现货市场行情 - 12月10日华东市场苯乙烯价格震荡回落，现货价格区间为6610~6660元/吨，对应01合约基差为+170~+175元/吨 [1] - 近月基差走势平稳，12月下、1月下、2月下合约价格及基差分别为6620~6660元/吨(+175)、6600~6630元/吨(+145~+155)、6600~6650元/吨(+140) [1] - 港口库存整体回落，但下游行业利润压缩，对高价抵触情绪浓厚，承压市场交投气氛 [1] - 苯乙烯行业利润保持尚可，带动苯乙烯工厂积极超卖 [1] 行业利润与供需数据 - 12月10日非一体化苯乙烯装置利润约为64元/吨 [2] - 截至12月4日苯乙烯整体产量为34.24万吨，较前一周增加0.77万吨，行业开工率升至68.85%，较前一周提升1.56个百分点 [2] - 截至12月8日江苏苯乙烯港口样本库存总量为14.68万吨，较上一周期减少1.38万吨，商品量库存为8.78万吨，较上一周期减少0.86万吨 [2] - 下游需求方面，截至12月4日EPS产能利用率为56.36%(+1.61%)，PS产能利用率为59.0%(+1.4%)，ABS产能利用率为68.3%(-2.9%) [2] 未来行情展望 - 苯乙烯装置计划内及计划外检修预期增加，但随着利润继续修复，整体开工率或小幅提升 [3] - 近期复产和投产装置偏多，总体供应压力仍存 [3] - 部分下游受冷空气影响开工负荷下降，叠加高库存和利润回落的压力，需求支撑有限 [3] - 12月苯乙烯有出口装船，港口库存或继续去库 [3] - 整体看苯乙烯供需结构呈紧平衡，但因成本端支撑偏弱且终端需求季节性转弱，苯乙烯价格上方空间有限 [3] - 短期内现货市场多空博弈明显，盘面或受油价及宏观扰动，策略上对EB01合约以震荡整理对待 [3]

公司项目进展 - 泰和科技的碳酸亚乙烯酯项目技术路线已经得到验证 [1] - 项目新设备已陆续到位 [1] - 公司将尽可能加快技改速度 [1] 产品与生产 - 新产品碳酸亚乙烯酯目前处于试生产阶段 [1] - 试生产过程具有不确定性 [1]

公司融资与担保计划 - 公司于2025年12月10日召开第四届董事会第四次会议，审议通过了2026年度融资及担保相关议案 [2] - 公司计划在2026年度向银行等金融机构申请授信额度不超过人民币62，000.00万元 [2] - 公司计划为全资子公司潍坊凯盛新材料有限公司提供不超过人民币20，000.00万元的担保 [2]

公司技术进展 - 公司固体电解质分为氧化物、硫化物及复合固体电解质三大类别 [2] - 公司固体电解质具备粒径小（纳米级）、空气稳定性好、离子电导率高及分散性优等特性 [2] - 部分固体电解质产品已实现吨级稳定制备 [2] 公司产能规划 - 公司于2025年10月获批的电解质中试线产能规模为年产百吨级 [2]

项目进展 - 阿拉善塔木素天然碱开发利用项目二期第一条年产100万吨纯碱生产线已于2025年12月9日投料试车并产出产品 [2] - 公司目前正对第一条生产线装置进行调试、优化和完善 [2] - 后续将根据项目整体建设进度及第一条生产线试车情况，逐步对其他生产线进行投料试车 [2] 公司计划 - 公司将持续强化项目管理，力争尽快实现达产达标 [2]

论坛与奖项 - 证券时报于2025年12月8日在四川宜宾主办“第十九届上市公司价值论坛暨2025新质生产力巡礼宜宾行”，论坛聚焦“重塑价值坐标，共赴新质未来”的核心主题 [2] - 中盐化工董事长周杰在论坛上荣膺“中国上市公司年度ESG先锋人物”奖项，该奖项是对其个人ESG领导力及公司ESG实践的认可 [2] 公司ESG战略与治理 - 公司以建设“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流化工企业为目标，致力于将ESG理念融入发展基因 [5] - 公司构建了兼具央企担当与行业特色的ESG治理体系，促进产业链、创新链、资金链在ESG领域的深度融合 [5] - 公司参照SDGs、GRI等标准，已连续三年高质量发布ESG报告 [15] - 公司通过设立董事会战略与ESG委员会，并制定《ESG管理办法》等专项制度，搭建了自上而下的可持续发展治理架构 [15] 环境实践与绿色项目 - 公司以“生态保护为基、双碳目标为纲”践行可持续发展理念 [7] - 公司在蒙西市场的108MW燃煤自备电厂可再生能源（风、光、储）项目计划于年内实现并网发电，旨在提升新能源用电占比并实现节能降碳 [7][9] - 锅炉烟气二氧化碳捕集及固废综合再利用项目已成功落地，实现了减排和资源综合利用的目标 [8] - 天然碱项目遵循“一流设计、一流装备、一流施工、打造世界一流制碱企业”的理念，旨在发挥天然碱法“低成本+低碳”的双重优势 [8][11] - 天然碱矿溶采试验项目正在推进中，注井采卤工作已全面启动 [8] - 公司为吉兰泰盐湖资源保护制定了《吉兰泰盐湖湖盐矿绿色矿山建设实施方案》，坚持“生态优先、适度开发”的可持续发展之路 [10] 社会责任实践 - 公司秉持“利益相关方共享发展成果”的理念，构建全方位责任体系 [13] - 对内，公司致力于打造多元包容、安全和谐的工作环境，并优化人才培养与发展机制 [13] - 对外，公司深耕乡村振兴、扶危济困、志愿服务等事业，并与定点帮扶乡村振兴支部开展结对共建活动 [13] - 公司深化产业链上下游协同，与客户及伙伴携手推动行业可持续发展 [13] - 公司坚守“以投资者为本”理念，重视长期投资回报，连续多年分红比例达30%以上 [13] 未来展望 - 公司将以此次获奖为契机，继续秉持“企业发展、员工增收、回报股东、奉献社会”的企业宗旨，进一步深化ESG治理效能 [17] - 公司计划在绿色生产、技术创新、社会责任等领域持续发力，不断提升环境、社会和治理的综合价值 [17]

公司项目进展与资金安排 - 公司于2025年12月10日召开第四届董事会第四次会议，审议通过了关于首次公开发行股票募集资金投资项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案 [1] - 公司首次公开发行股票募集资金变更后的投资项目“2万吨/年芳纶聚合单体(间/对苯二甲酰氯)”已基本达到预定可使用状态 [1] - 公司将节余募集资金人民币8393.69万元（含银行利息，最终金额以资金转出当日银行结息金额为准）永久补充流动资金，用于公司日常生产经营活动 [1]

公司关联交易安排 - 公司拟与第一大股东浙江巨化股份有限公司及其控股股东巨化集团有限公司续签《日常生产经营合同书》[1] - 合同有效期为三年 自2026年1月1日起至2028年12月31日止[1] 交易目的与影响 - 此举旨在规范日常关联交易行为 维护各方及其股东的合法权益[1] - 该安排不会损害公司和全部股东特别是中小股东的利益 不会对公司的独立性产生影响[1] - 该安排亦不会对关联方形成较大依赖[1] - 该安排有利于公司减少重复投资和资源浪费 保障生产经营安全与稳定[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC基本面开工率略有下降但产量下降有限，期货仓单高位，印度政策提振有限，中国台湾台塑12月报价下跌，12月是传统需求淡季，焦煤等价格下跌抑制市场情绪，近期PVC偏弱震荡[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比降0.33个百分点至79.89%，仍处近年同期偏高水平，下游开工率小幅下降，制品订单不佳[1] - 印度终止PVC的BIS政策，反倾销税大概率取消，中国台湾台塑12月报价普降30 - 60美元/吨后出口签单回落，上周基本稳定[1] - 上周社会库存继续增加，仍偏高，库存压力大[1] - 2025年1 - 10月房地产在调整阶段，投资、新开工、竣工面积同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，处于近年同期最低水平[1] - 新增产能上，30万吨/年的甘肃耀望和30万吨/年的嘉兴嘉化新近投产，宜宾天原、宁波镇洋等企业开工预期下降[1] 期现行情 - PVC2601合约减仓震荡下行，最低价4311元/吨，最高价4383元/吨，收盘于4328元/吨，在20日均线下方，跌幅1.39%，持仓量减37746手至881689手[2] 基差方面 - 12月10日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4320元/吨，V2601合约期货收盘价4328元/吨，基差 - 8元/吨，走强24元/吨，处于中性水平[3] 基本面跟踪 供应端 - 航锦科技、四川金路等装置开工下降，PVC开工率环比降0.33个百分点至79.89%，仍处近年同期偏高水平[4] - 新增产能上，50万吨/年的万华化学8月量产，40万吨/年的天津渤化8月试生产预计9月底稳定生产，20万吨/年的青岛海湾9月上旬投产接近满负荷，30万吨/年的甘肃耀望和30万吨/年的嘉兴嘉化试车后低负荷运行[4] 需求端 - 2025年1 - 10月，全国房地产开发投资73563亿元，同比降14.7%；商品房销售面积71982万平方米，同比降6.8%；销售额69017亿元，降9.6%；新开工面积49061万平方米，同比降19.8%；施工面积652939万平方米，同比降9.4%；竣工面积34861万平方米，同比降16.9%，整体房地产改善仍需时间[5] - 截至12月7日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落28.93%，处于近年同期最低水平，关注房地产利好政策能否提振销售[5] 库存 - 截至12月4日当周，PVC社会库存环比增1.55%至105.89万吨，比去年同期增26.77%，社会库存继续增加，目前仍偏高[6]

公司固体电解质技术进展 - 公司固体电解质产品线包括氧化物、硫化物及复合固体电解质 [2] - 公司固体电解质具备粒径小（纳米级）、空气稳定性好、离子电导率高及分散性优等特性 [2] - 部分固体电解质产品已实现吨级稳定制备 [2] 公司固体电解质产能规划 - 公司于2025年10月获批一条电解质中试线 [2] - 该中试线的设计产能规模为年产百吨级 [2]