - 2024年9月推出LXP匠心系列新品 签约莫文蔚 开设全球首家免税旗舰店 2025年1-3月中国市场增长11% [12] - 面临产品结构单一 品牌故事老化 中国品牌竞争等挑战 [12] 特步联名与业绩 - 特步与怡宝推出联名款青云跑鞋 配备XTEP ACE中底科技 针对大体重跑者需求 [14] - 2024年特步赞助44场马拉松 拥有72家跑步俱乐部及210万会员社群 [14] - 2024年营收135亿元同比增长6.5% 净利润12.38亿元同比增长20.2% 主力品牌特步营收123亿元增长3.2% 索康尼和迈乐营收12.5亿元增长57.2% [14] 乐高与零售动态 - 上海乐高乐园7月5日开园 全球规模最大 含八大主题区超75个设施 一日票成人319元起 [16][17] - Aesop中国首店5月10日关闭 该店位于上海东平路 运营仅两年半 [18] - 幸运咖全国门店突破5400家 新疆区域240家 五一期间11家门店营业额超5万 [19] - 滔搏成为挪威户外品牌Norrøna中国独家运营商 Norrøna曾于2016年退出中国市场 [20] - 奥乐齐5月10日开设昆山首店 江苏第三家门店 此前在上海已布局65家 [21]

斯凯奇被收购交易 - 鞋业巨头斯凯奇同意被巴西投资机构3G资本以94亿美元（约合人民币680亿元）收购，成为鞋业史上最大收购案 [4] - 交易提供两种选择：每股63美元全现金收购，或每股57美元加新母公司部分股份 [9] - 创始人家族持有12%股份，将获得至少11亿美元现金和股票 [10] - 交易预计2024年第三季度完成，需监管部门批准 [9] 斯凯奇公司发展 - 1992年由Robert Greenberg父子创立，定位实惠舒适的"一脚蹬"鞋类，避开与耐克、阿迪达斯直接竞争 [8] - 1999年纽交所上市，当前市值约92亿美元，2023年销售额达90亿美元（约合人民币651亿元），全球第三大运动品牌 [9] - 全球5300家门店，50%收入来自海外，中国是主力市场，2024年在华营收近90亿元 [9] - 营销策略突出舒适性，曾签约布兰妮、卡戴珊等明星代言 [8] 3G资本背景 - 由巴西首富Jorge Paulo Lemann联合创立，以"贫穷、聪明、渴望财富"标准筛选合伙人 [11][12] - 经典案例包括：520亿美元收购百威啤酒、10亿美元杠杆收购汉堡王（现实现28倍回报）、230亿美元收购亨氏 [13][14] - 投资模式：收购低效企业后精简成本，通过并购扩大规模，百威英博合并5年后股价上涨150% [14] - 目前控制餐饮品牌集团RBI（含汉堡王、Tim Hortons等），全球超32000家餐厅 [13] 行业影响 - 斯凯奇在中国下沉市场策略成功，从三四线城市渗透后反攻一二线，以"美国足力健"标签吸引年轻消费者 [9] - 3G资本首次涉足鞋服行业，此前专注食品饮料领域（百威、亨氏、汉堡王等） [6][13] - 交易完成后斯凯奇将私有化，创始人父子留任管理层 [10]

斯凯奇被收购交易 - 美国鞋业巨头斯凯奇同意被巴西3G资本以每股63美元、总额90多亿美元的价格收购 [1][2] - 斯凯奇公司董事会已一致批准该交易 预计2023年第三季度完成 [2] - 交易完成后斯凯奇将从上市公司转为非上市企业 [1] 收购背景与动因 - 交易发生在特朗普政府关税政策带来不确定性的背景下 [3][4] - 斯凯奇一季度财报未发布业绩指引 称环境变动过于频繁 [4] - 公司警告关税政策将大幅提高运营成本 导致涨价和销量下滑 [4] - 市场分析认为退市可摆脱上市公司财务披露约束 获得更大经营自主权 [5] 公司经营状况 - 斯凯奇在全球拥有约5300家零售店 [5] - 公司三分之二收入来自美国以外市场 [5] - 美国市场97%的服装鞋类产品为进口 主要来自亚洲 [5] 行业影响与反应 - 美国鞋业协会联合76个品牌致信政府 称关税政策构成"生存威胁" [6][7] - 平价鞋类公司难以承受高关税 部分订单已被搁置 [7] - 协会警告若不解除关税 将导致公司倒闭和库存不足 [7]

收购交易 - 巴西3G资本将以每股63美元、总额90多亿美元的价格收购斯凯奇 公司董事会已一致批准该交易 预计2023年第三季度完成[1] - 斯凯奇是全球知名运动休闲鞋类生产商 上市20多年后将转为非上市企业[1] 收购背景 - 公司生产线主要集中于亚洲 面临美国政府关税政策带来的巨大压力[1] - 2023年一季度财报中 公司未按惯例发布业绩指引 首席财务官表示"当前环境变动过于频繁"[2] - 2023年5月2日向SEC提交文件警告 关税政策可能对业务造成重大不利影响 将大幅提高运营成本并导致涨价和销量下降[2] 行业影响 - 美国鞋类行业97%产品依赖进口 主要来自亚洲[2] - 美国鞋业协会联合76个品牌(包括耐克、阿迪达斯等)向白宫递交联名信 称关税政策构成"生存威胁" 要求豁免[3] - 协会警告许多平价鞋企无法承受高关税 可能导致企业倒闭和库存不足[3] 战略调整 - 市场分析认为退市是为了摆脱上市公司财务披露约束 获得更大经营自主权[2] - 公司在全球拥有约5300家零售店 三分之二收入来自美国以外市场[2]

收购交易 - 3G资本拟以94亿美元（约合人民币683亿元）收购斯凯奇，交易预计在2025年第三季度完成，收购完成后斯凯奇将退市 [2] - 收购消息公布后斯凯奇股价单日大涨25% [2] - 3G资本的收购报价较斯凯奇公开市场估值溢价30% [12] 斯凯奇业务表现 - 2020-2024年全球销售额从46亿美元增长至90亿美元，四年内接近翻倍 [3] - 2024年销售额同比增长12.1%，增速超过耐克和阿迪达斯 [3] - 2025年一季度销售额24.1亿美元，同比增长7.1%，但利润2.024亿美元略低于去年同期的2.066亿美元 [4] - 中国市场2024年营收超过90亿元，超过特步、361度等国产运动品牌 [5] - 截至2024年在中国开设近3500家门店，年均净增500家，中国市场占全球销售额15% [6] - 2025年一季度中国市场销售额同比下降16%，股价自年初下跌约30% [6] 斯凯奇竞争优势 - 差异化定位避开专业运动领域，专注日常休闲市场 [3] - 产品以"轻便、好走路、长时间穿脚不累"为卖点 [3] - 定价策略集中在300-600元人民币区间，低于耐克、阿迪达斯及部分国产品牌 [3] - 在美国市场已成为仅次于耐克的第二大休闲鞋品牌 [3] 3G资本背景 - 管理资产规模143亿美元，专注于全球消费行业投资 [9][12] - 曾主导多项重大并购：2004年合并成立全球最大啤酒公司英博，2008年520亿美元收购百威母公司 [10][11] - 2010年收购汉堡王并改组为RBI，投资增值28倍至200亿美元 [11] - 与巴菲特合作280亿美元收购亨氏，后推动与卡夫食品合并 [12] - 擅长运营消费品牌，属于"耐心资本"类型 [12] 行业趋势 - 优质鞋服品牌并购活跃：2025年2月Caleres1.05亿美元收购Stuart Weitzman，Steve Madden3.6亿美元收购Kurt Geiger [13] - 2025年4月安踏收购Jack Wolfskin，Prada12.5亿欧元收购Versace [13] - 迪卡侬考虑出售中国业务30%股份，估值可能达10亿美元 [13]

收购交易 - 私募投资巨头3G资本将以约94亿美元现金收购美国鞋业公司斯凯奇 [2] - 交易给股东提供两种选择：每股63美元全现金（较上周五收盘价溢价近30%）或每股57美元现金加私有化后母公司部分股权 [2] - 交易预计于2025年第三季度完成，完成后公司将成为非上市公司 [2] - 交易完成后现有管理层将继续领导公司，包括全球董事长兼首席执行官Robert Greenberg等 [2] 公司战略 - 公司将继续推进现行战略举措，包括设计创新产品、拓展国际市场、扩大直接面向消费者业务等 [2] - 在中国市场将继续推进现有战略计划，深化布局 [3] - 公司已在中国开设近3500家线下门店 [3] 财务表现 - 2024年销售额达89.7亿美元 [3] - 2025年第一季度销售额24.1亿美元，同比增长7.1%，创季度营销纪录但略低于分析师预期的24.3亿美元 [3] - 公司取消了2025年业绩指引，原因是全球贸易战带来的宏观经济不确定性 [3] 市场分布 - 美国市场占2024年全球销售近四成 [3] - 中国是斯凯奇海外市场中最大的市场 [3] - 越南等地提供了公司大部分制造能力 [3] 中国市场 - 私有化对中国市场不会有影响 [3] - 过去18年坚持"在中国，为中国"战略，取得高速发展 [3] - 斯凯奇中国合伙人表示将继续深化中国市场布局 [3]

稀土出口管制影响 - 中国对7类中重稀土金属及其化合物实施出口管制导致全球供应链紧张[3] - 稀土价格一个月内上涨3倍达到历史高位[1][5] - 欧洲市场镝价格从每公斤2000元涨至6000元翻倍 铽价格涨幅超200%创历史新高[7] - 全球90%以上精炼稀土由中国供应 短期内难以找到替代来源[12] 行业冲击 - 汽车行业面临停产风险 现有库存仅能维持数月[10] - 美国78%武器系统依赖中国稀土材料 涉及8万多件武器零部件[14] - 鞋类产品价格飙升 中高端运动鞋溢价超50% 基础款从150美元涨至230美元[20] - 亚马逊商品平均涨价30% Temu暂停中国至美直运业务[27] 制造业转移困境 - 东南亚国家生产效率不足中国一半 制造成本三年上涨28%[36] - 英特尔美国工厂建设5年未完工 芯片技术落后台积电[31][34] - 美国制造业回流政策效果不佳 人力成本高效率低下[29] 中国制造转型 - 中国电动车占全球出口市场份额60%[39] - 国产AI芯片替代率达30% 华为鸿蒙生态带动千亿产业链[39] - 中国工业标准在东盟非洲等地成为参照模板 数字人民币跨境支付领先[41] - 制造业正从"便宜实用"向"高价值"转型 摆脱廉价标签[38][43]